O S&P 500 caiu cerca de 1,5% na quinta-feira após uma alta matinal de quase 2%, à medida que ações de IA em alta, criptomoedas e outros investimentos especulativos sofreram uma reversão violenta após a divulgação, com grande atraso, do relatório de empregos dos EUA.
Volatilidade em Wall Street: Euforia pela manhã, dor à tarde
O índice S&P 500 fechou em 6.539,09, queda de 103,07 pontos, ou 1,52%, em uma das oscilações intradiárias mais dramáticas desde a turbulência das tarifas na primavera. O Nasdaq Composite caiu 2,16% para 22.084,59, enquanto o Dow Jones Industrial Average recuou 0,83% para 45.757,25. [1]
Mais cedo na sessão, o otimismo com os resultados extraordinários da Nvidia e um relatório de empregos mais forte do que o esperado haviam impulsionado o S&P 500 em quase 2%, com o Nasdaq subindo mais de 2,5% e o Dow avançando mais de 700 pontos, segundo cobertura ao vivo da Bloomberg, Wall Street Journal e MarketWatch. [2]
No fechamento, aquele “rali de tudo” da manhã se transformou em uma “reversão de tudo”. Estrategistas de mercado observaram que as oscilações de quinta-feira, do topo ao fundo, estão entre as maiores do ano e ecoam a volatilidade impulsionada por tarifas em abril, ressaltando como o sentimento se tornou frágil em torno de ações de IA, avaliações esticadas e expectativas mutáveis do Federal Reserve. [3]
O S&P 500 está agora pouco mais de 5% abaixo de sua máxima histórica de fechamento de 6.890,89 registrada em 28 de outubro, quando o índice atingiu seu 36º recorde de 2025. [4]
S&P 500 Hoje: Números Finais no Fechamento
- S&P 500: 6.539,09 (‑1,52%, cerca de ‑103 pontos) [5]
- Dow Jones Industrial Average: 45.757,25 (‑0,83%) [6]
- Nasdaq Composite: 22.084,59 (‑2,16%) [7]
De acordo com dados preliminares compilados pela Reuters, as ações de tecnologia foram o maior peso negativo no S&P 500, enquanto bens de consumo básico foram o único setor a terminar em território positivo, um padrão defensivo clássico em um dia de aversão ao risco. [8]
Nvidia e a negociação de IA passam de heroína a vilã
Se quarta-feira foi a volta da vitória para a IA, quinta-feira se tornou a ressaca.
- Nvidia inicialmente subiu até 5% após seus números do terceiro trimestre fiscal superarem facilmente as expectativas e a administração divulgar outra previsão otimista de receita, dizendo que a demanda por seus chips de IA Blackwell está “fora de série”, segundo comentários da empresa divulgados por vários veículos. [9]
- No fechamento, a Nvidia reverteu para uma perda de cerca de 2–3%, arrastando consigo o setor mais amplo de chips. A Reuters informou que o Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu cerca de 3%, apagando os ganhos iniciais. [10]
Analistas classificaram o movimento como um clássico momento “boas notícias, mercado ruim”: os lucros e as projeções da Nvidia reafirmaram a força dos gastos com IA, mas ansiedade com a avaliação e posições excessivamente concentradas superaram os fundamentos.
Uma análise da Reuters publicada mais cedo alertou que o boom da IA está trazendo novos riscos para os mercados dos EUA, com empresas tomando grandes empréstimos e pagando altos prêmios por aquisições relacionadas à IA. A McKinsey estima que cerca de US$ 7 trilhões em investimentos podem ser necessários até 2030 para construir a infraestrutura de IA, levantando questões sobre alavancagem e retorno sobre o capital. [11]
O resumo de mercado da Bloomberg observou que a liquidação de quinta-feira atingiu “ativos favorecidos por traders de varejo de momentum” com mais força, incluindo líderes de IA e criptomoedas, já que o Bitcoin caiu abaixo de US$ 87.000, seu nível mais baixo desde abril. [12]
Relatório de Empregos Atrasado Divulgado: Contratações Sólidas, Desemprego Maior
O outro grande catalisador veio de Washington, não do Vale do Silício.
O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA finalmente divulgou o relatório de emprego de setembro, que havia sido adiado por quase sete semanas devido a um shutdown do governo federal de 43 dias. [13]
Principais destaques do relatório:
- Folha de pagamento não agrícola: +119.000 em setembro, mais que o dobro dos cerca de 50.000 empregos esperados pelos economistas. [14]
- Taxa de desemprego:4,4%, acima dos 4,3%, a maior taxa de desemprego desde o final de 2021. [15]
- Divisão por setor:
- Fortes ganhos em saúde (+43.000 empregos), restaurantes e bares (+37.000) e no setor mais amplo de lazer e hospitalidade (+47.000).
- Varejistas adicionaram quase 14.000 empregos.
- Transporte e armazenagem perderam mais de 25.000 empregos, manufatura cortou cerca de 6.000, e o emprego no governo federal caiu mais 3.000. [16]
Por causa do shutdown, o relatório de empregos de outubro foi cancelado e a próxima atualização será agora em 16 de dezembro, combinando os dados de outubro e novembro. [17]
Economistas descreveram o relatório como “sólido, mas não explosivo”: o crescimento do emprego se recuperou após uma queda em agosto, mas a alta na taxa de desemprego e as revisões para baixo dos meses anteriores destacam um mercado de trabalho esfriando gradualmente, não uma re-aceleração. [18]
Expectativas do Fed e Juros dos Títulos: Mais Confusão, Não Menos
Para o Federal Reserve, os dados de quinta-feira não trouxeram o sinal claro que os mercados esperavam.
- Os mercados de swap agora precificam aproximadamente uma chance em três de um corte de juros em dezembro, acima de cerca de uma em quatro antes do relatório, enquanto os traders avaliam o crescimento mais lento do emprego em relação ao aumento do desemprego e às preocupações contínuas com a inflação. [19]
- O rendimento do Treasury de 10 anos caiu, pairando logo acima de 4,10%, enquanto os rendimentos de 2 anos—mais sensíveis às expectativas do Fed—caíram para cerca de 3,56%, segundo o resumo do mercado de títulos do fim do dia da Reuters. [20]
Em um discurso separado, autoridades do Fed destacaram riscos à estabilidade financeira, observando que ativos altamente valorizados podem ser vulneráveis a “quedas acentuadas de preço” se choques econômicos ou de política ocorrerem no momento errado. [21]
Some isso às reversões impulsionadas por IA de quinta-feira, e não é difícil entender por que os investidores em ações estão se sentindo nervosos em vez de tranquilos.
Panorama Setorial: Bens de Consumo Brilham, Tecnologia Cambaleia
Nos bastidores do S&P 500, o dia foi marcado por uma rotação defensiva:
- Tecnologia foi o setor com maior queda, pressionado por Nvidia e outros fabricantes de chips, já que fundos negociados em bolsa que acompanham semicondutores ficaram sob pressão quando os ganhos iniciais da Nvidia desapareceram. [22]
- Bens de consumo essenciais terminaram como o único setor do S&P 500 no positivo, já que investidores migraram para fluxos de lucros mais estáveis enquanto se desfaziam de nomes de alto crescimento e alta volatilidade. [23]
Um destaque do dia foi Walmart:
- As ações da gigante do varejo dispararam cerca de 7%, liderando tanto o Dow quanto o S&P 500, após a empresa superar as expectativas de lucro e receita trimestrais, elevar sua projeção para o ano e anunciar planos de transferir sua listagem de ações da NYSE para a Nasdaq. [24]
O contraste foi marcante: enquanto hardware de IA e cripto estavam sendo vendidos agressivamente, um varejista de grande porte com forte fluxo de caixa e um negócio de e-commerce em crescimento tornou-se um raro vencedor, reforçando o tom defensivo.
A volatilidade dispara enquanto os índices se afastam das máximas históricas
O “índice do medo” de Wall Street, o Cboe Volatility Index (VIX), saltou na quinta-feira enquanto tanto o Dow quanto o Nasdaq oscilaram mais de 1.000 pontos entre suas máximas e mínimas intradiárias, de acordo com a Reuters. [25]
A queda de hoje estende uma correção curta, mas acentuada, desde o pico do S&P 500 no final de outubro:
- O índice está agora cerca de 5% abaixo do seu fechamento recorde de 6.890,89 em 28 de outubro. [26]
- O Nasdaq Composite está aproximadamente 7–8% abaixo de sua própria máxima histórica recente acima de 23.950, de acordo com MarketWatch e dados históricos. [27]
Isso coloca o mercado no que muitos estrategistas chamam de “correção típica”, mas a velocidade e intensidade dos movimentos intradiários estão reacendendo preocupações de que ações ligadas à IA, cripto e outros investimentos especulativos tornaram-se dominantes demais nos principais índices. [28]
Como o movimento de hoje do S&P 500 se encaixa no panorama geral
Alguns temas se destacam na sessão de quinta-feira:
- IA ainda é o principal assunto—na alta e na baixa.
Os resultados da Nvidia confirmaram a forte demanda por hardware de IA, mas não encerraram o debate sobre se o setor está em uma bolha. O fato de uma reação inicialmente eufórica ter se transformado em uma ampla venda de tecnologia destaca o quão sensíveis as avaliações estão a mudanças no sentimento. [29] - O mercado de trabalho está esfriando, não colapsando.
O relatório de empregos atrasado mostra contratações modestas, mas acima da tendência, juntamente com um lento aumento do desemprego, uma combinação que apoia o argumento para um afrouxamento gradual do Fed, mas não força a mão dos formuladores de políticas. É provável que os investidores examinem minuciosamente cada dado entre agora e a próxima reunião do Fed, especialmente com a ausência dos dados de empregos de outubro. [30] - O Fed está observando os preços dos ativos tanto quanto a inflação.
Com autoridades discutindo abertamente a estabilidade financeira e o risco de quedas acentuadas no mercado, sessões voláteis como a de hoje podem pesar tanto no pensamento de política quanto os números principais da inflação. [31] - O posicionamento defensivo voltou à moda.
A melhor performance de bens de consumo essenciais e varejistas de primeira linha como o Walmart sugere que muitos investidores estão rotacionando dentro das ações em vez de sair completamente da classe de ativos, favorecendo empresas com lucros estáveis e poder de precificação em vez de histórias de crescimento de alto beta. [32]
O que os investidores estão observando a seguir
Olhando para frente, é provável que traders e gestores de portfólio foquem em:
- Comunicação do Federal Reserve nos próximos dias, incluindo quaisquer declarações que esclareçam se dezembro ainda está “em aberto” para outro corte de juros. [33]
- Resultados e orientações adicionais relacionados à IA, que irão reforçar ou desafiar a narrativa de que os gastos com IA podem justificar avaliações premium. [34]
- A divulgação de empregos de 16 de dezembro, que irá agrupar os dados de outubro e novembro e servirá como o próximo grande ponto de verificação para o mercado de trabalho e expectativas do Fed. [35]
Por enquanto, 20 de novembro de 2025 ficará como mais um lembrete de que, em um mercado dominado pelo otimismo com IA, boas notícias ainda podem levar a movimentos negativos nos preços—e que o caminho do S&P 500 daqui para frente provavelmente será tão acidentado quanto a sessão de hoje.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou uma recomendação de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários.
References
1. www.reuters.com, 2. www.bloomberg.com, 3. www.marketwatch.com, 4. www.morningstar.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. m.economictimes.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.bloomberg.com, 13. www.bls.gov, 14. www.reuters.com, 15. www.investopedia.com, 16. www.reuters.com, 17. njbia.org, 18. www.reuters.com, 19. m.economictimes.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. www.reuters.com, 24. www.investopedia.com, 25. www.reuters.com, 26. www.morningstar.com, 27. www.marketwatch.com, 28. www.reuters.com, 29. www.bloomberg.com, 30. www.bls.gov, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com, 35. njbia.org
