A transformação da Qualcomm de gigante dos modems para smartphones para uma plataforma de IA e computação de borda está acelerando – e a ação está sendo negociada bem no centro dessa narrativa.
Na terça-feira, a QUALCOMM Incorporated (NASDAQ: QCOM) está sendo negociada em torno de US$169–170 por ação, dando à empresa um valor de mercado de aproximadamente US$180–181 bilhões. Nos últimos 12 meses, a ação foi negociada entre US$120,80 e US$205,95, com um P/L passado próximo de 34x, um P/L futuro em torno de 14x e um rendimento de dividendos de cerca de 2,1%. [1]
Com um novo relatório de lucros, uma próxima data ex-dividendo, novos chips de IA e uma grande ação coletiva no Reino Unido em segundo plano, aqui está uma análise detalhada de onde a Qualcomm está em 2 de dezembro de 2025 – e o que as notícias e previsões atuais sugerem para 2026.
1. Onde as ações da Qualcomm estão agora
- Preço da ação: ~US$169–170
- Valor de mercado: ~US$181 bilhões
- Faixa de 52 semanas: US$120,80 – US$205,95
- Avaliação: ~33,9x LPA passado, ~14x LPA futuro
- Rendimento de dividendos: ~2,1% sobre um pagamento anual de US$3,56 por ação
- Classificação consensual dos analistas: “Compra” / “Compra Moderada” na maioria das principais plataformas [2]
StockAnalysis e outros provedores de dados mostram a Qualcomm gerando US$44,3 bilhões em receita nos últimos 12 meses e cerca de US$5,5 bilhões em lucro líquido, para um LPA de US$5,01. [3]
Apesar de todo o hype de IA nos semicondutores, o desempenho das ações da Qualcomm tem sido relativamente modesto em relação aos pares: uma nota recente da Zacks destacou que a QCOM subiu apenas cerca de 3–4% no último ano, em comparação com cerca de 77% de crescimento para seu grupo de pares de semicondutores mais amplo. [4]
Essa diferença – além de um P/L futuro menor do que muitos rivais de chips de IA – é central para a tese otimista de hoje.
2. Checagem de Resultados: QCT recorde, impulso em Auto/IoT e orientação sólida
Destaques do 4º trimestre do ano fiscal de 2025
Para o quarto trimestre fiscal de 2025 (divulgado em 5 de novembro), a Qualcomm apresentou: [5]
- Receita: US$ 11,27 bilhões, aumento de 10% ano a ano, superando as estimativas de Wall Street.
- LPA ajustado: US$ 3,00, aumento de 12% ano a ano, também acima do consenso.
- Desempenho por segmento:
- QCT (chips): US$ 9,8 bilhões (+13% ano a ano)
- Aparelhos: US$ 7,0 bilhões (+14% ano a ano)
- IoT: US$ 1,8 bilhão (+7% ano a ano)
- Automotivo: US$ 1,1 bilhão (+17% ano a ano)
- QTL (licenciamento): US$ 1,4 bilhão (‑7% ano a ano)
- QCT (chips): US$ 9,8 bilhões (+13% ano a ano)
A Futurum Research caracterizou o trimestre como “receitas recordes de QCT” e destacou que o mix de chips da Qualcomm está se inclinando para automotivo, IoT e PCs com IA, não apenas smartphones. [6]
A administração também destacou que a receita total de QCT fora da Apple cresceu 18% para o ano fiscal de 2025, e a receita combinada de automotivo e IoT cresceu 27%, ressaltando o progresso na diversificação em relação à Apple e aos ciclos clássicos de aparelhos. [7]
Orientação para o ano fiscal de 2026
Para o 1º trimestre do ano fiscal de 2026, a Qualcomm orientou: [8]
- Receita: US$ 11,8–US$ 12,6 bilhões (acima do consenso)
- LPA não-GAAP: US$ 3,30–US$ 3,50 (também acima do consenso)
- Orientação de receita QCT de US$ 10,3–US$ 10,9 bilhões
- Orientação de receita QTL de US$ 1,4–US$ 1,6 bilhão
A Reuters resumiu o cenário como “trimestre sólido” e perspectiva melhor do que o esperado, mas observou que as ações inicialmente caíram devido a preocupações com uma participação menor no negócio de modem da próxima geração Galaxy S26 da Samsung. [9]
Considerando tudo, o quarto trimestre e a orientação mostram um negócio crescendo de um dígito alto a dois dígitos baixos, com uma estrutura de margem forte o suficiente para sustentar dividendos e recompras enquanto financia um grande avanço em IA.
3. PCs com IA, celulares e data centers: a nova história da Qualcomm
PCs com IA: Snapdragon X e a família X2 Elite
A Qualcomm passou os últimos dois anos se reposicionando como um fornecedor chave para PCs com IA, não apenas smartphones.
No início de 2025, a empresa lançou um chip Snapdragon X para desktops e laptops de IA de médio porte, com uma CPU Oryon de 8 núcleos e uma NPU capaz de cerca de 45 TOPS, projetada para equipar os Copilot+ PCs da Microsoft em faixas de preço de aproximadamente US$600. [10]
Mais recentemente, a Qualcomm revelou os chips para laptop Snapdragon X2 Elite e X2 Elite Extreme. Esses processadores baseados em Arm são apresentados como mais rápidos e eficientes em energia do que as alternativas x86 tradicionais, e a administração agora espera cerca de 150 designs de PC com IA no mercado até 2026. [11]
Isso importa porque:
- O Windows 10 está se aproximando do fim de vida útil, impulsionando ciclos de atualização corporativos e de consumidores. [12]
- Assistentes de IA e cargas de trabalho de inferência local (Copilot, IA de produtividade, ferramentas de mídia) favorecem chips com NPUs potentes – o ponto forte atual da Qualcomm. [13]
Celulares: Snapdragon 8 Elite Gen 5 e Gen 5
No lado dos celulares, a Qualcomm está apostando forte em IA no dispositivo:
- O Snapdragon 8 Elite Gen 5 foi anunciado como o “SoC móvel mais rápido do mundo” do ponto de vista da GPU, voltado para celulares Android topo de linha. [14]
- O Snapdragon 8 Gen 5 leva recursos de IA para dispositivos intermediários superiores, ajudando a Qualcomm a monetizar IA além do segmento premium.
- A TS2 informa que o OnePlus 15R, com lançamento global em 17 de dezembro de 2025, será o primeiro celular comercial com Snapdragon 8 Gen 5, seguido por Vivo, Motorola e iQOO. TS2 Tech
A estratégia: manter a Qualcomm no centro da transição do Android para celulares nativos de IA, capturando mais conteúdo por dispositivo mesmo que o volume de unidades cresça lentamente.
Data centers de IA: AI200, AI250 e HUMAIN
A Qualcomm também está entrando em IA para data centers, um setor dominado pela Nvidia e AMD:
- A empresa anunciou os aceleradores AI200 e AI250 focados em inferência com eficiência energética.
- A empresa de IA apoiada pela Arábia Saudita, HUMAIN, assinou como cliente, e o CEO Cristiano Amon disse à Reuters que a Qualcomm também está em negociações com pelo menos um grande hyperscaler para fornecimento de chips. [15]
A Futurum observa que a administração planeja uma atualização em 1S 2026 sobre produtos de inferência para data centers e sistemas em nível de rack, sugerindo que os servidores de IA estão passando do papel para os primeiros testes de implantação. [16]
Os investidores devem ver isso como uma opção de compra de longo prazo: o impacto na receita de curto prazo é pequeno, mas o sucesso daria à Qualcomm um novo motor de crescimento de alta margem além de celulares e automotivo.
4. Grandes Acordos Estratégicos: Alphawave e Arduino
Alphawave: construindo uma pilha de conectividade para data centers
O maior acordo de M&A atual da Qualcomm é a planejada aquisição de US$ 2,4 bilhões da Alphawave IP Group (Alphawave Semi), uma empresa listada no Reino Unido especializada em SerDes de alta velocidade e silício personalizado para data centers. TS2 Tech
Pontos-chave da cobertura recente:
- Os órgãos reguladores dos EUA, Canadá, Alemanha, Coreia do Sul e outras regiões já aprovaram em grande parte o acordo, e a recente aprovação da Coreia do Sul foi descrita como o “último grande obstáculo”. TS2 Tech
- A Qualcomm concedeu um empréstimo-ponte não garantido de US$ 20 milhões à Alphawave a Term SOFR + 2,75%, ajudando a empresa a cumprir os covenants enquanto a aquisição é concluída – um sinal tanto de compromisso quanto de risco elevado de integração. TS2 Tech
- Estratégicamente, a Alphawave traz:
- IP de interconexão de alta velocidade, fundamental para chips densos de IA e redes
- Experiência em chiplets e ASICs personalizados para clientes de nuvem e comunicações TS2 Tech
Arduino: 33 milhões de desenvolvedores na ponta
Em outubro, a Qualcomm também anunciou sua intenção de adquirir a Arduino, a icônica plataforma de eletrônica open source, por um valor não divulgado. TS2 Tech+1
Destaques:
- A Arduino traz uma comunidade de mais de 33 milhões de usuários ativos abrangendo educação, prototipagem, robótica e IoT. TS2 Tech
- O primeiro produto conjunto, Arduino UNO Q, combina um processador Qualcomm Dragonwing com um microcontrolador clássico em um design “dual-brain” voltado para cargas de trabalho de IA de borda leves. TS2 Tech+1
- Um novo ambiente Arduino App Lab visa facilitar a criação de aplicações Linux, Python e de microcontroladores em tempo real com fluxos de trabalho de IA integrados. TS2 Tech
Analistas veem isso como a tentativa da Qualcomm de conquistar a mente dos desenvolvedores que frequentemente originam futuros projetos comerciais de IoT – crucial se quiser dominar a IA de borda, e não apenas smartphones.
5. Mergulho Profundo por Segmento: Automotivo, IoT/XR e Licenciamento
Automotivo: Snapdragon Digital Chassis escala
O setor automotivo agora é um motor de crescimento significativo:
- A receita automotiva do quarto trimestre atingiu cerca de US$ 1,05–1,1 bilhão, um aumento de aproximadamente 17% em relação ao ano anterior, estabelecendo um novo recorde trimestral. [17]
- O Snapdragon Digital Chassis da Qualcomm impulsiona conectividade, infoentretenimento, ADAS e telemática em vários OEMs.
- O iX3 da BMW está entre os primeiros a implementar o Snapdragon Ride Pilot (condução automatizada L2+), com validação em dezenas de países. [18]
A Simply Wall St estima que a Qualcomm está distribuindo aproximadamente 69% dos lucros, mas apenas cerca de 30% do fluxo de caixa livre em dividendos – um nível considerado geralmente sustentável. Nos últimos 10 anos, a empresa aumentou seu dividendo em cerca de 7–8% ao ano, mantendo um pagamento trimestral contínuo. [20]
Recompra de ações e retorno de capital
De acordo com os registros e comentários da Qualcomm: [21]
- A empresa retornou US$12,6 bilhões aos acionistas no ano fiscal de 2025 por meio de dividendos e recompras.
- Ela recomprou dezenas de milhões de ações ao longo do ano, mantendo a alavancagem moderada (dívida sobre patrimônio em torno de 0,54, índice de liquidez corrente cerca de 3,2).
Considerando dividendos e recompras, as políticas tornam a Qualcomm uma empresa híbrida de renda e crescimento, e não apenas uma especulação pura em IA.
7. Fluxos institucionais e sentimento dos analistas
Grandes investidores: compras e vendas em 2 de dezembro
Duas novas manchetes 13F surgiram em 2 de dezembro de 2025: [22]
- Westerkirk Capital Inc. iniciou uma nova posição em QCOM de 28.500 ações, avaliadas em cerca de US$4,54 milhões.
- Fisher Asset Management LLC reduziu sua participação em 12,4% no segundo trimestre, mas ainda possui mais de 1,27 milhão de ações, no valor de cerca de US$203 milhões.
Dados do MarketBeat indicam que aproximadamente 74% do free float da Qualcomm está nas mãos de investidores institucionais e fundos hedge, refletindo seu status como uma das principais ações de tecnologia de grande capitalização. [23]
Preços-alvo de Wall Street: concentrados na faixa de US$185–200
Nas principais plataformas, as metas dos analistas são as seguintes:
- MarketBeat:
- Alvo médio de 12 meses: $190,38
- Intervalo: $150 – $225 (24 analistas; “Compra Moderada”) [24]
- StockAnalysis:
- Alvo médio: $186,94 (+~10% de potencial de alta) [25]
- TipRanks:
- Alvo médio: $197,86
- Intervalo: $165 – $225
- Classificação consensual: “Compra Moderada” (11 Compra, 5 Manutenção, 1 Venda) [26]
- Yahoo Finance / Zacks:
- Alvo médio em torno de $191–192
- Intervalo: $157–225 [27]
Em outras palavras, a maioria dos analistas humanos vê um potencial de alta de dois dígitos baixos a partir dos níveis atuais nos próximos 12 meses, com alguns otimistas mirando $210–215 em caso de execução bem-sucedida em IA. [28]
Por outro lado, o site algorítmico CoinCodex é mais cauteloso: seu modelo projeta QCOM em torno de $176 até o final de 2025, mas apenas $120 em um ano e abaixo de $100 até 2030, e, portanto, rotula a ação como “não é uma boa compra” com base puramente quantitativa. [29]
8. Previsões Técnicas e de Curto Prazo
Visões técnicas de curto prazo sobre QCOM em 2 de dezembro incluem:
- Economies.com observa que o preço da Qualcomm recentemente recuou da resistência, com a média móvel de 50 dias atuando como teto e suporte próximo de $165,40. O cenário base deles prevê um movimento em direção a $175,40 enquanto esse suporte se mantiver. [30]
- StockInvest.us destaca que a QCOM caiu levemente para US$168,04 em 1º de dezembro, com aumento de volume em um dia de queda e uma baixa de ‑3,4% nas últimas 2 semanas – uma combinação que eles interpretam como aumento do risco de curto prazo, mesmo que a tendência de longo prazo permaneça mista. [31]
Considerando tudo, o quadro técnico sugere negociação em faixa limitada na faixa alta dos US$160 até a metade dos US$170, com o mercado aguardando sinais mais claros sobre a demanda por smartphones e o aumento da receita com IA.
9. Pendências Legais e Regulatórias: Ação Coletiva no Reino Unido em Foco
O risco jurídico continua fazendo parte da história da Qualcomm.
Em outubro, uma ação coletiva de £480 milhões no Reino Unido por suposto abuso de domínio no licenciamento de chips para smartphones foi formalmente a julgamento no Tribunal de Apelação da Concorrência do Reino Unido. O caso, liderado pelo grupo de consumidores Which?, alega que o modelo de royalties da Qualcomm inflacionou os preços dos aparelhos Apple e Samsung para cerca de 29 milhões de consumidores britânicos entre 2015 e 2024. [32]
Curiosamente, a CoinCentral relata que as ações da Qualcomm subiram cerca de 0,6% no pré-mercado com a abertura do julgamento, sugerindo que os investidores veem o processo como administrável dado o histórico da Qualcomm em batalhas antitruste na UE e na Coreia do Sul. [33]
Ainda assim, uma decisão contra a Qualcomm pode criar um precedente importante, potencialmente encorajando reguladores em outros lugares – um risco de médio prazo que vale a pena monitorar.
10. Principais Riscos: Smartphones, Samsung/Apple e Concorrência em IA
Pesquisas atuais destacam vários temas principais de risco: CoinCodex+3TS2 Tech+3Reuters+3
- Dependência de smartphones & concentração de clientes
- Apesar da diversificação, os aparelhos continuam sendo o maior motor de receita da Qualcomm.
- A participação da Qualcomm em modems da Samsung deve cair de 100% na linha Galaxy S25 para cerca de 75% no ciclo S26, e a Apple continua transferindo alguns modelos para modems próprios. [34]
- Apple, Samsung e Xiaomi ainda contribuem cada uma com mais de 10% das vendas da Qualcomm.
- Competição de data centers de IA
- AI200/AI250 precisam conquistar implantações reais em um mercado dominado pela Nvidia, com AMD e Intel também ampliando ofertas de IA.
- O ecossistema de software da Nvidia e o aprisionamento de clientes criam uma barreira alta para novos entrantes, mesmo aqueles com fortes argumentos de eficiência energética.
- Risco de integração de fusões e aquisições e de balanço patrimonial
- O acordo com a Alphawave e o empréstimo-ponte associado destacam tanto a ambição estratégica quanto a exposição a um ambiente macroeconômico de data centers mais fraco. TS2 Tech
- Exposição regulatória e legal
- Ações antitruste em andamento e potenciais no futuro – como o caso do Reino Unido – podem levar a multas, remédios comportamentais ou litígios adicionais em todo o mundo. [35]
- Ventos contrários macroeconômicos em smartphones
- A IDC agora espera que os embarques globais de smartphones caiam levemente em 2026, à medida que preços mais altos de memória elevam o preço médio de venda, uma tendência que pode pressionar os volumes mesmo com o crescimento dos segmentos premium. [36]
11. Qualcomm é a próxima ação de crescimento em chips de IA – ou uma armadilha de valor?
Um artigo amplamente discutido do 24/7 Wall St. perguntou recentemente se a Qualcomm é a nova ação de crescimento em chips de IA para comprar, apontando para sua avaliação mais baixa em relação à Nvidia e alguns pares de mega capitalização. [37]
Vários dados apoiam a tese de “composto de IA subestimado”:
- P/L futuro em torno de 14x, bem abaixo de muitos pares expostos à IA. [38]
- Crescimento das contribuições de automotivo, IoT e PCs de IA, com receita recorde de QCT e orientação robusta. [39]
- Um dividend yield de mais de 2%, histórico de crescimento de dividendos de 10 anos e recompras consistentes. [40]
Do outro lado da moeda:
- Estudos de retorno total de longo prazo (destacados pela TS2 citando Kiplinger) mostram que, ao longo dos últimos vinte anos, a Qualcomm ficou um pouco atrás do S&P 500, apesar de ser central para a revolução móvel – resultado de uma supervalorização na era da bolha da internet, ciclos de litígios e demanda irregular por aparelhos. TS2 Tech
- Modelos quantitativos como o CoinCodex preveem retornos negativos em 1 ano e no longo prazo, refletindo preocupações com a ciclicidade e a concorrência. [41]
O resultado é uma ação onde analistas humanos em sua maioria recomendam “compra”, esperando valorização de dois dígitos impulsionada por IA e diversificação, enquanto modelos sistemáticos permanecem cautelosos, vendo risco de que a narrativa de IA já esteja precificada.
12. O que Observar a Seguir
Para investidores acompanhando a Qualcomm após 2 de dezembro de 2025, os principais pontos de atenção são:
- Data do dividendo e fluxo de rendimentos
- Ex‑dividendo em 4 de dezembro, pagamento em 18 de dezembro – traders de curto prazo costumam se reposicionar nessas datas. [42]
- Métricas de adoção de PC com IA
- Quantos laptops Copilot+ com Snapdragon X/X2 realmente serão enviados no 1º semestre de 2026, e se as OEMs vão além dos primeiros projetos vencedores. [43]
- Atualizações de IA em data centers
- Anúncios de clientes e divulgação de receitas para AI200/AI250 e a implantação do HUMAIN; esclarecimentos da atualização prometida para 2026 serão cruciais. [44]
- Conclusão e integração de Alphawave e Arduino
- Acompanhe os passos regulatórios finais, cronogramas de fechamento e qualquer comentário sobre cross-selling ou roteiros de produtos.
- Participação de mercado de modems da Samsung e Apple
- Números concretos para o Galaxy S26 e futuras gerações do iPhone determinarão com que rapidez a Qualcomm terá que substituir a receita de modems por outros motores de crescimento. [45]
- Desenvolvimentos da ação coletiva no Reino Unido
- Decisões provisórias e, eventualmente, a decisão do tribunal sobre responsabilidade e danos.
Nota final
Este artigo é informativo e educacional, não um conselho de investimento personalizado. A Qualcomm está na encruzilhada de smartphones, PCs com IA, automotivo e IA em data centers, com um balanço sólido, retorno aos acionistas e uma avaliação abaixo de muitos pares de IA – mas também enfrenta riscos reais de concorrência, legais e de ciclo. Qualquer pessoa considerando QCOM deve ponderar esses fatores em relação à sua própria tolerância ao risco, horizonte de tempo e estratégia de portfólio.
References
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