O Bitcoin voltou hoje (sexta-feira, 21 de novembro de 2025) ao modo de aversão total ao risco, com a maior criptomoeda do mundo sendo negociada em torno de US$ 83.000 após ter caído brevemente para perto de US$ 80.000 durante a madrugada. No intradia, o BTC oscilou entre aproximadamente US$ 80,5 mil e US$ 88 mil, destacando um aumento na volatilidade à medida que traders alavancados e investidores de ETF correm para sair. [1]
De acordo com vários provedores de dados de mercado e corretoras, o Bitcoin:
- Apagou seus ganhos acumulados no ano e agora acumula queda de cerca de 12% na semana. [2]
- Caiu cerca de 30–35% em relação à máxima histórica do início de outubro, acima de US$ 120 mil–US$ 126 mil, marcando seu pior mês desde o inverno cripto de 2022. [3]
- Ajudou a puxar a capitalização total do mercado cripto de volta para abaixo de US$ 3 trilhões, para cerca de US$ 2,98 trilhões, com 99 das 100 principais moedas no vermelho nas últimas 24 horas. [4]
A venda está sendo impulsionada por uma rara combinação de saídas recordes de ETFs, liquidação violenta de alavancagem e estresse macroeconômico global, mesmo com alguns grandes entusiastas ainda prevendo Bitcoin de seis dígitos nos próximos meses. [5]
Panorama do preço do Bitcoin: níveis e volatilidade para observar
De acordo com os dados de mercado mais recentes no momento da redação:
- Preço à vista: ≈ US$ 83.000–US$ 83.500 por BTC
- Variação em 24 horas: Cerca de ‑5–9%, dependendo da corretora e do horário de referência, após queda a partir da faixa dos US$ 80 mil ontem. [6]
- Mínima intradiária: Perto de US$ 80.500–US$ 81.600, uma mínima de sete meses para o Bitcoin. [7]
- Movimento semanal: Aproximadamente ‑12% na semana. [8]
- Queda a partir do pico: Cerca de 30–35% abaixo do recorde de outubro acima de $120.000, quando o BTC foi negociado brevemente na faixa dos $120 mil. [9]
Nas plataformas de derivativos, medidas de volatilidade implícita como o Índice de Volatilidade do Bitcoin (BVIV) dispararam acima de 60%, enquanto o indicador de volatilidade do ether subiu ainda mais, sinalizando que os traders estão pagando caro por proteção via opções à medida que os preços à vista oscilam fortemente. [10]
Por que o Bitcoin está caindo hoje? Os 5 principais fatores
1. Saídas recordes de ETFs à vista estão devolvendo oferta ao mercado
O catalisador mais claro desta semana é venda histórica em ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum nos EUA:
- Os ETFs à vista de Bitcoin listados nos EUA registraram saída recorde de $3,79 bilhões em novembro, já superando o recorde mensal anterior estabelecido em fevereiro. [11]
- Mais de $900 milhões saíram de produtos de Bitcoin apenas na quinta-feira, a segunda maior retirada em um único dia desde o lançamento dos ETFs no início de 2024. [12]
- Os ETFs à vista de ETH também sofreram resgates recordes de cerca de $1,8 bilhão neste mês. [13]
Dados da Farside Investors mostram um saída líquida de cerca de $903 milhões em 20 de novembro entre os principais fundos de Bitcoin dos EUA, com o IBIT, carro-chefe da BlackRock, liderando os resgates. [14]
Isso é importante porque os emissores de ETF normalmente vendem BTC à vista para atender aos resgates, injetando pressão adicional de venda além do que já ocorre em derivativos e bolsas. Analistas alertam que, se os preços ficarem próximos ou abaixo dos níveis-chave de custo para os detentores de ETF, as saídas podem acelerar à medida que investidores garantem lucros restantes ou cortam prejuízos. [15]
2. Uma liquidação brutal de alavancagem: quase $2 bilhões em liquidações de cripto
O segundo principal fator é um clássico estouro de alavancagem:
- No passado apenas 24 horas, quase US$ 2 bilhões em posições alavancadas de cripto foram liquidadas, de acordo com dados da CoinGlass. [16]
- O Bitcoin representa cerca de US$ 950 milhões–US$ 1 bilhão dessas liquidações, com o ether adicionando mais US$ 400 milhões+ e as altcoins compondo o restante. [17]
- Um relatório da Coindesk observa que aproximadamente 396.000 traders foram liquidados, com a maior liquidação individual sendo uma posição de US$ 36,7 milhões em BTC. [18]
Essas liquidações forçadas tendem a cascatear: à medida que os preços caem, posições longas excessivamente alavancadas atingem limites de margem, as corretoras vendem automaticamente para cobrir o risco, e essa venda adicional empurra os preços ainda mais para baixo. O Business Insider cita analistas que descrevem o movimento atual como uma “onda de chamadas de margem” após o Bitcoin cair de cerca de US$ 88 mil no início do dia para até US$ 81 mil. [19]
Ao mesmo tempo:
- O open interest de futuros perpétuos caiu mais de 30% desde o pico de outubro, reduzindo drasticamente a liquidez disponível. [20]
- O Índice de Medo & Ganância das Criptos despencou para 11/100, território de “medo extremo” e a leitura mais baixa desde o final de 2022. [21]
Essa combinação — liquidez reduzida mais posições em pânico — faz com que cada nova queda seja mais violenta que a anterior.
3. Estresse macro: clima de aversão ao risco, incerteza sobre o Fed e preocupações com o Japão
A queda de hoje do Bitcoin não está acontecendo isoladamente. Os mercados globais estão no meio de uma rotação mais ampla de aversão ao risco:
- A Reuters informa que as ações globais caminham para a pior semana em sete meses, com nomes de IA e tecnologia em destaque liderando a queda enquanto investidores reavaliam avaliações elevadas e expectativas de lucros instáveis. [22]
- Os rendimentos dos títulos caíram à medida que o dinheiro flui para os Treasuries, um sinal clássico de fuga de capital do risco. [23]
- Autoridades do Fed enviaram sinais mistos sobre as chances de um corte de juros em dezembro. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, sugeriu que cortes voltaram a ser considerados, ajudando brevemente o BTC a ultrapassar US$ 84 mil, mas a incerteza geral da política ainda pesa sobre ativos de risco como cripto. TechStock²+1
Além dos fatores dos EUA, um novo risco macro vindo do Japão está chamando a atenção dos traders:
- Uma análise detalhada da InvestX aponta para uma crise em formação no Japão, onde os rendimentos dos títulos do governo de 30 anos dispararam para cerca de 3,4%, um nível não visto desde o final dos anos 1990, em um contexto de dívida pública em torno de 230% do PIB. [24]
- Por décadas, as taxas ultrabaixas do Japão alimentaram o “yen carry trade”, em que investidores tomavam empréstimos baratos em iene para comprar ativos de maior rendimento, incluindo ações dos EUA e Bitcoin. Se os rendimentos continuarem subindo ou o iene se valorizar repentinamente, essas operações podem ter que ser desfeitas, forçando investidores a vender ativos de risco para pagar empréstimos denominados em iene. [25]
Em outras palavras, estresse macro + desmontagem do carry trade = desinvestimento forçado, e o Bitcoin, como um ativo líquido e ainda especulativo, costuma ser uma das primeiras coisas a serem vendidas.
4. Tesourarias cripto e investidores de ETF estão no prejuízo
Outro ponto importante da história de hoje é o que está acontecendo com as empresas de tesouraria cripto e grandes detentores de BTC:
- A Reuters observa que as empresas de “tesouraria cripto” listadas detêm coletivamente cerca de 4% de todo o Bitcoin em circulação, além de uma fatia significativa de ether. O Standard Chartered estima que uma queda abaixo de US$ 90.000 deixa cerca de metade dessas participações no prejuízo em relação ao preço pago. [26]
- A análise da Coindesk sobre a “Strategy” (amplamente acompanhada como uma aposta corporativa de tesouraria focada em Bitcoin) mostra que sua ação caiu 68% em relação ao pico do ano passado, após a queda do BTC de seu recorde de US$ 126 mil para a faixa baixa dos US$ 80 mil. O JP Morgan alertou que a empresa pode ser removida de índices de ações importantes como o MSCI USA, potencialmente forçando bilhões em saídas passivas. [27]
Se essas empresas ou fundos forem forçados a reduzir riscos — seja por mandatos ou restrições de capital — podem precisar vender Bitcoin em um mercado em queda, intensificando a pressão descendente.
As exposições em ETFs também importam:
- Analistas apontam que cerca de US$ 80 mil–US$ 82 mil é uma zona-chave de “preço médio de entrada” para vários grandes detentores, incluindo alguns investidores de ETF e grandes fundos. Uma quebra sustentada abaixo dessa faixa pode transformar posições lucrativas em prejuízos, o que pode mudar o sentimento de “comprar na baixa” para “cortar a perda”. [28]
5. O mercado de opções se prepara para um possível movimento até US$ 75 mil
Os dados de derivativos hoje mostram um cenário notavelmente cauteloso:
- Pesquisas da Glassnode, citadas pela Coindesk, mostram que os traders têm comprado agressivamente opções de venda de Bitcoin de curto prazo no strike de US$ 75.000 desde que o BTC caiu abaixo de US$ 94 mil no início desta semana. [29]
- Na última semana, mais de 65% do fluxo de opções de Bitcoin foi em puts, e as puts de US$ 85 mil e US$ 75 mil substituíram as calls de strike alto como os contratos dominantes. [30]
- A equipe de mercados da Coindesk descreve o mercado de opções como “ainda não sinalizando um fundo” e ainda tendendo para o risco de uma queda mais profunda, mesmo após a forte queda de hoje. [31]
Na prática, a forte compra de puts pode significar duas coisas ao mesmo tempo:
- Proteção: Detentores apenas comprados estão protegendo o lado negativo, o que pode limitar vendas forçadas se o preço se estabilizar.
- Especulação: Alguns traders apostam ativamente em uma queda, o que pode atrair mais pressão de curto prazo à medida que essas posições são montadas.
Principais níveis de preço do Bitcoin que os traders estão observando
Nas análises de hoje e nos relatórios on-chain, algumas zonas de preço continuam aparecendo:
- $90.000: Referência aproximada de onde muitos compradores institucionais e de tesouraria entraram. Uma queda sustentada abaixo desse nível aumenta os temores de venda forçada por parte de detentores corporativos. [32]
- $82.000–$84.000:
- Apontado como o preço médio de entrada para muitos investidores de varejo e ETFs recentes, e destacado por analistas como uma linha-chave entre “correção saudável” e “tendência de baixa confirmada”. [33]
- A zona tem atuado como suporte e resistência de curto prazo ao longo da sessão de hoje, com o BTC se estabilizando próximo de $84K após uma mínima intradiária em torno de $81,6K antes de voltar a cair. [34]
- $80.000:
- Destacado pela Reuters e Bloomberg como um nível psicológico e técnico crítico, próximo de onde ETFs e algumas tesourarias corporativas mantêm grandes volumes de BTC. [35]
- Vários estrategistas alertam que uma quebra limpa abaixo de $80K com alto volume pode abrir espaço para perdas muito mais acentuadas. Alguns comparam a estrutura atual a quedas anteriores que acabaram resultando em recuos de 75–80% do topo ao fundo. [36]
- $75.000:
- O strike de baixa mais popular nos mercados de opções nesta semana, segundo dados da Glassnode, e visto como um alvo plausível caso o atual ciclo de liquidação continue. [37]
Análises técnicas que circulam hoje também apontam que o Bitcoin já recuou 20–35% desde as máximas de novembro, semelhante aos primeiros movimentos de grandes mercados de baixa anteriores — mas ainda não atingiu a parte mais profunda desses recuos históricos. [38]
Manchetes mistas: ação de preço baixista, narrativas de longo prazo otimistas
Mesmo com a deterioração do preço e do sentimento, algumas notícias otimistas ou estruturalmente positivas estão surgindo no mesmo dia, criando um cenário confuso para observadores casuais:
- Parlamentares dos EUA propõem um projeto de lei tributária favorável ao Bitcoin
O representante Warren Davidson (R‑Ohio) apresentou o Bitcoin for America Act, que permitiria a indivíduos e empresas pagar impostos federais diretamente em BTC sem gerar ganhos de capital, com os recursos destinados a uma proposta de Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA criada por ordem executiva no início deste ano. [39] - Veterano otimista Tom Lee ainda prevê Bitcoin a US$ 200 mil até janeiro
Em um novo perfil, o cofundador da Fundstrat, Tom Lee, reitera metas extremamente otimistas, sugerindo que o Bitcoin pode chegar a US$ 200.000 até o final de janeiro e até mesmo US$ 3 milhões até 2030, argumentando que a adoção pelo varejo e os ETFs são ventos favoráveis de longo prazo, apesar da volatilidade brutal no curto prazo. [40]
Ao mesmo tempo, outros estrategistas citados em veículos tradicionais são muito mais cautelosos:
- Alguns alertam que o mercado pode precisar de outra queda de 30–50% em relação aos níveis atuais para eliminar totalmente o excesso especulativo, especialmente em posições alavancadas de varejo e fluxos de ETF. [41]
- Comparações históricas de bancos e analistas independentes observam que os “invernos” anteriores do Bitcoin frequentemente envolveram quedas de pico a fundo de 75–80%, o que implicaria níveis muito abaixo da faixa atual de US$ 80 mil–US$ 85 mil se repetido. [42]
Em resumo, a disputa narrativa está intensa:
- Movimentos políticos e previsões otimistas sustentam uma história de adoção de longo prazo, enquanto
- Dados concretos sobre fluxos de ETF, liquidações e estresse macroeconômico estão impulsionando medo de curto prazo e vendas forçadas.
O que isso significa para traders e holders de longo prazo
De uma perspectiva informacional, alguns temas se destacam no caos de hoje:
- Este é um movimento estrutural, não apenas “más vibrações”.
Saídas recordes de ETF, uma queda acentuada no interesse aberto de futuros e quase US$ 2 bilhões em liquidações confirmam que o posicionamento e a alavancagem estão sendo redefinidos em todo o mercado, não apenas entre pequenos traders. [43] - O macro ainda importa para o Bitcoin.
Apesar da narrativa do “ouro digital”, o Bitcoin está sendo negociado hoje como um ativo de risco de alta beta, movendo-se em sintonia com ações especulativas de tecnologia e IA, enquanto investidores globais reduzem riscos devido à incerteza sobre o Fed e preocupações com o mercado de títulos do Japão. [44] - O sentimento está tão temeroso quanto esteve no final de 2022.
Com o Índice de Medo & Ganância em 11/100 e os mercados de opções fortemente inclinados para puts, poucos traders estão posicionados para uma recuperação imediata em V, embora leituras de medo extremo às vezes tenham precedido grandes mínimas em ciclos anteriores. [45] - Ainda existem bolsões de resiliência e otimismo de longo prazo.
Dados de ETF mostram entradas contínuas em produtos de Solana e XRP mesmo enquanto fundos de BTC e ETH perdem capital, e algumas vozes institucionais continuam a enquadrar as quedas como parte de um ciclo de alta de vários anos, e não como o início de um novo inverno de vários anos. [46]
Resumo: O Bitcoin hoje é uma disputa entre vendedores forçados e verdadeiros crentes
Em 21 de novembro de 2025, a história do preço do Bitcoin é menos sobre uma manchete única e mais sobre uma convergência de pressões:
- Vendas forçadas de traders excessivamente alavancados e resgates de ETFs
- Redução de risco macroeconômico em meio à incerteza sobre cortes de juros e preocupações com a liquidez global
- Estresse estrutural em tesourarias pesadas em BTC e ações ligadas a cripto
- Sentimento extremamente pessimista, com opções e indicadores de medo sinalizando cautela
- Contracorrentes de adoção e apoio político, desde propostas fiscais nos EUA até previsões otimistas de longo prazo
Por enquanto, os mercados estão claramente precificando risco, não esperança: o BTC está pairando perigosamente acima da “linha na areia” dos US$ 80 mil que muitos analistas dizem separar uma correção feia de algo mais grave. [47]
Como sempre, quem acompanha esses movimentos deve lembrar que este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento ou recomendação de compra ou venda de qualquer ativo. Os preços das criptomoedas são altamente voláteis, e as condições podem já ter mudado novamente quando você ler isto.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.bloomberg.com, 4. cryptonews.com, 5. www.coindesk.com, 6. cryptonews.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.bloomberg.com, 10. www.coindesk.com, 11. www.coindesk.com, 12. www.coindesk.com, 13. www.coindesk.com, 14. farside.co.uk, 15. www.reuters.com, 16. www.coindesk.com, 17. www.coindesk.com, 18. www.coindesk.com, 19. www.businessinsider.com, 20. www.coindesk.com, 21. www.coindesk.com, 22. www.reuters.com, 23. www.coindesk.com, 24. investx.fr, 25. investx.fr, 26. www.reuters.com, 27. www.coindesk.com, 28. www.businessinsider.com, 29. www.coindesk.com, 30. www.coindesk.com, 31. www.coindesk.com, 32. www.reuters.com, 33. www.businessinsider.com, 34. www.coindesk.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. www.coindesk.com, 38. www.businessinsider.com, 39. www.coindesk.com, 40. www.bloomberg.com, 41. coinpedia.org, 42. www.reuters.com, 43. www.coindesk.com, 44. www.reuters.com, 45. www.coindesk.com, 46. www.coindesk.com, 47. www.reuters.com
