Zaktualizowano: 14 grudnia 2025 (14/12/2025)
Anduril Industries stało się jedną z najściślej obserwowanych prywatnych firm technologii obronnych na świecie — a jej wycena jest obecnie jednym z najgorętszych tematów wśród inwestorów venture capital, środowisk bezpieczeństwa narodowego oraz szybko rosnącego prywatnego rynku wtórnego dla startupów na późnym etapie rozwoju.
Oto kluczowy fakt na dzień 14 grudnia 2025: Najnowsza ujawniona publicznie wycena na rynku pierwotnym Anduril pozostaje na poziomie 30,5 miliarda dolarów po inwestycji, ustalonym podczas rundy Series G na początku tego roku. [1]
Jednocześnie sygnały cenowe z rynku prywatnego śledzone przez platformy wtórne sugerują, że inwestorzy wyceniają Anduril znacznie wyżej obecnie — z “Forge Price valuation” od Forge na poziomie 68,45 miliarda dolarów na dzień 14/12/2025. [2]
Ta różnica — pomiędzy ostatnią „oficjalną” wyceną finansowania a najnowszym „odkryciem ceny” rynkowej — jest coraz częstsza w przypadku prywatnych firm na późnym etapie rozwoju. Jednak Anduril to szczególny przypadek, ponieważ debata o jego wycenie kształtowana jest na bieżąco przez napływ funduszy do technologii obronnych, działania Pentagonu na rzecz innowacji komercyjnych oraz nowe możliwości kontraktowe w powietrzu, na morzu, w kosmosie i na rynkach sojuszniczych. [3]
Wycena Anduril w skrócie (stan na 14 grudnia 2025)
- Ostatnia ujawniona wycena finansowania (rynek pierwotny): 30,5 mld USD po inwestycji (Series G, 5 czerwca 2025; pozyskano 2,5 mld USD). [4]
- Forge „Forge Price” (pochodząca z rynku wtórnego): 91,75 USD za akcję z dnia 14/12/2025. [5]
- Forge „Forge Price valuation”: 68,45 mld USD z dnia 14/12/2025. [6]
- Nasdaq Private Market „Tape D” szacunkowo: 81,15 USD za akcję, zaktualizowano w listopadzie 2025 (szacunek historyczny). [7]
Dlaczego Anduril ma obecnie dwie „wyceny”
1) Wycena rynku pierwotnego (ta, którą ujawniają firmy)
Najczystszym punktem odniesienia dla wyceny jest runda Serii G Anduril: 2,5 miliarda dolarów pozyskane przy wycenie 30,5 miliarda dolarów, z Founders Fund inwestującym 1 miliard dolarów (według Reuters). [8]Tabela finansowania Forge również wskazuje Serię G na poziomie 40,88 USD za akcję oraz 30,5 mld USD po inwestycji. [9]
TechCrunch poinformował, że runda była ponad 8x nadsubskrybowana, a Anduril podał, że podwoił przychody w 2024 roku do około 1 miliarda dolarów, co pomaga wyjaśnić, dlaczego popyt na tę rundę był tak duży. [10]
2) Wycena implikowana przez rynek wtórny (ta, którą „sugeruje” rynek)
Ponieważ Anduril jest nadal spółką prywatną, nie ma publicznej ceny akcji. Jednak rynki wtórne i dostawcy danych próbują oszacować, ile mogłyby być warte akcje na podstawie dostępnych transakcji i sygnałów.
W dniu 14 grudnia 2025 Forge pokazuje:
- Cena Forge: 91,75 USD
- Wycena według ceny Forge: 68,45 mld USD [11]
Co istotne, Forge ostrzega również, że Cena Forge ma charakter informacyjny, może opierać się na ograniczonej liczbie danych wejściowych i „niekoniecznie odzwierciedla ceny rynkowej”, po której faktycznie można kupić lub sprzedać akcje. [12]
Nasdaq Private Market podkreśla podobną kwestię dotyczącą swojej wyceny Tape D, zaznaczając, że opiera się ona na „aktywności rynkowej, publicznie dostępnych danych o wycenie oraz innych informacjach zastrzeżonych” — i pokazuje 81,15 USD za akcję (aktualizacja: listopad 2025) na swojej stronie Anduril. [13]
Podsumowanie:
- 30,5 mld USD to ostatnia szeroko zgłaszana wycena finansowania.
- ~68,45 mld USD to implikowana wycena pochodząca z rynku wtórnego na podstawie metodologii i danych Forge z dnia 14.12.2025. [14]
Co napędza narrację wyceny Anduril w grudniu 2025 roku
Wycena Anduril nie odbywa się w próżni. W ostatnich dniach wiadomości i analizy koncentrowały się wokół jednego głównego tematu: technologie obronne przeżywają boom — ale skalowanie jest trudne, a zwycięzcami będą firmy, które potrafią zapewnić produkcję, niezawodność i przewagi kosztowe na dużą skalę. [15]Presja Pentagonu na „więcej firm takich jak Anduril”
Jedno z najczęściej cytowanych w tym tygodniu stwierdzeń pochodzi od CTO Pentagonu Emila Michaela, który powiedział, że chce „pięciu kolejnych Andurili, Palantirów i SpaceX-ów” — to sygnał, że najwyższe kierownictwo obrony aktywnie zachęca do pojawienia się kolejnych innowatorów w sektorze obronnym na skalę komercyjną. [16]
Tego typu przekaz ma znaczenie dla wyceny, ponieważ sugeruje środowisko zakupowe, które może stać się bardziej przychylne dla nietradycyjnych dostawców — zwłaszcza w obszarze autonomii, sensorów i systemów opartych na AI.
Ostrzeżenie Reutera o „bólach wzrostu”: test wytrzymałości wyceny
Obszerna analiza Reutera opublikowana 8 grudnia 2025 r. dowodzi, że firmy z branży obronnej wspierane przez Dolinę Krzemową zwiększyły swoją obecność w kontraktach obronnych — ale teraz stoją przed trudniejszą fazą: przejściem od prototypów do produkcji na dużą skalę. [17]
Reuters powołał się na dane Govini, które pokazują:
- start-upy z branży obronnej zdobyły 1,3% kontraktów Pentagonu dla firm obronnych w pierwszych trzech kwartałach 2025 r., w porównaniu do 0,6% rok wcześniej,
podczas gdy najwięksi gracze mieli 92%. [18]
Dla wyceny te liczby mają dwojakie znaczenie:
- Argument „na plus”: przesunięcie udziałów jest realne, a nawet niewielkie wzrosty procentowe na rynku Pentagonu mogą przełożyć się na bardzo duże możliwości przychodowe.
- Argument „na minus”: najwięksi gracze wciąż dominują, a „dolina śmierci” między wygranymi prototypami a dużymi programami pozostaje brutalną barierą. [19]
Przewodniczący Anduril, Trae Stephens, cytowany przez Reutersa, podkreślił zarówno ambicje, jak i ograniczenia — argumentując, że więcej firm powinno mieć szansę na duże kontrakty, ale ostrzegając, że Pentagon nie stworzy „10 nowych gigantów branży”. [20]
Ostatnie kilka dni nagłówków związanych z Anduril, które obserwują inwestorzy
1) Katalizator ekspansji w Wielkiej Brytanii: GKN Aerospace + Anduril UK + Archer (Projekt NYX)
Nowe partnerstwo w Wielkiej Brytanii przyciągnęło uwagę, ponieważ łączy Anduril z krótkoterminowym wysiłkiem modernizacyjnym brytyjskiej armii.
GKN Aerospace ogłosiło 9 grudnia 2025 r., że podpisało umowę z Anduril Industries UK, ukierunkowaną na kluczowe kontrakty obronne w Wielkiej Brytanii oczekiwane w początku 2026 r., w tym:
- nadchodzący kontrakt rządu Wielkiej Brytanii na Land Autonomous Collaborative Platform (ACP), oraz
- Projekt NYX brytyjskiej armii (nowej generacji bezzałogowe statki wirnikowe). [21]
GKN poinformowało, że współpraca może wesprzeć ponad 100 nowych miejsc pracy w ciągu trzech lat w zakładzie w Cowes, jeśli zakończy się sukcesem. [22]
The Aviationist dodał więcej szczegółów dotyczących harmonogramu i budżetu: poinformował, że ogłoszenie przetargu ma nastąpić 19 grudnia 2025 r., że wartość kontraktu wynosi obecnie 100 milionów funtów, a przyznanie kontraktu spodziewane jest do III kwartału 2026 r.. [23]
Dlaczego to ważne dla wyceny: Programy w Wielkiej Brytanii dywersyfikują działalność Anduril poza rynek USA, a koncepcje „loyal wingman / collaborative platform” należą do najważniejszych priorytetów wydatkowych w NATO.
2) Historia skalowania w sektorze morskim: partnerstwo z HD Hyundai w celu budowy autonomicznych jednostek pływających
Teza wzrostu Anduril coraz bardziej podkreśla skalę produkcji — a budowa statków to jedna z najtrudniejszych branż przemysłowych do szybkiego skalowania.
Defense One poinformował, że Anduril nawiązał współpracę z HD Hyundai Heavy Industries w celu produkcji autonomicznych jednostek nawodnych, z pierwszym prototypem oczekiwanym do zbudowania w Korei i planami budowy kolejnych jednostek w amerykańskich zakładach produkcyjnych. [24]
Reuters również wskazał na partnerstwo Anduril–Hyundai jako przykład współpracy firm z tradycjami i startupów w sektorze obronnym. [25]
Dlaczego to ważne dla wyceny: Jeśli Anduril wiarygodnie wejdzie w skalowaną autonomię morską, zwiększy to całkowity adresowalny rynek — ale także podniesie ryzyko realizacyjne, ponieważ produkcja statków jest bezwzględna pod względem harmonogramu, kosztów i łańcucha dostaw.
3) „Złota Kopuła” i następna fala prototypów obrony przeciwrakietowej
Reuters poinformował 25 listopada 2025 r., że US Space Force przyznały kilka małych kontraktów powiązanych z programem obrony przeciwrakietowej Pentagonu Golden Dome, a Anduril znalazł się wśród firm wymienionych przez źródła. Reuters podał, że prezentacja Pentagonu sugerowała nagrody po 10 milionów dolarów dla Northrop Grumman i Anduril w tym zakresie. [26]
Dlaczego to ważne dla wyceny: Nawet niewielkie nagrody za prototypy mogą być pozycjonowaniem do przyszłych przetargów liczonych w dziesiątkach miliardów dolarów, co jest rodzajem opcjonalności, którą rynki wtórne często wyceniają agresywnie. [27]
Ryzyko po stronie wyceny: nieudane testy i kontrola niezawodności
Premie wycenowe nie przetrwają konfrontacji z problemami wydajności — a Anduril w tym kwartale był pod lupą.
Ekskluzywny materiał Reutersa opublikowany 27–28 listopada 2025 r. donosił, że dwa drony Altius firmy Anduril rozbiły się podczas testów, a także opisywał wyzwania, z jakimi mierzył się system dronów Ghost na Ukrainie w starciu z wojną elektroniczną, przy czym Anduril określił niektóre awarie jako incydentalne i poinformował, że rozwiązał problemy w zaktualizowanych modelach. [28]
Dlaczego to ważne dla wyceny: W zamówieniach obronnych „szybkość oprogramowania” pomaga wygrywać pilotaże, ale niezawodność i powtarzalność pomagają wygrywać programy. To dokładnie wyzwanie skalowania, które Reuters podkreślił w analizie z 8 grudnia dotyczącej problemów wzrostowych sektora. [29]
Ile więc „naprawdę jest wart” Anduril 14 grudnia 2025 r.?
Jeśli dziś piszesz o wycenie Anduril Industries, najbardziej obronną narracją jest:
- Oficjalna / ostatnio ujawniona wycena:
Ostatnia publicznie zgłoszona wycena post-money Anduril to nadal 30,5 miliarda dolarów z rundy Series G z dnia 5 czerwca 2025 r.. [30] - Wycena implikowana przez rynek wtórny (informacyjnie):
- Forge pokazuje wycenę Forge Price 68,45 mld USD z dnia 14.12.2025. [31]
- Nasdaq Private Market pokazuje szacunkową cenę Tape D 81,15 USD za akcję, zaktualizowaną w listopadzie 2025 (nie jest to gwarantowana cena transakcyjna). [32]
Ponieważ te platformy wyraźnie zastrzegają, że ich dane są pochodne i mogą nie odzwierciedlać cen wykonalnych ani szerokiej płynności rynkowej, najbardziej odpowiedzialnym sformułowaniem jest:
„Wskaźniki rynku wtórnego sugerują wyższą wycenę niż ostatnia runda finansowania Anduril, ale dane są oparte na modelach i nie są równoważne kapitalizacji rynkowej spółki publicznej.” [33]
Prognozy i perspektywy wyceny: na co analitycy pośrednio stawiają
Nikt spoza firmy nie może opublikować precyzyjnej „prognozy” wyceny prywatnej spółki z pewnością rynku publicznego — ale kierunek obecnych komentarzy jest jasny: znaczna część rynku zakłada, że Anduril może przekształcić się w coś bliższego nowej kategorii głównego wykonawcy.
Oto główne narracje prognostyczne widoczne w ostatnich publikacjach i sygnałach z danych:
Narracja A: Anduril staje się skalowanym „neo-prime”
To jest teza stojąca za wysokimi cenami na rynku wtórnym: przyszłość, w której Anduril wygrywa duże, powtarzalne programy produkcyjne (nie tylko prototypy) w wielu domenach — autonomii powietrznej, autonomii morskiej, sensorach i architekturach obrony przeciwrakietowej.
Zwolennicy wskazują na:
- deklarowaną przez Pentagon chęć poszerzenia bazy dostawców, [34]
- impet kontraktowy i partnerski Anduril na rynkach sojuszniczych (np. brytyjski projekt NYX), [35]
- oraz ogólną falę kapitału w sektorze technologii obronnych, która wspiera liderów późnego etapu.
Narracja B: „ściana skalowania” ogranicza premie wycenowe
Grudniowa analiza Reuters podkreśla, że budowa prototypów to nie to samo co produkcja na skalę — i że główni wykonawcy nadal dominują w większości dużych programów. [36]
To ujęcie sugeruje, że wycena może się ustabilizować bliżej ostatniego poziomu finansowania, chyba że Anduril wykaże się konsekwentną realizacją na skalę przemysłową.
Narracja C: Termin IPO staje się kolejnym katalizatorem wyceny — ale nie jest potwierdzony
Niektóre badania rynkowe i komentarze na platformach sugerowały możliwość okna IPO w 2026–2027, ale według najnowszych szeroko komentowanych ujawnień, Anduril nie ogłosił jeszcze konkretnego planu IPO. [37]
Dla czytelników Google News praktyczną wskazówką jest to, że spekulacje dotyczące IPO mają tendencję do wzmacniania zmienności cen na rynku prywatnym, zwłaszcza gdy firma znajduje się na skrzyżowaniu pilnych potrzeb obronnych i kapitału z Doliny Krzemowej.
Na co zwracać uwagę dalej (czynniki „wyzwalające” wycenę w 2026 roku)
Jeśli śledzisz wycenę Anduril poza dzisiejszymi liczbami, oto najważniejsze katalizatory krótkoterminowe sugerowane przez ostatnie doniesienia:
- Postępy w przetargu w Wielkiej Brytanii (data ogłoszenia przetargu 19 grudnia i okres poprzedzający okno przyznania kontraktu w 2026 roku, jeśli harmonogramy zostaną dotrzymane). [38]
- Dowody na skalę: kamienie milowe w zwiększaniu produkcji, które udowodnią, że firma potrafi produkować na dużą skalę (główny temat analizy Reutersa z 8 grudnia). [39]
- Konwersje dużych programów: wygrane prototypy zamieniające się w duże kontrakty produkcyjne — zwłaszcza w architekturach obrony przeciwrakietowej i programach autonomii. [40]
- Historia niezawodności: czy kontrola nad wydajnością dronów przełoży się na trudności w zamówieniach, czy na ulepszone iteracje produktów, które wzmocnią zaufanie. [41]
References
1. www.reuters.com, 2. forgeglobal.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. forgeglobal.com, 6. forgeglobal.com, 7. www.nasdaqprivatemarket.com, 8. www.reuters.com, 9. forgeglobal.com, 10. techcrunch.com, 11. forgeglobal.com, 12. forgeglobal.com, 13. www.nasdaqprivatemarket.com, 14. forgeglobal.com, 15. www.reuters.com, 16. www.axios.com, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.gknaerospace.com, 22. www.gknaerospace.com, 23. theaviationist.com, 24. www.defenseone.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. forgeglobal.com, 32. www.nasdaqprivatemarket.com, 33. forgeglobal.com, 34. www.reuters.com, 35. www.gknaerospace.com, 36. www.reuters.com, 37. forgeglobal.com, 38. theaviationist.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com
