NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) ponownie znajduje się w centrum rynkowej rozmowy o AI w dniu 23 grudnia 2025 r., a inwestorzy krótkoterminowi i długoterminowi śledzą jeden nagłówek ponad wszystkimi innymi: potencjalne wznowienie sprzedaży w Chinach jednego z najważniejszych układów GPU do centrów danych Nvidii. Akcje były notowane w okolicach 183,69 USD we wtorek rano (ostatni dostępny znacznik czasu: 13:42 UTC).
Ten poziom nastąpił po silnej sesji poniedziałkowej, kiedy NVDA zamknęła się na poziomie 183,69 USD po wahaniach w przedziale około 182,35–184,16 USD. [1] Krótkoterminowym katalizatorem są jednocześnie kwestie polityczne i operacyjne: jeśli zatwierdzenia przejdą, Nvidia mogłaby rozpocząć wysyłkę chipów AI H200 do Chin na początku 2026 roku — podczas gdy amerykańscy ustawodawcy jednocześnie naciskają na większą przejrzystość w zakresie wszelkich licencji eksportowych.
Poniżej przedstawiamy, co dziś napędza akcje NVIDII, a także najczęściej cytowane prognozy i analizy krążące w dniu 23.12.2025.
Nagłówek poruszający NVDA: Nvidia zamierza wznowić wysyłki H200 do Chin w połowie lutego 2026 r.
Według ekskluzywnej publikacji Reutersa z późnych godzin poniedziałkowych, Nvidia poinformowała chińskich klientów, że zamierza rozpocząć wysyłkę chipów H200 do Chin przed świętem Księżycowego Nowego Roku w połowie lutego 2026 r., wykorzystując istniejące zapasy do realizacji pierwszych zamówień. Reuters podał, że pierwsza fala może wynieść 5 000–10 000 „modułów chipowych”, co odpowiada około 40 000–80 000 chipów AI H200. [2]
Dwa szczegóły mają znaczenie dla inwestorów:
- Harmonogram nie jest gwarantowany. Reuters podkreślił, że plan jest uzależniony od zatwierdzeń rządowych, w tym działań po stronie chińskiej. [3]
- To jest zmiana polityki w Waszyngtonie. Reuters powiązał potencjalne wznowienie z decyzją prezydenta Donalda Trumpa o zezwoleniu na sprzedaż H200 do Chin pod warunkiem nałożenia 25% opłaty, co odwraca zakaz eksportu zaawansowanych chipów AI z czasów Bidena. [4]
Nvidia powiedziała również Reutersowi, że „nieustannie zarządza” swoim łańcuchem dostaw i że licencjonowana sprzedaż H200 autoryzowanym klientom w Chinach nie wpłynie na jej zdolność do zaopatrywania klientów w USA. [5]
Dlaczego H200 ma znaczenie nawet w „erze Blackwell”
Komentarz rynkowy z 23 grudnia wyraźnie zaznaczył ważną kwestię: H200 nie jest najnowszą platformą Nvidii, ale wciąż jest akceleratorem o dużym popycie. Zacks, w podsumowaniu rynku dystrybuowanym przez Nasdaq.com, opisał H200 jako dwie generacje za obecnymi procesorami Nvidia Blackwell Ultra, jednak na tyle istotny, że ponowny dostęp Chin może mieć znaczenie dla oczekiwań dotyczących przychodów. [6]Waszyngton dokłada trudności: Amerykańscy ustawodawcy żądają przejrzystości w sprawie licencji eksportowych Nvidia H200
Historia ponownego otwarcia Chin nie pojawiła się sama—pojawiła się wraz z politycznym oporem.
W raporcie Reutersa z 22 grudnia (szeroko cytowanym w dzisiejszym cyklu informacyjnym), senator Elizabeth Warren i reprezentant Gregory Meeks poprosili Departament Handlu USA o ujawnienie szczegółów dotyczących wszelkich wniosków licencyjnych i zatwierdzeń związanych z eksportem chipów Nvidia H200 do chińskich firm. Zażądali ujawnienia zatwierdzeń w ciągu 48 godzin od daty zatwierdzenia oraz poprosili o briefingi przed wydaniem zgody. [7]
Dla posiadaczy NVDA to klasyczna sytuacja „dwie siły, jedna akcja”:
- Scenariusz wzrostowy: ponowne otwarcie Chin tworzy dodatkowy popyt i opcjonalność przychodów.
- Scenariusz ryzyka: wzmożona kontrola zwiększa szansę na opóźnienia, węższą listę klientów, surowsze warunki lub kolejną zmianę polityki w przyszłości.
Popyt z Chin nie jest teoretyczny: plany ByteDance dotyczące nakładów na AI w 2026 roku utrzymują chipy w centrum uwagi
Osobnym elementem narracji z 23 grudnia jest to, że chiński popyt na moc obliczeniową AI nadal rośnie, nawet przy ograniczeniach eksportowych.
Financial Times poinformował, że ByteDance (właściciel TikToka) planuje zwiększyć wydatki na AI w 2026 roku i przeznaczył znaczący budżet inwestycyjny na półprzewodniki AI, w tym plany testowego zakupu 20 000 chipów H200 po około 20 000 dolarów za sztukę, pomimo ograniczeń. [8]
Nawet bez pełnego dostępu do najbardziej zaawansowanych GPU, platformy z Chin wciąż sygnalizują gotowość do dużych wydatków—wspierając tezę, że jeśli dostawy H200 zostaną wznowione, wzrost może być szybki.
Niepokój o „bańkę” AI jest dziś obecny w notowaniach NVDA
Nie wszystkie relacje z 23 grudnia są bycze wobec amerykańskich megakapitalizacji AI. Reuters poinformował, że niektórzy globalni inwestorzy coraz częściej zwracają uwagę na chińskie firmy AI, obawiając się przewartościowania amerykańskich akcji AI oraz w związku z naciskiem Pekinu na samowystarczalność technologiczną. [9]
To ma znaczenie dla Nvidii w bardzo psychologicznym ujęciu rynkowym: NVDA to nie tylko firma, to także proksy dla handlu AI. Gdy rozprzestrzenia się narracja o „bańce AI”, mnożnik Nvidii może znaleźć się pod presją, nawet jeśli fundamenty w krótkim terminie pozostają mocne.
Tło inwestycji kapitałowych pozostaje tlenem Nvidii
Chociaż obawy o wycenę są realne, dzisiejsze szersze komentarze rynkowe wciąż wskazują na kontynuację rozbudowy infrastruktury AI jako dominujący makrotrend.
Podsumowanie rynku Zacks z 23 grudnia (za pośrednictwem Nasdaq.com) podkreśliło oczekiwania dotyczące ogromnych wydatków na infrastrukturę AI w nadchodzących latach i zauważyło, że Big Tech sygnalizuje dalsze inwestycje w moce związane z AI. [10]
Tymczasem Reuters niedawno udokumentował, jak rozbudowa AI wpływa na zachowania finansowe korporacji: firmy z branży technologicznej, medialnej i telekomunikacyjnej wyemitowały rekordowe 428,3 miliarda dolarów obligacji w 2025 roku, z których część środków przeznaczono na finansowanie centrów danych i inwestycji w AI, według danych LSEG cytowanych przez Reuters. [11]
Dla akcjonariuszy Nvidii to najprostsza logika „podążaj za pieniędzmi”: jeśli świat nadal buduje centra danych AI, GPU nadal się sprzedają—nawet jeśli geopolityka się komplikuje.
Fundamenty Nvidii: ostatni raportowany kwartał i prognozy zarządu
Akcja nie może żyć samymi nagłówkami, więc oto najnowszy raport firmy, z którego inwestorzy korzystają jako punktu odniesienia.
W swoim raporcie za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 Nvidia podała:
- Przychody:57,006 miliarda dolarów
- Zysk na akcję (EPS, rozwodniony):1,30 dolara
- Marża brutto non-GAAP:73,6% (ujawniono także marżę brutto GAAP)
- Prognoza przychodów na IV kwartał roku fiskalnego 2026:65,0 miliarda dolarów ± 2% [12]
Nvidia również potwierdziła mechanizmy zwrotu dla akcjonariuszy, które mają znaczenie dla długoterminowych modeli: kwartalną dywidendę w wysokości 0,01 USD na akcję, płatną 26 grudnia 2025 r. (dzień ustalenia prawa do dywidendy: 4 grudnia), oraz kontynuację skupu akcji z pozostałą autoryzacją na poziomie 62,2 miliarda USD na dzień złożenia dokumentu. [13]
W tle nadal widoczne jest kluczowe ryzyko strukturalne: koncentracja klientów. Reuters wcześniej informował, że koncentracja przychodów Nvidii wśród największych klientów jest znacząca, a jeden z raportów wskazywał, że czterech głównych klientów odpowiadało za dużą część przychodów w tym kwartale. [14]
Prognozy analityków i cele cenowe na 23 grudnia 2025: konsensus pozostaje „Zdecydowanie kupuj”
Pomimo zmienności wokół polityki eksportowej i debat o „bańce”, konsensus po stronie sprzedającej pozostaje wyraźnie optymistyczny.
Dwa szeroko cytowane dzisiaj podsumowania konsensusu:
- Investing.com podaje ogólny konsensus „Zdecydowanie kupuj” oraz średni 12-miesięczny cel cenowy na poziomie około 253 USD (z najwyższą prognozą 352 USD i najniższą 140 USD, na podstawie śledzonego zestawu analityków). [15]
- StockAnalysis raportuje 39 analityków z konsensusem „Zdecydowanie kupuj” i średnim celem cenowym 252,49 USD (zakres: 100–352 USD). [16]
Mówiąc wprost: modele konsensusu sugerują około wzrost o ponad 30% z poziomu ok. 180 USD, ale rozpiętość między najniższymi a najwyższymi prognozami pozostaje szeroka—odzwierciedlając, jak bardzo kolejne 12 miesięcy zależy od (1) trwałości nakładów na AI i (2) geopolityki.
Najnowsze zmiany celów cenowych wciąż mają tendencję wzrostową
Zestawienie najnowszych aktualizacji według StockAnalysis obejmuje:
- Truist: 255 USD → 275 USD (19 grudnia 2025)
- Tigress Financial: 280 USD → 350 USD (18 grudnia 2025)
- Morgan Stanley: 235 USD → 250 USD (1 grudnia 2025) [17]
Dzisiejsze prognozy i analizy: 24/7 Wall St., Motley Fool oraz Raymond James
Poza konsensusem, 23 grudnia przyniósł także nowe (i bardzo odmienne) prognozy dotyczące tego, dokąd może zmierzać NVDA.
24/7 Wall St.: prognoza oparta na modelu z wieloletnią perspektywą
24/7 Wall St. opublikował 23 grudnia prognozę, przewidując 233,16 USD jako cel krótkoterminowy i przedstawiając długoterminowy scenariusz do 2030 roku (z założeniami powiązanymi z EPS i wskaźnikami P/E). [18]
Tego typu wynik modelu nie jest „ceną docelową” Wall Street w ścisłym znaczeniu, ale to rodzaj treści, która zwykle szeroko się rozchodzi, ponieważ oferuje konkretną liczbę powiązaną z narracją.
Motley Fool (23 grudnia): Przewaga Nvidii to CUDA + cały stack, nie tylko GPU
Analiza Motley Fool opublikowana na początku 23 grudnia argumentowała, że główna teza dotycząca Nvidii pozostaje związana z wydatkami na infrastrukturę AI i podkreślała przewagę Nvidii w zakresie oprogramowania i systemów—wskazując na CUDA i zastrzeżone podejścia do połączeń (np. NVLink) jako czynniki utrudniające klientom strategie „mix and match” GPU. [19]
Seeking Alpha: Raymond James widzi „umiarkowany potencjał wzrostu” z Chin (przy wielu zmiennych)
W artykule rynkowym Seeking Alpha z 23 grudnia poinformowano, że Raymond James widzi dla Nvidii i AMD umiarkowany potencjał wzrostu z Chin, jednocześnie podkreślając niepewność ze względu na liczbę „ruchomych elementów”. [20]
Na co zwracać uwagę w następnej kolejności w przypadku akcji NVIDIA
Obraz z 23 grudnia jest wyjątkowo klarowny pod względem tematów, nawet jeśli wyniki wciąż pozostają niepewne.
1) Licencje eksportowe, zatwierdzenia i lista „kto może co kupić”
Różnica między „Chiny są otwarte” a „Chiny są otwarte dla kilku zatwierdzonych klientów na podstawie ścisłej licencji i opłaty” to różnica między skokiem nagłówkowym a trwałą rewizją zysków. Raporty Reuters jasno wskazują, że proces nadal jest warunkowy. [21]
2) Dowody trwałości nakładów inwestycyjnych w budżetach na 2026 rok
Podsumowanie rynku Zacks podkreśla, że Big Tech nadal planuje duże wydatki na AI do 2026 roku. Potwierdzenie przyjdzie w tradycyjny sposób: pozycje nakładów inwestycyjnych, komentarze dotyczące zamówień i harmonogramy budowy centrów danych. [22]
3) Następny punkt kontrolny wyników finansowych
Dane z kalendarza wyników Zacks wskazują na następne okno raportowania związane z kwartałem kończącym się styczeń 2026, przy czym konsensus Zacks wynosi 1,51 USD na akcję. [23]
Podsumowanie na dzień 23 grudnia 2025
W dzisiejszych wiadomościach, akcje NVIDIA są przyciągane przez dwa gigantyczne magnesy:
- Potencjalnie istotny pozytywny katalizator—wznowienie wysyłek H200 do Chin na początku 2026 roku, co może zwiększyć popyt w czasie, gdy obliczenia AI wciąż są strategicznym priorytetem na całym świecie. [24]
- Polityczna i regulacyjna weryfikacja rzeczywistości—Waszyngton zwiększa nadzór, a harmonogram zależy od zatwierdzeń, które mogą zostać zaostrzone, opóźnione lub zmienione w zależności od polityki. [25]
Na tym tle „scenariusz bazowy” rynku pozostaje konstruktywny: wielu obserwatorów konsensusu nadal pokazuje oceny Strong Buy i średnie cele w niskich 250 USD. [26]
References
1. stockanalysis.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.nasdaq.com, 7. www.reuters.com, 8. www.ft.com, 9. www.reuters.com, 10. www.nasdaq.com, 11. www.reuters.com, 12. nvidianews.nvidia.com, 13. nvidianews.nvidia.com, 14. www.reuters.com, 15. www.investing.com, 16. stockanalysis.com, 17. stockanalysis.com, 18. 247wallst.com, 19. www.fool.com, 20. seekingalpha.com, 21. www.reuters.com, 22. www.nasdaq.com, 23. www.zacks.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.investing.com
