Nowy Jork — 17:04 ET, piątek, 26 grudnia 2025.
Srebro kończy tydzień mocnym akcentem. Po przebiciu kilku psychologicznych poziomów podczas płynnych, końcoworocznych notowań, srebro spot (XAG/USD) osiągnęło w piątek nowe historyczne maksima, przedłużając potężny rajd z 2025 roku, który uczynił „biały metal” jednym z wyróżniających się aktywów na światowych rynkach. [1]
Pod koniec popołudnia w Nowym Jorku, Kitco notowało srebro spot w okolicach 79,14 USD/oz (bid) i 79,26 USD/oz (ask), przy dziennym zakresie mniej więcej od 71,89 do 79,33 USD—co podkreśla, jak bardzo rynek stał się zmienny pod koniec roku. [2]
Jednocześnie szersze tło amerykańskiego rynku akcji pozostaje „ryzykowne, ale ostrożne”: Wall Street zakończyło dzień nieco niżej podczas spokojnych notowań po Bożym Narodzeniu, podczas gdy główne indeksy pozostają blisko rekordowych poziomów—co jest ważnym kontekstem dla inwestorów decydujących, czy wzrost srebra to gra na momentum, zabezpieczenie makroekonomiczne, czy oba te czynniki. [3]
Cena srebra teraz: co pokazuje rynek późnym popołudniem w piątek
Rajd srebra nie był tylko krótkotrwałym skokiem—budował się przez całą sesję i stale rósł.
- Reuters poinformował, że srebro spot ustanowiło w piątek rekord na poziomie 78,53 USD/oz, a szerszy segment metali szlachetnych również osiągnął znaczące maksima (złoto i platyna także ustanowiły rekordy). [4]
- Kolejna aktualizacja Reutersa wcześniej po południu w USA wskazywała srebro spot na poziomie około 77,30 USD/oz około 13:53 ET, po osiągnięciu 77,40 USD—co pokazuje, jak szybko ceny przyspieszyły pod koniec sesji. [5]
- Agregatory danych rynkowych pokazywały podobnie wysokie poziomy: Investing.com notował XAG/USD w okolicach 79,187 USD, a także wskazywał na dzienny zakres sięgający 79,308 USD. [6]
Różnice cenowe pomiędzy źródłami są normalne (odniesienia spot, czas i założenia dotyczące miejsca się różnią), ale kierunek jest jednoznaczny: srebro jest w trybie odkrywania ceny, a niewielkie zmiany płynności przekładają się na ponadprzeciętne ruchy.
Dlaczego srebro rośnie: siły stojące za wybiciem
Rajd srebra pod koniec 2025 roku napędzany jest przez rzadkie zbieżne działanie makro, struktury rynku oraz fundamentalnych katalizatorów—z których wiele tłumaczy również, dlaczego ruch ten jest tak zmienny.
1) Oczekiwania na luzowanie polityki Fed wspierają aktywa nieprzynoszące dochodu
Kompleks metali szlachetnych reaguje na przekonanie, że stopy procentowe w USA osiągnęły szczyt i że kolejnym dużym krokiem politycznym może być ich obniżka.
Reuters zauważa, że rynki oczekują dwóch obniżek stóp procentowych w 2026 roku, i podkreśla, że oczekiwania dalszego luzowania polityki Fed pomagają napędzać zmienność na rynku metali szlachetnych, zwłaszcza na płytkich rynkach. [7]
To ma znaczenie, ponieważ srebro, podobnie jak złoto, nie przynosi odsetek—dlatego zwykle zyskuje, gdy realne rentowności spadają lub gdy inwestorzy oczekują, że tak się stanie.
2) Dolar amerykański był sprzyjającym wiatrem
Słabszy dolar zazwyczaj wspiera towary wyceniane w dolarach, czyniąc je tańszymi dla nabywców spoza USA.
Reuters poinformował, że indeks dolara amerykańskiego był na drodze do tygodniowego spadku, zwiększając atrakcyjność metali szlachetnych dla zagranicznych inwestorów. [8]
Tymczasem notowania rynkowe pokazały również indeks dolara na poziomie około 97,71 w tym samym oknie pod koniec tygodnia. [9]
3) Ograniczona podaż, deficyty i postrzeganie jako „minerał krytyczny”
Bycza narracja wokół srebra to nie tylko makro. Chodzi także o to, czy rynek jest w stanie pozyskać wystarczającą ilość metalu, by zaspokoić popyt—szczególnie w zastosowaniach przemysłowych.
Reuters wyraźnie wskazał na deficyty podaży i zauważył uznanie srebra za krytyczny minerał w USA jako część podstawowej historii stojącej za wzrostem cen. [10]
Silver Institute, współpracując z Metals Focus, również podkreśla znaczenie monitorowania podaży z kopalń, zapasów nadziemnych, przepływów inwestycyjnych i trendów popytu w swoim corocznym raporcie dotyczącym podaży/popytu—dokładnie tych czynników, na których obecnie skupiają się inwestorzy na co dzień. [11]
4) Popyt przemysłowy nie jest już tylko poboczną historią
Srebro to nie tylko metal „bezpiecznej przystani”. To także surowiec przemysłowy—szczególnie powiązany z tematami elektryfikacji, które rynki wciąż wyceniają bardzo agresywnie.
Badania ING podkreśliły, że siła srebra w 2025 roku jest wspierana przez utrzymujący się deficyt podaży oraz silny popyt przemysłowy, szczególnie ze strony fotowoltaiki, a także samochodów elektrycznych i elektroniki. [12]
Aberdeen Investments również wskazało na popyt ze strony elektroniki oraz skalę produkcji paneli słonecznych w Chinach jako element długoterminowego zapotrzebowania. [13]
Ta podwójna tożsamość—zabezpieczenie monetarne + metal przemysłowy—to jeden z powodów, dla których srebro może przewyższać złoto w określonych warunkach makroekonomicznych.
5) Niska płynność na koniec roku potęguje ruchy cen
Wiele głównych źródeł opisuje rynek, na którym pozycjonowanie i płynność wzmacniają zmienność cen.
Reuters cytował Petera Granta, wiceprezesa i głównego stratega ds. metali w Zaner Metals, który ostrzegał przed zmiennością na płytkich rynkach—jednocześnie twierdząc, że trend jest silny i że „80 dolarów za srebro jest w zasięgu do końca roku.” [14]
To jest zgodne z szerszym kontekstem rynkowym: jak zauważył również Reuters po stronie akcji, niskie wolumeny obrotu pod koniec roku mogą wyolbrzymiać ruchy aktywów. [15]
Tło na rynku akcji: spokojne zamknięcie, poziomy bliskie rekordów i tydzień skoncentrowany na Fed
Nawet jeśli srebro przyciąga uwagę, porusza się w szerszym reżimie rynkowym, który ma znaczenie dla inwestorów międzyrynkowych.
W piątek, amerykańskie akcje zamknęły się nieco niżej podczas spokojnego handlu poświątecznego:
- S&P 500: 6 929,94 (spadek o 0,1% lub mniej)
- Dow: 48 710,97 (spadek o 0,1% lub mniej)
- Nasdaq: 23 593,10 (spadek o około 0,1%) [16]
AP również zauważyło, że wolumen obrotu był wyjątkowo niski, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wynosiła około 4,13%. [17]
Patrząc na przyszły tydzień, Reuters poinformował, że S&P 500 jest około 1% od osiągnięcia poziomu 7 000 punktów, a inwestorzy obserwują potencjalny impet na koniec roku — jednocześnie przygotowując się na zmienność związaną z dostosowaniami portfeli i niskimi wolumenami. [18]
Kluczowe makroekonomiczne „ryzyko wydarzenia”, na które zwraca uwagę wiele biur: protokół z grudniowego posiedzenia Fed, który zostanie opublikowany we wtorek i może wpłynąć na oczekiwania dotyczące stóp procentowych (a tym samym na dolara, rentowności i metale). [19]
Czy giełda jest teraz zamknięta? Tak — oto, co warto wiedzieć przed następną sesją
Ponieważ jest 5:04 p.m. ET w Nowym Jorku, główna sesja NYSE (9:30–16:00 ET) jest zamknięta. [20]
Inwestorzy powinni jednak pamiętać o trzech praktycznych kwestiach:
- Handel akcjami po godzinach nadal istnieje (u wielu brokerów)
Dokumentacja NYSE wymienia „późną sesję handlową” trwającą po zamknięciu (zwykle do 20:00 ET na wielu amerykańskich rynkach). Płynność może być niska, spready szersze, a luki cenowe częstsze. [21] - Srebro samo w sobie może być nadal przedmiotem obrotu poprzez kontrakty terminowe
Cena srebra jest w dużej mierze kształtowana przez rynki futures. CME podaje godziny handlu kontraktami na srebro (SI) jako niedziela–piątek, 18:00–17:00 ET, z codzienną 60-minutową przerwą. [22] - Ryzyko weekendowe i luki w poniedziałek są realne
Przy geopolityce i narracjach politycznych będących już częścią historii metali, rynki mogą „przewartościować się” szybko, gdy płynność powraca — zwłaszcza po rekordowym ruchu takim jak ten.
Następna regularna sesja giełdowa w USA: poniedziałek, 29 grudnia 2025.
Na co zwrócić uwagę przed otwarciem w poniedziałek: krótka lista kontrolna, z której korzystają traderzy srebra
Na srebro wpływają stopy procentowe, dolar i sentyment do ryzyka — więc najbardziej przydatna „lista obserwacyjna” obejmuje różne klasy aktywów.
Kalendarz makro: poniedziałkowe dane z USA
Kalendarz wskaźników ekonomicznych nowojorskiego Fedu pokazuje kilka publikacji zaplanowanych na poniedziałek, 29 grudnia (wszystko w czasie wschodnim), w tym:
- Zaawansowany międzynarodowy handel towarami (8:30 rano)
- Indeks NAR Pending Home Sales (10:00 rano)
- Dallas Fed Manufacturing Survey (10:30 rano) [23]
Żaden z nich nie jest gwarantowanym „ruchom srebra”, ale na płytkim rynku niespodzianki mogą przesuwać rentowności i dolara—szczególnie jeśli zmieniają oczekiwania dotyczące wzrostu i polityki.
Większy katalizator: protokół Fed
Reuters zwrócił uwagę, że protokół Fed ma zostać opublikowany we wtorek, a rynki pozostają mocno skoncentrowane na „ile obniżek” nastąpi w przyszłym roku—dokładnie ta debata wpływa na wycenę metali szlachetnych. [24]
Ryzyko pozycjonowania: realizacja zysków przed końcem roku
Peter Grant z Reutersa wyraźnie ostrzegł, że istnieje ryzyko realizacji zysków przed końcem roku, nawet jeśli pozostaje pozytywnie nastawiony do trendu. [25]
W praktyce: jeśli srebro nie utrzyma kluczowych stref wybicia po tak gwałtownym ruchu, spadki mogą być szybkie.
Prognozy i perspektywy na 2026: nastawienie bycze, ale eksperci ostrzegają, że zmienność pozostaje wysoka
Przy srebrze już blisko 79 USD, prognozowanie dotyczy mniej tego, czy może wzrosnąć, a bardziej jak gwałtownie może się wahać podczas tego ruchu.
Zaner Metals: „80 USD … w zasięgu ręki”
Reuters cytował Petera Granta (Zaner Metals), który powiedział, że 80 USD za srebro jest w zasięgu do końca roku, jednocześnie uznając ryzyko realizacji zysków na płytkich rynkach. [26]
Panel ekspertów CBS News: obserwuj inflację, realne stopy, produkcję i odnawialne źródła energii
Najnowsza ankieta CBS News wśród ekspertów przedstawiła jasne ramy na 2026 rok:
- Peter Reagan (Birch Gold Group): wyższa lub utrzymująca się inflacja zwykle wspiera wyższe ceny srebra. [27]
- Henry Yoshida (Rocket Dollar): inwestorzy powinni śledzić realne stopy procentowe, globalną aktywność produkcyjną oraz rozwój odnawialnych źródeł energii; jeśli inflacja się ochłodzi, a realne stopy wzrosną, srebro może się ustabilizować lub cofnąć. [28]
- Joshua D. Glawson (Money Metals Exchange): podkreślił rolę popytu inwestycyjnego (w tym ETF-ów) w ograniczaniu dostępnej podaży. [29]
Warto zauważyć, że nawet najbardziej byczo nastawieni eksperci wielokrotnie podkreślają, że srebro powinno być traktowane jako dywersyfikator, a nie krótkoterminowa „pewniaczka”. [30]
ING i Aberdeen: wsparcie strukturalne, ale „kapryśne” przepływy mogą odwrócić trend
ING twierdzi, że fundamenty srebra są wspierane przez popyt przemysłowy + deficyt podaży, ale oczekuje również, że zmienność pozostanie cechą charakterystyczną. [31]
Aberdeen dodaje istotne ryzyko związane ze strukturą rynku: udział ETF-ów stał się na tyle duży, że zmiany apetytu inwestorów mogą gwałtownie poruszyć cenami, zauważając, że posiadacze ETF-ów mają łącznie mniej więcej roczną podaż srebra (jak podano w ich omówieniu perspektyw). [32]
Co powinni zrobić inwestorzy: pomysły na pozycjonowanie bez szumu medialnego
Ruchy cen srebra są ekscytujące—ale to także taki rynek, gdzie dyscyplina liczy się bardziej niż narracje.
- Jeśli jesteś już na długo, zastanów się, czy wielkość twojej pozycji zakłada „normalną” zmienność. Piątkowy zakres nie był normalny. [33]
- Jeśli rozważasz nowe zaangażowanie, zdecyduj, co tak naprawdę kupujesz:
- makro hedging (stopy/dolar/geopolityka),
- temat wzrostu przemysłowego (fotowoltaika/EV/elektronika), lub
- wybicie momentum (odkrywanie ceny + niska płynność). [34]
- Jeśli korzystasz z ETF-ów lub spółek wydobywczych, pamiętaj, że twoje czynniki napędzające mogą się różnić od ceny spot srebra, ponieważ akcje niosą ze sobą osobne ryzyka (beta rynkowa, koszty, wykonanie i płynność), szczególnie poza głównymi godzinami handlu. [35]
Srebro przekazuje rynkowi ważną informację: inwestorzy płacą—agresywnie—zarówno za ochronę twardych aktywów, jak i za niedobór przemysłowy. Kolejne pytanie brzmi, czy to zainteresowanie utrzyma się, gdy płynność powróci w ostatnich dniach handlowych roku.
References
1. www.reuters.com, 2. www.kitco.com, 3. apnews.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.investing.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.investing.com, 10. www.reuters.com, 11. silverinstitute.org, 12. think.ing.com, 13. www.aberdeeninvestments.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. apnews.com, 17. apnews.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.nyse.com, 21. www.nyse.com, 22. www.cmegroup.com, 23. www.newyorkfed.org, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.cbsnews.com, 28. www.cbsnews.com, 29. www.cbsnews.com, 30. www.cbsnews.com, 31. think.ing.com, 32. www.aberdeeninvestments.com, 33. www.kitco.com, 34. think.ing.com, 35. www.nyse.com
