Korporacja NVIDIA (NASDAQ: NVDA) kończy środę, 17 grudnia 2025 roku, a inwestorzy próbują oddzielić dwie konkurujące narracje: krótkoterminowe obawy dotyczące „handlu AI” i finansowania centrów danych, w kontraście do utrzymującego się popytu w łańcuchu dostaw AI oraz dalszej ekspansji platformy.
Po zamknięciu regularnej sesji, akcje NVIDIA były nieco wyżej we wczesnym handlu posesyjnym, na poziomie około 171,44 USD, co stanowi wzrost o około 0,29% względem zamknięcia, według Google Finance. [1]
Ten wzrost po godzinach następuje po gwałtownym spadku w ciągu dnia. NVDA zakończyła regularną sesję na poziomie około 170,94 USD, spadając o około 3,8% i zbliżając się do dolnego końca swojego dziennego zakresu 170,31–176,13 USD. [2]
Poniżej znajduje się to, co obecnie wpływa na notowania akcji — i co będzie miało największe znaczenie przed czwartkowym otwarciem.
Gdzie stoją akcje NVIDIA po zamknięciu sesji
- Zamknięcie regularnej sesji (17 grudnia): około 170,94 USD [3]
- Po godzinach (wcześnie): około 171,44 USD [4]
- Zakres dzienny:170,31–176,13 USD [5]
- Zakres 52-tygodniowy (kontekst):86,62–212,19 USD [6]
- Kapitalizacja rynkowa (kontekst): około 4,16 bln USD [7]
Kluczowy wniosek: Ruch NVDA po godzinach jest niewielki, ale odbywa się na tle większej korekty nastrojów w technologii powiązanej z AI, gdzie inwestorzy analizują jak zostanie sfinansowana kolejna fala mocy obliczeniowej AI — i czy zwroty pojawią się wystarczająco szybko, by uzasadnić wydatki.
Dlaczego NVDA spadła: „Nerwowość wokół finansowania AI” na pierwszym planie
Dominującym tematem dzisiejszych relacji rynkowych była niepewność co do trwałości wydatków na infrastrukturę AI, zwłaszcza tam, gdzie duże projekty zależą od złożonych struktur finansowania lub rosnącego zadłużenia.
Reuters poinformował, że amerykańskie indeksy spadły, ponieważ obawy dotyczące handlu AI obciążyły akcje technologiczne, podkreślając obawy, że części ekosystemu mogą potrzebować więcej długu, aby utrzymać tempo budowy centrów danych — i że inwestorzy zaczynają zadawać trudniejsze pytania o ROI. [8]
Historia centrum danych Oracle–Blue Owl jest punktem zapalnym
Głównym katalizatorem były nowe doniesienia dotyczące projektu centrum danych Oracle w Michigan związanego z infrastrukturą AI. Reuters opisał projekt jako napotykający przeszkodę po tym, jak rozmowy z kluczowym partnerem, Blue Owl, załamały się, co zwiększyło niepewność co do finansowania i harmonogramu.
Oddzielne doniesienia Reutersa mówiły również, że Oracle poinformował inwestorów, iż rozmowy pozostają na dobrej drodze bez Blue Owl, a projekt (część inicjatywy infrastruktury AI z OpenAI) nadal ma rozpocząć budowę na początku 2026 roku, mimo że Oracle odmówił podania nazwy nowego partnera kapitałowego.
Dla akcjonariuszy NVIDIA ma to znaczenie, ponieważ rynek coraz częściej traktuje NVDA jako „barometr nakładów inwestycyjnych AI”. Jeśli nagłówki budzą wątpliwości co do tempa lub finansowania nowych budów obliczeniowych, akcje chipów i infrastruktury AI często poruszają się razem, niezależnie od tego, czy popyt na produkty NVIDIA faktycznie się zmienił tego dnia.
Ujęcie MarketWatch: finansowanie dłużne + niepokój wokół CoreWeave
MarketWatch podsumował wyprzedaż jako napędzaną przez obawy o finansowanie dłużne projektów rozbudowy centrów danych, przy czym akcje NVIDIA i innych spółek powiązanych z AI gwałtownie spadły, gdy rynek ponownie ocenił stronę finansowania boomu.
Ten sam raport zauważył, że kontrola się nasiliła w związku z debatą, czy niektórzy gracze infrastruktury AI są w stanie sfinansować agresywną rozbudowę, przytaczając krytykę ze strony sprzedawcy krótkiej pozycji Jima Chanosa dotyczącą trwałości niektórych modeli biznesowych centrów danych skoncentrowanych na Nvidii.
Tłumaczenie na czwartek: jeśli kontrakty terminowe są spokojne, ale nagłówki o „finansowaniu AI” się pojawiają, NVDA może pozostać zmienna nawet bez wiadomości dotyczących samej NVIDII.
Nagłówki o konkurencji również wywierają presję na narrację o „fosie CUDA”
Dziś nie chodziło tylko o finansowanie. Inwestorzy musieli także przetrawić nagłówek o dużym znaczeniu konkurencyjnym: Google podobno pracuje nad tym, by jego TPU były bardziej atrakcyjne dla szerszego ekosystemu deweloperów AI.
Reuters: Google + Meta chcą, by TPU były bardziej przyjazne dla PyTorch
Reuters poinformował, że Google pracuje nad inicjatywą (opisaną jako „TorchTPU”) mającą na celu poprawę kompatybilności między Google TPU a PyTorch, dominującym frameworkiem AI. Google ma ściśle współpracować z Meta (głównym wspierającym PyTorch) i rozważa otwarcie części oprogramowania, by zwiększyć adopcję.
Znaczenie nie polega na tym, że NVIDIA nagle zostaje z dnia na dzień wyparta—CUDA i ekosystem GPU pozostają głęboko zakorzenione—lecz na tym, że rynek jest coraz bardziej wrażliwy na wszystko, co może obniżyć „koszty zmiany” dla hyperscalerów i dużych nabywców AI.Barron’s: presja „z każdej strony”, w tym Chiny i własne chipyBarron’s podkreślił presję konkurencyjną, wskazując na amerykańską konkurencję ze strony własnych procesorów AI oraz chińskie wysiłki na rzecz opracowania alternatyw, a także zwrócił uwagę na działania Google, które dąży do zwiększenia kompatybilności TPU z PyTorch jako jeden z czynników mogących poszerzyć wybór poza sprzęt Nvidii.Barron’s zwrócił także uwagę na wzrost chińskich graczy, w tym wspomniał o gwałtownym wzroście IPO MetaX i pozyskanych funduszach—co jest przykładem, jak szybko krajowe ekosystemy chipowe mogą przyciągać kapitał, gdy dostęp do amerykańskich chipów najwyższej klasy jest ograniczony.Na co zwrócić uwagę w czwartek: NVIDIA zwykle reaguje nie tylko na własne wyniki, ale na każdy wiarygodny nagłówek sugerujący, że duzi nabywcy AI mogą dywersyfikować sprzęt do trenowania lub wnioskowania.Odczyt po sesji: wyniki Micron dają byczy sygnał dla łańcucha dostaw AIChociaż ruch NVDA po sesji jest umiarkowany, ruch Micron po sesji już nie—i ma to znaczenie dla NVIDIA, ponieważ pamięć (szczególnie pamięć o wysokiej przepustowości) jest kluczowym komponentem w serwerach AI, które współpracują z czołowymi akceleratorami.Wyniki i prognozy Micron (opublikowane po zamknięciu sesji)Micron odnotował rekordowe przychody za I kwartał fiskalny 2026 w wysokości 13,64 miliarda dolarów oraz zysk na akcję (non-GAAP) w wysokości 4,78 dolarów. Co ważniejsze dla przyszłych oczekiwań, Micron prognozuje przychody za II kwartał fiskalny 2026 na poziomie 18,70 miliarda dolarów ± 400 milionów, a także przedstawił prognozę zysku na akcję (non-GAAP) na poziomie 8,42 ± 0,20 dolara.Prezes Micron określił ten kwartał jako napędzany „przyspieszeniem popytu na AI” i powiedział, że prognoza oznacza znaczne rekordy w wielu wskaźnikach.Reakcja akcji MicronGoogle Finance pokazał kurs Micron na poziomie około 239,97 dolarów po sesji, co oznacza wzrost o około 6,32%.Dlaczego to ma znaczenie dla NVDA w czwartekWyniki Micron mogą działać jako stabilizator nastrojów dla półprzewodników, jeśli inwestorzy uznają je za potwierdzenie, że popyt na rozwój AI pozostaje silny w całym łańcuchu—nawet jeśli wokół niektórych deweloperów i klientów centrów danych pojawiają się obawy o finansowanie.Innymi słowy: dzisiejszy rynek pytał „czy ekosystem jest w stanie to sfinansować?” Wyniki Micron są kontrargumentem: „popyt wciąż jest”.Główne ryzyko makro na czwartek: CPI o 8:30 czasu wschodniego USAPrzed otwarciem rynku w czwartek (18 grudnia) największym zaplanowanym katalizatorem są dane o inflacji.Biuro Statystyki Pracy USA informuje, że Indeks Cen Konsumpcyjnych za listopad 2025 zostanie opublikowany 18 grudnia 2025 o godzinie 8:30 czasu wschodniego USA. [9]
W tym miesiącu pojawia się ważna subtelność: BLS zauważyło, że po przerwie w finansowaniu w 2025 roku, publikacja CPI za listopad i aktualizacja bazy danych nie będą zawierać niektórych 1-miesięcznych zmian procentowych, jeśli brakuje danych za październik 2025. [10]
Dlaczego CPI ma szczególne znaczenie dla NVDA
Wycena NVIDIA jest bardzo wrażliwa na:
- Rentowności obligacji skarbowych / stopy dyskontowe (wyższa inflacja może podnosić rentowności i wywierać presję na spółki wzrostowe o wysokich mnożnikach)
- „apetyt na ryzyko” wśród spółek technologicznych o dużej kapitalizacji
- oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych (lub opóźnień)
Reuters zauważył również, że członek Fed Christopher Waller zasygnalizował, iż Fed nadal ma przestrzeń do obniżek stóp w obliczu słabnącego rynku pracy—komentarze te mogą wspierać aktywa ryzykowne, ale nie zneutralizują dużej niespodzianki w CPI.
Kolejny ważny termin dla NVIDIA: data publikacji wyników ustalona
Poza jutrzejszym porankiem, kolejnym głównym zaplanowanym katalizatorem korporacyjnym NVIDIA są wyniki finansowe za 4. kwartał roku fiskalnego 2026, ogłoszone na stronie relacji inwestorskich NVIDIA na 25 lutego 2026.
Ta data jest istotna, ponieważ rynek już debatuje:
- o trwałości nakładów inwestycyjnych na AI,
- presji konkurencyjnej (TPU/własne układy scalone),
- i o tym, jak szybko wydatki na AI przełożą się na szerokie zyski w całym ekosystemie.
Na co zwrócić uwagę przed otwarciem rynku w czwartek
Oto praktyczna lista kontrolna, którą inwestorzy i traderzy prawdopodobnie będą śledzić przez noc i w premarkecie:
- Zachowanie NVDA po godzinach
- Czy NVDA utrzyma się powyżej kursu zamknięcia z regularnej sesji (~170,94 USD), czy wróci w kierunku dziennych minimów? [11]
- Ruchy „sympatii” wśród spółek półprzewodnikowych (Micron jako sygnał)
- Silna reakcja MU po godzinach może podnieść cały sektor chipów na otwarciu.
- Wszelkie aktualizacje dotyczące finansowania centrów danych
- Obserwuj dalsze informacje dotyczące sytuacji Oracle/Blue Owl oraz jasność co do zastępczych partnerów kapitałowych lub harmonogramów.
- Nagłówki Google TPU / PyTorch
- To jest rodzaj narracji konkurencyjnej, która może ciążyć na historii o „monopolu platformy NVIDIA”, nawet jeśli popyt pozostaje silny.
- Publikacja CPI o 8:30 ET
- Wyższa/niższa inflacja może szybko wpłynąć na rentowności i mnożniki technologiczne—szczególnie dla megakapów takich jak NVIDIA. [12]
- Kluczowe strefy cenowe, do których będą odnosić się traderzy
Podsumowanie na otwarcie w czwartek
NVIDIA wchodzi w czwartek z dwoma siłami ciągnącymi w przeciwnych kierunkach:
- Presja spadkowa: sceptycyzm inwestorów wobec finansowania infrastruktury AI, trwałości nakładów inwestycyjnych i „kto ostatecznie płaci” za ogromne rozbudowy.
- Wsparcie wzrostowe: świeże dowody z łańcucha dostaw AI (wyniki i prognozy Micron), że popyt i siła cenowa pozostają silne tam, gdzie obliczenia AI są faktycznie wdrażane.
References
1. www.google.com, 2. www.google.com, 3. www.google.com, 4. www.google.com, 5. www.google.com, 6. www.google.com, 7. www.google.com, 8. www.reuters.com, 9. www.bls.gov, 10. www.bls.gov, 11. www.google.com, 12. www.bls.gov, 13. www.google.com, 14. www.google.com
