- Wzrost akcji: ISRG zamknęło się 21 października na poziomie około 463 USD, po czym wzrosło o ~17% w handlu posesyjnym (do ~542 USD) po rewelacyjnym raporcie wyników [1] [2].
- Pobicie prognoz: Przychody za III kwartał 2025 wyniosły 2,51 mld USD (+23% r/r), a skorygowany EPS wyniósł 2,40 USD (znacznie powyżej konsensusu 1,99 USD) [3] [4].
- Wzrost liczby zabiegów: Globalna liczba zabiegów da Vinci wzrosła o ~19% w III kwartale (zabiegi Ion +52%), co przełożyło się na 1,52 mld USD ze sprzedaży instrumentów [5] [6]. Intuitive zainstalowało 427 nowych robotów da Vinci (240 z nich to najnowszy da Vinci 5) [7].
- Podniesiona prognoza: Firma prognozuje teraz wzrost liczby zabiegów w całym 2025 roku o ~17–17,5% (wcześniej 15,5–17%) [8] [9]. Prognoza marży brutto została podniesiona (67–67,5%) mimo ceł.
- Trendy sektorowe: Robotyka chirurgiczna przeżywa boom (≈28% CAGR 2025–29 [10]), a popyt rośnie w urologii, ginekologii i chirurgii ogólnej. Konkurencja się zaostrza – roboty Hugo od Medtronic i Ottava od J&J wchodzą na teren Intuitive [11] [12].
- Nastroje analityków: 22 z 32 analityków ocenia ISRG jako Kupuj (tylko 2 Sprzedaj), a średni 12-miesięczny cel to około ~$576 [13] (najwyższe cele do $615 [14]). RBC Capital podtrzymał rekomendację „Przeważaj” z celem $615, a Truist utrzymuje Kupuj przy $525 [15].
Wyniki za III kwartał i reakcja giełdy
Intuitive Surgical przerosła oczekiwania za kwartał zakończony 30 września 2025 r. Przychody za 3Q wyniosły 2,51 mld USD, co oznacza wzrost o 23% r/r, wobec prognoz analityków na poziomie ~$2,40 mld [16]. Skorygowany EPS wyniósł $2,40 (GAAP $1,95), wyraźnie powyżej konsensusu ~$1,99 [17] [18]. Spółka wykazała 867 mln USD zysku netto non-GAAP (wobec 669 mln USD rok wcześniej) [19]. Warto zauważyć, że Intuitive odkupiła $1,92 mld akcji w III kwartale, spalając 4 mln akcji, co również wsparło EPS [20].
„Jesteśmy zadowoleni z naszych mocnych wyników w tym kwartale, podkreślonych przez ciągły wzrost wykorzystania i adopcji naszych platform Ion i da Vinci przez klientów, w tym da Vinci 5,” powiedział CEO Dave Rosa [21].
Inwestorzy przyjęli raport z entuzjazmem. Akcje ISRG zamknęły się 21 października na poziomie około 462,74 USD (+0,93% w ciągu dnia) [22]. W handlu posesyjnym (wieczorem 21 października) akcje wzrosły o kolejne ~16% do około 538 USD [23], odzwierciedlając zaskoczenie rynku. W ciągu ostatniego roku ISRG wahał się między ~425 a 616 USD [24], i nadal jest znacznie powyżej swojego 52-tygodniowego minimum.
Szeroki rynek również zareagował pozytywnie na wiadomości od Intuitive. Główne media finansowe odnotowały przekroczenie prognoz i mocne wytyczne. Reuters poinformował, że Intuitive „przekroczył szacunki Wall Street” i podniósł swój cel wzrostu liczby zabiegów na 2025 rok do ~17–17,5% [25]. Akcje wzrosły o około 17% w handlu posesyjnym po ogłoszeniu [26].
Rekordowy wzrost liczby zabiegów i adopcji produktów
Wolumen operacji Intuitive gwałtownie rośnie. W III kwartale liczba zabiegów da Vinci na całym świecie wzrosła o około 19% rok do roku, a zabiegi biopsji płuca Ion wzrosły o około 52% [27]. Przełożyło się to na silną sprzedaż materiałów eksploatacyjnych: przychody z instrumentów/akcesoriów wzrosły o 20% do 1,52 miliarda dolarów [28]. Intuitive zainstalowało 427 nowych systemów da Vinci w III kwartale (w porównaniu do 379 rok wcześniej) [29], z czego 240 stanowił nowoczesny model da Vinci 5 (dla porównania: 110 jednostek da Vinci 5 rok temu) [30]. Zainstalowana baza robotów da Vinci przekracza obecnie 10 763 na całym świecie, co oznacza wzrost o około 13% r/r [31], a liczba robotów Ion wzrosła do 954 jednostek (+30%) [32].
Te trendy skłoniły zarząd do podniesienia prognoz. Intuitive obecnie prognozuje wzrost liczby zabiegów da Vinci w 2025 roku o 17–17,5% (wzrost z wcześniejszych 15,5–17%) [33] [34]. Firma nieznacznie podniosła także oczekiwaną marżę brutto na 2025 rok (do 67–67,5% z około 66–67%) [35] [36]. CEO Rosa podkreślił, że Intuitive koncentruje się na realizacji „Quintuple Aim” w opiece zdrowotnej – lepszej opiece nad pacjentem i efektywności – poprzez swoje platformy [37].
Kontekst konkurencyjny i branżowy
Sektor robotyki chirurgicznej rozwija się w zawrotnym tempie. Jeden z raportów branżowych przewiduje, że globalny rynek będzie rósł o ok. 28% rocznie do 2029 roku [38], ponieważ szpitale poszukują precyzyjnych narzędzi do powszechnych zabiegów. Intuitive pozostaje wyraźnym liderem, ale konkurencja się zaostrza. System Hugo firmy Medtronic i robot Ottava firmy J&J są obecnie testowane na ludziach. Co istotne, analitycy twierdzą, że rok 2025 zapowiada się jako „pierwszy rok z istotnymi nowymi uczestnikami rynku w USA” rzucającymi wyzwanie Intuitive [39]. W kwietniu 2025 roku Medtronic złożył wniosek o zatwierdzenie FDA dla Hugo w urologii, a J&J właśnie zakończył pierwsze operacje w ramach testów klinicznych Ottava [40] [41].
„Dzięki Ottava, J&J celuje w silną pozycję Intuitive w zakresie robotycznej chirurgii ogólnej, gdzie Medtronic również zamierza konkurować” – zauważyli analitycy MedTech [42].
Jednak eksperci branżowi nadal uważają przewagę Intuitive za trwałą. Zatwierdzenie Hugo przez FDA spodziewane jest później w 2025 roku, a inni gracze (brytyjski CMR Surgical, Moon Surgical firmy J&J, zespoły startupowe) nabierają rozpędu. Analityk William Blair, Brandon Vazquez, ostrzega, że choć nowa konkurencja nie zmieni drastycznie wzrostu Intuitive, może wydłużyć cykle sprzedaży, gdy szpitale będą rozważać różne opcje [43]. Mimo to Vazquez zauważa: „lekarze często wolą mieć wybór… co z czasem prawdopodobnie wesprze przyjmowanie konkurencyjnych rozwiązań” [44].
Tymczasem sama firma Intuitive nadal wprowadza innowacje. W październiku 2025 roku FDA zatwierdziła nowe oprogramowanie nawigacyjne oparte na AI dla jej platformy do biopsji płuc Ion [45], ulepszając tę ofertę. UE również zatwierdziła da Vinci 5 do użytku u dorosłych i dzieci na początku 2025 roku [46], a Japonia dopuściła system do wielu wskazań [47]. Te sukcesy regulacyjne poszerzają rynek docelowy Intuitive i wzmacniają uzasadnienie dla niedawnego wzrostu kursu akcji [48].
Komentarze analityków i prognozy
Analitycy z Wall Street w większości pozostają optymistyczni wobec ISRG. Średnio wyznaczają 12-miesięczny cel cenowy na poziomie około 500 dolarów (według raportów TS2, około 576 dolarów) [49] – około 25–30% powyżej ceny zamknięcia z 21 października. Na przykład RBC Capital podtrzymał swoją ocenę „Outperform” z celem 615 dolarów [50], a Truist (dawniej BB&T) utrzymał rekomendację Kupuj z celem 525 dolarów (obniżonym z 570) [51]. Konsensus MarketBeat to około 582 dolary, a nawet model wartości godziwej Simply Wall St wskazuje na około 582 dolary [52].
Analitycy podkreślają długoterminowe czynniki wzrostu Intuitive: szybkie wdrażanie procedur, sprzedaż materiałów eksploatacyjnych o wysokiej marży i powtarzalne przychody oraz nienaganny bilans (>8 mld USD gotówki). W ciągu ostatniej dekady ISRG osiągnęło ok. 16% rocznego wzrostu EPS, jeden z najsilniejszych w branży medtech [53]. Niektórzy ostrzegają, że duża część tego wzrostu jest już „uwzględniona w cenie” – akcje są wyceniane na ok. 60× prognozowanego EPS, znacznie powyżej mediany sektora [54] – oraz że przeciwności, takie jak międzynarodowe cła i ograniczenia wydatków inwestycyjnych szpitali, mogą ograniczyć marże. Zacks obecnie przyznaje ISRG neutralny „Rank 3”, zauważając, że pomimo pobicia prognoz, akcje mają mieszane wyniki w zakresie pozytywnych niespodzianek [55].
Mimo to, krótkoterminowe perspektywy są optymistyczne po pobiciu prognoz. Zarząd Intuitive organizuje w tym tygodniu spotkania z inwestorami, a analitycy spodziewają się silnej reakcji w III kwartale. Zacks prognozował sprzedaż na poziomie ok. 2,41 mld USD i EPS 1,99 USD przed publikacją wyników [56], a oba te wyniki zostały przekroczone. W nadchodzących kwartałach wiele modeli nadal zakłada dwucyfrowy wzrost przychodów do 2026 roku, gdy roboty chirurgiczne zyskują udział w rynku na całym świecie.
Porównania i czynniki rynkowe
Dla porównania, inni giganci medtech również raportowali w tym tygodniu. Johnson & Johnson opublikował wyniki za III kwartał w połowie października (wzmocnione przez segment farmaceutyczny i MedTech), ale kurs akcji nieco spadł po sesji [57] [58]. J&J wydziela swój dział ortopedii, by skoncentrować się na MedTech [59]. Akcje Medtronic również były zmienne, w oczekiwaniu na wieści o Hugo; analitycy są podzieleni co do tempa, w jakim może odebrać udziały Intuitive. Ogólnie sektor wspierany jest przez silne wydatki na opiekę zdrowotną i innowacje.
Prognoza krótko- i długoterminowa
Krótkoterminowo, momentum akcji ISRG prawdopodobnie pozostanie wysokie, ponieważ nastroje inwestorów poprawiają się po publikacji wyników. Analitycy techniczni zauważyli, że akcje właśnie „odzyskały swoją 50-dniową średnią kroczącą” i mogą celować w 52-tygodniowe maksimum na poziomie 616 USD (niektórzy twierdzą, że to nowy „punkt zakupu”) [60]. Dodatkowe czynniki (informacje FDA, nowe aktualizacje produktów) mogą jeszcze bardziej podnieść kurs akcji.
Długoterminowo, oczekuje się, że Intuitive utrzyma pozycję lidera rynku w chirurgii robotycznej, napędzając trwały wzrost. Nawet przy pojawieniu się nowych graczy, analitycy prognozują niskie dwucyfrowe roczne tempo wzrostu przychodów do lat 2026–2027. Wielu postrzega ISRG jako kluczowy element szerszej fali AI/automatyzacji w opiece zdrowotnej. Docelowe ceny w okolicach 580–615 USD oznaczają potencjał wzrostu o 20–30%, jeśli te scenariusze wzrostu się zrealizują. Jednak inwestorzy będą obserwować oznaki spadku popytu na zabiegi lub presji na marże.
Podsumowując, publicznie dostępne raporty na dzień 21 października 2025 r. przedstawiają Intuitive Surgical jako firmę działającą na pełnych obrotach: rekordowy popyt, podniesione prognozy i solidny pipeline w szybko rozwijającej się branży. Silna reakcja rynku (i bycze nastroje analityków) odzwierciedlają zaufanie, że Intuitive może przedłużyć swoją dominację w chirurgii robotycznej – przynajmniej na razie.
Źródła: Autorytatywne wiadomości i raporty finansowe opublikowane przez Reuters, GlobeNewswire, TechStock² (ts2.tech), Economic Times, MedTech Dive i inne wymienione powyżej [61] [62] [63] [64] [65]. Wszystkie dane liczbowe i cytaty pochodzą z publicznie dostępnych danych i wiadomości na dzień 21 października 2025 r.
References
1. stockanalysis.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.globenewswire.com, 5. www.globenewswire.com, 6. www.quiverquant.com, 7. www.globenewswire.com, 8. www.reuters.com, 9. www.globenewswire.com, 10. www.technavio.com, 11. www.medtechdive.com, 12. www.medtechdive.com, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. www.reuters.com, 17. www.reuters.com, 18. www.globenewswire.com, 19. www.globenewswire.com, 20. www.globenewswire.com, 21. www.globenewswire.com, 22. stockanalysis.com, 23. stockanalysis.com, 24. stockanalysis.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.globenewswire.com, 28. www.globenewswire.com, 29. www.globenewswire.com, 30. www.globenewswire.com, 31. www.globenewswire.com, 32. www.globenewswire.com, 33. www.reuters.com, 34. www.globenewswire.com, 35. www.reuters.com, 36. www.globenewswire.com, 37. www.globenewswire.com, 38. www.technavio.com, 39. www.medtechdive.com, 40. www.medtechdive.com, 41. www.medtechdive.com, 42. www.medtechdive.com, 43. www.medtechdive.com, 44. www.medtechdive.com, 45. ts2.tech, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. ts2.tech, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. ts2.tech, 55. ts2.tech, 56. ts2.tech, 57. www.reuters.com, 58. www.medtechdive.com, 59. www.medtechdive.com, 60. economictimes.indiatimes.com, 61. www.reuters.com, 62. www.globenewswire.com, 63. ts2.tech, 64. www.medtechdive.com, 65. www.medtechdive.com
