19 de dezembro de 2025 — A NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) está de volta ao centro das negociações de IA nesta sexta-feira após uma grande manchete de política reacender a maior questão de “e se” do mercado em relação à fabricante de chips: quanto potencial de valorização incremental a reabertura da demanda da China poderia criar—sem reacender reações regulatórias?
As ações da Nvidia estavam sendo negociadas em alta no dia, perto de US$179, após relatos de que o governo dos EUA iniciou uma revisão interagências que poderia permitir a exportação dos chips de IA H200 da Nvidia para a China sob um esquema que incluiria uma taxa governamental de 25% sobre as vendas. [1]
Ao mesmo tempo, novas análises de especialistas e atualizações de preço-alvo mantêm a narrativa otimista viva até 2026—ainda que investidores permaneçam sensíveis à disciplina de gastos em IA, gargalos na cadeia de suprimentos e ao risco sempre presente de que políticas possam mudar o cenário de demanda da noite para o dia.
Por que as ações da Nvidia estão subindo hoje: o catalisador da política H200-para-China
O maior impulsionador do movimento da Nvidia em 19 de dezembro é uma reportagem da Reuters de que a administração Trump iniciou uma revisão interagências que pode resultar nos primeiros embarques dos chips de IA H200 da Nvidia para a China—chips que haviam sido bloqueados sob as restrições da era Biden sobre aceleradores avançados de IA. [2]
Segundo a Reuters, o Departamento de Comércio circulou pedidos de licença relacionados à Nvidia para os departamentos de Estado, Energia e Defesa para revisão. Essas agências têm 30 dias para se manifestar sob as regulamentações de exportação, e a decisão final cabe ao presidente Trump. [3]
Dois detalhes estão moldando as reações dos investidores:
- Uma possível reabertura de um enorme mercado final. Os hyperscalers e gigantes da internet chineses historicamente foram compradores significativos de computação da Nvidia, e até mesmo o acesso parcial a um componente de alto nível como o H200 pode se traduzir em uma demanda incremental significativa.
- Uma nova estrutura de “taxa” e risco de reação política. A Reuters informa que Trump disse que permitiria as vendas do H200 para a China com o governo dos EUA arrecadando uma taxa de 25%, e a ideia recebeu críticas de autoridades e legisladores focados em segurança nacional preocupados que chips avançados possam impulsionar as capacidades militares e de IA da China. [4]
A Barron’s também informou que as ações da Nvidia subiram devido ao otimismo em relação ao caminho das exportações, ao mesmo tempo em que observou que os reguladores chineses estariam considerando permitir apenas acesso restrito aos chips—mais um lembrete de que a aprovação, mesmo que concedida em Washington, não é o único obstáculo. [5]
Por que o H200, considerado “notícia antiga”, de repente voltou a ser importante
O H200 da Nvidia não é sua plataforma mais nova—Blackwell é o carro-chefe—mas o H200 ocupa um ponto estratégico:
- É descrito pela Reuters como o segundo chip de IA mais poderoso da Nvidia e “o predecessor imediato” do Blackwell. [6]
- Ele pode ser mais disponível do que os sistemas mais novos em certos períodos de restrição de oferta, o que importa quando compradores tentam escalar rapidamente. A Barron’s observou que o H200 é menos potente que o Blackwell, mas ainda relevante e potencialmente mais facilmente fornecido. [7]
Na semana passada, a Reuters informou que a Nvidia estava considerando aumentar a produção do H200 devido à demanda inesperadamente forte de empresas chinesas, citando empresas como Alibaba e ByteDance entre as interessadas, embora as compras ainda dependam de aprovações e do quadro regulatório em evolução. [8]
Esse contexto ajuda a explicar por que a manchete de revisão de licenças de hoje movimentou as ações: os investidores não estão apenas reagindo à política—eles estão reagindo a um pipeline real de pedidos que pode ser ativado (ou congelado) dependendo do resultado da revisão.
Previsões de Wall Street em 19 de dezembro: alvos de preço sobem, otimismo segue até 2026
O outro grande pilar que sustenta o sentimento em relação à Nvidia hoje é simples: analistas continuam elevando os alvos.
Truist eleva alvo da Nvidia para $275
A GuruFocus informou que o analista William Stein, da Truist Securities, manteve a classificação Buy e elevou seu preço-alvo de $255 para $275 em 19 de dezembro. [9]
Tigress vai para $350; Morgan Stanley mantém overweight
A mesma atualização do GuruFocus citou Ivan Feinseth, da Tigress Financial, mantendo uma recomendação de Compra Forte e elevando o preço-alvo de US$ 280 para US$ 350 (datado de 18 de dezembro), e Morgan Stanley mantendo Overweight com um preço-alvo de US$ 250 (datado de 1º de dezembro). [10]
O painel de analistas da Benzinga também listou essas ações recentes e resumiu uma visão mais ampla do mercado, incluindo um preço-alvo consensual e a faixa máxima/mínima (conforme monitorado em sua plataforma). [11]
Como está o consenso neste momento
Dependendo da fonte de acompanhamento e do conjunto de analistas, o “consenso” varia — mas a direção é consistente:
- A TipRanks listou um preço-alvo médio em torno de baixa dos US$ 260, com uma previsão máxima na faixa de US$ 350 e um limite inferior próximo de US$ 200. [12]
- A MarketBeat mostrou de forma semelhante um preço-alvo consensual em torno de baixa dos US$ 260 e um potencial de valorização a partir dos níveis atuais. [13]
- A Benzinga exibiu um consenso próximo de alta dos US$ 250 e destacou o preço-alvo máximo de US$ 352 mostrado em seu rastreador. [14]
Uma das análises qualitativas mais notáveis em circulação hoje: a analista Stacy Rasgon, da Bernstein, reiterou uma visão de Outperform e um preço-alvo de US$ 275, com a Barron’s destacando seu argumento de que a avaliação da Nvidia parece incomumente baixa em relação ao grupo mais amplo de semicondutores. [15]
O pano de fundo dos fundamentos: o motor de IA da Nvidia continua gerando números recordes
As manchetes de hoje são políticas e movidas por sentimento — mas os fundamentos subjacentes da Nvidia continuam sendo o motivo pelo qual a ação ainda é negociada como o “ativo principal” da era da infraestrutura de IA.
No trimestre mais recente divulgado (3º trimestre do ano fiscal de 2026, encerrado em 26 de outubro de 2025), a Nvidia apresentou:
- Receita de US$ 57,0 bilhões (recorde) [16]
- Receita de Data Center de US$ 51,2 bilhões (recorde) [17]
- Uma previsão indicando receita do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 65,0 bilhões ±2% [18]
Detalhes adicionais do registro da Nvidia na SEC mostram o quão concentrada a construção de IA se tornou dentro do modelo financeiro da empresa:
- Receita de computação de data center de US$ 43,0 bilhões e receita de rede de US$ 8,2 bilhões no trimestre [19]
- Uma linha notável de que as vendas do H20 foram “insignificantes” no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026—um lembrete importante de que os controles de exportação já vêm moldando a composição da receita da China. [20]
A Nvidia também tem devolvido capital de forma agressiva: a empresa disse que devolveu US$ 37,0 bilhões aos acionistas nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026 por meio de recompras e dividendos, com US$ 62,2 bilhões restantes sob sua autorização de recompra ao final do terceiro trimestre. [21]
“Inquietação com gastos em IA” não é hipotética—entra a pressão de custos da nuvem e a mudança para a neocloud
Um motivo-chave pelo qual as manchetes da Nvidia podem influenciar o sentimento é que o mercado está constantemente debatendo se os gastos com infraestrutura de IA estão acelerando, atingindo o pico ou apenas rotacionando.
A Business Insider informou hoje que um memorando interno da Nvidia descreveu o Capital One explorando maneiras de controlar os crescentes custos de IA ligados à Amazon Web Services—potencialmente considerando “fábricas de IA” internas e provedores de GPU neocloud como CoreWeave, Lambda, Crusoe e Nebius. [22]
Para os investidores da Nvidia, essa dinâmica tem dois lados:
- Se mais empresas decidirem que os preços dos hyperscalers são caros demais, a demanda pode migrar para neoclouds e infraestrutura privada—muitas das quais ainda dependem fortemente das GPUs da Nvidia.
- Mas isso também ressalta que os clientes estão cada vez mais focados em economia unitária: utilização, eficiência energética, financiamento e custo total de propriedade—não apenas desempenho bruto.
Esta é uma das razões pelas quais manchetes de políticas (como revisões de exportação da China) podem parecer tão desproporcionais: elas introduzem a possibilidade de demanda adicional em um momento em que os investidores estão analisando intensamente de onde virá a próxima etapa de capex em IA.
O trade de IA recebeu um impulso de sentimento esta semana—Micron, memória e a restrição de HBM
A Nvidia não envia GPUs para o vácuo. A memória de alta largura de banda (HBM) é um componente crítico dos aceleradores e sistemas modernos de IA—e o fornecimento de memória pode se tornar um limitador de quão rápido a Nvidia e seus clientes podem escalar.
A Barron’s informou que as ações da Nvidia se recuperaram na quinta-feira em meio ao otimismo renovado com IA após a forte perspectiva de lucros da Micron, com a Micron citando uma demanda robusta de data centers por memória de alto desempenho (incluindo HBM). A mesma reportagem observou que a escassez de HBM continua sendo uma preocupação para a expansão mais ampla do hardware de IA. [23]
Em outras palavras: mesmo que haja demanda, o fornecimento em nível de sistema (memória, empacotamento, rede, disponibilidade de energia) ainda determina quão rapidamente a receita pode ser antecipada.
Movimentação interna: diretor da Nvidia vendeu US$ 44 milhões em ações esta semana
Mais um dado “atual” que os investidores estão avaliando: uma reportagem da Reuters datada de 17 de dezembro disse que o veterano membro do conselho da Nvidia, Harvey Jones, vendeu cerca de US$ 44 milhões em ações (250.000 ações a um preço médio de US$ 177,33), enquanto ainda mantém mais de 7 milhões de ações por meio de um truste. [24]
Vendas internas não sinalizam automaticamente algo negativo—especialmente quando envolvem posições mantidas por muito tempo e o vendedor continua fortemente exposto—mas geralmente são acompanhadas de perto quando uma ação é amplamente detida e os debates sobre avaliação são intensos.
O que observar a seguir: os três prazos que importam para a NVDA
1) A janela de revisão interagências de 30 dias
A Reuters informou que os departamentos de Estado, Energia e Defesa têm 30 dias para fornecer informações sobre a revisão de licenciamento, com a decisão final cabendo ao presidente Trump. [25]
Os mercados provavelmente tratarão qualquer informação incremental—aprovações, atrasos, resistência ou condições—como um catalisador de curto prazo.
2) A própria postura regulatória da China
Mesmo que as aprovações dos EUA avancem, a Barron’s observou que a China pode considerar permitir apenas acesso limitado aos chips H200 importados. [26]Isso significa que o “potencial positivo nas manchetes” pode ser seguido por “atrito na implementação”.
3) Próxima divulgação de resultados da Nvidia: 25 de fevereiro de 2026
O calendário de eventos para investidores da Nvidia lista os resultados financeiros do 4º trimestre do ano fiscal de 2026 em 25 de fevereiro de 2026. [27]
Até lá, os investidores estarão atentos a: ramp-up dos sistemas Blackwell, trajetória da margem bruta, crescimento em redes e qualquer atualização sobre a visibilidade da demanda para o calendário de 2026.
O cenário otimista vs. o cenário pessimista para 2026
Os investidores otimistas apostam em:
- A demanda por infraestrutura de IA continua forte, e a Nvidia segue registrando receita recorde em data centers e projeções robustas. [28]
- Se o acesso à China for parcialmente reaberto, isso pode adicionar demanda incremental a uma oferta já restrita, especialmente para produtos da classe H200. [29]
- Wall Street permanece amplamente construtiva, com várias empresas elevando as metas para a faixa dos US$ 200 e acima, e alguns casos fora da curva indo significativamente mais alto. [30]
Riscos do cenário pessimista que ainda importam:
- Volatilidade política: aprovações podem ser desaceleradas, revertidas ou restringidas—enquanto a reação política permanece intensa. [31]
- Limites na cadeia de suprimentos (HBM, embalagem, integração de sistemas) podem criar gargalos no crescimento mesmo com demanda forte. [32]
- Os clientes estão cada vez mais focados em ROI e controle de custos, como visto na análise dos gastos em nuvem destacada hoje. [33]
Conclusão
Em 19 de dezembro, as ações da Nvidia estão subindo por um motivo simples: uma possível abertura significativa de políticas para a China parece estar ocorrendo, enquanto a confiança dos analistas permanece alta e os últimos resultados financeiros divulgados pela Nvidia continuam mostrando uma empresa que aumenta a receita de infraestrutura de IA em um ritmo raro para qualquer megaempresa. [34]
References
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