- NVDA perto de máximas históricas: As ações da Nvidia estão sendo negociadas em torno de $182 por ação no fechamento de sexta-feira, não muito longe de seu pico histórico (~$195) alcançado no início deste mês [1]. As ações caíram em meados de outubro devido à realização de lucros e preocupações macroeconômicas, mas rapidamente se recuperaram, demonstrando resiliência.
- Boom da IA = crescimento explosivo: A demanda insaciável pelos chips de IA da Nvidia impulsionou um aumento de 56% na receita no último trimestre, chegando a $46,7 bilhões [2]. Só as vendas de data centers atingiram $41 bilhões, elevando a capitalização de mercado da Nvidia para mais de $4,4 trilhões – tornando-a brevemente a empresa mais valiosa do mundo [3].
- Concorrência & riscos: A fabricante rival de chips AMD conquistou grandes vitórias – incluindo um acordo histórico de chips com a OpenAI e o plano da Oracle de usar as próximas GPUs de IA da AMD – fomentando a concorrência futura [4]. Enquanto isso, as tensões comerciais EUA–China e as restrições à exportação de chips avançados afetam cerca de 10–15% da receita da Nvidia proveniente da China [5].
- Wall Street otimista: Apesar da avaliação elevada da Nvidia, a maioria dos analistas permanece positiva. 38 de 47 analistas recomendam NVDA como “Compra”, com preços-alvo médios em torno de $210–$220 (~15% acima dos níveis atuais) [6]. A empresa divulga resultados em 19 de novembro, e outro trimestre excepcional é amplamente esperado, já que a demanda por IA continua aquecida [7].
- Garantindo fornecimento & capacidade: A Nvidia está reforçando sua linha de produção – na sexta-feira, revelou a primeira pastilha de teste feita nos EUA de seus chips de IA de próxima geração “Blackwell”, produzida com a TSMC no Arizona [8]. A Nvidia também faz parte de um grupo adquirindo a Aligned Data Centers por $40 bilhões para garantir infraestrutura para as necessidades de computação em IA [9].
- Perspectiva global: O CEO Jensen Huang se reunirá com líderes do setor na cúpula da APEC no final de outubro, enquanto Washington e Pequim preparam conversas de alto nível [10]. Qualquer avanço nas negociações comerciais entre EUA e China – como o afrouxamento das restrições à exportação de chips – pode remover um grande obstáculo para as vendas futuras da Nvidia [11].
Volatilidade das ações da NVDA próxima dos máximos
As ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) passaram por uma montanha-russa este mês, mas permanecem próximas dos níveis recordes. No início de outubro, a NVDA disparou para uma máxima histórica em torno de US$ 195,62, impulsionada por compras frenéticas em meio ao hype da IA [12]. Mas, em meados do mês, houve uma forte correção – a ação caiu mais de 4% em uma sessão (14 de outubro), para cerca de US$ 180 [13], à medida que os traders realizaram lucros e o sentimento geral do setor de tecnologia piorou. Essa volatilidade coincidiu com nervosismo macroeconômico: o aumento dos rendimentos dos títulos e os fortes lucros dos bancos provocaram uma rotação para fora das ações de tecnologia caras [14]. Empresas de alta valorização como a Nvidia (com múltiplo de cerca de 50× lucros) mostraram-se especialmente sensíveis a essas oscilações [15].
Mesmo assim, compradores de queda rapidamente entraram em ação. No final da semana passada, a NVDA se recuperou para a faixa dos US$ 180 baixos [16]. A ação ainda acumula alta de cerca de 58% em relação ao ano anterior, destacando seu status como o principal “play de IA” do mercado [17]. Os principais índices também se estabilizaram no final da semana – por exemplo, o S&P 500 e o Nasdaq registraram ganhos modestos na sexta-feira – sugerindo que os investidores continuam dispostos a manter vencedores do setor de tecnologia apesar dos tremores recentes. Com o início das negociações na segunda-feira, a proximidade da Nvidia com seu pico a mantém firmemente em destaque.
Boom da IA impulsiona vendas e valor recordes
Os fundamentos da Nvidia estão correspondendo ao hype da IA. Em seu trimestre mais recente (FY2026 Q2, cobrindo maio–julho de 2025), a receita saltou 56% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 46,7 bilhões, superando amplamente as expectativas [18]. Surpreendentemente, cerca de 88% dessas vendas (US$ 41,1 bilhões) vieram de produtos para data centers – principalmente as GPUs que alimentam modelos de IA generativa [19]. Esse crescimento é sem precedentes para uma empresa do porte da Nvidia. A lucratividade também está disparando: as margens brutas superam 72%, com margens líquidas acima de 50%, refletindo enormes economias de escala em meio à febre dos chips de IA [20] [21].Os investidores recompensaram a Nvidia, elevando sua capitalização de mercado às alturas. No início de outubro, o valor de mercado da Nvidia ultrapassou brevemente US$ 4,5 trilhões, superando todas as outras empresas do planeta [22]. Atualmente, com cerca de US$ 4,4 trilhões, a Nvidia vale mais do que 10× a AMD (~US$ 350 bi) e 30× a Intel (~US$ 150 bi) juntas [23]. Uma avaliação tão elevada (cerca de 53× os lucros passados, ~33× os futuros) supera em muito a média da indústria de semicondutores [24]. Essa diferença gerou debate sobre quanto do “prêmio de IA” já está precificado [25]. Céticos alertam que a Nvidia precisa continuar apresentando um crescimento impressionante para justificar esses níveis – qualquer tropeço pode provocar uma forte correção.
Até agora, a Nvidia continua a operar a todo vapor. Ela lançou novos produtos em um ritmo acelerado, reforçando seu domínio em hardware de IA. Recentemente, a empresa lançou suas GPUs GeForce RTX 50-series com desempenho de jogos aprimorado por IA, e começou a enviar o DGX Spark, anunciado como o menor supercomputador de IA do mundo [26]. A Nvidia também está investindo em capacidade futura: revelou planos para as próximas “fábricas de IA” – essencialmente gigantescos data centers com infraestrutura de energia de ponta para treinar futuros modelos de IA [27]. Na verdade, as ações de um fornecedor menor dispararam 27% depois que a Nvidia escolheu seus chips de energia avançados para esses sistemas [28]. O setor como um todo também está em alta – a TSMC de Taiwan acabou de aumentar sua previsão de vendas e registrou lucros recordes devido à crescente demanda por chips de IA, uma maré que está elevando todos os barcos do setor de chips [29] [30]. Em resumo, os resultados e iniciativas concretas da Nvidia estão sustentando sua avaliação astronômica – mesmo que um certo otimismo em IA já esteja, talvez, embutido.Concorrência em Ascensão e Riscos Geopolíticos
A liderança indiscutível da Nvidia em chips de IA agora está atraindo concorrentes sérios. Advanced Micro Devices (AMD), há muito tempo uma rival menor, tomou medidas de grande destaque para entrar com força na área de IA. No início deste mês, a AMD fechou um acordo de grande impacto para fornecer chips de IA para a OpenAI, a criadora do ChatGPT [31]. Segundo relatos, a OpenAI comprará até 6 gigawatts das futuras GPUs MI450 da AMD (um pedido enorme que inclui até uma opção para a OpenAI adquirir participação na AMD) [32]. E, em uma vitória relacionada, Oracle anunciou que irá implementar 50.000 chips MI450 da AMD em seus data centers em nuvem a partir de 2026 [33] [34] – uma grande demonstração de confiança na tecnologia da AMD. Esses desenvolvimentos não vão abalar o domínio da Nvidia da noite para o dia (as GPUs H100 da Nvidia continuam sendo o padrão ouro da indústria). No entanto, eles sinalizam que a concorrência está esquentando, e alguns clientes estão buscando alternativas. A própria Nvidia começou a vender sistemas completos de servidores (“superclusters de IA”) com suas próprias CPUs e GPUs integradas [35], enquanto rivais como a AMD correm para fazer o mesmo. O mercado de chips de IA do final da década de 2020 pode se tornar mais disputado, o que pode eventualmente pressionar o poder de precificação ou a participação de mercado da Nvidia.
Outro grande risco vem da geopolítica. Cerca de 10–15% da receita da Nvidia vem da China [36], um enorme mercado para IA e computação em nuvem. Mas as tensões entre EUA e China ameaçam cortar parte desse negócio. No último ano, os reguladores dos EUA impuseram controles de exportação proibindo a Nvidia de vender suas GPUs mais avançadas para a China, visando limitar as capacidades de IA da China [37]. A Nvidia respondeu criando chips “edição China” levemente rebaixados (como a GPU A800) para cumprir as regras [38]. Mesmo assim, as restrições criam incerteza – e Pequim retaliou com suas próprias repressões tecnológicas. Neste verão, a China passou a limitar as exportações de metais críticos para fabricação de chips e investigou empresas de chips dos EUA por questões de segurança [39]. A combinação de proibições de exportação dos EUA e contramedidas chinesas representa um obstáculo significativo para as vendas futuras da Nvidia na China [40]. Na verdade, manchetes recentes sugerem que Washington pode anunciar restrições ainda mais rigorosas à exportação de chips de IA, o que abalou as ações de semicondutores [41].Felizmente para a Nvidia, há sinais de um possível degelo. No final da semana passada, o presidente dos EUA Donald Trump confirmou que se encontrará com o presidente da China Xi Jinping na Coreia do Sul em duas semanas, durante a cúpula da APEC [42]. As esperanças de um acordo comercial estão aumentando antes desse encontro, com especulações de que algum acordo possa aliviar a guerra comercial tecnológica [43]. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, também estará presente na APEC, reunindo-se com players importantes como Samsung e SK Hynix [44]. Qualquer sinal de distensão – por exemplo, se as restrições de exportação aos chips da Nvidia forem relaxadas – pode remover um grande obstáculo e liberar uma demanda reprimida na China [45]. Por outro lado, se as conversas fracassarem e surgirem novas sanções tecnológicas, a Nvidia terá que navegar por uma divisão Leste-Oeste ainda mais complexa. É um jogo de equilíbrio de alto risco: a empresa que viabiliza as ambições de IA de todos está presa entre gigantes geopolíticos.
Analistas veem potencial – mas a um preço
Apesar desses riscos, o consenso de Wall Street sobre a Nvidia continua fortemente otimista. “IA é para valer,” como disse um analista, e a Nvidia é vista como a principal forma de investir nessa tendência. Uma pesquisa da Refinitiv mostra que mais de 80% dos analistas recomendam a ação da NVDA como Compra, e nenhum recomenda venda [46]. O preço-alvo médio está na faixa dos US$ 200 (cerca de US$ 215), implicando um potencial de alta de aproximadamente 15% em relação aos níveis atuais [47]. Muitos analistas têm corrido para aumentar suas estimativas à medida que a Nvidia continua superando as previsões. O próximo relatório de resultados, em 19 de novembro, deve mostrar mais um trimestre de crescimento impressionante [48]. Qualquer coisa abaixo disso pode ser uma surpresa neste momento – a própria Nvidia previu uma receita trimestral recorde de cerca de US$ 16 bilhões, que os investidores esperam que a empresa atinja ou supere.
De fato, alguns especialistas anteriormente cautelosos agora estão se tornando francamente otimistas. Notavelmente, o HSBC – um dos últimos grandes resistentes – acaba de elevar a recomendação das ações da Nvidia para “Comprar” e definiu um preço-alvo recorde de US$ 320 [49]. Esse alvo, elevado em relação aos US$ 200 anteriores do HSBC, implica que as ações podem subir quase 78% acima do preço desta semana [50]. O analista Frank Lee escreveu que o mercado total endereçável da Nvidia para chips de IA está crescendo ainda mais rápido do que o esperado, à medida que a adoção se espalha além dos principais provedores de nuvem [51]. Sua equipe aumentou significativamente suas previsões de vendas de longo prazo para o negócio de data centers da Nvidia, agora prevendo que os gastos com GPUs de IA em todo o setor chegarão a US$ 350+ bilhões anualmente até 2027 [52]. Importante ressaltar que o HSBC também apontou para as negociações comerciais em andamento: um acordo entre EUA e China para flexibilizar as restrições a chips poderia impulsionar uma “recuperação da demanda no mercado chinês”, observaram eles [53]. Em resumo, até mesmo antigos céticos agora veem um caminho para o crescimento da Nvidia continuar sem obstáculos por anos.
Dito isso, a avaliação continua sendo uma questão. As ações da Nvidia são negociadas em torno de 50–53 vezes o lucro – um múltiplo geralmente reservado para startups jovens de hiper-crescimento, não para gigantes de trilhões de dólares [54] [55]. Os otimistas argumentam que os lucros da Nvidia ainda não acompanharam totalmente a extraordinária demanda por IA (e apontam para seu crescimento de receita esperado de mais de 34% no próximo ano como justificativa). Os pessimistas contrapõem que, a esses preços, a Nvidia está precificada para a perfeição – qualquer desaceleração nos gastos com IA ou um resultado abaixo do esperado pode desencadear uma correção dolorosa. Como colocou um recente comentário da Reuters Breakingviews, a Nvidia a mais de US$ 4 trilhões “não está obviamente cara” dado seu crescimento, mas se o mercado entrar em uma verdadeira euforia, a ação pode ir ainda mais além [56] [57]. Em outras palavras, há pouco meio-termo: a Nvidia é ou a campeã de IA indispensável, ou uma estrela em ascensão com muito a cumprir. Por enquanto, os otimistas claramente têm a vantagem.
Perspectiva de Mercado: Olhos no Comércio e nos Lucros
Com o início da nova semana, a Nvidia está em uma posição que poucos poderiam imaginar há apenas dois anos. O valor da empresa quadruplicou aproximadamente desde 2023 [58], e ela se tornou um termômetro para todo o setor de tecnologia. Cada reviravolta na narrativa da IA – seja um modelo inovador, um grande pedido de chips ou uma mudança de política – parece repercutir no preço das ações da NVDA. Nesta segunda-feira, os investidores estarão atentos para ver se a Nvidia consegue estender a recuperação da semana passada ou se os ventos contrários do mercado mais amplo ressurgem. A recente volatilidade do mercado mostra que fatores macroeconômicos (como taxas de juros e manchetes geopolíticas) ainda podem influenciar até mesmo as ações mais fortes [59]. Qualquer notícia vinda de Washington, Pequim ou do Oriente Médio pode influenciar o sentimento quando o pregão começar.
No caso da Nvidia, fique de olho nas notícias comerciais e nos eventos do setor. Os próximos compromissos do CEO Jensen Huang na Ásia podem gerar um burburinho positivo – ou ao menos manter a Nvidia em destaque nas discussões globais de tecnologia. Mais concretamente, se houver vazamentos ou sinais de que os EUA vão flexibilizar as regras de exportação de chips (ou que a China vai aprovar certos produtos da Nvidia), espere uma reação rápida do mercado. Por outro lado, regulações mais rígidas ou decepções diplomáticas seriam um fator negativo de curto prazo para as ações. Além da geopolítica, a contagem regressiva para o balanço do dia 19 de novembro da Nvidia já começou. Cada relatório trimestral forte impulsionou as ações para cima, mas as expectativas estão altíssimas. Qualquer comentário sobre restrições de oferta, pedidos em atraso ou nova concorrência da AMD será analisado em busca de pistas sobre a trajetória da Nvidia até 2026.
Em resumo, a Nvidia entra na semana como uma queridinha do mercado surfando em vários ventos favoráveis: investimentos crescentes em IA, pouca concorrência (por enquanto) e investidores entusiasmados. A trajetória das ações neste mês – alta, recuo e recuperação – destaca tanto seu potencial de valorização quanto sua volatilidade. Operadores de curto prazo devem se preparar para mais oscilações, especialmente em torno de grandes notícias. Já os investidores de longo prazo estão de olho no quadro maior: o papel central da Nvidia na revolução da IA que está transformando a tecnologia e o comércio. Como observou um gestor de portfólio sobre a recente aquisição de data center de US$ 40 bilhões da Nvidia, “Eles estão mirando uma expansão rápida para atender à demanda de IA” [60] – uma frase que resume o atual espírito da Nvidia. Com grandes ambições e grandes riscos entrelaçados, as ações da Nvidia provavelmente continuarão sendo uma montanha-russa. À medida que a segunda-feira se aproxima, a grande questão é se a próxima reviravolta fará a NVDA disparar ainda mais ou se uma nova onda de cautela vai frear o ímpeto. De qualquer forma, ninguém duvida que a Nvidia será uma personagem central na história do mercado no futuro próximo.
Fontes: Nvidia e dados de mercado da TS²/TechStock² [61] [62]; Notícias da Reuters sobre os desenvolvimentos de chips da Nvidia [63], acordos de infraestrutura de IA [64], e perspectivas da cúpula comercial [65]; Análises de especialistas do HSBC via InsiderMonkey [66] [67]; Contexto adicional da Reuters e Investing.com conforme citado.
References
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