19. Dez. 2025 — Die NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) steht am Freitag nach einer wichtigen politischen Schlagzeile wieder im Mittelpunkt des KI-Handels, nachdem die größte „Was wäre wenn“-Frage des Marktes rund um den Chiphersteller neu entfacht wurde: Wie viel zusätzliches Aufwärtspotenzial könnte eine Wiederöffnung der China-Nachfrage schaffen – ohne erneute regulatorische Gegenreaktionen auszulösen?
Die Nvidia-Aktien notierten am Tag höher, nahe bei 179 $, nachdem Berichte aufkamen, dass die US-Regierung eine behördenübergreifende Überprüfung eingeleitet hat, die den Export von Nvidias H200 KI-Chips nach China im Rahmen eines Modells erlauben könnte, das eine 25%ige Regierungsgebühr auf Verkäufe vorsieht. [1]
Gleichzeitig halten neue Analystenkommentare und angehobene Kursziele die optimistische Erzählung bis 2026 am Leben – auch wenn Investoren weiterhin sensibel auf Disziplin bei KI-Ausgaben, Engpässe in der Lieferkette und das allgegenwärtige Risiko reagieren, dass politische Entscheidungen das Nachfrageszenario über Nacht verändern können.
Warum die Nvidia-Aktie heute steigt: Der H200-nach-China-Politik-Katalysator
Der wichtigste Treiber für Nvidias Kursbewegung am 19. Dezember ist ein Reuters-Bericht, wonach die Trump-Regierung eine behördenübergreifende Überprüfung eingeleitet hat, die zu den ersten Lieferungen von Nvidias H200 KI-Chips nach China führen könnte – Chips, die unter den Biden-Restriktionen für fortschrittliche KI-Beschleuniger blockiert waren. [2]
Laut Reuters hat das Handelsministerium Lizenzanträge im Zusammenhang mit Nvidia zur Prüfung an die Außen-, Energie- und Verteidigungsministerien weitergeleitet. Diese Behörden haben 30 Tage Zeit, sich gemäß den Exportvorschriften zu äußern, und die endgültige Entscheidung liegt bei Präsident Trump. [3]
Zwei Details prägen die Reaktionen der Investoren:
- Eine mögliche Wiederöffnung eines riesigen Endmarktes. Chinas Hyperscaler und Internet-Giganten waren historisch bedeutende Käufer von Nvidia-Computing, und selbst ein teilweiser Zugang zu einem High-End-Produkt wie dem H200 könnte zu einer spürbaren zusätzlichen Nachfrage führen.
- Eine neue „Gebühren“-Struktur und das Risiko politischer Gegenreaktionen. Reuters berichtet, Trump habe gesagt, er würde den Verkauf des H200 nach China erlauben, wobei die US-Regierung eine 25%ige Gebühr erhebt, und die Idee hat Kritik von nationalen Sicherheitsbeamten und Abgeordneten hervorgerufen, die befürchten, dass fortschrittliche Chips Chinas Militär- und KI-Fähigkeiten stärken könnten. [4]
Barron’s berichtete außerdem, dass die Nvidia-Aktie aufgrund von Optimismus hinsichtlich des Exportwegs gestiegen sei, wies jedoch darauf hin, dass chinesische Regulierungsbehörden Berichten zufolge erwägen, nur eingeschränkten Zugang zu den Chips zuzulassen – ein weiterer Hinweis darauf, dass eine Genehmigung, selbst wenn sie in Washington erteilt wird, nicht das einzige Hindernis ist. [5]
Warum der H200, der als „alte Nachricht“ galt, plötzlich wieder eine große Rolle spielt
Nvidias H200 ist nicht die neueste Plattform – Blackwell ist das Flaggschiff – aber der H200 nimmt eine strategisch günstige Position ein:
- Er wird von Reuters als Nvidias zweitstärkster KI-Chip und „der unmittelbare Vorgänger“ von Blackwell beschrieben. [6]
- Er könnte in bestimmten Zeiten mit begrenztem Angebot verfügbarer sein als die neuesten Systeme, was wichtig ist, wenn Käufer schnell skalieren wollen. Barron’s merkte an, dass der H200 weniger leistungsstark als Blackwell, aber dennoch relevant und potenziell leichter lieferbar ist. [7]
Erst letzte Woche berichtete Reuters, dass Nvidia erwäge, die Produktion des H200 zu erhöhen, aufgrund von unerwartet starker Nachfrage chinesischer Unternehmen, wobei Unternehmen wie Alibaba und ByteDance zu den Interessenten zählen, auch wenn Käufe weiterhin von Genehmigungen und dem sich entwickelnden politischen Rahmen abhängen würden. [8]
Dieser Kontext hilft zu erklären, warum die heutige Schlagzeile zur Lizenzüberprüfung die Aktie bewegt hat: Investoren reagieren nicht nur auf Politik – sie reagieren auf eine reale Auftrags-Pipeline, die je nach Ausgang der Überprüfung aktiviert (oder eingefroren) werden könnte.
Wall-Street-Prognosen am 19. Dezember: Kursziele steigen, Optimismus hält bis 2026 an
Die andere große Säule, die heute die Nvidia-Stimmung stützt, ist einfach: Analysten heben weiterhin die Kursziele an.
Truist hebt Nvidia-Kursziel auf 275 $ an
GuruFocus berichtete, dass Truist Securities-Analyst William Stein ein Buy-Rating beibehielt und sein Kursziel am 19. Dezember von 255 $ auf 275 $ anhob. [9]
Tigress geht auf 350 $; Morgan Stanley bleibt overweight
Dasselbe GuruFocus-Update zitierte Tigress Financials Ivan Feinseth, der eine Strong Buy-Empfehlung beibehielt und das Kursziel von $280 auf $350 anhob (Stand 18. Dez.), sowie Morgan Stanley, die Overweight mit einem Kursziel von $250 beibehielten (Stand 1. Dez.). [10]
Auch das Analysten-Dashboard von Benzinga listete diese aktuellen Maßnahmen auf und fasste eine breitere Marktmeinung zusammen, einschließlich eines Konsens-Kursziels und der Hoch/Tief-Spanne (wie auf der Plattform verfolgt). [11]
Wie der Konsens aktuell aussieht
Je nach Tracking-Quelle und Analysten-Auswahl variiert der „Konsens“ – aber die Richtung ist einheitlich:
- TipRanks listete ein durchschnittliches Kursziel im Bereich der niedrigen $260er, mit einer hohen Prognose im Bereich der $350er und einer unteren Grenze nahe $200. [12]
- MarketBeat zeigte ähnlich ein Konsens-Kursziel im Bereich der niedrigen $260er und ein impliziertes Aufwärtspotenzial vom aktuellen Niveau aus. [13]
- Benzinga zeigte einen Konsens nahe den oberen $250er und hob das $352-Hochkursziel hervor, das auf dem Tracker angezeigt wird. [14]
Eine der bemerkenswerteren qualitativen Einschätzungen, die derzeit kursieren: Bernstein-Analyst Stacy Rasgon bekräftigte eine Outperform-Einschätzung und ein $275-Kursziel, wobei Barron’s sein Argument hervorhob, dass Nvidias Bewertung im Vergleich zur breiteren Halbleiterbranche ungewöhnlich niedrig erscheine. [15]
Das fundamentale Umfeld: Nvidias KI-Engine liefert weiterhin Rekordzahlen
Die heutigen Schlagzeilen sind politisch und stimmungsgetrieben – aber Nvidias zugrunde liegende Fundamentaldaten bleiben der Grund, warum die Aktie immer noch wie das „Kerninvestment“ der KI-Infrastruktur-Ära gehandelt wird.
Im zuletzt gemeldeten Quartal (Q3 Geschäftsjahr 2026, endete am 26. Oktober 2025) meldete Nvidia:
- Umsatz von $57,0 Milliarden (Rekord) [16]
- Rechenzentrumsumsatz von 51,2 Milliarden US-Dollar (Rekord) [17]
- Ein Ausblick, der für Q4 Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 65,0 Milliarden US-Dollar ±2 % vorsieht [18]
Weitere Details aus Nvidias SEC-Einreichung zeigen, wie stark der KI-Ausbau inzwischen im Finanzmodell des Unternehmens konzentriert ist:
- Rechenzentrum Compute-Umsatz von 43,0 Milliarden US-Dollar und Netzwerk-Umsatz von 8,2 Milliarden US-Dollar im Quartal [19]
- Eine bemerkenswerte Zeile, dass H20-Verkäufe im Q3 des Geschäftsjahres 2026 „unbedeutend“ waren – ein wichtiger Hinweis darauf, dass Exportkontrollen die Umsatzstruktur in China bereits beeinflussen. [20]
Nvidia hat außerdem aggressiv Kapital zurückgeführt: Das Unternehmen gab an, in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 37,0 Milliarden US-Dollar durch Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurückgegeben zu haben, wobei zum Ende von Q3 noch 62,2 Milliarden US-Dollar unter der Rückkaufgenehmigung verblieben. [21]
„KI-Ausgaben-Nervosität“ ist nicht hypothetisch – es gibt Kostendruck in der Cloud und die Neocloud-Verschiebung
Ein Hauptgrund, warum Nvidia-Schlagzeilen die Stimmung beeinflussen können, ist, dass der Markt ständig darüber diskutiert, ob die Ausgaben für KI-Infrastruktur beschleunigen, ihren Höhepunkt erreichen oder sich nur verlagern.
Business Insider berichtete heute, dass ein internes Nvidia-Memo beschrieb, wie Capital One Wege prüft, die steigenden KI-Kosten im Zusammenhang mit Amazon Web Services zu kontrollieren – möglicherweise durch eigene „KI-Fabriken“ und Neocloud-GPU-Anbieter wie CoreWeave, Lambda, Crusoe und Nebius. [22]
Für Nvidia-Investoren wirkt sich diese Dynamik in beide Richtungen aus:
- Wenn mehr Unternehmen entscheiden, dass Hyperscaler-Preise zu teuer sind, könnte die Nachfrage sich verlagern hin zu Neoclouds und privater Infrastruktur – viele davon setzen weiterhin stark auf Nvidia-GPUs.
- Aber es unterstreicht auch, dass Kunden zunehmend auf Stückkosten achten: Auslastung, Energieeffizienz, Finanzierung und Gesamtkosten des Eigentums – nicht nur auf reine Leistung.
Dies ist ein Grund, warum politische Schlagzeilen (wie Chinas Exportüberprüfungen) so überdimensioniert wirken können: Sie bringen die Möglichkeit von zusätzlicher Nachfrage ins Spiel, gerade zu einer Zeit, in der Investoren genau darauf achten, woher die nächste Phase der KI-Investitionen kommt.
Der KI-Handel erhielt diese Woche einen Stimmungsaufschwung – Micron, Speicher und die HBM-Beschränkung
Nvidia liefert keine GPUs ins Leere. High-Bandwidth Memory (HBM) ist eine entscheidende Komponente moderner KI-Beschleuniger und -Systeme – und das Speicherangebot kann zum Engpass werden, wie schnell Nvidia und seine Kunden skalieren können.
Barron’s berichtete, dass Nvidia-Aktien am Donnerstag angesichts neuer KI-Optimismus nach Microns starkem Ergebnisausblick wieder anzogen, wobei Micron eine starke Nachfrage aus Rechenzentren nach Hochleistungsspeicher (einschließlich HBM) anführte. Im selben Bericht wurde darauf hingewiesen, dass HBM-Engpässe weiterhin eine Sorge für den breiteren KI-Hardware-Ausbau darstellen. [23]
Anders gesagt: Selbst wenn die Nachfrage vorhanden ist, bestimmt das systemweite Angebot (Speicher, Packaging, Netzwerk, Stromverfügbarkeit) weiterhin, wie schnell Umsätze vorgezogen werden können.
Insider-Transaktion: Nvidia-Direktor verkaufte diese Woche Aktien im Wert von 44 Millionen Dollar
Ein weiterer „aktueller“ Datenpunkt, den Investoren abwägen: Ein Reuters-Bericht vom 17. Dezember besagt, dass das langjährige Nvidia-Vorstandsmitglied Harvey Jones etwa 44 Millionen Dollar an Aktien verkauft hat (250.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 177,33 Dollar), während er weiterhin über 7 Millionen Aktien über einen Trust hält. [24]
Insiderverkäufe signalisieren nicht automatisch etwas Negatives – besonders wenn es sich um lang gehaltene Positionen handelt und der Verkäufer weiterhin stark engagiert bleibt –, aber sie werden oft genau beobachtet, wenn eine Aktie weit verbreitet ist und Bewertungsdebatten intensiv geführt werden.
Worauf als Nächstes zu achten ist: die drei Zeitachsen, die für NVDA wichtig sind
1) Das 30-tägige interbehördliche Prüfungsfenster
Reuters berichtete, dass das Außen-, Energie- und Verteidigungsministerium 30 Tage Zeit haben, um Input zur Lizenzprüfung zu geben, wobei die endgültige Entscheidung bei Präsident Trump liegt. [25]
Die Märkte werden wahrscheinlich jede zusätzliche Berichterstattung – Genehmigungen, Verzögerungen, Widerstand oder Auflagen – als kurzfristigen Auslöser betrachten.
2) Chinas eigene regulatorische Haltung
Selbst wenn US-Genehmigungen voranschreiten, merkte Barron’s an, dass China möglicherweise nur begrenzten Zugang zu importierten H200-Chips erlauben könnte. [26]
Das bedeutet, dass auf einen „positiven Schlagzeilen-Effekt“ „Umsetzungsprobleme“ folgen könnten.
3) Nvidias nächste Quartalszahlen: 25. Februar 2026
Nvidias Investorenkalender listet die Finanzergebnisse des 4. Quartals GJ26 am 25. Februar 2026. [27]
Bis dahin werden Investoren Folgendes beobachten: Blackwell-Systemeinführungen, Entwicklung der Bruttomarge, Wachstum im Netzwerkbereich und alle aktualisierten Kommentare zur Nachfragesichtbarkeit für das Kalenderjahr 2026.
Das Bullen- vs. Bären-Szenario für 2026
Bullen-orientierte Investoren setzen auf:
- Die Nachfrage nach KI-Infrastruktur bleibt stark und Nvidia erzielt weiterhin Rekordumsätze im Rechenzentrum sowie eine robuste Prognose. [28]
- Sollte der Zugang zu China teilweise wieder geöffnet werden, könnte dies die ohnehin schon knappe Versorgungslage – insbesondere bei H200-Produkten – zusätzlich verschärfen. [29]
- Die Wall Street bleibt insgesamt optimistisch: Mehrere Unternehmen heben ihre Kursziele auf die mittleren 200-Dollar-Bereiche und darüber hinaus an, einige Ausreißer gehen deutlich höher. [30]
Risiken aus der Bärenperspektive, die weiterhin relevant sind:
- Politische Volatilität: Genehmigungen könnten verzögert, zurückgenommen oder eingeschränkt werden – während der politische Gegenwind stark bleibt. [31]
- Engpässe in der Lieferkette (HBM, Packaging, Systemintegration) können das Wachstum auch bei starker Nachfrage ausbremsen. [32]
- Kunden achten zunehmend auf ROI und Kostenkontrolle, wie die heute hervorgehobene Prüfung der Cloud-Ausgaben zeigt. [33]
Fazit
Am 19. Dezember steigt die Nvidia-Aktie aus einem einfachen Grund: Eine potenziell bedeutende politische Tür nach China scheint sich zu öffnen, während das Vertrauen der Analysten weiterhin hoch bleibt und Nvidias zuletzt gemeldete Geschäftszahlen weiterhin zeigen, dass das Unternehmen den Umsatz mit KI-Infrastruktur in einem Tempo steigert, das für einen Mega-Konzern selten ist. [34]
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.barrons.com, 6. www.reuters.com, 7. www.barrons.com, 8. www.reuters.com, 9. www.gurufocus.com, 10. www.gurufocus.com, 11. www.benzinga.com, 12. www.tipranks.com, 13. www.marketbeat.com, 14. www.benzinga.com, 15. www.barrons.com, 16. nvidianews.nvidia.com, 17. nvidianews.nvidia.com, 18. nvidianews.nvidia.com, 19. www.sec.gov, 20. www.sec.gov, 21. nvidianews.nvidia.com, 22. www.businessinsider.com, 23. www.barrons.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.barrons.com, 27. investor.nvidia.com, 28. nvidianews.nvidia.com, 29. www.reuters.com, 30. www.gurufocus.com, 31. www.reuters.com, 32. www.barrons.com, 33. www.businessinsider.com, 34. www.reuters.com
