Medline oficjalnie wraca na giełdę. W środę, 17 grudnia 2025 roku, potężna firma z branży zaopatrzenia medycznego z Northfield w stanie Illinois rozpoczyna notowania na Nasdaq Global Select Market pod symbolem MDLN, po powiększonej pierwszej ofercie publicznej, która przyniosła około 6,26 miliarda dolarów—to największe globalne IPO 2025 roku. [1]
Dla Wall Street liczy się skala tej transakcji. Dla szpitali i systemów opieki zdrowotnej nazwa firmy jest już dobrze znana: Medline jest głęboko zakorzeniona w codziennym funkcjonowaniu opieki zdrowotnej, dostarczając wszystko od zestawów chirurgicznych i rękawiczek po odzież ochronną i usługi logistyczne. IPO to także ważny moment dla gigantów private equity, którzy zainwestowali w Medline w 2021 roku — oraz dla rynku IPO, który od lat czekał na powrót dużych, stabilnych firm. [2]
Cena IPO Medline, ticker i wielkość oferty: liczby napędzające dzisiejszy debiut
Medline ustalił cenę IPO na poziomie 29,00 USD za akcję, sprzedając 216 034 482 akcji w ofercie, która została zwiększona względem wcześniejszych planów — powiększenie to sygnalizowało silny popyt instytucjonalny przed debiutem giełdowym. [3]
Kilka kluczowych szczegółów, na które zwracają uwagę inwestorzy, gdy MDLN pojawia się na rynku:
- Cena IPO: 29,00 USD za akcję [4]
- Liczba sprzedanych akcji: 216 034 482 [5]
- Pozyskane środki brutto: około 6,26 miliarda USD [6]
- Opcja dla subemitentów (greenshoe): do 32 405 172 dodatkowych akcji przez 30 dni [7]
- Miejsce notowań i ticker: Nasdaq Global Select Market, MDLN [8]
IPO-focused trackers put Medline’s implied market value at roughly $39 billion at pricing (a figure that can vary depending on which fully diluted share count is used). [9]
Gdzie trafiają pieniądze z IPO: spłata zadłużenia, płynność i wyjście funduszy private equity
W przeciwieństwie do wielu głośnych IPO z poprzednich cykli, oferta Medline jest skonstruowana wokół czegoś, co inwestorzy często preferują: deleveraging i bardziej przejrzystej sytuacji bilansowej.
Medline poinformowało, że zamierza przeznaczyć wpływy (po odliczeniu prowizji dla subemitentów) z emisji 179 000 000 akcji na spłatę zadłużenia z tytułu zabezpieczonych kredytów terminowych, a pozostałą część na ogólne cele korporacyjne i koszty oferty. [10]
Spółka ujawniła również, że wpływy z emisji 37 034 482 akcji—oraz z ewentualnych akcji wyemitowanych w przypadku realizacji opcji przez subemitentów—zostaną przeznaczone na zakup lub wykup równoważnej liczby udziałów od niektórych właścicieli sprzed IPO, co w praktyce zapewni płynność dotychczasowym akcjonariuszom w procesie IPO. [11]
Niezależne relacje dotyczące IPO podkreślają, jak bardzo zadłużona stała się struktura kapitałowa po wykupie i jak kluczowa dla narracji giełdowej jest redukcja zadłużenia. IPOScoop podał, że Medline planuje przeznaczyć większość wpływów z IPO na spłatę około 4 mld USD zadłużenia, a całkowite zadłużenie wynosiło około 16,8 mld USD na dzień 27 września 2025 r.. [12]
Zamknięcie oferty spodziewane jest w dniu 18 grudnia 2025 r., pod warunkiem spełnienia standardowych warunków zamknięcia. [13]
Czym właściwie zajmuje się Medline: „niezbędna infrastruktura” stojąca za opieką szpitalną
Działalność Medline jest często opisywana w prostych słowach—„wyroby medyczne”—ale jej rzeczywisty zasięg operacyjny to raczej silnik łańcucha dostaw w ochronie zdrowia.
W materiałach IPO i powiązanych publikacjach Medline jest opisywana jako czołowy producent i dystrybutor produktów medyczno-chirurgicznych oraz dostawca rozwiązań z zakresu łańcucha dostaw dla szpitali i innych placówek opieki. [14]
Najnowsze podsumowania badań dotyczących IPO dodają szczegółów:
- Medline dostarcza około 335 000 produktów w dwóch segmentach: Medline Brand (produkty własne/marka własna) oraz Supply Chain Solutions (dystrybucja produktów firm trzecich oraz usługi logistyczne i zaopatrzeniowe). [15]Obsługuje sieć dystrybucyjną obejmującą 69 obiektów oraz własną flotę ponad 2 000 ciężarówek, co umożliwia dostawę następnego dnia do około 95% klientów w USA, według raportów dotyczących IPO. [16]Firma zatrudnia ponad 43 000 osób na całym świecie i działa w ponad 100 krajach, według własnego komunikatu Medline. [17]
Ten aspekt private equity jest kluczowy dla tego, dlaczego rynek interesuje się tą ofertą. Pozyskanie 6,26 miliarda dolarów—szczególnie w przypadku emisji mającej na celu redukcję zadłużenia—stanowi wzór dla innych firm wspieranych przez sponsorów, które opóźniły debiuty giełdowe, czekając na poprawę warunków.
Renaissance Capital poinformowało również, że grupa kluczowych inwestorów (w tym duzi zarządzający aktywami) wyraziła zainteresowanie znaczącą częścią oferty, a członkowie rodziny założycieli Mills również zadeklarowali chęć zakupu akcji—szczegóły te zwykle wzmacniają zaufanie inwestorów przed debiutem. [22]
Cła, koszty i czynnik ryzyka, do którego inwestorzy wciąż wracają
Nawet „nudne” biznesy niosą realne ryzyko, a omówienie ryzyk przez Medline pojawia się w momencie, gdy polityka handlowa jest dominującym tematem na rynkach.
Reuters poinformował, że Medline spodziewa się straty od 150 do 200 milionów dolarów z tytułu ceł w dochodzie przed opodatkowaniem w roku fiskalnym 2026. [23]
Ta liczba ma znaczenie, ponieważ propozycja wartości Medline dla szpitali jest ściśle związana z niezawodnością i kosztami—dwoma obszarami, które są pod presją, gdy cła podnoszą cenę importowanych surowców lub zakłócają łańcuch dostaw. Ma to także znaczenie, ponieważ sam debiut giełdowy jest przedstawiany jako wyraz zaufania do otwarcia okna IPO w 2025 roku, pomimo niepewności makroekonomicznej.
Dlaczego ten debiut giełdowy ma duże znaczenie dla rynku w 2025 roku—i jest sygnałem na 2026
Wielkość oferty Medline plasuje ją na szczycie światowego rankingu IPO w tym roku. Reuters poinformował, że przed emisją Medline największym IPO roku była oferta CATL w Hongkongu o wartości 5,3 miliarda dolarów w maju (na podstawie danych LSEG). [24]
Oferta pojawia się także w momencie, gdy amerykańskie debiuty giełdowe muszą mierzyć się ze skomplikowanym otoczeniem. Reuters opisał aktywność IPO w 2025 roku jako odporną, pomimo zmienności rynku na początku roku i szerszych zakłóceń, w tym historycznie długiego zamknięcia rządu USA. [25]
A Medline nie debiutuje w izolacji. Reuters wskazał na inne duże amerykańskie IPO planowane na 2025 rok, w tym Venture Global, Klarna, CoreWeave i Circle. [26]
Szersza narracja dotyczy jednak tego, co nastąpi później. Reuters poinformował, że bankierzy i obserwatorzy rynku patrzą na 2026 rok jako na czas jeszcze silniejszego pipeline’u, a wśród potencjalnych kandydatów wymienia się znane firmy, takie jak SpaceX, obok innych dużych prywatnych przedsiębiorstw. [27]
Co istotne dla rynków prywatnych, Reuters zauważył również rosnącą presję na sponsorów, by zwracali gotówkę inwestorom—podkreślając poufne zgłoszenia IPO przez Copeland wspierany przez Blackstone oraz Caliber wspierany przez Hellman & Friedman jako przykłady tego, co może nastąpić. [28]
Co się dzieje teraz: prawdziwy test zaczyna się wraz z handlem MDLN
Po zakończeniu wyceny i zaplanowanym dzwonku Nasdaq na Times Square, pytanie zmienia się z „Czy Medline doprowadzi tę transakcję do końca?” na „Jak rynek wycenia w czasie rzeczywistym skalowany biznes łańcucha dostaw w ochronie zdrowia?”
Dzisiejszy debiut będzie obserwowany pod kątem kilku sygnałów:
- Płynność i stabilizacja: Jak akcje zachowują się względem ceny IPO wynoszącej 29 dolarów, gdy instytucje budują pozycje. [29]
- Realizacja redukcji zadłużenia: Czy trajektoria zadłużenia spółki po IPO jest zgodna z oczekiwaniami rynku wobec emitenta wspieranego przez sponsorów. [30]
- Trwałość marż pod presją ceł: Czy Medline potrafi zrekompensować koszty związane z handlem poprzez zmiany w zaopatrzeniu, politykę cenową lub efektywność operacyjną. [31]
- Dynamika działania sponsorów: Czy skala i odbiór Medline zachęcą więcej spółek portfelowych private equity do przejścia z „obserwowania okna” do uruchamiania IPO. [32]
Jedno jest już jasne: powrót Medline na rynki publiczne jest traktowany jako coś więcej niż kamień milowy jednej firmy. To poważny test wytrzymałości, który pokaże, czy rynek jest gotowy ponownie przyjąć duże, operacyjnie kluczowe firmy — i czy rok 2026 może w końcu stać się rokiem, w którym kanał IPO naprawdę się odblokuje. [33]
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. newsroom.medline.com, 4. newsroom.medline.com, 5. newsroom.medline.com, 6. www.reuters.com, 7. newsroom.medline.com, 8. newsroom.medline.com, 9. www.iposcoop.com, 10. newsroom.medline.com, 11. newsroom.medline.com, 12. www.iposcoop.com, 13. newsroom.medline.com, 14. www.reuters.com, 15. www.renaissancecapital.com, 16. www.iposcoop.com, 17. newsroom.medline.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.renaissancecapital.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. newsroom.medline.com, 30. newsroom.medline.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com
