NEW YORK, 13 juillet 2026, 17:13 (EDT)
Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR) a déclaré après la clôture du marché américain de lundi qu’elle publiera ses résultats du deuxième trimestre le 3 août, également après la clôture, fixant une date ferme pour le prochain test de sa valorisation premium en intelligence artificielle. L’action a terminé en hausse de 2,6 % à 130,04 $ tandis que le Nasdaq Composite a chuté de 1,55 %, soit une surperformance d’environ 4,1 points de pourcentage.
Le calendrier est important car l’argument de dimanche pour une valorisation de 400 milliards de dollars est moins une destination lointaine qu’un test de résistance à court terme. Un flux de données de marché a valorisé Palantir à 334,3 milliards de dollars, soit seulement 19,6 % en dessous de ce seuil. La page Motley Fool affichait 304 milliards de dollars car elle ne compte que les actions cotées en bourse, tandis que le dépôt de Palantir montrait 2,397 milliards d’actions toutes classes confondues au 31 mars et un nombre moyen pondéré dilué de 2,571 milliards pour le premier trimestre. Le nombre d’actions de base a augmenté d’environ 0,25 % au cours du trimestre.
| Base de valorisation | Valeur des capitaux propres au prix de lundi | Écart jusqu’à 400 milliards de dollars | Prix approximatif à 400 milliards de dollars |
|---|---|---|---|
| Actions cotées en bourse uniquement, comme affiché par Fool | 304,0 milliards de dollars | 31,6 % | 171,10 $ |
| Actions de base au 31 mars toutes classes confondues | 311,7 milliards de dollars | 28,3 % | 166,87 $ |
| Chiffre de données de marché, correspondant mathématiquement au nombre d’EPS dilué du T1 | 334,3 milliards de dollars | 19,6 % | 155,59 $ |
La fourchette n’est pas une question de comptabilité anodine. Cela signifie que le même titre de 400 milliards de dollars peut impliquer une hausse d’environ 20 % à 32 % et une différence de 11,28 $ dans l’objectif par action entre les calculs de base et dilués du T1. Le nombre d’actions diluées pour le bénéfice par action, ou BPA, inclut les options et attributions d’actions lorsqu’elles réduiraient le bénéfice par action ; il s’agit d’une moyenne trimestrielle, et non d’un total d’actions actuel fixe. Toute émission supplémentaire déplacerait à nouveau le prix cible.
Les résultats opérationnels fixent une barre tout aussi exigeante. Palantir a prévu un point médian de chiffre d’affaires du deuxième trimestre à 1,799 milliard de dollars et un bénéfice d’exploitation ajusté de 1,065 milliard de dollars, impliquant une marge de 59,2 %. Le bénéfice ajusté exclut la rémunération en actions et les taxes salariales associées. Le point médian du chiffre d’affaires serait d’environ 79 % supérieur au 1,004 milliard de dollars rapporté un an plus tôt, tandis que l’analyse liée de Barchart citait une estimation de BPA dilué de 0,28 $, contre 0,13 $. Le PDG Alex Karp a déclaré après le premier trimestre que le « score de la règle des 40 » de Palantir « a grimpé à 145 % ». La règle des 40 additionne la croissance du chiffre d’affaires et la marge opérationnelle ajustée, 40 % étant couramment utilisé comme référence forte dans l’industrie logicielle. SEC
| Point de contrôle du chiffre d’affaires 2026 | Montant | Comparaison implicite |
|---|---|---|
| T1 réel | 1,633 milliard de dollars | — |
| Point médian des prévisions T2 | 1,799 milliard de dollars | 10,2 % au-dessus du T1 |
| Total implicite du premier semestre | 3,432 milliards de dollars | 44,8 % du point médian annuel |
| Chiffre d’affaires requis au T3 et T4 | 4,224 milliards de dollars | 55,2 % du point médian annuel |
| Moyenne requise par trimestre T3/T4 | 2,112 milliards de dollars | 17,4 % au-dessus du point médian T2 |
| Point médian des prévisions annuelles | 7,656 milliards de dollars | Environ 71 % de croissance annuelle |
L’obstacle caché se trouve au second semestre. Palantir pourrait atteindre ses prévisions du deuxième trimestre et avoir encore besoin de 4,224 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur les deux trimestres suivants, soit une moyenne de 2,112 milliards de dollars chacun. À la valeur de marché affichée, les investisseurs paient environ 43,70 $ pour chaque dollar du chiffre d’affaires prévisionnel 2026 de Palantir. Cela rend l’action sensible non seulement à un échec, mais à toute indication que la croissance se stabilise plus tôt que prévu.
La prime est visible par rapport aux pairs pertinents du logiciel d’entreprise. Snowflake (NYSE:SNOW) a terminé lundi avec une valeur de marché de 92,8 milliards de dollars et ServiceNow (NYSE:NOW) avec 115,7 milliards de dollars. La valeur affichée de Palantir était environ 60 % supérieure à celle des deux réunis. Son ratio cours/bénéfice sur les douze derniers mois — le prix payé pour chaque dollar de bénéfice de l’année écoulée — était d’environ 146, contre environ 65 pour ServiceNow ; Snowflake restait déficitaire, rendant son ratio non significatif. Leurs produits diffèrent, mais les entreprises se recoupent dans les dépenses d’entreprise en données, IA et flux de travail automatisés.
Les partisans soutiennent que Palantir est structurellement différent. L’analyste de D.A. Davidson, Gil Luria, a relevé la recommandation sur l’action à Acheter et a augmenté son objectif à 175 $ le 2 juillet, soit environ 35 % au-dessus de la clôture de lundi. Luria a écrit que Palantir avait « un certain nombre d’avantages par rapport à toutes les autres entreprises de logiciels à l’ère de l’intelligence artificielle », en mettant l’accent sur sa capacité à aider les entreprises à déployer et à gérer différents modèles d’IA plutôt que de dépendre d’un seul fournisseur de modèles. Yahoo Finance
L’argument basé sur les graphiques est plus restreint. Trefis a placé les actions dans une zone de support comprise entre 122,59 $ et 135,49 $ — une fourchette de prix où les acheteurs ont précédemment stoppé les baisses — et a indiqué que les trois dernières défenses avaient produit un rebond moyen de 35 %. La clôture de lundi était proche de la limite supérieure de cette bande. Ces rebonds historiques ne déterminent pas la valeur fondamentale, mais ils augmentent la probabilité que la publication du 3 août décide si la reprise récente se poursuit ou échoue.
Mais les risques sont mesurables. La rémunération en actions du premier trimestre, la rémunération versée sous forme d’actions et d’attributions, a augmenté de 30 % pour atteindre 201,6 millions de dollars, soit 12,3 % du chiffre d’affaires. L’exclusion de cette charge et des taxes salariales associées a porté le bénéfice d’exploitation à 983,5 millions de dollars contre 754 millions de dollars selon les normes comptables américaines. L’analyste de Jefferies, Brent Thill, a déclaré que l’action « nécessite une hypothèse de durabilité héroïque pour justifier le multiple actuel ». Si le chiffre d’affaires du deuxième trimestre se situe près du bas de la fourchette annoncée, que les prévisions du troisième trimestre s’assouplissent ou que la direction ne relève pas ses perspectives annuelles, un multiple de valorisation plus faible pourrait l’emporter sur une croissance par ailleurs solide. SEC
Cela fait du 3 août plus qu’un simple événement de BPA. Les chiffres décisifs seront le chiffre d’affaires par rapport au point médian de 1,799 milliard de dollars, les prévisions du troisième trimestre, toute modification des perspectives annuelles et le nombre d’actions diluées. Le seuil des 400 milliards de dollars peut être proche sur certains écrans de marché ; la question la plus difficile est de savoir si la croissance par action peut dépasser la dilution et une valorisation qui intègre déjà une grande partie de l’expansion attendue en 2026.
