Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) zakończył sesję we wtorek (9 grudnia 2025) tuż poniżej 97 USD za akcję, praktycznie bez zmian w ciągu dnia, ale wciąż około 11% poniżej poziomu z początku grudnia, ponieważ rynki wciąż trawią przełomowy plan firmy dotyczący przejęcia Warner Bros. Discovery oraz narastającą wokół niego krytykę. [1]
Poniżej znajduje się pełne podsumowanie tego, co wpłynęło na notowania akcji po zamknięciu sesji 9 grudnia – oraz kluczowe czynniki, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę przed otwarciem rynku w dniu środa, 10 grudnia 2025.
1. Gdzie znajdują się akcje Netflix po zamknięciu sesji 9 grudnia 2025
- Kurs zamknięcia: Około 96,7 USD, z dziennym zakresem wahań mniej więcej między 95,5 a 97,2 USD. [2]
- Zmiana dzienna: Około –0,1%, spokojna sesja w porównaniu z zeszłotygodniową silną wyprzedażą. [3]
- Wolumen: Nieco ponad 51 milionów akcji, czyli około połowa poniedziałkowych ponad 100 milionów akcji, gdy początkowy szok związany z transakcją Warner Bros. Discovery (WBD) zaczyna słabnąć. [4]
- Trend krótkoterminowy: Od zamknięcia w okolicach 109 USD 1 grudnia do poniżej 97 USD 9 grudnia, kurs NFLX spadł o około 11% w nieco ponad tydzień. [5]
Jeśli chodzi o cenę, akcje są obecnie:
- Znacznie poniżej swoich szczytów po podziale z początku grudnia, w okolicach 109 USD.
- Wciąż znacznie powyżej poziomu sprzed roku, kiedy 12-miesięczna stopa zwrotu Netflixa mniej więcej podwoiła kapitał inwestorów według 24/7 Wall St. [6]
Innymi słowy: po godzinach notowań akcje wyglądają spokojnie – ale pod powierzchnią sytuacja zmieniła się diametralnie.
2. Mega-transakcja Warner Bros. Discovery: Dlaczego 9 grudnia był tak ważny
2.1. Skala – i niepewność – transakcji
Netflix ogłosił plany przejęcia studia i działalności streamingowej Warner Bros. Discovery, w tym HBO, HBO Max oraz aktywów filmowych i telewizyjnych Warner Bros., w transakcji wycenianej przez różne źródła na około 72–83 miliardów dolarów, w zależności od udziału kapitału, przejętego zadłużenia i opłat za zerwanie umowy. [7]
Na poziomie strategicznym Netflix twierdzi, że przejęcie flagowych własności intelektualnych Warnera — od Harry’ego Pottera i DC po Grę o tron — umocni jego pozycję jako dominującej platformy streamingowej i rozrywkowej na świecie. [8]
Jednak 9 grudnia kilka nowych wydarzeń sprawiło, że transakcja wydaje się bardziej ryzykowna i mniej pewna:
2.2. Paramount Skydance składa wrogą ofertę
- Paramount Skydance Corp (PSKY) złożył wrogą konkurencyjną ofertę na Warner Bros. Discovery o wartości około 108,4 miliarda dolarów, znacznie przewyższając wcześniejszą propozycję Netflixa. [9]
- Relacja Zacks/TradingView postawiła sprawę jasno: Czy oferta Netflixa na WBD jest zagrożona, skoro Paramount próbuje ją przebić? [10]
Dotychczasowa reakcja rynku:
- Jeśli Netflix wygra wojnę ofert, może przepłacić, zwiększając dźwignię finansową i ryzyko realizacji.
- Jeśli Netflix przegra, rezygnuje z przejęcia, które samo kierownictwo uznaje za kluczowe dla długoterminowego wzrostu.
W każdym przypadku inwestorzy widzą szeroki zakres możliwych scenariuszy, co zwykle prowadzi do spadku mnożników wyceny w krótkim terminie.
2.3. Nowy pozew konsumencki: obawy antymonopolowe trafiają do głównego nurtu
Główny nagłówek po zamknięciu giełdy pojawił się w Reuters:
- Abonent Warner Bros. Discovery/HBO Max złożył w proponowany pozew zbiorowy konsumentów w amerykańskim sądzie federalnym (Północny Dystrykt Kalifornii), domagając się zablokowania planowanej przez Netflix transakcji przejęcia Warnera za 72 miliardy dolarów z powodu naruszenia przepisów antymonopolowych. [11]
- W pozwie argumentuje się, że połączenie Netflixa z HBO Max znacząco ograniczyłoby konkurencję na amerykańskim rynku subskrypcyjnych usług wideo na żądanie i dałoby Netflixowi zbyt dużą kontrolę nad kultowymi franczyzami, takimi jak Harry Potter, DC Comics i Gra o tron. [12]
Pozwy konsumenckie rzadko same decydują o losach wielkich fuzji, ale ten:
- Zwiększa presję polityczną, która już teraz pochodzi od członków Kongresu, określających tę transakcję jako „antymonopolowy koszmar” i zagrożenie dla wyboru konsumentów oraz różnorodności treści. [13]
- Tworzy dodatkowe ryzyko medialne, które może ciążyć na kursie akcji za każdym razem, gdy pojawi się nowy wniosek lub decyzja sądu.
2.4. Rynki kredytowe martwią się o matematykę zadłużenia
Po stronie zadłużenia, raport firmy analitycznej Gimme Credit, na który powołuje się Barron’s, podniósł czerwone flagi: [14]
- Netflix musiałby przejąć prawie 11 miliardów dolarów istniejącego zadłużenia Warnera i może potrzebować pozyskać około 50 miliardów dolarów nowego finansowania, aby sfinalizować transakcję.
- To mogłoby podnieść wskaźnik zadłużenia do EBITDA Netflixa z około 1,1× do powyżej 4×, czyli do poziomu typowego dla niżej ocenianych obligacji inwestycyjnych lub nawet ryzykownych kredytów.
- Gimme Credit obniżyło ocenę obligacji Netflixa do „Underperform”, ostrzegając, że wyższa dźwignia może wywrzeć presję na ratingi kredytowe single‑A Netflixa w Moody’s i S&P, zwłaszcza jeśli wojna ofert podniesie ostateczną cenę jeszcze wyżej. [15]
Dla akcjonariuszy ma to znaczenie, ponieważ:
- Większa dźwignia zwiększa zmienność zysków w czasie spowolnienia.
- Obniżenie ratingu prawdopodobnie oznaczałoby wyższe koszty odsetek od przyszłego zadłużenia, co ograniczyłoby wolne przepływy pieniężne, które mogłyby być przeznaczone na skup akcji lub dalsze inwestycje w treści.
2.5. Nocny list Netflixa: „Dziś nic się nie zmienia”
Aby uspokoić klientów (i pośrednio inwestorów), Netflix wysłał nocnego maila do około 300 milionów subskrybentów, wyjaśniając umowę z Warnerem. [16]
Kluczowe punkty z listu i dołączonego FAQ:
- „Dziś nic się nie zmienia” – zarówno Netflix, jak i HBO Max będą na razie działać osobno. [17]
- Firma szacuje, że proces uzyskania zgód regulacyjnych i akcjonariuszy potrwa 12–18 miesięcy, a najwcześniejsze zamknięcie transakcji to około grudzień 2026 roku. [18]
- Obecne plany subskrypcyjne i ceny pozostają bez zmian, a treści Warner Bros. nie trafią od razu na Netflix. [19]
Politycy i grupy branżowe byli mniej uspokojeni:
- Amerykańscy ustawodawcy z całego spektrum politycznego – w tym senator Elizabeth Warren i inni – ostrzegali, że połączenie może prowadzić do wyższych cen, większej liczby reklam i mniejszego wyboru, podczas gdy związki zawodowe, takie jak SAG‑AFTRA i Gildia Scenarzystów, wyrażały obawy o miejsca pracy i kontrolę twórczą. [20]
W skrócie: firma stara się uspokoić użytkowników i regulatorów, ale regulacyjne ryzyko wokół tej transakcji jest teraz kluczowym elementem historii akcji Netflixa.
2.6. Wątek międzynarodowy: JioHotstar i partnerstwo z Warnerem
Osobny artykuł Reutera podkreślił, że dotychczasowe umowy dystrybucyjne Warnera będą nadal mieć znaczenie, nawet jeśli Netflix ostatecznie przejmie firmę:
- Indyjski JioHotstar, współwłasność Reliance i Disneya, ogłosił inwestycję 444 milionów dolarów w treści z południowych Indii oraz poinformował, że utrzyma współpracę z Warner Bros Discovery do wygaśnięcia obecnego kontraktu, pomimo planów przejęcia przez Netflix. [21]
Dla Netflix oznacza to:
- W najbliższym czasie synergie poza USA mogą być ograniczone przez istniejące umowy licencyjne.
- Połączony podmiot może potrzebować lat, aby w pełni uporządkować nakładające się prawa do streamingu i marki na kluczowych rynkach wzrostu.
3. Co Wall Street powiedziało o Netflix 9 grudnia (i tuż przed)
Podczas gdy akcje były stosunkowo spokojne po godzinach, aktywność analityków wokół Netflix była zupełnie inna.
3.1. Needham utrzymuje rekomendację „Kupuj” i cel 150 USD
9 grudnia analityczka Needham Laura Martin podtrzymała rekomendację „Kupuj” dla Netflix z ceną docelową 150 USD, sygnalizując dalszą pewność mimo zamieszania wokół Warnera. [22]
Jej raport (podsumowany przez GuruFocus) podkreśla także:
- Bazę subskrybentów Netflix przekraczającą 300 mln oraz globalną skalę. [23]
- Zdolność firmy do monetyzacji poprzez subskrypcje oraz reklamy, które stają się istotnym źródłem przychodów. [24]
3.2. Fala obniżek celów po ogłoszeniu Warnera
Optymizm Needham idzie w parze z serią ostrożniejszych ruchów w ciągu ostatnich 48 godzin:
- Rosenblatt Securities: Obniżył rekomendację NFLX z Kupuj na Neutralnie i ściął cenę docelową z 152 USD do 105 USD, powołując się na zwiększone ryzyko związane z umową z Warnerem i integracją. [25]
- Pivotal Research: Obniżył swoją ocenę z Kupuj do Trzymaj, również ustalając cel na poziomie 105 USD. [26]
- Bernstein SocGen Group: Obniżył swój cel z 139 USD do 125 USD, ale utrzymał ocenę Przeważaj, podkreślając, że przegląd regulacyjny ma „realną możliwość” zablokowania transakcji. [27]
- Canaccord Genuity: Utrzymał rekomendację Kupuj z celem w okolicach 152,5 USD. [28]
- UBS, Barclays, Oppenheimer i inni pozostają generalnie pozytywni, ale z szerokim zakresem celów od niskich 100 USD do około 145 USD. [29]
Tymczasem Bank of America podobno podniósł rating obligacji Netflix do Overweight, argumentując, że ostatnia słabość poprawiła stosunek ryzyka do zysku w zadłużeniu spółki, pomimo niepewności związanych z Warnerem. [30]
3.3. Konsensus na Wall Street: potencjał wzrostu, ale z dużym rozrzutem
Na całej Wall Street:
- TipRanks pokazuje konsensus „Umiarkowanie kupuj” na podstawie 37 ocen analityków, z:
- 28 Kupuj, 7 Trzymaj, 2 Sprzedaj.
- Średni 12‑miesięczny cel cenowy na poziomie około 137 USD, z maksimum 160 USD i minimum około 92 USD. [31]
- GuruFocus agreguje 42 analityków ze średnim celem w okolicach 133–134 USD, co oznacza około 38% potencjału wzrostu względem cen w połowie 90 USD, z konsensusem rekomendacji równoważnym „Przeważaj.” [32]
Notatka prognostyczna 24/7 Wall St. opublikowana 30 listopada idzie jeszcze dalej, przewidując, że Netflix może osiągnąć około 121 USD do końca 2025 roku, następnie wzrosnąć do około 144 USD w 2026 roku i powyżej 220 USD do 2030 roku w scenariuszu bazowym zakładającym około 12% rocznego wzrostu przychodów i rosnące marże. [33]
Oczywiście, to są modele, a nie gwarancje — szeroki zakres prognoz (od poniżej 80 USD do ponad 160 USD) jest najjaśniejszym sygnałem, jak bardzo akcje stały się polaryzujące.
3.4. Komentarz na temat splitu akcji i wyceny
Szeroko udostępniany artykuł Zacks, opublikowany przez Nasdaq, przypomniał inwestorom, że 90% „spadek ceny” Netflixa w listopadzie był czysto techniczny, będący wynikiem splitu akcji 10‑za‑1, który wszedł w życie na otwarciu 17 listopada 2025 roku. [34]
- Przed splitem, NFLX był notowany w okolicach 1 100–1 140 USD.
- Po splicie, każda stara akcja zamieniła się w 10 nowych akcji, notowanych w okolicach 110 USD — całkowita wartość inwestora pozostała bez zmian. [35]
Relacje Finviz/Motley Fool zauważyły, że choć Netflix to najgłośniejszy split akcji 2025 roku, nie jest automatycznie „oczywistym” wyborem do zakupu, a niektórzy komentatorzy wolą stabilniejsze spółki, takie jak O’Reilly Automotive, do długoterminowego wzrostu. [36]
Osobno, wideo-kolumna na Nasdaq zatytułowana „Czy akcje Netflixa to okazja inwestycyjna na 2026 rok?” podkreśliła, że Netflix pozostaje firmą wysokiej jakości, ale niektórzy analitycy obecnie widzą lepszy stosunek ryzyka do zysku gdzie indziej na swojej liście top-10. [37]
4. Pod nagłówkami: podstawowa działalność Netflixa i najnowsze wyniki finansowe
Chociaż nagłówki dotyczące Warnera dominują w mediach, warto pamiętać, jak wygląda podstawowa działalność firmy wchodząc w 2026 rok.
4.1. Wyniki za III kwartał 2025: silny wzrost, ale rozczarowanie EPS
Dla III kwartału 2025, podsumowania wyników Netflixa od podmiotów trzecich pokazują: [38]
- Przychody: Około 11,5 mld USD, wzrost o ~4% kwartał do kwartału i o kilkanaście procent rok do roku.
- Zysk na akcję (EPS): Około 5,87 USD, poniżej oczekiwań konsensusu, które wynosiły blisko 6,9–7,0 USD.
- Zysk netto: Około 2,5 mld USD, ponownie poniżej bardziej optymistycznych prognoz analityków.
- Prognoza na cały rok 2025: Przychody około 45,1 mld USD, w górnej granicy wcześniej prognozowanego przedziału 44,8–45,2 mld USD, oraz marża operacyjna blisko 29%.
- Prognoza na IV kwartał 2025: Przychody blisko 11,96 mld USD, zysk operacyjny około 2,86 mld USD i rozwodniony EPS około 5,45 USD.
Rynek ukarał spadek EPS w październiku, ale prognozy pokazują, że Netflix nadal oczekuje:
- Wzrostu zysków o kilkanaście procent.
- Zdrowego wolnego przepływu gotówki, nawet przy dużych inwestycjach w oryginalne treści, wydarzenia na żywo i teraz potencjalnie aktywa Warnera. [39]
4.2. Subskrybenci i monetyzacja
Według różnych źródeł:
- Netflix ma obecnie około 300–301 milionów płacących subskrybentów na całym świecie. [40]
- Firma coraz mocniej stawia na reklamę i gry jako dodatkowe silniki wzrostu; liczba subskrypcji z reklamami wzrosła podobno o 35% kwartał do kwartału i stanowi około połowy nowych rejestracji na rynkach reklamowych, według analizy 24/7 Wall St. [41]
Na tym tle inwestorzy muszą ocenić, czy zakład na Warnera – i dodatkowa dźwignia finansowa z tym związana – wzmacnia czy osłabia już silną ekonomię jednostkową Netflixa.
5. Pięć rzeczy, na które warto zwrócić uwagę przed otwarciem rynku 10 grudnia 2025
Oto kluczowe katalizatory i ryzyka, na których powinni się skupić obserwatorzy Netflixa przed środowym otwarciem rynku w USA.
5.1. Przedrynkowy handel akcjami Netflixa i jego partnerów transakcyjnych
Przed dzwonkiem warto zwrócić uwagę na:
- Notowania NFLX przed otwarciem rynku, aby sprawdzić, czy nocne nagłówki (szczególnie dotyczące pozwu lub oświadczeń politycznych) spowodują przebicie wtorkowego minimum śróddziennego w okolicach 95,5 USD, czy też kupujący obronią to wsparcie. [42]
- Warner Bros. Discovery (WBD) i Paramount Skydance (PSKY), które często poruszają się kierunkowo w zależności od postrzeganych szans na wygraną w wojnie przetargowej. Gwałtowny ruch na którejkolwiek z tych spółek może zapowiadać nastroje wobec Netflixa po otwarciu sesji gotówkowej. [43]
Jeśli NFLX będzie handlowany spokojnie przed otwarciem rynku mimo wszystkich nagłówków, może to oznaczać, że większość krótkoterminowych złych wiadomości jest już uwzględniona w cenie – przynajmniej na razie.
5.2. Wszelkie nowe wydarzenia prawne lub polityczne w nocy
Pozew konsumencki z 9 grudnia to niemal na pewno nie ostatni zwrot akcji prawnej lub politycznej: [44]
- Wypatruj kolejnych pozwów, opinii przyjaciela sądu lub oświadczeń prokuratorów generalnych stanów oraz Departamentu Sprawiedliwości USA lub FTC.
- Dodatkowe listy od ustawodawców lub publiczne przesłuchania dotyczące konsolidacji „Big Streaming” mogą wywołać dodatkową presję.
Każdy sygnał, że regulatorzy mogą szybko podjąć formalne działania przeciwko transakcji, prawdopodobnie zostanie odebrany jako negatywny dla akcji w krótkim terminie, nawet jeśli niektórzy inwestorzy ostatecznie wolą świat, w którym Netflix nie zadłuża się, by kupić Warnera.
5.3. Decyzja Fed i dane o inflacji w USA: ryzyko makro dla wszystkich spółek wzrostowych
Netflix nie będzie handlowany w próżni w środę.
- Kalendarze ekonomiczne pokazują dane o CPI w USA i kluczowe decyzje dotyczące stóp procentowych zaplanowane na 10 grudnia, a rynki oczekują nowych sygnałów dotyczących ścieżki inflacji i polityki. [45]
- Reuters podaje, że Rezerwa Federalna rozpoczęła uważnie obserwowane dwudniowe posiedzenie 9 grudnia, a inwestorzy powszechnie oczekują obniżki stóp o 25 punktów bazowych, ale także przygotowują się na jedną z najbardziej kontrowersyjnych debat Fed od lat. [46]
- Bardziej gołębi Fed i łagodny odczyt inflacji generalnie wspierałyby wyższe wyceny i mogłyby pomóc ustabilizować akcje, nawet pomimo szumu wokół Warnera. Jastrzębia niespodzianka lub wyższy od oczekiwań CPI
- mogłyby uderzyć w cały segment wzrostowy, dodając presję makro na sprzedaż oprócz wyzwań specyficznych dla Netflixa.
5.4. Reakcja rynku kredytowego i komentarze agencji ratingowych Biorąc pod uwagę ostrzeżenie Gimme Credit, że umowa z Warnerem może podnieść dźwignię Netflixa powyżej 4× EBITDA
i zagrozić jego ratingowi kredytowemu single‑A, nastroje na rynku obligacji warto obserwować równie uważnie jak na rynku akcji.Barron’s+1 [47]
Przed otwarciem:- Warto zwrócić uwagę na wszelkie komentarze Moody’s lub S&P Global Ratings
- dotyczące ewentualnego przeglądu Netflixa pod kątem obniżki ratingu. Szersze spready na obligacjach Netflixa lub duże transakcje blokowe w jego długu mogą zwiastować zmienność akcji
- , gdy inwestorzy akcyjni zareagują na wyższe postrzegane ryzyko finansowe.
5.5. Nowe notatki analityków i relacje medialne Po serii obniżek ratingów i cięć cen docelowych w dniach 8–9 grudnia, prawdopodobnie pojawi się więcej analiz:
- Dodatkowe rewizje po stronie sprzedaży
- – zwłaszcza jeśli główne firmy przejdą z Kupuj na Trzymaj lub obniżą cele bliżej obecnych cen – mogą wywołać dodatkową presję sprzedażową.Investing.com+1 [48] Jednocześnie bardziej bycze media, takie jak 24/7 Wall St.
- i niektórzy autorzy Motley Fool, nadal podkreślają długoterminowy potencjał Netflixa, szczególnie jeśli firma zrealizuje plany dotyczące reklam, gier i wydarzeń na żywo.24/7 Wall St.+224/7 Wall St.+2 [49]
, czy też powrócą do spadków z grudnia.
6. Podsumowanie: Jak postrzegać akcje Netflixa przed 10 grudnia Podsumowując, oto ogólny obraz przed środową sesją:
- Jeśli zostanie zatwierdzona na rozsądnych warunkach, dałaby Netflixowi niespotykaną skalę i własność intelektualną.
- Jeśli zostanie zablokowana lub ktoś przebije ofertę, może to zmusić zarząd do ponownego przemyślenia, jak ponownie pobudzić wzrost poza streamingiem. [51]
- Konsensus prognoz skupia się w okolicach niskich‑do‑średnich 130 dolarów, co oznacza około 35–40% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów. [52]
- Jednak ostatnia fala obniżek i szeroki zakres prognoz pokazują, że niepewność jest wyjątkowo wysoka.
- Netflix zwiększa przychody w tempie kilkunastu procent rocznie, generuje miliardy wolnych przepływów pieniężnych i podnosi marże. [53]
- Dodanie dziesiątek miliardów dodatkowego zadłużenia i integracja złożonego konglomeratu medialnego może łatwo się nie powieść – a rynek obligacji zaczyna to wyceniać. [54]
- Wraz z publikacją amerykańskiego CPI i potencjalnie kontrowersyjną decyzją Fed, wszystkie szybko rosnące spółki technologiczne i medialne, w tym Netflix, prawdopodobnie doświadczą podwyższonej zmienności wokół otwarcia 10 grudnia i do zamknięcia sesji. [55]
Ważna uwaga
Ten artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej, rekomendacji inwestycyjnej ani zachęty do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych. Zawsze przeprowadź własną analizę i rozważ konsultację z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.
References
1. stockanalysis.com, 2. stockanalysis.com, 3. stockanalysis.com, 4. stockanalysis.com, 5. stockanalysis.com, 6. 247wallst.com, 7. www.reuters.com, 8. timesofindia.indiatimes.com, 9. www.reuters.com, 10. www.tradingview.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. timesofindia.indiatimes.com, 14. www.barrons.com, 15. www.barrons.com, 16. www.thestatesman.com, 17. timesofindia.indiatimes.com, 18. timesofindia.indiatimes.com, 19. timesofindia.indiatimes.com, 20. timesofindia.indiatimes.com, 21. www.reuters.com, 22. www.gurufocus.com, 23. www.gurufocus.com, 24. www.gurufocus.com, 25. www.gurufocus.com, 26. www.gurufocus.com, 27. www.investing.com, 28. www.gurufocus.com, 29. www.marketbeat.com, 30. www.investing.com, 31. www.tipranks.com, 32. www.gurufocus.com, 33. 247wallst.com, 34. www.nasdaq.com, 35. www.nasdaq.com, 36. finviz.com, 37. www.nasdaq.com, 38. www.demandsage.com, 39. static.poder360.com.br, 40. 247wallst.com, 41. 247wallst.com, 42. stockanalysis.com, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. equalsmoney.com, 46. www.reuters.com, 47. www.barrons.com, 48. www.investing.com, 49. 247wallst.com, 50. stockanalysis.com, 51. www.reuters.com, 52. www.tipranks.com, 53. www.demandsage.com, 54. www.barrons.com, 55. www.reuters.com
