Fatos Principais 21 de outubro de 2025
- Preço Máximo Histórico das Ações: As ações da Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) atingiram um fechamento recorde de cerca de US$256 em 20 de outubro de 2025, colocando a capitalização de mercado da controladora do Google próxima de US$3 trilhões [1] [2]. A ação subiu cerca de 4% na última semana e mais de 30% no acumulado do ano, superando amplamente o S&P 500 e até mesmo outros gigantes da Big Tech [3] [4].
- Resultados do 3º Trimestre a Caminho: A Alphabet está programada para divulgar os resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro de 2025, e os investidores estão otimistas. Analistas esperam um crescimento robusto – cerca de 16% de aumento na receita e 27% de aumento no lucro por ação para o ano de 2025 – impulsionado por uma recuperação na publicidade e pela crescente demanda por computação em nuvem [5]. No 2º trimestre, a receita de anúncios do Google mostrou resiliência (crescendo ~12% apesar da concorrência da IA) e a receita do Google Cloud saltou 32% com margens de lucro em melhoria [6] [7].
- Corrida de Investimentos em IA: Nas últimas semanas, o Google anunciou mais de US$ 24 bilhões em novos investimentos em infraestrutura de IA. Isso inclui um data center de IA de US$ 15 bilhões na Índia – seu maior investimento já feito no país – e uma expansão de US$ 9 bilhões em data centers nos EUA [8] [9]. Esses projetos ressaltam a determinação da Alphabet em liderar em IA, já que os gastos de capital da empresa devem ultrapassar US$ 80 bilhões em 2025, um aumento acentuado em relação ao ano passado [10]. O Google também lançou novos produtos repletos de IA em outubro, como o smartphone Pixel 10 com o chip Tensor G5 de próxima geração e recursos de “IA em todo lugar” [11].
- Analistas Ficam Otimistas: O sentimento de Wall Street em relação à Alphabet é extremamente positivo. Morgan Stanley recentemente elevou seu preço-alvo de US$ 210 para US$ 270 (Overweight) [12], BMO Capital Markets aumentou seu alvo para US$ 294 citando a “liderança em IA” do Google em Busca e Nuvem [13], e Oppenheimer emitiu um preço-alvo recorde de US$ 300 – cerca de 18% acima do último preço – chamando a Alphabet de uma aposta melhor no curto prazo do que a rival Meta Platforms [14]. No total, mais de duas dúzias de analistas classificam a ação como Compra ou Forte Compra, e até mesmo os poucos que resistem reconhecem os fortes fundamentos da Alphabet em meio ao boom da IA [15].
- Notícias Regulatórias Mistas: A Alphabet recebeu uma grande vitória legal no mês passado quando um juiz dos EUA recusou-se a dividir o negócio principal do Google como parte de um processo antitruste, ordenando em vez disso soluções mais modestas sobre contratos de busca [16] [17]. Esta decisão “favorável” aliviou os temores dos investidores sobre uma possível divisão e ajudou a impulsionar a recente alta das ações da Alphabet [18]. No entanto, as pressões regulatórias persistem. A Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido acaba de designar a unidade de busca do Google com um “status de mercado estratégico”, abrindo caminho para uma supervisão mais rigorosa sobre sua participação de 90% no mercado de buscas [19] [20]. E, no início deste mês, a Suprema Corte dos EUA permitiu uma liminar (decorrente do processo da Epic Games) que forçará o Google a abrir suas políticas de loja de aplicativos até 2026 [21] [22]. Reguladores na UE e nos EUA continuam a examinar o domínio do Google em buscas e publicidade, mantendo um pano de fundo de risco mesmo enquanto a empresa evita, por enquanto, as medidas mais drásticas.
- Contexto mais amplo: A disparada da Alphabet ocorre em meio a uma alta mais ampla do setor de tecnologia, impulsionada pelo entusiasmo com a inteligência artificial. O Nasdaq Composite, fortemente voltado para tecnologia, recentemente atingiu máximas históricas nessa “euforia da IA”, e a Apple Inc. acaba de se juntar à Alphabet ao atingir um novo recorde de preço de ação [23] [24]. Alguns observadores do mercado alertam que as avaliações impulsionadas por IA parecem esticadas – uma pesquisa do Bank of America revelou que 54% dos gestores de fundos agora veem as ações de IA em uma bolha [25] – mas a maioria dos analistas ainda vê mais potencial de alta para a Alphabet, dado seu forte lucro, enorme base de usuários e investimentos em crescimento futuro. “Estamos mais otimistas com [Alphabet] no curto prazo, considerando estimativas mais conservadoras e avaliação mais baixa,” escreveu um analista da Oppenheimer, argumentando que as ações do Google estão, na verdade, razoavelmente avaliadas em comparação com os pares, mesmo nesses patamares [26] [27].
Alphabet dispara para máximas históricas e se aproxima do clube dos US$ 3 trilhões
As ações da Alphabet vêm em forte alta, atingindo níveis recordes em meados de outubro e chegando brevemente ao seleto clube de US$ 3 trilhões em valor de mercado. Em 20 de outubro, as ações Classe A da Alphabet fecharam em torno de US$ 256,43 – o maior valor já registrado – avaliando a controladora do Google em cerca de US$ 3,1 trilhões [28] [29]. Isso colocou a Alphabet em um grupo raro ao lado de Apple e Microsoft na liga das empresas de US$ 3 trilhões. A última alta coroa um desempenho extraordinário em 2025: as ações da Alphabet subiram cerca de 30% no acumulado do ano, superando de longe o ganho de ~12% do S&P 500 e até mesmo a maioria das outras ações de tecnologia mega-cap das “Magníficas 7” [30] [31].
Esta alta da semana foi impulsionada por otimismo renovado no setor de tecnologia. Wall Street teve uma forte alta no início da semana de 20 de outubro, à medida que os investidores ficaram mais confiantes em relação aos lucros corporativos e ignoraram preocupações macroeconômicas. O Nasdaq Composite subiu cerca de 1,4% na segunda-feira, e a Alphabet esteve entre os destaques. A empresa ganhou cerca de 1% nessa sessão, ajudando a levar a ação a uma nova máxima histórica [32]. “A Apple está recebendo toda a atenção por atingir uma nova máxima histórica hoje, mas a Alphabet fez o mesmo,” observou um estrategista de mercado, destacando o marco silencioso, porém semelhante, do Google [33]. Mesmo com uma leve pausa em 21 de outubro, a Alphabet está a menos de 1% do seu pico.Notavelmente, o impulso de mercado do Google acelerou no terceiro trimestre, período em que a ação subiu quase 38% – seu melhor trimestre desde 2005 [34]. Um dos catalisadores foi uma decisão judicial crucial no início de setembro (no caso de monopólio de buscas do DOJ) que impôs restrições às práticas comerciais do Google, mas rejeitou pedidos para dividir a empresa [35] [36]. A decisão poupou a Alphabet de uma cisão forçada de ativos importantes como o Chrome ou o Android, aliviando uma grande incerteza. O alívio dos investidores foi palpável: “A decisão antitruste eliminou riscos estruturais nos negócios do Google,” observaram analistas, e as ações da Alphabet dispararam mais de 10% nas semanas após a decisão [37]. Em meados de setembro, as ações ultrapassaram o nível de US$ 250 pela primeira vez, e o valor de mercado da empresa superou US$ 3,05 trilhões [38].
Desde então, o entusiasmo de compra permaneceu forte. Indicadores técnicos mostram que a valorização tornou a Alphabet sobrecomprada no curto prazo – seu Índice de Força Relativa (RSI) atingiu 89 em setembro, um nível não visto há anos, refletindo uma demanda quase eufórica [39]. Ainda assim, muitos traders argumentam que fundamentos robustos justificam os ganhos. Cada vez que a ação recuou devido a nervosismo mais amplo do mercado (como uma breve queda de 3,6% do Nasdaq em 10 de outubro em meio a temores de guerra comercial [40] [41]), a Alphabet rapidamente encontrou suporte e voltou a subir para novas máximas, apoiada pelo que um analista chama de “os fortes fundamentos da empresa e catalisadores futuros” [42].Retomada da Publicidade e Crescimento da Nuvem Reforçam Perspectivas
O que sustenta a disparada das ações da Alphabet é a força renovada em seus negócios principais após um 2024 um tanto morno. O principal gerador de receita do Google – publicidade digital – volta a crescer em ritmo saudável, contrariando preocupações de que chatbots de IA prejudicariam os anúncios de busca. No 2º trimestre de 2025, as receitas de busca e outros anúncios do Google cresceram cerca de 12% ano a ano, um desempenho surpreendentemente robusto diante da concorrência crescente de rivais de IA [43] [44]. Executivos observaram que a incorporação de recursos de IA generativa pelo Google dentro da busca (por meio de novos instantâneos de IA e assistentes) não canibalizou seu negócio de anúncios. Na verdade, o CEO Sundar Pichai disse que os aprimoramentos de IA têm “aproximadamente a mesma monetização que uma busca padrão,” ou seja, o Google não está sacrificando receita publicitária ao adicionar IA aos resultados [45]. Isso tranquilizou os investidores de que a busca continua sendo uma grande fonte de receita apesar da revolução da IA.
Enquanto isso, o Google Cloud surgiu como um segundo motor de crescimento. A receita da divisão de nuvem saltou 32% ano a ano no último trimestre e, o mais importante, o Google Cloud tornou-se decisivamente lucrativo, com margens operacionais atingindo 21% (acima dos 11% do ano anterior) [46]. Acordos com grandes clientes como Meta Platforms e até mesmo a OpenAI (a criadora do ChatGPT) para usar a infraestrutura do Google validaram suas ofertas de nuvem [47]. A unidade de nuvem da Alphabet também conquistou uma vitória de destaque ao se tornar provedora oficial de nuvem para as Olimpíadas de 2028, demonstrando sua vantagem competitiva em projetos de alto perfil impulsionados por IA [48]. Os investidores estão atentos aos resultados do terceiro trimestre para ver se o Cloud pode manter seu crescimento acelerado e expansão de margens. A continuidade desse impulso “confirmaria que o Google está se destacando mesmo quando todos achavam que não conseguiria,” como disse um analista [49] [50].
Wall Street espera resultados fortes no terceiro trimestre de forma geral. As estimativas de consenso apontam para crescimento de receita de dois dígitos e melhoria da lucratividade. Para o ano fiscal de 2025, o mercado projeta que a receita da Alphabet chegará a cerca de US$ 369 bilhões (aproximadamente +16%), com o lucro por ação subindo cerca de 27% [51]. Esse crescimento – sobre uma base de receita tão massiva – reflete tanto a recuperação cíclica quanto novos ventos favoráveis relacionados à IA. Importante ressaltar que a disciplina de custos da Alphabet melhorou após grandes contratações e rodadas de investimentos: a empresa realizou demissões no início do ano e recentemente cortou mais 100 empregos na divisão de nuvem ao focar em eficiência em uma era de IA em primeiro lugar [52] [53]. Essas medidas ajudaram a expandir as margens. Como resultado, espera-se que a Alphabet gere mais de US$ 80 bilhões em fluxo de caixa livre este ano, dando-lhe ampla margem para continuar investindo em grandes apostas enquanto ainda devolve capital aos acionistas (por meio de recompras – a empresa já recomprou bilhões em ações).
A confiança dos investidores está alta antes da divulgação dos resultados em 29 de outubro. A administração da Alphabet provavelmente destacará os principais impulsionadores: um mercado de publicidade digital em estabilização (as vendas de anúncios do YouTube também vêm se recuperando, e os cliques pagos no Google estão aumentando), o marco de lucratividade na Nuvem e o retorno inicial das iniciativas de IA. Quaisquer pistas sobre futuros produtos de IA ou monetização – como avanços na busca generativa por IA, ou novas ferramentas de IA para YouTube, Android e Workspace – também serão observadas de perto. Dado o forte desempenho das ações, alguma volatilidade de curto prazo é possível caso os resultados ou as projeções decepcionem. Mas muitos analistas argumentam que a trajetória de longo prazo da Alphabet continua no caminho certo. “A Alphabet ainda é negociada com desconto em relação aos seus pares… e gera o maior lucro líquido entre todas elas,” observa o The Motley Fool, enfatizando que a avaliação das ações (cerca de 27× os lucros) é na verdade modesta em relação a outras gigantes de tecnologia como Microsoft ou Nvidia [54] [55]. Em outras palavras, pode haver espaço para a valorização continuar se a Alphabet corresponder às expectativas de lucros e crescimento.
Grandes apostas em IA: gastos massivos e novos produtos
O aumento das ações do Google está sendo impulsionado não apenas pelos números trimestrais, mas também por sua visão ambiciosa em inteligência artificial. Em outubro, a Alphabet intensificou os investimentos em IA ao redor do mundo. Em 14 de outubro, o Google anunciou um compromisso de US$ 15 bilhões para construir um centro de dados focado em IA em Andhra Pradesh, Índia – seu maior investimento já feito na Índia [56]. O novo campus começará com 1 gigawatt de capacidade de computação e será expandido ao longo de cinco anos, fornecendo a infraestrutura para os serviços de IA e nuvem do Google em um mercado crítico de crescimento [57]. Autoridades indianas disseram que o centro pode gerar quase 200.000 empregos, e o Google destacou que isso acelerará a “própria missão de IA da Índia” [58] [59]. Isso se soma à recente promessa do Google de investir £5 bilhões (US$ 6,7 bilhões) em infraestrutura de IA no Reino Unido nos próximos dois anos [60], assim como a uma nova expansão de US$ 9 bilhões de seu centro de dados na Carolina do Sul nos EUA para abrigar supercomputadores avançados de IA [61]. No total, os investimentos de capital da Alphabet em 2025 estão a caminho de disparar – a empresa disse que planeja gastar cerca de US$ 85 bilhões este ano em centros de dados e outros investimentos para atender à crescente demanda por serviços de IA [62]. Tal valor superaria os cerca de US$ 52,5 bilhões do ano passado em investimentos e até mesmo excede os gastos de gigantes rivais da tecnologia, ressaltando o compromisso do Google em se manter na vanguarda da IA [63].O Google também está mostrando o que todo esse investimento está construindo. Em seu evento Made by Google no início de outubro, a empresa revelou os smartphones Pixel 10 e Pixel 10 Pro, que vêm repletos de recursos alimentados por IA [64]. Esses novos celulares topo de linha trazem o chip Tensor G5 desenvolvido internamente pelo Google, oferecendo um aumento de 60% no poder de processamento de IA para permitir recursos mais inteligentes no próprio dispositivo [65] [66]. Desde fotografia aprimorada e assistente de voz até ferramentas preditivas, o Google está integrando a IA cada vez mais profundamente na experiência do usuário. A empresa até apresentou um telefone dobrável Pixel 10 Pro e um novo Pixel Watch 4, todos com melhorias de IA para coisas como acompanhamento de saúde e capacidades de assistente pessoal [67]. Além disso, o Google deu uma repaginada com IA em seus dispositivos inteligentes Nest: as câmeras de segurança e campainhas Nest atualizadas agora vêm com o mais recente assistente de IA “Gemini” da empresa integrado, permitindo que reconheçam situações complexas (como distinguir um entregador deixando um pacote de um movimento genérico) e respondam a perguntas dos usuários em linguagem natural sobre o status da casa [68] [69]. Esses lançamentos de produtos transmitem uma mensagem clara – a IA está em toda parte no ecossistema do Google, o que não só mantém os consumidores engajados, mas também abre oportunidades futuras de monetização (por meio de hardware premium, assinaturas ou serviços aprimorados por IA).Outro empreendimento da Alphabet em IA que recebe muita atenção é a Waymo, sua unidade de carros autônomos. Embora ainda não contribua muito para a receita, a Waymo atingiu um marco este mês: cinco anos operando o primeiro serviço de robotáxi (lançado em Phoenix em 2020) [70]. Em outubro de 2025, a Waymo opera serviços de transporte sem motorista em cinco áreas metropolitanas e está expandindo para mais cidades [71]. O progresso da empresa – e os desafios (um incidente recente de trânsito em Atlanta ganhou manchetes) – ilustram tanto as promessas quanto as complexidades das apostas da Alphabet além da busca. Os investidores, em geral, dão crédito à Alphabet por essas “Other Bets” enquanto os negócios principais continuarem indo bem. Mas qualquer sinal de que unidades como a Waymo estão se aproximando da comercialização em larga escala pode aumentar ainda mais a avaliação de longo prazo da Alphabet.
Em resumo, os investimentos e produtos chamativos da Alphabet em IA servem a um duplo propósito: impulsionar o crescimento futuro e empolgar o mercado hoje. “Os pesados investimentos da Alphabet em IA e data centers [irão] impulsionar o crescimento futuro,” preveem analistas, com consenso de que esses gastos trarão retorno em receitas e lucros maiores nos próximos anos [72]. O entusiasmo recente do mercado sugere que os investidores veem a Alphabet como uma grande vencedora da era da IA – uma empresa que utiliza com sucesso seus vastos recursos para se manter à frente das tendências tecnológicas.
Analistas de Wall Street: “Não Aposte Contra o Google”
O argumento otimista sobre a Alphabet foi reforçado por um coro de comentários positivos de analistas nos últimos dias. Muitos em Wall Street veem mais potencial de alta para a ação mesmo após sua valorização em 2025. Por exemplo, os analistas de tecnologia da Oppenheimer esta semana elevaram sua perspectiva para a Alphabet, argumentando que as estimativas de lucros da empresa continuam conservadoras e sua avaliação está atraente. Eles destacaram que, embora tanto a Alphabet quanto a Meta (controladora do Facebook) estejam surfando a onda da IA e da publicidade, “estamos mais otimistas com [a Alphabet] no curto prazo, dadas as estimativas mais conservadoras e a avaliação mais baixa,” preferindo as ações do Google às da Meta para o próximo ano [73] [74]. O novo preço-alvo de US$ 300 da Oppenheimer para a Alphabet é o mais alto de Wall Street e implica uma valorização de cerca de 18% em relação aos níveis atuais [75].
Eles dificilmente estão sozinhos ao revisar as metas para cima. No início de outubro, Morgan Stanley elevou seu preço-alvo para US$ 270 e reafirmou uma classificação Overweight, citando a força dos negócios de publicidade do Google e iniciativas de IA [76]. BMO Capital Markets foi além, aumentando sua meta para US$ 294 enquanto elogiava a “liderança em IA” do Google em busca e nuvem como um dos principais motores de crescimento [77]. Até mesmo empresas tradicionalmente cautelosas estão reconhecendo o momento da Alphabet – UBS elevou sua meta para US$ 255 (de US$ 237) antes dos resultados, observando tendências de receita publicitária em melhora, embora o banco tenha mantido uma classificação neutra nos novos patamares das ações [78]. No geral, dados do MarketBeat mostram que mais de 25 analistas recomendam compra para Alphabet, com um preço-alvo médio de 12 meses em torno de US$ 245 [79] [80]. (Notavelmente, essa meta média foi definida quando a ação estava muito mais baixa; a Alphabet já superou esse valor, refletindo como a realidade superou as expectativas.) Alguns analistas alertaram para uma possível queda no curto prazo simplesmente porque a ação subiu tão rápido – a cerca de US$ 257 por ação, a Alphabet está sendo negociada cerca de 6% acima da meta mediana de um ano de US$ 241 [81]. Mas esses mesmos analistas normalmente mantêm confiança no longo prazo na empresa. Por exemplo, o Bank of America acabou de reiterar sua recomendação de compra em 20 de outubro [82], mesmo que seu modelo sugerisse que a ação pode ter ficado temporariamente acima do consenso.Na ala pessimista, há apenas um punhado de céticos em relação à Alphabet. Uma pequena minoria de analistas (apenas 3 de 35 acompanhados) tem classificações de Venda [83], apontando principalmente para riscos como interferência regulatória ou a possibilidade de uma desaceleração nos gastos com tecnologia. Alguns também observam que a concorrência em IA (de empresas como OpenAI/Microsoft ou Amazon) pode aumentar os custos ou corroer a dominância do Google ao longo do tempo. Mas, até agora, os lucros e a participação de mercado da Alphabet não vacilaram – na verdade, a escala da empresa em dados e computação lhe confere uma vantagem inerente em IA. Esse sentimento foi resumido em uma recente nota a investidores: “Os negócios diversificados da Alphabet – abrangendo Busca, Nuvem, YouTube e IA – e sua liderança em IA generativa estão impulsionando o crescimento futuro,” escreveu um analista, após elevar sua meta para US$ 295 [84]. Com múltiplos motores de expansão, a Alphabet oferece um equilíbrio de qualidades ofensivas e defensivas que muitos consideram atraente: alto crescimento em áreas emergentes como IA, aliado a lucros centrais robustos provenientes da publicidade em buscas.Enquanto o Google continuar executando bem, analistas sugerem permanecer na jornada. A forte valorização das ações em 2025 levou alguns a realizarem lucros, mas as quedas têm sido recebidas por compradores ávidos. Observadores veteranos do mercado costumam citar o histórico do Google: a empresa já enfrentou inúmeras ameaças (concorrência de redes sociais, mudanças de plataforma móvel, multas regulatórias passadas) e ainda assim conseguiu aumentar a receita em ritmo de dois dígitos. Com IA, nuvem e outras apostas abrindo novos caminhos, muitos em Wall Street acreditam que a Alphabet pode sustentar uma avaliação mais alta. “Não subestime o Google,” comentou um estrategista, “Eles têm os dados, o talento e o capital para permanecer no topo – e o desempenho das ações reflete isso”. Isso basicamente resume a visão predominante: Poucos querem apostar contra a Alphabet neste ciclo tecnológico impulsionado por IA.
Risco Regulatório: Temores Antitruste Diminuem, Mas a Vigilância Continua
Mesmo enquanto os investidores comemoram o impulso dos negócios da Alphabet, eles permanecem atentos às nuvens tempestuosas regulatórias ao redor da empresa. Nos EUA e no exterior, as autoridades estão investigando se o domínio do Google em buscas e publicidade prejudica a concorrência. A boa notícia para a Alphabet é que, até agora, ela evitou os desfechos mais drásticos. O caso histórico de antitruste federal sobre o monopólio de buscas do Google chegou a uma conclusão em setembro de 2025, quando o juiz distrital dos EUA Amit Mehta ordenou uma série de medidas, mas parou antes de dividir a empresa [85]. O tribunal proibiu os acordos exclusivos do Google (que o tornavam o mecanismo de busca padrão em muitos dispositivos) e impôs exigências de compartilhamento de dados para ajudar mecanismos de busca rivais – mudanças significativas, mas longe das alienações forçadas que os reguladores buscavam [86] [87]. Crucialmente, o juiz Mehta rejeitou o pedido do Departamento de Justiça para que o Google vendesse ativos importantes como o navegador Chrome ou partes de seu negócio de publicidade [88] [89]. Esse resultado tirou um enorme peso das ações da Alphabet. “O juiz Mehta decidiu contra essas medidas mais severas, aliviando as preocupações dos acionistas e impulsionando a alta,” observou a Traders Union após a decisão [90]. A Alphabet prontamente disse que cumpriria a decisão (enquanto recorria de alguns pontos), e suas ações têm subido constantemente desde que os investidores perceberam que a empresa não seria desmembrada [91].
No entanto, novas batalhas estão surgindo. Em um caso separado que visa o domínio do Google na tecnologia de publicidade online (AdTech), o DOJ e uma coalizão de estados estão pressionando por medidas potencialmente mais rigorosas – incluindo uma possível venda forçada da bolsa de anúncios do Google. Esse julgamento estava em andamento em outubro, com os advogados do Google argumentando que desfazer seu negócio de anúncios seria extraordinariamente complexo (comparando a “ir para Marte”) e alertando sobre possíveis interrupções no mercado de anúncios digitais de US$ 200 bilhões [92]. Os reguladores, por sua vez, sinalizaram que querem “remédios fortes para restaurar a concorrência”, e a União Europeia já multou o Google em €2,95 bilhões por práticas de publicidade, chegando até a levantar a possibilidade de divisão da empresa caso o Google não cumpra as mudanças exigidas [93]. Em resumo, enquanto uma espada antitruste foi embainhada, outras ainda pairam sobre a Alphabet. Qualquer resultado que obrigue o Google a separar partes do seu negócio de anúncios ou a mudar significativamente a forma como monetiza as buscas pode impactar os lucros futuros da empresa. Até agora, os investidores parecem confiantes de que os piores cenários serão evitados, mas essa área continua sendo uma incógnita.
Do outro lado do Atlântico, os reguladores também estão apertando o cerco. A Competition and Markets Authority (CMA) do Reino Unido designou oficialmente o Google Search sob seu novo regime de “status de mercado estratégico” – a primeira empresa de Big Tech a receber esse rótulo [94]. Isso dá à CMA amplos poderes para garantir que o Google não abuse de sua participação de ~90% no mercado de buscas do Reino Unido [95]. O órgão sugeriu possíveis regras como exigir classificações de resultados de busca mais justas, facilitar a escolha do consumidor por mecanismos de busca alternativos e impor limites sobre como o Google pode usar conteúdo de terceiros para IA [96]. Nenhuma ordem específica foi emitida ainda, mas a CMA agora pode impor multas e mandatos com mais facilidade. O Google contestou, argumentando que tais intervenções poderiam “inibir a inovação e o crescimento no Reino Unido” e retardar o lançamento de novos recursos de IA [97]. A ação do Reino Unido ocorre enquanto os reguladores europeus permanecem agressivos: no mês passado, a UE multou o Google em US$ 3,4 bilhões por violações em tecnologia de publicidade [98], e a empresa enfrenta as restrições da Lei de Mercados Digitais da UE como “gatekeeper”. Na Ásia, os reguladores da Índia também têm vários processos contra as políticas do Android e da Play Store do Google [99].
Uma mudança imediata no horizonte está no negócio da loja de aplicativos do Google. Em 6 de outubro, a Suprema Corte dos EUA recusou-se a bloquear uma liminar de um tribunal inferior conquistada pela Epic Games, que forçará o Google a afrouxar suas restrições na Play Store [100]. Especificamente, o Google deverá permitir que usuários Android baixem lojas de aplicativos de terceiros dentro da Google Play e permitir que desenvolvedores de aplicativos direcionem clientes para métodos de pagamento externos (evitando as taxas do Google) [101] [102]. Essas disposições devem entrar em vigor no final de 2025 e 2026, a menos que o recurso do Google as reverta. O Google argumentou que as mudanças representam “riscos à segurança e proteção” e podem prejudicar a experiência do usuário, mas até agora os tribunais têm apoiado a visão da Epic de que as práticas do Google eram anticompetitivas [103] [104]. Para as finanças da Alphabet, os piores cenários (como perder todas as comissões da Play Store) parecem improváveis, mas até mesmo passos incrementais para abrir o Android podem reduzir a receita da Play ou aumentar a concorrência ao longo do tempo. É um tema que os investidores estão monitorando, embora o impacto deva ser modesto no curto prazo (especialmente em comparação com a escala do negócio de anúncios da Alphabet).
O ponto principal é que questões regulatórias e legais continuam sendo o principal risco de longo prazo para as ações da Alphabet. A empresa tem se mostrado resiliente – já pagou mais de US$ 10 bilhões em multas no passado e se adaptou a novas regras sem impacto significativo nos lucros. Mas a atual onda de ações antitruste é sem precedentes em escopo, abrangendo os EUA, UE e outras regiões simultaneamente. Qualquer aplicação material (como separar o YouTube ou partes do stack de ad-tech) seria um divisor de águas. Por enquanto, os investidores parecem confortados pelo fato de que nenhuma divisão existencial é iminente, e os diálogos contínuos da Alphabet com reguladores podem resultar em soluções negociadas. O resultado recente nos tribunais dos EUA sugere um possível modelo: remédios comportamentais e supervisão, em vez de uma divisão brusca. Como comentou um analista de tecnologia, “os advogados da Alphabet podem estar justificando seus salários, mas para os investidores, as decisões mais recentes foram tão boas quanto poderíamos esperar”. Ainda assim, é um tema a ser acompanhado, pois os ventos regulatórios podem mudar rapidamente com a pressão política. A capacidade do Google de inovar e crescer dentro das novas regras que surgirem será crucial para sustentar o desempenho de suas ações nos próximos anos.
Visão Geral: Agitação de Curto Prazo vs. Valor de Longo Prazo
No final de outubro de 2025, a Alphabet Inc. se encontra em uma encruzilhada de imensa oportunidade e altas expectativas. Por um lado, a empresa está operando a todo vapor – a publicidade principal está se recuperando, a divisão de nuvem está crescendo de forma lucrativa e o Google está reivindicando uma posição de liderança na revolução da IA. Esses fatores impulsionaram suas ações a máximas históricas, recompensando os acionistas e tornando a Alphabet uma das empresas mais valiosas do mundo. O burburinho atual do mercado, centrado em IA, tem sido sem dúvida um vento favorável para as Big Techs e para a Alphabet em particular. A cada novo avanço em IA ou anúncio de produto, os investidores se mostram mais otimistas de que o Google não apenas defenderá seu território, mas também expandirá para novos campos de crescimento.
Por outro lado, há vozes pedindo cautela. Alguns comentaristas financeiros observam paralelos assustadores entre o surto de ações impulsionado por IA de hoje e bolhas tecnológicas passadas. Um relatório recente do Banco da Inglaterra alertou que “o risco de uma correção acentuada do mercado aumentou” devido às avaliações esticadas de IA [105]. Mais da metade dos gestores de fundos em uma pesquisa disseram que muitas ações de IA estão em território de bolha [106]. Até mesmo insiders moderam o entusiasmo – como admitiu o CEO da OpenAI, Sam Altman, os investidores estão “excitados demais” com IA no momento [107]. Se o romance do mercado com tudo relacionado à IA esfriar, ações em alta como a Alphabet podem enfrentar mais volatilidade. Além disso, fatores macroeconômicos estão à espreita: política de taxas de juros, preocupações com o crescimento global e flutuações cambiais podem influenciar o desempenho das grandes empresas de tecnologia. Até agora, as esperanças de um corte de juros pelo Fed e de um pouso suave sustentaram as avaliações das ações, mas qualquer mudança no cenário macro pode alterar rapidamente o sentimento.
Para a Alphabet especificamente, a narrativa de longo prazo continua atraente. A empresa possui um balanço patrimonial sólido (mais de US$ 100 bilhões em caixa) e continua investindo pesado em pesquisa e desenvolvimento (mais de US$ 40 bilhões por ano) para manter sua vantagem. Seu domínio em busca, YouTube e Android lhe dá um alcance incomparável – propriedades que podem ser ainda mais monetizadas com novos recursos e serviços de IA. Enquanto isso, apostas “moonshot” como a Waymo (carros autônomos), Verily (tecnologia de saúde, que a Alphabet acabou de decidir separar para maior foco [108]), entre outras, oferecem opções de potencial valorização. Os retornos aos acionistas também foram ampliados por recompras de ações, refletindo a confiança da administração.
Muitos analistas veem a Alphabet como uma ação essencial para manter no longo prazo em qualquer portfólio de tecnologia. Sua combinação de crescimento e lucratividade é única – de fato, a Alphabet gerou mais lucro líquido no último ano do que qualquer outra empresa dos EUA, superando até mesmo a Apple [109]. Esse motor de lucros lhe confere resiliência. “As ações da Alphabet estão em máximas históricas, impulsionadas por fundamentos robustos e não por uma especulação exagerada sobre IA,” observou um comentarista do Seeking Alpha, destacando que o crescimento dos lucros, e não apenas a expansão do múltiplo, está por trás da valorização [110]. De fato, o múltiplo preço/lucro da Alphabet, em torno de 27× os lucros futuros, é menor do que o de muitos concorrentes, sugerindo que a ação não está absurdamente cara em relação ao seu potencial de ganhos [111]. Se a empresa entregar o crescimento de lucros esperado de mais de 20% em 2025 e além, a avaliação de hoje pode até parecer razoável.
Ainda assim, os investidores estarão atentos aos próximos eventos em busca de qualquer sinal de fragilidade na história. O relatório de resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro é o próximo grande catalisador. Resultados sólidos e orientações otimistas podem consolidar ainda mais a liderança da Alphabet neste ciclo de mercado, potencialmente impulsionando as ações até o final do ano. Por outro lado, um resultado abaixo do esperado ou uma perspectiva cautelosa (por exemplo, se os anunciantes reduzirem investimentos ou se os custos com IA comprimirem as margens) pode provocar uma correção temporária, dado o alto nível de expectativas. Além dos resultados, fique atento aos comentários da administração sobre questões regulatórias e planos de monetização de IA, que podem influenciar o sentimento do mercado.
No panorama geral, a Alphabet tem navegado com habilidade a transição para uma era centrada em IA até agora. A empresa famosa por seu mecanismo de busca está se transformando em uma potência completa de IA – e sendo generosamente recompensada pelos investidores por isso. Com as ações em níveis recordes, a pressão é para continuar entregando resultados. Mas, se a história servir de guia, a Alphabet já demonstrou capacidade de se reinventar e superar desafios repetidas vezes. À medida que 2025 entra em sua reta final, a controladora do Google está em uma posição invejável: na vanguarda das maiores tendências tecnológicas, apresentando forte crescimento e (por enquanto) mantendo os reguladores afastados. Essa combinação é promissora para a trajetória de longo prazo das ações, mesmo que o percurso possa ser turbulento em alguns momentos. Nas palavras de um especialista do mercado, “A história da Alphabet em 2025 é sobre entregar resultados hoje e investir no amanhã – um equilíbrio difícil de superar.”
Fontes:
- Reuters – Suprema Corte dos EUA permite ordem que obriga o Google a fazer reformas na loja de aplicativos [112] [113]
- Reuters – Google vai gastar US$ 15 bilhões em centro de dados de IA na Índia (maior investimento na Índia) [114]
- Reuters – Google enfrenta regulamentação mais rigorosa no Reino Unido devido à dominância em buscas (status estratégico da CMA) [115] [116]
- Nasdaq/Motley Fool – 3 razões para comprar ações da Alphabet antes de 29 de outubro (comentário de analistas sobre anúncios, nuvem, avaliação) [117] [118]
- Investopedia – Meta de US$ 300 da Oppenheimer, prefere Alphabet a Meta [119] [120]
- TechStock² (ts2.tech) – Disparada das ações do Google em outubro: Alphabet se aproxima de recordes impulsionada por IA e upgrades de analistas (recordes, investimentos em IA, metas de analistas, perspectiva de lucros) [121] [122]
- TechStock² – O Choque de Outubro de 2025 do Google (spin-off da Verily, lançamento do Pixel 10, atualização do julgamento antitruste, desempenho das ações no ano) [123] [124]
- Traders Union – Ações da Alphabet atingem recorde de US$255 enquanto valor de mercado ultrapassa US$3,05 trilhões (rali de meados de setembro, impacto da decisão antitruste) [125] [126]
- MarketBeat – Revisão para cima das metas de preço por analistas (Morgan Stanley US$270, Pivotal US$300, consenso de recomendações) [127] [128]
- Fintel/Nasdaq – BofA Securities mantém recomendação de compra (meta de preço média de US$240 implica queda de 6% em relação a US$257) [129]
- Zacks/FinViz – Resumo do mercado 21 de outubro de 2025 (ações de tecnologia lideram, recorde histórico da Apple impulsiona sentimento) [130]
- Pesquisa do Bank of America via Reuters – Preocupações com bolha de IA (54% veem bolha) [131], alerta do BoE sobre correção [132], citação de Sam Altman sobre excesso de empolgação [133].
References
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