A surpreendente nuvem de IA de US$ 300 bilhões da Oracle faz ações da ORCL dispararem

Visão Geral e Perspectivas das Ações da Oracle em 25 de setembro de 2025

Disparo e Recuo das Ações: As ações da Oracle (NYSE: ORCL) quase dobraram em 2025 em meio a uma alta impulsionada por IA, atingindo um recorde histórico de fechamento de cerca de ~$328 em 10 de setembro ^[1]. Em 25 de setembro de 2025, as ações são negociadas em torno de $291 após uma recente queda de 5,6% em um único dia com alto volume ^[2], mas ainda acumulam alta de aproximadamente 75–85% no ano ^[3], superando amplamente o S&P 500 e outros gigantes de tecnologia.
Mudança de Co-CEO: Em uma surpreendente mudança de liderança, a Oracle anunciou que Safra Catz deixará o cargo de CEO única após 11 anos, passando a Vice-Presidente do Conselho. Dois executivos da área de nuvem – Clay Magouyrk (39) e Mike Sicilia (54) – foram nomeados co-CEOs ^[4] ^[5]. Analistas veem a sucessão de forma positiva, destacando o foco da Oracle em nuvem e esperando uma “transição suave” com o fundador Larry Ellison permanecendo como CTO ^[6]. A notícia fez as ações da ORCL subirem mais de 6% após o anúncio.
Explosão no Backlog de IA: Os resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2026 da Oracle (divulgados em 9 de setembro) revelaram um impressionante aumento de 359% nas obrigações de desempenho remanescentes (RPO) para US$ 455 bilhões ^[7] ^[8] – um dos maiores backlogs de pedidos em nuvem já registrados, impulsionado por contratos de nuvem de vários bilhões de dólares. A Reuters e o WSJ relataram que a OpenAI assinou um contrato de nuvem no valor impressionante de US$ 300 bilhões ao longo de 5 anos ^[9] ^[10], ajudando a impulsionar o RPO da Oracle e levando as ações a máximas históricas ^[11].
Lucro acima e abaixo das expectativas: A receita do 1º trimestre fiscal cresceu 12% ano a ano, para US$ 14,93 bilhões ^[12], liderada por vendas de Cloud com alta de 28%. O lucro por ação (EPS) não-GAAP ficou em US$ 1,47, alta de 6%, aproximadamente em linha com o consenso (ficou US$ 0,01 abaixo) ^[13]. A Oracle projetou um robusto EPS do 2º trimestre do AF26 de US$ 1,27–1,31 e elevou sua perspectiva para a nuvem – esperando que a receita de infraestrutura em nuvem dispare 77% para US$ 18 bilhões este ano e alcance US$ 144 bilhões em cinco anos ^[14].
Divisão do Sentimento dos Analistas: O consenso de Wall Street permanece otimista (Compra Moderada) com cerca de 27 recomendações de Compra/Compra Forte contra 9 Manter e 1 Venda ^[15]. O único pessimista, Redburn, acabou de emitir uma recomendação de Venda com um preço-alvo de US$175, contribuindo para a recente queda ^[16]. Por outro lado, alguns otimistas veem grande potencial de alta – por exemplo, o Guggenheim elevou seu preço-alvo para US$375 após a alta pós-resultados ^[17]. O preço-alvo médio dos analistas é de cerca de US$298 ^[18], próximo aos níveis atuais, enquanto o preço-alvo mediano é de cerca de US$342 ^[19].
Valuation & Técnicos: A cerca de US$291, o valor de mercado da Oracle é de aproximadamente US$830 bilhões, flertando com o clube do trilhão de dólares ^[20]. A ação é negociada a uma valorização premium – cerca de 45× o lucro futuro, mais caro que os pares de nuvem Amazon (31×) ou Microsoft (31×) ^[21], refletindo altas expectativas de crescimento. Tecnicamente, ORCL permanece bem acima de suas médias móveis de 50 e 200 dias ^[22] após sua disparada parabólica, embora o momentum tenha esfriado enquanto os traders assimilam os ganhos (“exaustão dos compradores” se instalou, observa um estrategista ^[23]).
Dividendos & Recompra de Ações: A Oracle possui um dividendo trimestral de US$0,50/ação (recentemente aumentado, +25% ano a ano), com rendimento de aproximadamente 0,7% ^[24] ao ano. O próximo pagamento está previsto para 23 de outubro de 2025 (data ex-dividendo 9 de outubro) ^[25]. O dividendo é bem coberto (≈46% de payout ratio) ^[26], e a Oracle ostenta 16 anos consecutivos de aumentos de dividendos. A Oracle também continua com recompra de ações (mais de US$20 bilhões recomprados nos últimos anos), aumentando o retorno ao acionista.
Posição no Setor: Antes conhecida principalmente por software de banco de dados, a Oracle se reinventou como uma empresa de nuvem. Agora compete diretamente com os hyperscalers em infraestrutura e plataformas de nuvem – e está tendo sucesso. A valorização das ações da Oracle em 2025 superou até mesmo as gigantes de tecnologia do “Sete Magníficos” ^[27], destacando seu surgimento como uma grande beneficiária de IA/nuvem. As vitórias estratégicas da empresa (hospedagem dos dados do TikTok nos EUA ^[28], parcerias multi-nuvem com Microsoft, Google, AWS, e a aquisição de US$28 bilhões da Cerner de registros de saúde) expandiram sua presença em nuvem, saúde e IA, posicionando a Oracle firmemente entre os principais fornecedores de tecnologia corporativa.
Riscos & Oportunidades: As oportunidades da Oracle incluem surfar a onda da IA – sua nuvem está conquistando grandes cargas de trabalho de IA (por exemplo, parcerias com OpenAI, NVIDIA), e novos produtos como o futuro Oracle AI Database visam aproveitar a IA em sua base instalada ^[29]. No entanto, riscos existem: a alta avaliação das ações e a rápida valorização podem atrair mais realização de lucros ou rebaixamentos; riscos de execução para cumprir seu backlog de US$455 bilhões não são triviais; e a concorrência dos gigantes da nuvem permanece intensa. Os negócios legados da Oracle (licenciamento de software) estão estáveis ou em queda ^[30], então a empresa precisa manter um forte crescimento em nuvem para justificar sua avaliação. Fatores macroeconômicos (ciclos de gastos em TI, taxas de juros) também podem impactar a demanda.

Desempenho das Ações (Em 25 de setembro de 2025)

As ações da Oracle tiveram um desempenho excepcional em 2025, superando massivamente o mercado em geral. Os papéis começaram o ano em torno de US$ 167 ^[31] e subiram de forma constante devido ao otimismo em relação às iniciativas de nuvem e IA da empresa. No início de setembro, a ORCL quase dobrou de preço – um ganho de mais de 85% no acumulado do ano ^[32] – tornando-se uma das maiores altas do S&P 500 e superando até mesmo pares de destaque como Apple, Microsoft e Nvidia. Em 10 de setembro, a ação atingiu um recorde histórico de fechamento de US$ 328,33 ^[33] após a divulgação de uma previsão de lucros impressionante, avaliando brevemente a empresa em cerca de US$ 933 bilhões ^[34].

No entanto, no final de setembro, a ação apresentou alguma volatilidade e uma leve correção. No fechamento de 25 de setembro de 2025, a ORCL estava sendo negociada em torno de US$ 291 por ação, cerca de 11% abaixo do seu pico. Notavelmente, nesse dia, a ação caiu 5,6% (de cerca de US$ 308 para US$ 291) em uma única sessão ^[35]. Essa queda acentuada ocorreu com um volume incomumente alto (negociando 164% acima da média) ^[36], sugerindo que alguns investidores realizaram lucros ou reagiram a notícias. Mesmo após a queda, as ações da Oracle ainda acumulam alta de aproximadamente 75–80% no ano – um desempenho impressionante sob qualquer medida.

A recente queda de um dia em 25 de setembro parece ter sido motivada por uma combinação de fatores. Um dos catalisadores foi uma avaliação pessimista de analista naquele dia: a empresa de pesquisa Rothschild & Co’s Redburn iniciou cobertura com uma rara recomendação de “venda” e preço-alvo de US$ 175, indicando uma queda significativa ^[37]. Essa recomendação contrária – em forte contraste com o sentimento amplamente otimista sobre a Oracle – pode ter assustado alguns investidores e desencadeado a realização de lucros. A fraqueza mais ampla do mercado em ações de tecnologia naquele período também pode ter contribuído, já que empresas de tecnologia com avaliações elevadas estavam, em geral, passando por uma correção após grandes altas.

Apesar da recente retração, a tendência de preço de longo prazo da Oracle permanece firmemente ascendente. As ações estão sendo negociadas bem acima das médias móveis principais – a média móvel de 50 dias está em torno de US$ 257 e a de 200 dias perto de US$ 199 ^[38] – indicando que ainda está em uma tendência de alta sustentada. Alguns indicadores de momentum de curto prazo estavam sinalizando níveis de sobrecompra no início de setembro, então essa “pausa” nas ações pode ser uma consolidação saudável. Como observou um estrategista de mercado, “um pouco de exaustão dos compradores” ocorreu após a alta explosiva, mas ele espera que o grupo “buy the dip” volte a aparecer, dado o forte cenário da Oracle ^[39]. De fato, muitos otimistas veem a recente queda como uma oportunidade, não uma reversão de tendência, especialmente considerando os próximos catalisadores de crescimento da empresa.

Notícias e Desenvolvimentos Recentes

Nos últimos dias e semanas, a Oracle esteve no centro de vários desenvolvimentos de destaque:

Anúncio Surpresa de Co-CEOs (Mudança na Liderança): Em 22 de setembro, a Oracle surpreendeu o mercado ao anunciar que a CEO de longa data Safra Catz irá deixar o cargo de diretora executiva. Em seu lugar, a Oracle nomeou dois co-CEOs – Clay Magouyrk, chefe da infraestrutura de nuvem da Oracle, e Mike Sicilia, que lidera as áreas de indústrias e aplicações da Oracle, ambos promovidos internamente ^[40] ^[41]. Safra Catz, uma das líderes mais respeitadas da tecnologia, permanecerá na Oracle como Vice-Presidente Executiva do Conselho ^[42]. Este plano de sucessão único (dois co-diretores executivos) destaca o compromisso da Oracle com seu negócio de nuvem, promovendo os executivos que comandam suas operações de nuvem. Os investidores comemoraram a notícia: no dia do anúncio, as ações da Oracle subiram mais de 6% em alívio e otimismo quanto à futura liderança da empresa ^[43]. Analistas da Evercore ISI observaram que os investidores já conhecem Magouyrk e Sicilia, e que a promoção deles “solidifica a importância da Nuvem … como o motor de crescimento” para a Oracle ^[44]. Com Larry Ellison permanecendo como CTO e Safra Catz em um papel consultivo chave, a transição de liderança deve ser tranquila ^[45]. Essa mudança também alinha a Oracle com uma tendência de estruturas de co-CEO vistas em outras empresas, visando ampliar a capacidade executiva para uma empresa em crescimento ^[46].
Rali pós-lucros e rumores de grande acordo de IA: Os resultados do 1º trimestre fiscal de 2026 da Oracle (divulgados em 9 de setembro) desencadearam uma frenesi nas ações. A divulgação pela empresa de um enorme backlog de nuvem de US$ 455 bilhões (RPO) – um aumento de 359% ano a ano – causou impacto ^[47] ^[48]. Executivos da Oracle sugeriram que vários contratos gigantes de nuvem foram assinados no trimestre, e que mais estavam por vir ^[49]. Em poucos dias, reportagens da mídia identificaram um provável contribuinte: OpenAI (criadora do ChatGPT) teria assinado um acordo de infraestrutura de nuvem no valor de US$ 300 bilhões ao longo de 5 anos – um dos maiores acordos de nuvem da história ^[50] ^[51]. Embora Oracle e OpenAI não tenham confirmado publicamente os detalhes, o tamanho desse suposto acordo destaca o quanto a Oracle está buscando cargas de trabalho de IA de forma agressiva. Outra vitória de destaque nas notícias: a Oracle continua no centro dos esforços para manter o TikTok operando nos EUA, com todos os dados de usuários americanos sendo hospedados na nuvem da Oracle – um arranjo estratégico que pode solidificar o status da Oracle em serviços de nuvem segura ^[52].
Anúncios do “AI Cloud World” da Oracle: Aproveitando a onda de entusiasmo com IA, a Oracle tem feito notícias de produtos. Larry Ellison revelou que, em outubro, no evento da Oracle focado em IA, a empresa lançará um novo serviço chamado “Oracle AI Database.” Este produto permitirá que clientes corporativos executem modelos de linguagem de grande porte populares (desde o GPT da OpenAI até o futuro Gemini do Google ou até mesmo o xAI de Elon Musk) diretamente na plataforma de banco de dados da Oracle, trazendo capacidades de IA para onde os dados corporativos já estão ^[53]. A Oracle está apresentando isso como uma oferta revolucionária que “desbloqueia instantaneamente o valor” dos dados dos clientes ao uni-los com modelos avançados de IA ^[54]. Se for bem-sucedido, isso pode impulsionar ainda mais o consumo de nuvem na plataforma da Oracle.
Reação do Mercado e Volatilidade: Na última semana, houve negociação volátil em ORCL. Após o salto impulsionado pelos lucros para máximas históricas em torno de $314–$328, a ação “fez uma pausa” ^[55]. A Reuters informou em 11 de setembro que as ações da Oracle caíram cerca de 4% em realização de lucros após a disparada recorde, mesmo com o valor de mercado da empresa pairando próximo de $900 bilhões ^[56]. Avançando para o final de setembro, ocorreu outra queda com o rebaixamento de analista mencionado anteriormente. Está claro que, nesses patamares, as ações da Oracle são sensíveis a qualquer notícia – seja ultra-otimista (grandes acordos de IA) ou pessimista (preocupações com avaliação). O fluxo de notícias permanece amplamente positivo, mas os traders de curto prazo estão ativamente equilibrando o “hype” com uma dose de cautela, levando a oscilações.

Em resumo, o ciclo recente de notícias da Oracle tem sido dominado pelas enormes oportunidades de IA/nuvem que está capturando (e os números impressionantes associados a elas), bem como por uma significativa mudança de liderança na alta administração. Ambos os temas alimentam a narrativa de que a Oracle está entrando em uma nova era – focada no crescimento em nuvem sob uma nova liderança – o que tem importantes implicações para os investidores.

Últimos Resultados e Desempenho de Receita

Os resultados trimestrais mais recentes da Oracle (para o 1º trimestre fiscal de 2026, encerrado em 31 de agosto de 2025) foram fortes e reforçaram a história de crescimento da empresa – embora tenham havido algumas pequenas imperfeições. Aqui estão os principais destaques do comunicado de resultados:

Crescimento Sólido de Receita: A Oracle reportou US$ 14,93 bilhões em receita total, um aumento de +12% ano a ano ^[57]. Isso ficou um pouco abaixo da estimativa consensual de Wall Street de cerca de US$ 15,0 bilhões (uma pequena diferença de ~0,7%) ^[58], mas ainda representa um crescimento robusto de dois dígitos para uma empresa do porte da Oracle. Notavelmente, a receita de Nuvem (que inclui infraestrutura de nuvem e software em nuvem SaaS) saltou 28% em relação ao ano anterior, para US$ 7,2 bilhões ^[59], representando quase metade das vendas totais – evidência de que a mudança da Oracle para a nuvem está impulsionando o faturamento. Em contraste, algumas áreas legadas estão estagnadas: as receitas de licenças de software tradicionais caíram 1% ^[60], mostrando que a Oracle depende cada vez mais dos serviços em nuvem para crescer.
Lucro Essencialmente em Linha: No resultado final, a Oracle apresentou lucro ajustado (Non-GAAP) por ação de US$ 1,47, um aumento de 6% em relação ao ano anterior ^[61]. Isso ficou basicamente em linha com as expectativas dos analistas (apenas um centavo abaixo do consenso de US$ 1,48) ^[62]. O lucro por ação GAAP foi menor, em US$ 1,01 (queda de 2%), impactado pela amortização de aquisições e perdas em investimentos, mas os investidores tendem a focar no número mais alto do Non-GAAP para fins de comparabilidade. As margens operacionais da Oracle permaneceram saudáveis, e a empresa continua gerando forte fluxo de caixa (mais de US$ 21 bilhões em fluxo de caixa operacional nos últimos 12 meses) ^[63].
Divisão dos Segmentos de Nuvem: Aprofundando, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – o negócio de nuvem pública e hospedagem da Oracle – foi o destaque, com a receita de IaaS crescendo 55% ano a ano, para US$ 3,3 bilhões ^[64]. Isso reflete a crescente demanda pela capacidade de nuvem da Oracle, provavelmente impulsionada por aqueles enormes contratos relacionados à IA. Cloud Applications (SaaS) cresceu de forma mais modesta, 11%, para US$ 3,8 bilhões ^[65], com as suítes Oracle Fusion ERP e NetSuite ERP crescendo na faixa dos “teens” (alta demanda das empresas por softwares de back-office baseados em nuvem). O contraste mostra que a nuvem de infraestrutura da Oracle é atualmente o motor de crescimento, superando o lado SaaS – uma inversão em relação a alguns concorrentes (como Salesforce ou até mesmo Microsoft), onde as aplicações lideram. Isso ressalta a força da Oracle em vender poder computacional bruto e capacidade de banco de dados para IA e grandes cargas de trabalho.
Backlog Surpreendente (RPO): O número que roubou a cena foi o Remaining Performance Obligations (RPO) da Oracle – essencialmente sua receita futura contratada. O RPO explodiu para US$ 455 bilhões no 1º trimestre, um aumento de +359% em relação a cerca de US$ 99 bilhões há um ano ^[66] ^[67]. A CEO da Oracle, Safra Catz, explicou que assinaram “quatro contratos multibilionários com três clientes diferentes no 1º trimestre”, impulsionando esse enorme aumento ^[68]. Apenas cerca de 10% desse RPO deve se converter em receita real em 12 meses, o que significa que são, em sua maioria, contratos de longo prazo ^[69] (por exemplo, compromissos de nuvem de vários anos). Ainda assim, o número aumenta dramaticamente a confiança na futura receita da Oracle. Como disse Catz, “A maior parte da receita nesta previsão de 5 anos já está registrada em nosso RPO reportado” ^[70] – o que implica que a Oracle tem uma visibilidade incomum de anos de crescimento à frente.
Orientação Otimista: Junto com os resultados do 1º trimestre, a Oracle elevou suas projeções para o ano fiscal completo e além. Agora, a empresa prevê que sua receita de infraestrutura em nuvem (OCI) crescerá 77% para cerca de US$ 18 bilhões no ano fiscal de 2026 ^[71] – uma grande aceleração – e projetou uma trajetória de cinco anos em que a receita da OCI atinge US$ 32B, US$ 73B, US$ 114B e US$ 144B nos próximos quatro anos fiscais ^[72]. Esses números, se alcançados, fariam da Oracle uma das maiores provedoras de nuvem do mundo. Orientações tão agressivas são quase inéditas historicamente para a Oracle, e impressionaram os analistas. Não é surpresa, então, que as ações dispararam após os resultados – investidores adoram uma boa história de crescimento, e a Oracle entregou uma. Para o curto prazo, a Oracle projetou um lucro por ação no 2º trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 1,27–US$ 1,31 ^[73], o que pareceu conservador dado o US$ 1,47 do 1º trimestre (o 2º trimestre é sazonalmente mais fraco). O mercado absorveu esses números com tranquilidade, permanecendo focado nos grandes compromissos de nuvem de longo prazo.

No geral, os últimos resultados da Oracle destacam uma empresa em transformação: segmentos legados estão lentos, mas a nuvem está mais do que compensando, e grandes contratos (provavelmente de empresas de IA e grandes corporações) estão preenchendo a carteira de pedidos da Oracle. O crescimento de receita de 12% e o crescimento do lucro ajustado por ação de 6% foram respeitáveis, mas a verdadeira empolgação está nos indicadores futuros – aquela carteira de US$ 455 bilhões e as projeções otimistas da administração – sugerindo que os melhores anos de crescimento da Oracle podem estar por vir.

Comentários e Avaliações de Analistas

Os analistas de Wall Street vêm ajustando seus modelos e opiniões à luz da rápida ascensão da Oracle e de seus anúncios impressionantes. A visão consensual sobre a Oracle permanece positiva, mas agora há uma gama mais ampla de opiniões – desde otimistas entusiasmados até pelo menos um pessimista vocal. Veja o que os especialistas estão dizendo:

Consenso geral de Wall Street: De acordo com o MarketBeat, a Oracle atualmente possui uma classificação de consenso “Compra Moderada”, baseada em 27 recomendações de Compra ou Compra Forte, 9 de Manutenção e 1 de Venda ^[74]. Em outras palavras, cerca de 75% dos analistas que cobrem a Oracle recomendam a compra, enquanto a maioria dos demais é neutra, e apenas uma empresa recomenda a venda. O preço-alvo médio para 12 meses é de aproximadamente US$ 298 por ação ^[75], que está apenas um pouco acima do preço atual (~US$ 291) – indicando que, após a grande alta, muitos analistas veem a ação como justamente avaliada no curto prazo. O preço-alvo mediano (segundo dados da LSEG da Reuters) está em torno de US$ 342, implicando um potencial de valorização de cerca de +9% em relação aos níveis de meados de setembro ^[76], embora essa mediana possa estar distorcida por alguns alvos elevados.
Vozes otimistas: Vários analistas ficaram mais otimistas em relação à Oracle devido ao seu impulso na nuvem. Notavelmente, a Guggenheim Securities, em 10 de setembro, elevou seu preço-alvo de US$ 250 para US$ 375 ao reiterar uma recomendação de Compra ^[77] – uma aposta ousada que sugere um potencial de valorização significativo. O otimismo da Guggenheim provavelmente decorre da história da Oracle com IA e nuvem e do enorme backlog se traduzindo em um crescimento mais rápido do que o anteriormente projetado. Muitas outras empresas também recomendam Compra com preços-alvo acima de US$ 300. A Evercore ISI elogiou a direção estratégica da Oracle durante o anúncio dos co-CEOs, enfatizando que as mudanças na liderança “solidificam a importância dos negócios de Nuvem e Indústria como motores de crescimento” e esperam continuidade no topo ^[78]. Após os resultados, alguns comentaristas destacaram que a Oracle agora é uma concorrente legítima em infraestrutura de nuvem, com um estrategista, Dennis Dick, dizendo que a “orientação da empresa foi tão incrível que é difícil pensar que essa história acabou”, sugerindo que a trajetória de crescimento da Oracle pode continuar por algum tempo ^[79]. Esse sentimento resume o argumento otimista: a guinada da Oracle para nuvem e IA é real e ainda subestimada, então a ação pode ter mais espaço para subir.
O novo urso na sala: Em contraste, uma visão baixista notável surgiu da Rothschild & Co (Redburn), que iniciou a cobertura da Oracle no final de setembro com uma recomendação de venda e preço-alvo de US$ 175 ^[80]. Isso é um ponto fora da curva – US$ 175 implica uma queda de cerca de 40%. Os analistas da Redburn argumentam que, mesmo que os lucros da Oracle cresçam substancialmente (graças à IA e à nuvem), a avaliação da ação está esticada demais. Um resumo do Yahoo Finance sobre a visão deles observou que a Oracle poderia gerar mais lucro em caixa até 2030 do que nunca antes e “ainda assim estaria cara demais” ao preço atual das ações. Essencialmente, essa visão cética é de que as ações da Oracle já precificam muitos anos de execução perfeita, deixando pouca margem para erro. A recomendação da Redburn chamou atenção porque recomendações de venda em grandes empresas de tecnologia são raras, e provavelmente contribuiu para alguma inquietação de curto prazo entre investidores.
Outras atualizações de analistas: Algumas outras mudanças nesse período: UBS definiu um preço-alvo de US$ 300 (compra) após os resultados ^[81], Deutsche Bank em junho já havia elevado seu preço-alvo de US$ 200 para US$ 240 (compra) antecipando a força da Oracle ^[82]. Algumas empresas permanecem neutras – por exemplo, Roth Capital reiterou uma recomendação de manutenção em junho ^[83], adotando uma postura de cautela quanto às promessas de IA. Importante notar que, mesmo muitos otimistas reconhecem que a avaliação da Oracle se expandiu. O analista da Morningstar, ao reconhecer o progresso da Oracle na nuvem, levantou a questão “As ações da Oracle subiram 87% em 2025. Ainda é hora de comprar?” ^[84] – sugerindo que tal valorização pode deixar novos investidores cautelosos. A resposta deles se baseou na ideia de que os fundamentos da Oracle melhoraram, mas é preciso acreditar em anos de alto crescimento para justificar a compra nesses níveis.

Em resumo, os comentários de especialistas são mistos, mas em sua maioria positivos. A alta dramática das ações naturalmente levou a opiniões divididas: a maioria vê a Oracle como vencedora da era da IA/nuvem com mais potencial de alta, enquanto uma minoria alerta para uma bolha de avaliação. Para os investidores, isso significa que há um debate animado – e, portanto, provavelmente volatilidade contínua – em torno da Oracle. Ficar de olho em relatórios atualizados de analistas e revisões de preço-alvo será importante à medida que novos dados (como os resultados do próximo trimestre) surgirem para confirmar ou desafiar a tese otimista.

Análise Fundamentalista & Técnica

Fundamentos – Avaliação e Métricas Financeiras: A rápida valorização das ações da Oracle em 2025 elevou seus múltiplos de avaliação muito acima das normas históricas. A ação agora é negociada a cerca de 67× o lucro dos últimos 12 meses e aproximadamente 45× o lucro projetado ^[85]. Para contextualizar, esses índices são significativamente maiores do que os de concorrentes consolidados em computação em nuvem – Amazon e Microsoft negociam próximas de ~31× o lucro projetado ^[86]. O índice preço/vendas da Oracle também está elevado após a alta, e sua capitalização de mercado próxima de US$ 830 bilhões implica uma precificação elevada para o crescimento futuro. Parte dessa alta avaliação se deve a nuances contábeis (os lucros GAAP da Oracle são reduzidos por grandes investimentos em nuvem e amortização de aquisições passadas como a Cerner). Em termos de fluxo de caixa, a ação parece um pouco mais razoável – mas é inegável que as ações da Oracle estão precificadas para crescimento. O índice PEG (PE sobre crescimento) está em torno de 3,4 ^[87], sugerindo que o mercado espera crescimento de lucros na casa dos “teens” altos para eventualmente “justificar” o múltiplo.

A posição financeira da Oracle é mista: ela gera lucros e caixa robustos (margem líquida de 21% ^[88], US$ 4,3 bilhões de lucro líquido não-GAAP no último trimestre ^[89]), mas também carrega uma dívida substancial de aquisições passadas. O índice dívida/patrimônio está em torno de 3,3 ^[90], elevado devido a empréstimos para recompra de ações e aquisições (por exemplo, a aquisição da Cerner por US$ 28 bilhões em 2022). No entanto, o fluxo de caixa consistente da Oracle ajuda a pagar essa dívida, e a cobertura de juros da empresa parece sólida. Com cerca de US$ 21 bilhões de fluxo de caixa operacional anual e um índice de liquidez corrente de 0,62 ^[91], a Oracle não enfrenta dificuldades financeiras no curto prazo, mas seu balanço é mais alavancado do que o de concorrentes com muito caixa, como Apple ou Google.

Análise Técnica – Tendências de Preço & Padrões Gráficos: Do ponto de vista técnico, o gráfico da Oracle em 2025 mostrou um forte momentum de alta. A ação estabeleceu uma tendência de alta consistente, com topos e fundos ascendentes ao longo do ano. Rompeu para novas máximas históricas em torno do nível de US$ 330 em setembro, superando seu pico anterior (a máxima anterior da Oracle era cerca de US$ 126 antes de 2023, então o movimento deste ano é extraordinário em um contexto de longo prazo). A alta foi acentuada, e em certo momento o Índice de Força Relativa (RSI) semanal da Oracle estava em níveis de sobrecompra acima de 70 – um sinal de que a ação poderia precisar de uma correção.

De fato, o recuo recente de US$ 328 para a faixa dos US$ 290 trouxe algum alívio. No curto prazo, ORCL tem suporte na zona de US$ 285–US$ 295 (coincidindo com sua faixa de negociação do final de agosto antes do grande salto pós-resultados). Abaixo disso, o próximo suporte significativo pode estar próximo da média móvel de 50 dias (~US$ 257) – um nível que a ação não testa há meses durante a alta. No lado positivo, a máxima histórica de ~US$ 328 agora representa uma resistência imediata; se a ação da Oracle recuperar força, os traders observarão se ela consegue testar e romper esse nível para continuar sua valorização. Os padrões de volume mostram um aumento na atividade de negociação tanto nas altas quanto nas quedas, indicando forte participação institucional em ambas as direções.

Um fator técnico a se observar: após um movimento tão grande, a volatilidade da Oracle aumentou. A volatilidade implícita das opções disparou em torno dos resultados devido ao grande fluxo de notícias. Para investidores com perfil técnico, acompanhar os osciladores de momentum e o volume em níveis-chave de preço será prudente. No final de setembro, a ação parece estar consolidando seus ganhos – um típico padrão de bandeira de alta pode estar se formando, onde a ação digere as notícias em uma faixa antes de possivelmente subir mais. No entanto, se a fraqueza do mercado mais amplo ou a realização de lucros persistirem, uma correção mais profunda para a faixa dos US$ 200 baixos (onde a média de 200 dias está próxima de US$ 198) não pode ser descartada. Em resumo, a postura técnica da Oracle é altista, mas esticada, e investidores prudentes podem esperar por sinais claros (como um rompimento acima de US$ 330 ou um recuo até um suporte importante) antes de aumentar ou reduzir posições.

Perspectivas & Projeções Futuras

As perspectivas futuras da Oracle talvez nunca tenham parecido tão promissoras – ou tão ambiciosas – quanto agora, entrando no final de 2025. A própria empresa forneceu projeções notavelmente otimistas, e muitos analistas também preveem um crescimento substancial, embora com algum ceticismo sobre o quanto já está precificado. Vamos detalhar as perspectivas:

Previsões Próprias da Oracle: Em uma medida incomum, a administração da Oracle apresentou uma visão plurianual para seu negócio de nuvem durante o anúncio dos resultados do primeiro trimestre. Eles esperam que a receita da Oracle Cloud Infrastructure (OCI) atinja US$ 18 bilhões no ano fiscal de 2026 (o ano fiscal atual) – isso representa um crescimento de +77% ano a ano ^[92]. Olhando mais adiante, eles projetam que a receita da OCI pode chegar a US$ 32B, US$ 73B, US$ 114B e US$ 144B nos quatro anos fiscais subsequentes ^[93]. Se realizado, esses números implicam um CAGR de 5 anos de quase 50% para a OCI – uma trajetória de crescimento impressionante que colocaria a Oracle entre os 3 maiores provedores de nuvem do mundo em receita. Para apoiar isso, a Oracle está expandindo rapidamente a capacidade de seus data centers (planeja adicionar 37 novos data centers em nuvem para parceiros nos próximos anos) ^[94]. Essas projeções da empresa são, é claro, “declarações prospectivas” e não garantidas, mas sinalizam grande confiança da liderança da Oracle. Vale também notar que a Oracle afirma que grande parte dessa receita futura já está contratada (reservada no RPO) ^[95], o que, se for verdade, reduz um pouco o risco da perspectiva.
Previsões de Crescimento dos Analistas: Os analistas do mercado financeiro estão, em geral, elevando suas previsões para os lucros da Oracle nos próximos anos, embora nem todos sejam tão agressivos quanto as próprias metas da Oracle. Até o momento, o consenso espera que o LPA da Oracle cresça cerca de 10–15% ao ano nos próximos 2-3 anos, e que o crescimento da receita fique na casa dos “teens” percentuais. Essas estimativas podem continuar sendo revisadas para cima se a Oracle converter seu backlog em receita mais rapidamente ou fechar ainda mais grandes contratos. Alguns analistas otimistas já começaram a projetar que a Oracle ultrapasse US$ 10 de LPA em poucos anos, o que poderia justificar novas altas das ações se for alcançado. No topo da receita, ultrapassar US$ 100 bilhões em receita anual (contra um ritmo atual de cerca de US$ 50B) é um marco de longo prazo que agora parece possível se o crescimento da nuvem se concretizar. Também há conversas de que a Oracle pode estar a caminho de eventualmente entrar para o seleto “Clube do US$ 1 Trilhão em Valor de Mercado” – uma previsão mencionada em manchetes à medida que sua avaliação se aproximava desse patamar ^[96]. Para isso, provavelmente seria necessário que a ação subisse para a faixa dos US$ 340 ou mais; alguns otimistas argumentam que isso é viável dado o novo perfil de crescimento da Oracle, enquanto os pessimistas dizem que a ação já está cara mesmo em cenários positivos.
Impulsos do Boom de IA e Nuvem: As perspectivas da Oracle estão intimamente ligadas ao ciclo mais amplo de investimento em IA. A empresa está se aproveitando do boom da IA ao fornecer a potência de nuvem necessária para treinar e executar modelos de IA. As projeções do setor para a demanda de IA são altíssimas – trilhões de dólares em impacto econômico até 2030 – e a Oracle está claramente mirando capturar o máximo possível dessa onda. Se startups de IA e grandes empresas de tecnologia continuarem gastando generosamente com computação em nuvem (como sugere o acordo com a OpenAI), a Oracle tende a se beneficiar como uma alternativa mais barata ou especializada à Amazon ou Microsoft para determinadas cargas de trabalho. As previsões dos analistas agora já consideram que a Oracle conquistará um fluxo constante de contratos centrados em IA. Por exemplo, se a OpenAI realmente gastar US$ 300 bilhões em 5 anos com a Oracle, isso sozinho representa uma média de US$ 60 bilhões/ano – um valor massivo que transformaria a base de receita da Oracle (embora seja incerto como a receita será reconhecida ao longo do tempo). Realisticamente, nem todo o RPO se converterá diretamente em receita se os contratos tiverem uso flexível, mas mesmo uma fração dos US$ 455 bilhões em backlog impulsionará fortemente o crescimento.
Desafios e Gestão de Expectativas: Embora a trajetória da Oracle seja positiva, alguma cautela para o futuro é justificada. Um risco é que essas grandes previsões estabelecem um padrão elevado – qualquer desaceleração ou contratempo (por exemplo, um atraso na implementação de um grande contrato, ou uma recessão macroeconômica levando a cortes nos gastos com nuvem) pode causar decepção. As ações da Oracle agora já “precificam” muito sucesso futuro, então os resultados trimestrais serão avaliados frente a expectativas altas. Além disso, a concorrência está se intensificando: Amazon, Microsoft e Google dificilmente ficarão paradas enquanto a Oracle tenta conquistar cargas de trabalho de IA. Elas podem responder com cortes de preços ou pacotes para reter clientes, o que pode pressionar a taxa de vitórias ou as margens da Oracle. Os analistas estarão atentos à próxima Reunião de Analistas Financeiros da Oracle (mencionada para o próximo mês), onde presumivelmente mais detalhes sobre o plano de longo prazo serão compartilhados ^[97]. Quaisquer revisões ali – para cima ou para baixo – influenciarão os modelos de previsão.

Em resumo, o cenário futuro para a Oracle é de crescimento robusto impulsionado por nuvem e IA, mas com desafios de execução pela frente. Muitos analistas veem a Oracle como uma empresa que agora pode sustentar crescimento de receita e lucro de dois dígitos por anos – uma mudança marcante em relação ao passado de um dígito – e é por isso que alguns estão dispostos a atribuir avaliações mais altas. O desempenho futuro das ações provavelmente dependerá da Oracle cumprir suas promessas ousadas. Se conseguir, a Oracle pode razoavelmente se tornar uma empresa de um trilhão de dólares no próximo ano ou dois. Se tropeçar ou o “hype” de IA se mostrar menos lucrativo do que o esperado, as ações podem ter dificuldade para justificar o preço elevado atual.

Neste momento, a maioria dos sinais aponta para cima, mas os investidores devem ficar atentos aos números trimestrais de crescimento da nuvem e a qualquer comentário sobre o pipeline de contratos como principais indicadores de se o salto da Oracle para o topo das gigantes de tecnologia será sustentado.

Dividendos & Retorno ao Acionista

A Oracle pode voltar a ser uma história de crescimento, mas não esqueceu de retornar capital aos acionistas. A empresa tem um longo histórico de recompra de ações e um dividendo em constante crescimento, o que proporciona algum retorno aos investidores mesmo enquanto investe agressivamente em nuvem. Veja o perfil de dividendos e os retornos aos acionistas da Oracle:

Histórico e Aumentos de Dividendos: A Oracle vem aumentando seu dividendo há 16 anos consecutivos ^[98], refletindo o compromisso de compartilhar lucros com os investidores. O dividendo trimestral atual é de US$0,50 por ação, que foi recentemente elevado de US$0,40 no início de 2025 ^[99]. Esse aumento de 25% é bastante generoso e sinaliza a confiança da administração nos fluxos de caixa futuros. Nos últimos 5 anos, o dividendo da Oracle cresceu cerca de ~14% ao ano, em média ^[100]. Um pagamento trimestral de US$0,50 equivale a US$2,00 por ação ao ano, o que, ao preço atual da ação, resulta em um rendimento de aproximadamente 0,7% ^[101]. Embora esse rendimento de dividendo seja relativamente baixo (consequência da forte valorização das ações), está em linha com outras grandes empresas de tecnologia que também apresentam rendimentos abaixo de 1% após grandes altas nas ações (por exemplo, o rendimento da Apple caiu para menos de 1% quando suas ações dispararam).
Próximos Pagamentos: O próximo pagamento de dividendos da Oracle está agendado para 23 de outubro de 2025 ^[102], para os acionistas registrados até 9 de outubro. A distribuição de US$0,50 nessa data será a segunda no novo valor mais alto (a Oracle também pagou US$0,50 em julho de 2025, após o aumento na primavera). Salvo novos aumentos, podemos esperar mais US$0,50 em janeiro de 2026. A Oracle normalmente revisa seu dividendo anualmente; novos aumentos dependerão do crescimento dos lucros e do fluxo de caixa livre. Dadas as ambições de crescimento da Oracle (e as grandes necessidades de investimento em data centers), a administração pode optar por manter o dividendo em US$0,50 por alguns trimestres e priorizar o reinvestimento. Ainda assim, o pagamento atual está confortavelmente coberto – o payout ratio da Oracle é de cerca de 46% dos lucros ^[103] (usando o lucro por ação não-GAAP), o que é moderado. Com base no fluxo de caixa livre, o dividendo consome uma fração ainda menor, deixando espaço tanto para investimentos em crescimento quanto para retornos de capital.
Recompra de Ações: A Oracle também tem sido uma grande recompradora de suas próprias ações ao longo dos anos. Na última década, a empresa gastou dezenas de bilhões em recompras, reduzindo significativamente o número de ações em circulação (o que aumenta o LPA). No entanto, com a aquisição cara da Cerner em 2022 e o aumento das necessidades de capital para a nuvem, o ritmo de recompra da Oracle diminuiu um pouco. A empresa ainda faz recompras oportunistas; por exemplo, se as ações caírem, a Oracle pode intervir e comprar ações. Não há atualização recente sobre autorizações de recompra no relatório do 1º trimestre, mas historicamente a Oracle tinha autorização para recomprar ações e utilizou esse recurso. Os acionistas se beneficiam disso por meio de um percentual maior de participação e, frequentemente, de um suporte ao preço das ações.
Retorno Total ao Acionista: Combinando valorização das ações, dividendos e recompras, a Oracle entregou retornos excepcionais em 2025. No acumulado do ano, o ganho de ~80% das ações supera de longe o pequeno dividendo, mas esse dividendo adiciona um toque extra. Em um horizonte mais longo, o retorno total da Oracle também tem sido muito forte – por exemplo, há um ano a ação estava em torno de US$ 90; hoje está acima de US$ 290, além dos dividendos pagos nesse período. A disposição da Oracle em devolver dinheiro (dividendos & recompras) oferece uma certa proteção contra quedas e recompensa os investidores de longo prazo, mesmo com o foco principal tendo mudado para iniciativas de alto crescimento.

Os investidores devem observar que o rendimento de dividendos da Oracle é modesto, então esta não é uma ação de renda propriamente dita – trata-se principalmente de uma aposta em crescimento agora. O dividendo, porém, sinaliza saúde financeira e disciplina. Além disso, quaisquer aumentos futuros de dividendos provavelmente acompanharão o crescimento do lucro. Se as apostas da Oracle em nuvem derem certo e os lucros dispararem, os acionistas podem ver novos aumentos de dividendos. Os próximos trimestres indicarão se o pagamento de US$ 0,50 será mantido ou elevado novamente. Por enquanto, a Oracle oferece um dividendo pequeno, mas confiável, que é um bom bônus aos impressionantes ganhos de capital que os acionistas têm desfrutado recentemente.

Posição no Setor & Concorrência

O ressurgimento da Oracle ocorre em um momento em que a concorrência no setor de tecnologia – especialmente em computação em nuvem – está acirrada. A empresa atua em vários segmentos sobrepostos: software corporativo, infraestrutura de nuvem, plataformas de banco de dados e agora computação em IA. Veja como a Oracle se posiciona no cenário mais amplo de tecnologia/software:

De Legado a Desafiante na Nuvem: A Oracle sempre foi uma potência em software de banco de dados e aplicações corporativas (como ERP, CRM via aquisições da PeopleSoft, Siebel, etc.). Na década de 2010, ficou para trás enquanto Amazon Web Services e Microsoft Azure dominavam o mercado de nuvem pública, e a Salesforce liderava o CRM SaaS. No entanto, a Oracle executou uma mudança para a nuvem em estágio avançado que agora está dando resultados. Ela desenvolveu a Oracle Cloud Infrastructure (OCI) para competir com AWS/Azure/Google Cloud, e converteu seus produtos de software (banco de dados, ERP, RH, etc.) em serviços de nuvem. Em 2025, a Oracle se posicionou como uma provedora alternativa de nuvem viável para empresas, frequentemente destacando uma vantagem de preço-desempenho e ofertas integradas (por exemplo, banco de dados rodando próximo das aplicações). O crescimento da receita de nuvem (55% em IaaS neste trimestre) supera, na verdade, o dos grandes rivais, embora partindo de uma base menor.
Enfrentando os Hyperscalers: O maior desafio competitivo da Oracle é enfrentar os chamados hyperscalers – Amazon, Microsoft e Google – que possuem uma fatia de mercado de nuvem muito maior. A estratégia da Oracle tem sido se diferenciar em certos nichos: por exemplo, ela destaca desempenho superior para cargas de trabalho de banco de dados Oracle no OCI, e garantiu acordos de alto perfil como o armazenamento de dados do governo dos EUA (o acordo do TikTok) ^[104] devido a preocupações de segurança. A Oracle também adota uma abordagem multi-cloud – em vez de insistir que os clientes usem apenas a Oracle Cloud, firmou parcerias para disponibilizar serviços de banco de dados Oracle no Azure e AWS. Na verdade, a oferta de banco de dados multi-cloud da Oracle (permitindo que clientes executem bancos de dados Oracle em outras nuvens) teve um crescimento impressionante de 1.529% no 1º trimestre ^[105], segundo Larry Ellison. Isso indica uma forte demanda pela tecnologia Oracle mesmo em ambientes heterogêneos e mostra a Oracle aproveitando a cooperação com antigos concorrentes.
Software Empresarial e Aplicativos em Nuvem: No setor de software em geral, a Oracle é um dos principais players em ERP (planejamento de recursos empresariais) por meio de suas unidades Fusion Cloud e NetSuite. Ela compete com SAP e Microsoft Dynamics nesse segmento, e vem ganhando participação à medida que clientes on-premise migram para ERP baseado em nuvem. A aquisição da Cerner (uma das principais empresas de prontuário eletrônico) em 2022 também tornou a Oracle um grande player em TI para saúde, colocando-a frente a frente com outras empresas de software corporativo para saúde. Integrar o negócio da Cerner à nuvem da Oracle é uma tarefa em andamento, mas pode abrir um enorme vertical (saúde) para os serviços de nuvem da Oracle. Em CRM (gestão de relacionamento com o cliente), a Oracle é uma concorrente menor da Salesforce; essa é uma área que a Oracle não domina, mas atualmente é menos foco da empresa do que ERP.
Corrida Armamentista de IA e Data Center: A entrada da Oracle na oferta de infraestrutura de nuvem para IA a coloca contra não apenas os grandes fornecedores de nuvem, mas também provedores especializados em computação para IA. A NVIDIA, por exemplo, fornece as GPUs que alimentam muitas nuvens de IA; a Oracle fez uma parceria próxima com a NVIDIA para oferecer clusters de GPU no OCI. O investimento da Oracle na construção de “AI Superclusters” – enormes clusters de computação baseados em GPU – faz parte de uma tendência mais ampla do setor, em que todas as grandes nuvens correm para oferecer as melhores capacidades de treinamento de IA. A Oracle está tentando conquistar um nicho, possivelmente aproveitando relacionamentos (a amizade de Larry Ellison com Elon Musk, por exemplo, pode ter influenciado a xAI ou outros a considerarem a Oracle Cloud). Ainda assim, resta saber qual fatia do mercado de nuvem para IA a Oracle conseguirá garantir a longo prazo diante de gigantes com bolsos mais fundos.
Posição no Mercado: Em termos de tamanho, o valor de mercado da Oracle, de quase US$ 900 bilhões, recentemente a coloca em pé de igualdade ou à frente de muitos outros blue chips de tecnologia, como Meta (Facebook), Nvidia, e se aproximando da Alphabet (Google). É um feito notável para uma empresa que por um tempo foi vista como um nome “legado” da tecnologia. Agora, a Oracle é frequentemente mencionada junto a esses líderes. No S&P 500, a Oracle se tornou uma das ações mais influentes devido ao seu peso. Importante ressaltar que o sucesso da Oracle em 2025 mostra que a “maré alta da IA” está beneficiando mais empresas além dos suspeitos de sempre (Nvidia, Microsoft, etc.). Como observou a Reuters, o avanço da Oracle exemplifica como a mania da IA se expandiu para outras empresas que fornecem tecnologia habilitadora ^[106].

Em conclusão, a posição da Oracle na indústria de tecnologia evoluiu: de seguidora rápida em nuvem para uma verdadeira concorrente. Ainda enfrenta forte concorrência e está longe de ser líder de mercado em nuvem ou computação de IA, mas encontrou formas de alavancar seus pontos fortes (especialização em banco de dados, relacionamentos empresariais e agora investimento agressivo em nuvem) para se manter relevante e até mesmo se destacar. A capacidade da Oracle de transitar tanto pelo seu mundo de software legado quanto pelo novo paradigma da nuvem determinará se conseguirá sustentar essa posição de liderança. Por enquanto, a empresa desfruta de um lugar único como um titã legado que conseguiu reacender o crescimento, algo que nem todas as empresas de tecnologia mais antigas conseguiram fazer.

Iniciativas Estratégicas, Parcerias & Desenvolvimentos de Produtos

O desempenho recente da Oracle é sustentado por uma série de movimentos estratégicos e iniciativas que a empresa realizou para impulsionar o crescimento. Isso inclui grandes aquisições, parcerias-chave e lançamentos de novos produtos – todos alinhados ao plano de jogo da Oracle centrado em nuvem e IA. Aqui estão alguns desenvolvimentos estratégicos notáveis:

Liderança & Estratégia Organizacional: A decisão de nomear co-CEOs Magouyrk e Sicilia é em si um movimento estratégico, visando garantir continuidade e foco nas duas grandes áreas da Oracle: infraestrutura de nuvem (domínio de Magouyrk) e software de nuvem específico para setores (especialidade de Sicilia) ^[107]. Isso sugere que a Oracle está dobrando a aposta nesses negócios. A presença contínua de Larry Ellison como CTO (e principal evangelista) significa que a estratégia geral da empresa – especialmente em nuvem e IA – ainda terá sua marca. O novo cargo de Vice-Presidente de Safra Catz provavelmente a mantém envolvida em decisões de alto nível (disciplina financeira, fusões e aquisições, etc.). No geral, a Oracle está distribuindo responsabilidades de liderança para se preparar para o futuro, o que pode torná-la mais ágil na busca por oportunidades de crescimento.
Fusões e Aquisições (M&A) – As Grandes Apostas da Oracle: A Oracle tem um histórico notável de aquisições para ampliar seu portfólio. A mais significativa recentemente foi a Cerner (concluída em junho de 2022 por cerca de US$ 28 bilhões). Embora já tenha alguns anos, a Cerner é central para a estratégia da Oracle de oferecer soluções em nuvem para a área da saúde. A Oracle está construindo a Oracle Health ao integrar o sistema de prontuário eletrônico da Cerner com o banco de dados e a nuvem da Oracle. Isso pode abrir um novo caminho de crescimento se a Oracle se tornar a principal fornecedora de nuvem para hospitais e dados de saúde. Não houve aquisições tão grandes em 2023 ou 2024, provavelmente porque o foco da Oracle mudou para o crescimento orgânico da nuvem (e para a integração da Cerner). No entanto, a Oracle continua adquirindo empresas menores focadas em nuvem ou tecnologia (por exemplo, aquisições anteriores em monitoramento de nuvem, dados, etc.). Os investidores devem ficar atentos caso a Oracle faça algum movimento para adquirir startups de IA ou empresas de tecnologia em nuvem para fortalecer a OCI – dado seu fluxo de caixa e ações, a Oracle tem os meios caso surja um alvo estratégico.
Parcerias-Chave: A Oracle tem buscado ativamente parcerias, especialmente em nuvem:
- A parceria Oracle-Microsoft Azure é uma colaboração histórica. Oracle e Microsoft criaram regiões de nuvem interconectadas (chamadas Oracle Database Service for Azure) que permitem aos clientes Azure rodar facilmente bancos de dados Oracle na OCI enquanto utilizam serviços Azure ^[108]. Essa interoperabilidade multi-nuvem atende clientes em comum e tem sido vantajosa para ambos: a Oracle fornece banco de dados e capacidade OCI; a Microsoft mantém cargas de trabalho no Azure que poderiam migrar totalmente para a Oracle ou outros. Essa parceria foi recentemente expandida (em 2023, a Oracle colocou parte de seu hardware em data centers Azure), indicando forte demanda.
- Oracle & Governo/Defesa: Os acordos estratégicos da Oracle com o governo dos EUA, incluindo o contrato de nuvem sucessor do JEDI do Pentágono (JWCC), a posicionam como uma nuvem chave para o governo ao lado da AWS, Azure e Google. A Oracle também é central no acordo de segurança de dados TikTok-EUA ^[109], que tem importância geopolítica.
- Oracle & Empresas de IA: Além da OpenAI, a Oracle provavelmente formou alianças com startups de IA ou empresas que precisam de infraestrutura em nuvem. O relacionamento da Oracle com a NVIDIA é fundamental – a Oracle Cloud oferece as GPUs mais recentes da NVIDIA (por exemplo, H100) em escala. Eles até anunciaram um supercomputador de IA na OCI construído com tecnologia NVIDIA. Essa parceria garante que a Oracle possa atrair clientes que precisam de hardware de IA de ponta sem precisar desenvolver tudo internamente.
Inovação em Produtos: O P&D da Oracle está entregando novos produtos para diferenciar sua nuvem:
- O próximo Oracle AI Database (anunciado por Ellison) é uma dessas inovações ^[110]. Ao incorporar suporte a modelos de IA diretamente no banco de dados, a Oracle está tentando unir armazenamento de dados com processamento de IA – uma proposta atraente para empresas que desejam aplicar IA aos seus dados proprietários sem transferências de dados complexas. Se isso funcionar como anunciado, pode dar à Oracle uma vantagem em serviços de IA.
- A Oracle continua atualizando seu principal Oracle Database (agora 23c) e promovendo seu Autonomous Database (banco de dados autônomo, com autoajuste e autopatch no OCI) como uma oferta única. Banco de dados é uma área que a Oracle não vai ceder, e está usando entrega em nuvem e autonomia como pontos-chave de venda.
- Em aplicações, os aplicativos em nuvem Fusion e NetSuite da Oracle recebem regularmente melhorias incrementais (muitas vezes agora com recursos de IA/analítica). Embora não sejam tão chamativos quanto alguns concorrentes, essas melhorias constantes ajudam a Oracle a reter e conquistar clientes SaaS em ERP, HCM, etc.
Expansão Global: A Oracle também está expandindo estrategicamente sua presença global em nuvem. Agora possui 41 regiões públicas de nuvem e planeja chegar a 76 em um ou dois anos, incluindo regiões conjuntas com parceiros ^[111]. Esse avanço global é necessário para competir com a presença mundial da AWS/Azure e conquistar clientes internacionais (alguns países exigem residência de dados, o que a Oracle está atendendo ao abrir datacenters locais ou fazer parcerias com empresas locais).

Todos esses movimentos estratégicos mostram a Oracle como uma empresa que está se posicionando agressivamente para a próxima década da tecnologia corporativa: forte foco em infraestrutura de nuvem, aproveitando seus pontos fortes legados em bancos de dados e software corporativo, e buscando ser um player-chave na revolução da computação em IA. A estrutura de co-CEOs, grandes parcerias e lançamentos contínuos de produtos sustentam essa narrativa. Para investidores, isso significa que a Oracle não está parada – está fazendo movimentos ousados que podem trazer grandes retornos (se capturar participação suficiente em nuvem/IA) ou podem ser desafiadores (co-CEOs nem sempre funcionam, concorrentes podem retaliar). Até agora, a estratégia parece estar trazendo excelentes resultados, como evidenciado pelo desempenho financeiro.

Riscos e Oportunidades

Como qualquer investimento, a história da Oracle vem acompanhada de um conjunto de riscos e oportunidades que podem determinar a direção futura das ações. É importante pesar esses fatores, especialmente considerando o quanto de otimismo já está precificado nas ações da ORCL após sua grande valorização.

Oportunidades/Catalisadores de Alta:

Onda de IA e Adoção de Nuvem: A Oracle está surfando uma megatendência poderosa: a adoção de IA impulsiona a demanda por computação em nuvem. O enorme backlog de RPO da empresa sugere que ela garantiu alguns dos maiores contratos de infraestrutura de IA do mercado (por exemplo, OpenAI). Se a demanda por nuvem impulsionada por IA continuar crescendo, a Oracle pode continuar conquistando contratos para fornecer poder computacional intensivo em GPU. Cada novo contrato multibilionário pode aumentar a visibilidade de crescimento (e potencialmente o entusiasmo dos investidores). Além disso, muitas empresas ainda estão nas fases iniciais de adoção de nuvem – a Oracle pode capturar aquelas que estão migrando bancos de dados Oracle e ERP do local para a nuvem, um fluxo constante de negócios.
Execução do Backlog = Potencial de Receita: A gestão da Oracle basicamente sinalizou que a receita reportada vai acelerar fortemente à medida que começar a reconhecer aquele backlog de US$ 455 bilhões. Se conseguirem converter mesmo que parcialmente esse backlog mais rápido do que o esperado, as receitas trimestrais podem surpreender positivamente nos próximos períodos. Os analistas podem ter dificuldade em modelar o timing, então a Oracle pode superar o consenso se o uso da nuvem aumentar rapidamente. Isso pode levar a lucros acima do esperado e mais valorização das ações.
Momentum de Quase US$ 1 Trilhão: Às vezes, o simples marco de atingir US$ 1 trilhão em valor de mercado pode, por si só, ser uma história que atrai investidores de momentum. A Oracle, tendo chegado tão perto, pode ultrapassar esse nível com qualquer nova alta das ações. Entrar para o “clube das quatro casas decimais” frequentemente traz atenção adicional e pode reforçar o ciclo de sentimento positivo (embora fundamentalmente não devesse importar, psicologicamente pode).
Linhas de Negócio Subestimadas: Negócios menos destacados da Oracle, como seus aplicativos Cloud SaaS ou a unidade de saúde Cerner, também podem surpreender positivamente. Por exemplo, se a transição da Cerner para a Oracle Cloud começar a render grandes contratos hospitalares ou se o ERP da Oracle ganhar participação da SAP mais rápido do que o esperado, isso adicionaria crescimento incremental além da história da infraestrutura de nuvem.
Flexibilidade Financeira: Com fluxos de caixa fortes, a Oracle tem alavancas para acionar – pode aumentar ainda mais o dividendo, retomar recompras de ações em maior escala ou até fazer aquisições estratégicas que lhe tragam novas tecnologias ou clientes. Qualquer anúncio de retorno significativo ao acionista (como um dividendo especial ou grande recompra) pode impulsionar as ações. Da mesma forma, uma aquisição inteligente (talvez algo no setor de software de IA) pode ser vista como reforço de uma fraqueza ou abertura de um novo mercado.

Riscos/Fatores Negativos:

Avaliação e Altas Expectativas: O risco mais imediato é que a avaliação da Oracle está elevada e deixa pouco espaço para erros. Com cerca de 45× os lucros futuros ^[112], a ação pressupõe que a Oracle alcançará um crescimento extraordinário por vários anos. Se houver qualquer desaceleração no crescimento da nuvem ou se as margens caírem, o mercado pode reavaliar a ação para baixo. Já vimos um analista apontar que mesmo um crescimento de lucros estelar até 2030 pode não justificar o preço atual ^[113]. Assim, a ação pode ficar vulnerável a uma correção significativa se o sentimento mudar ou se os resultados decepcionarem.
Riscos de Execução em Grandes Contratos: Os US$ 455 bilhões em RPO da Oracle são impressionantes, mas executar esses contratos é um desafio. Entregar US$ 300 bilhões em computação para a OpenAI, por exemplo, provavelmente significa construir e manter uma enorme capacidade de data centers. Podem haver riscos operacionais – atrasos na instalação da infraestrutura, estouros de custos ou o cliente não utilizar tanto quanto o esperado (alguns contratos de nuvem são “use ou perca”, outros podem ser reduzidos). Se a Oracle não atender às expectativas de desempenho ou custo nesses grandes contratos, isso pode prejudicar sua reputação justamente no mercado (nuvem de IA) que está tentando conquistar. Além disso, se esses contratos forem concentrados (poucos clientes representam grande parte do RPO), a Oracle tem risco de concentração de clientes – a perda ou redução de qualquer um deles pode prejudicar suas perspectivas.
Pressão Competitiva: O sucesso da Oracle certamente provocará respostas dos concorrentes. Amazon, Microsoft e Google podem precificar agressivamente suas ofertas de nuvem de IA para minar a Oracle. Eles também possuem ecossistemas de serviços de IA muito mais consolidados, o que pode fidelizar clientes. Há ainda a concorrência de novos players de infraestrutura de nuvem/IA e startups especializadas (por exemplo, Cloudflare, Snowflake em dados, etc., embora não sejam concorrentes diretos, competem nas margens). A Oracle pode ter que gastar pesado (em capex, em incentivos) para conquistar contratos, o que pode pressionar as margens. E, como mencionado, a Oracle é negociada com prêmio em relação a esses pares – se os investidores decidirem migrar para nomes mais baratos como Google ou Amazon, a ação da Oracle pode ficar para trás ou cair.
Macro & Gastos em TI: Fatores econômicos mais amplos não podem ser ignorados. Se as taxas de juros permanecerem altas ou o crescimento global desacelerar, os orçamentos de TI das empresas podem ficar mais restritos. Grandes projetos podem ser adiados ou reduzidos. Embora a IA seja uma tendência forte, algumas empresas podem se tornar mais cautelosas em um cenário recessivo, afetando o crescimento da nuvem da Oracle. Além disso, juros altos podem tornar a dívida da Oracle mais cara para ser paga (embora grande parte provavelmente seja de taxa fixa). Um dólar forte também pode prejudicar o crescimento da receita reportada (já que a Oracle faz muitos negócios internacionalmente).
Incerteza na Transição de Liderança: Embora o plano de co-CEOs tenha sido bem recebido até agora, ter dois novos CEOs é sempre um cenário um pouco não testado. Existe o risco de sobreposição de poder ou divergência estratégica no futuro. Além disso, a eventual saída completa de Safra Catz (se e quando isso acontecer) removeria uma mão estabilizadora – ela é creditada por uma excelente gestão financeira e habilidade em negociações ^[114]. Se os novos líderes não tiverem o mesmo desempenho, ou se o envolvimento intenso de Larry Ellison os atrapalhar, isso pode levar a erros. Por enquanto, esse risco parece baixo, mas é algo a ser monitorado ao longo do próximo ano ou dois, enquanto os novos CEOs se estabelecem.

Conclusão sobre Risco/Recompensa: A Oracle apresenta um cenário clássico de alto risco e alta recompensa neste momento. A oportunidade é que a empresa se consolide como uma provedora de infraestrutura de nuvem e IA de primeira linha, destravando anos de crescimento e potencialmente preços de ações muito mais altos (a avaliação de hoje pode até parecer barata em retrospecto se a Oracle lucrar, por exemplo, mais de US$ 10 por ação até 2028 com um múltiplo de mercado). Por outro lado, o risco é que estejamos no “auge do hype” – que as ações da Oracle tenham superado os fundamentos, e qualquer tropeço possa causar uma forte correção (como vimos um indício no final de setembro). Investidores prudentes podem optar por moderar suas expectativas e garantir que seu portfólio esteja equilibrado, enquanto investidores orientados para o crescimento podem achar a visão da Oracle atraente o suficiente para embarcar nessa jornada.

De qualquer forma, a transformação dramática da Oracle e a disparada das ações em 2025 fazem dela uma empresa para se observar de perto. Os próximos trimestres serão decisivos para saber se a Oracle conseguirá continuar entregando os resultados impressionantes que sua avaliação – e os acionistas – esperam.

Fontes:

Oracle nomeia co-CEOs, executivos de nuvem Clay Magouyrk & Mike Sicilia para substituir Safra Catz ^[115] ^[116]
Resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2026 da Oracle: crescimento de receita de 12%, RPO sobe 359% para US$ 455 bilhões ^[117] ^[118]
MarketBeat – Ações da Oracle caem 5,6% para $291 em 25 de setembro, avaliação dos analistas mista, dividendo de $0,50 declarado ^[119] ^[120]
Reuters – Rally da Oracle impulsionado por IA se aproxima de US$ 1 trilhão em valor de mercado; ação atinge máxima histórica, P/L futuro ~45 ^[121] ^[122]
Reuters – Evercore ISI sobre a nova estratégia de co-CEOs da Oracle e foco em nuvem ^[123]
Reuters – Comentário de analista/trader: “a orientação foi incrível… a história não acabou” ^[124]
Reuters – Ações da Oracle quase dobraram em 2025, superando S&P 500 e Magnificent Seven ^[125]
Comunicado à Imprensa para Investidores da Oracle – Larry Ellison sobre crescimento de 1529% em banco de dados multi-cloud e novo produto de banco de dados com IA ^[126]
MarketBeat – Classificação consensual dos analistas (27 Compra vs 1 Venda) e preço-alvo médio de ~$298 ^[127]
MarketBeat – Detalhes do dividendo: $0,50 trimestral, rendimento de ~0,7%, pagamento em 23 de outubro de 2025 ^[128]

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

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References

A surpreendente nuvem de IA de US$ 300 bilhões da Oracle faz ações da ORCL dispararem – O que vem a seguir?