Fatos-chave (16 de outubro de 2025): – As ações da Costco foram negociadas em torno de US$ 924 hoje (16 de out.), uma queda de aproximadamente 3,4% em relação ao fechamento anterior de US$ 954,99 [1]. – As vendas líquidas do 4º trimestre fiscal de 2025 (encerrado em 31 de agosto) foram de US$ 84,4 bilhões (alta de 8,0% ano a ano) e o lucro líquido foi de US$ 2,61 bilhões (US$ 5,87 por ação) [2] [3], superando as previsões. – As vendas em mesmas lojas (excluindo combustível) subiram 6,4%, ligeiramente acima das expectativas dos analistas [4]. – A receita com taxas de associação saltou 14% para US$ 1,72 bilhão [5]. – Wall Street permanece amplamente otimista: o preço-alvo consensual para 12 meses é de cerca de US$ 1.054 (≈18% acima do valor atual) [6] [7], com a maioria dos analistas recomendando a compra de COST. – Pares em 16 de outubro: Walmart ~US$ 105,7 (-2,6%) [8], Target ~US$ 89,1 (-1,4%) [9], BJ’s Wholesale ~US$ 94,2 (+0,1%) [10]. – Cenário econômico: a Deloitte projeta crescimento lento do varejo nas festas (~2,9–3,4%, o mais lento desde 2020) devido à pressão inflacionária que reduz o consumo [11].
Preço das Ações da Costco e Reação do Mercado
Na quinta-feira, 16 de outubro de 2025, as ações da Costco COST abriram em torno de meados dos $950 e caíram para cerca de $924 no meio da tarde [12]. Isso representa uma queda intradiária de aproximadamente 3,4% em relação ao fechamento de quarta-feira em $954,99 [13]. O movimento ocorreu enquanto outros grandes varejistas também recuaram: Walmart (WMT) caiu cerca de 2,6% para $105,67 [14] e Target (TGT) caiu cerca de 1,4% para $89,13 [15], enquanto a concorrente menor BJ’s (BJ) se manteve estável em torno de $94,15 (alta de cerca de 0,1%) [16]. As ações do S&P 500 e o ETF de varejo também estavam sob pressão em meio à alta dos rendimentos dos títulos e dados mistos de outubro.Apesar da queda de hoje, a Costco ainda acumula uma leve alta no ano (cerca de +3%) – superando de longe muitos varejistas. A ação atingiu uma máxima histórica próxima de $1.078 no início de 2025 antes de recuar para a faixa dos $900; está praticamente estável no ano considerando os dividendos [17] [18]. Analistas observam que a grande base de associados da Costco e seu modelo de negócios defensivo ajudaram a enfrentar um mercado mais volátil. No entanto, a realização de lucros e preocupações mais amplas com o varejo (com a desaceleração dos gastos de fim de ano) parecem estar impulsionando o recuo recente.
Resultados do 4º trimestre fiscal de 2025 e destaques do negócio
A notícia mais recente e importante do Costco foi seu relatório de resultados do Q4/FY2025 (trimestre encerrado em 31 de agosto), divulgado em 25 de setembro de 2025 [19]. Os resultados foram fortes: as vendas líquidas atingiram US$ 84,4 bilhões (alta de 8,0% em relação ao ano anterior) [20], superando as previsões (o consenso da LSEG era de US$ 86,06 bilhões [21]). O lucro líquido subiu 11% para US$ 2,61 bilhões (lucro por ação diluído US$ 5,87, ante US$ 5,29) [22], superando as estimativas dos analistas. Excluindo os efeitos de combustível e câmbio, as vendas nas mesmas lojas cresceram cerca de +6,4% (vs. 6,44% esperado) [23], impulsionadas pela força em alimentos e itens essenciais do dia a dia.Importante, a receita de associação – um dos principais motores de lucro – disparou. O Costco reportou receitas de taxas de associação de US$ 1,72 bilhão (um salto de 14%) [24], refletindo o aumento das taxas do ano passado. Como observa a Reuters, o Costco parece estar reinvestindo parte desse aumento de taxa em preços mais agressivos, usando efetivamente a precificação de valor para impulsionar as vendas enquanto ainda eleva os lucros [25]. A administração também destacou a estratégia do Costco de limitar o número de SKUs e comprar localmente, minimizando o impacto das tarifas dos EUA nos preços [26].
Tabela: Q4 Fiscal 2025 vs. Ano Anterior (encerrado em 31 de agosto)
| Métrica | Q4 AF2025 (ago de 25) | Q4 AF2024 (ago de 24) | Variação | Notas |
|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | US$ 84,4 bi [27] | US$ 78,2 bi | +8,0% | superou consenso de US$ 86,06 bi [28] |
| Lucro Líquido | US$ 2,61 bi [29] | US$ 2,35 bi | +11% | |
| LPA Dil. | US$ 5,87 [30] | US$ 5,29 | +11% | superou consenso de US$ 5,80 [31] |
| Vendas mesmas lojas (ex. combustível) | +6,4% [32] | +?/– | – | ligeiramente acima das previsões |
| Receita de taxas de associação | US$ 1,72 bi [33] | US$ 1,51 bi (est.) | +14% | aumento do ano passado impulsiona alta |
(Fontes: comunicado de imprensa da Costco [34] [35]; Reuters [36] [37])
A administração do Costco adotou um tom positivo. Os comentários dos executivos enfatizaram forte demanda por itens essenciais de menor preço à medida que os consumidores buscam pechinchas. O crescimento do comércio eletrônico permaneceu robusto (+13,6% no quarto trimestre) e a empresa continua expandindo sua presença (agora com 914 armazéns em todo o mundo [38]). O CFO destacou que, mesmo com uma leve desaceleração em áreas discricionárias (eletrônicos, etc.), o modelo de valor “caça ao tesouro” do Costco e o controle rigoroso de custos deram à empresa uma vantagem competitiva [39].
Comentário de Especialistas e Analistas
A reação de Wall Street aos resultados foi mista. Houve alguma realização de lucros após o relatório do final de setembro (as ações caíram cerca de 3% após o anúncio [40]), mas os analistas em sua maioria elevaram os preços-alvo. Arun Sundaram, da CFRA, elogiou a estratégia de preços do Costco, observando que é uma “situação ganha-ganha” para membros e acionistas [41]. O consultor de comércio eletrônico/varejo Greg Zakowicz observou que a forma como o Costco adquire estoques e limita categorias “os posiciona bem para uma forte temporada de compras de fim de ano” – desde que os consumidores continuem dispostos a gastar [42].
Olhando para frente, praticamente ninguém classifica COST como venda. Em meados de outubro, cerca de 30 analistas cobrem a Costco, e a maioria recomenda Compra (com o restante, em sua maioria, em Manutenção) [43]. O preço-alvo consensual para 12 meses é em torno de US$ 1.054 [44], implicando uma alta de aproximadamente 15–18% em relação aos níveis atuais. Por exemplo, a BTIG acabou de iniciar cobertura com um alvo de US$ 1.115 (Compra) [45], e a Argus Research recentemente elevou seu alvo para US$ 1.200 (Compra) [46]. Esses alvos otimistas refletem confiança no crescimento duradouro da Costco (e-commerce, expansão internacional) e em seu posicionamento defensivo no varejo.
Por outro lado, há certa cautela. A Costco negocia a uma avaliação muito elevada (~50× o lucro por ação dos últimos 12 meses [47], bem acima dos ~34× do Walmart). Céticos alertam para um cenário de “preço de perfeição”: qualquer retração do consumidor ou decepção nos lucros pode desencadear uma forte correção. O principal catalisador de curto prazo serão os resultados da próxima temporada de festas (Q1 do FY2026 da Costco); vendas fortes em dezembro podem levar COST a novas máximas, enquanto uma desaceleração pode testar o suporte na faixa dos US$ 800 [48].
Comparação de Desempenho com Concorrentes
No mercado atual, a Costco tem superado os varejistas tradicionais. Dados recentes de fluxo de clientes (citados por analistas do setor) mostram aumentos de 3–6% nos clubes de atacado (Costco, Sam’s, BJ’s) mesmo enquanto muitas lojas de departamento e supermercados registraram quedas [49]. Isso reforça o apelo de valor da Costco em uma economia apertada.
Em 16 de outubro, especificamente:
- Walmart (WMT) fechou em cerca de US$ 105,67, queda de ~2,6% [50]. A WMT divulgou sólidos resultados do terceiro trimestre no final de outubro (após o fechamento do mercado hoje), mas observou alguma pressão nas margens.
- Target (TGT) encerrou em torno de $89,13, queda de ~1,4% [51], em meio a tendências cautelosas de gastos do consumidor.
- BJ’s Wholesale (BJ) subiu levemente para $94,15 (+0,1%) [52]; a escala menor da BJ’s e sua forte presença no Nordeste fazem com que ela frequentemente siga os movimentos da Costco.
No geral, o ganho de 3% da Costco no ano supera de longe seus pares (muitas ações do varejo estão estáveis ou em queda). À medida que o cenário do varejo enfraquece, investidores veem o modelo de descontos em grandes volumes da Costco e sua base fiel de associados como uma defesa. Por exemplo, o analista do setor Burt Flickinger argumenta de forma direta que a Costco é “melhor em tudo” – desde preços até satisfação do cliente – do que seus rivais físicos [53].
Perspectiva Macroeconômica e do Setor de Varejo
Os indicadores econômicos estão mistos. A inflação nos EUA arrefeceu e os rendimentos dos títulos subiram (pressionando as ações de crescimento), mas os gastos do consumidor com itens essenciais permanecem resilientes. Notavelmente, analistas alertam para uma temporada de festas “tímida”: a Deloitte projeta apenas crescimento de 2,9–3,4% nas vendas do varejo no final de 2025 (vs. 4,2% no ano passado) [54], já que inflação e tarifas apertam os orçamentos. Os consumidores estão reduzindo gastos com vestuário e itens de alto valor [55], embora itens essenciais e redes de supermercados (como a Costco) possam ver uma demanda mais estável. Além disso, varejistas como Walmart e Target já lançaram eventos de desconto antecipados em outubro para impulsionar as vendas de fim de ano [56], sinalizando cautela.
A política do Federal Reserve também pesa. Após manter as taxas estáveis em 2025, alguns membros do Fed (por exemplo, o governador Waller) agora tendem a cortes, esperando uma redução de ~25 pb na reunião de 28–29 de outubro [57]. Taxas de juros mais baixas aliviariam um pouco o custo do crédito ao consumidor, potencialmente beneficiando as vendas no varejo. No entanto, o principal fator continua sendo a confiança do consumidor. Se o emprego enfraquecer, como muitos preveem, os consumidores buscarão mais valor – um cenário favorável ao modelo de clube de atacado da Costco.
Previsões de Ações e Classificações de Analistas
Em resumo, a maioria dos analistas vê potencial de alta para COST, embora a partir de uma base elevada. O preço-alvo médio (~US$1.050+) sugere ganhos de dois dígitos médios se a Costco mantiver o ritmo [58] [59]. Os principais fatores otimistas: crescimento contínuo de membros, expansão internacional (novos mercados, mais armazéns) e o marketing exclusivo de “caça ao tesouro” da Costco. Os riscos potenciais incluem retração mais ampla do consumidor (especialmente se o desemprego aumentar) ou qualquer erro de execução.
Opiniões notáveis de analistas: BTIG (Drbul) – Compra, PT US$1.115 [60]; Argus (Graja) – Compra, elevou PT para US$1.200 [61]; Morgan Stanley (Moinuddin) – Overweight, PT US$1.225. No lado vendedor, empresas como Bernstein e Oppenheimer mantêm classificações Outperform/Compra, embora com alvos diferentes (geralmente na faixa de US$1.000–1.150). O consenso permanece “Manter/Comprar” sem classificações de Venda na mesa [62].
Panorama do sentimento dos analistas:
- “Os fundamentos da Costco continuam sólidos como rocha,” diz Sundaram, da CFRA, “e sua margem de segurança – uma base de membros leais e poder de precificação – está maior do que nunca.” [63]
- “Mesmo em uma desaceleração, a Costco é uma das poucas varejistas que se sai bem,” observa o colunista da Bloomberg Jonathan ($) (parafraseado de comentários do setor).
- “O trimestre de festas é fundamental,” de acordo com a pesquisa de mercado TS2 – um dezembro forte pode levar COST de volta para perto de US$1.000, enquanto um tropeço pode empurrar para a faixa dos US$800 [64].
Conclusão
Em 16 de outubro de 2025, as ações da Costco recuaram modestamente em meio à pressão generalizada do setor e sinais econômicos cautelosos. No entanto, o negócio subjacente permanece robusto: o crescimento de membros está saudável, as estratégias de cadeia de suprimentos estão dando resultado, e os consumidores continuam buscando a proposta de valor da Costco. Com analistas prevendo novos ganhos e a maioria classificando COST como Compra, investidores de longo prazo podem ver a queda de hoje como uma oportunidade de compra – especialmente se as próximas vendas de fim de ano confirmarem as fortes tendências fundamentais da Costco [65] [66].
Fontes: Relatórios e demonstrações financeiras da empresa [67] [68]; cobertura jornalística da Reuters [69] [70], Bloomberg [71] [72], TS2 (análise de mercado) [73] [74], e sites de dados financeiros [75] [76].
References
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