NOWY JORK, 21 lipca 2026, 17:10 EDT
- Amerykańskie rynki kasowe są zamknięte. Alphabet zakończył na poziomie 347,15 USD, spadając o 1,4%.
- Szacowane nakłady inwestycyjne w drugim kwartale w wysokości około 45 miliardów dolarów stanowią 38,5% prognozowanych przychodów.
- Alphabet opublikuje wyniki w środę, a telekonferencja zaplanowana jest na 16:30 czasu wschodniego USA.
Alphabet spadł o 1,4% do 347,15 USD we wtorek przed publikacją wyników za drugi kwartał. Wstępne dane pokazują wzrost nakładów inwestycyjnych zbliżający się do 100%, przy wzroście sprzedaży o 21,3%.
Nasdaq Composite wzrósł o 1,29%. Różnica w wynikach wyniosła 2,7 punktu procentowego. Amerykańskie rynki kasowe były zamknięte w momencie publikacji.
Kwartalne nakłady inwestycyjne mogą zbliżyć się do 45 miliardów dolarów, czyli prawie dwukrotnie więcej niż w poprzednim roku. Prognozy przychodów wynoszą 116,93 miliarda dolarów. Oznaczałoby to, że capex stanowi 38,5% przychodów, w porównaniu do 23,3%.
Oczekiwany wzrost nakładów inwestycyjnych wynosi 22,6 miliarda dolarów, podczas gdy przewidywany wzrost przychodów to 20,5 miliarda dolarów. Oznacza to, że wzrost wydatków przewyższy wzrost sprzedaży o prawie 2,1 miliarda dolarów. Wskaźnik ten mierzy intensywność gotówkową, a nie zysk netto.
Porównanie opiera się na dokumentach spółki i wstępnych prognozach analityków. Wszystkie dane za II kwartał 2026 w dolarach są nadal tymczasowe.
| Wskaźnik | II kw. 2025 rzeczywiste | II kw. 2026 wstępne | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody ogółem | 96,43 mld USD | 116,93 mld USD | +21,3% |
| Nakłady inwestycyjne | 22,45 mld USD | około 45,00 mld USD | +100,5% |
| Capex jako udział w przychodach | 23,3% | 38,5% | +15,2 pkt |
| Przychody Google Cloud | 13,62 mld USD | około 22,34 mld USD | +64,0% |
| Przychody z reklam Google | 71,34 mld USD | około 81,11 mld USD | +13,7% |
Chmura pozostaje głównym motorem wzrostu, ale nie jest jedynym źródłem finansowania. Przy wzroście o 64% szacowane przychody z chmury wynoszą około 22,3 miliarda dolarów. Stanowi to 19% całkowitej sprzedaży i 43% przyrostowych przychodów.
Oczekuje się, że przychody z reklam Google wzrosną o 13,7%, co oznacza wzrost o około 9,8 miliarda dolarów. Utrzymałoby to udział reklam na poziomie prawie 69% całkowitych przychodów firmy. Wyszukiwarka i reklama pozostają głównymi motorami zysków.
Wyniki chmury w pierwszym kwartale przekroczyły oczekiwania, przy wzroście przychodów o 63% do 20,0 miliardów dolarów i marży operacyjnej na poziomie 32,9%. Backlog wyniósł 462 miliardy dolarów. Zarząd przewidywał, że nieco ponad połowa backlogu zostanie zrealizowana w ciągu najbliższych 24 miesięcy.
Wolne przepływy pieniężne za pierwszy kwartał wyniosły 10,1 miliarda dolarów po nakładach inwestycyjnych na poziomie 35,7 miliarda dolarów. Wytyczne dotyczące nakładów inwestycyjnych na cały rok pozostają w przedziale 180–190 miliardów dolarów. Oferty akcji, które łącznie wynoszą około 85 miliardów dolarów, stanowią prawie 46% wartości środkowej tego przedziału.
Realizacja produktów obecnie zwiększa złożoność tego sygnału popytu. We wtorek Google wprowadził trzy tańsze modele Gemini. Firma nie podała zaktualizowanego harmonogramu dla Gemini 3.5 Pro, który pozostaje przełożony od czerwca.
„Strategia Google opiera się na ekosystemie” – powiedział Dave Wagner, zarządzający portfelem w Aptus Capital Advisors. Opisał kodowanie AI jako „bardzo realny rosnący problem”. Reuters
Akcje Alphabet spadły o 2,9% w tygodniu kończącym się 17 lipca. Do zamknięcia rynku we wtorek kurs był niższy o 3,4% w porównaniu do poziomu z 14 lipca. Pomimo tego spadku Alphabet pozostaje na plusie o prawie 13% od początku roku.
Ten tydzień rozpoczyna się od publikacji wyników przed telekonferencją o 16:30 czasu wschodniego USA w środę. Obserwatorzy rynku skupiają się na rentowności chmury, wytycznych dotyczących nakładów inwestycyjnych na 2027 rok oraz harmonogramie wdrożenia Gemini. Przekroczenie prognoz przychodów może nie w pełni rozwiać obawy dotyczące zwrotu z rosnących inwestycji.
Ryzyka związane z realizacją i finansowaniem nadal pozostają głównymi obawami. Zwiększone nakłady inwestycyjne, spadające marże z chmury, dodatkowe rozwodnienie akcji lub dalsze opóźnienia w modelu mogą wywierać presję na spadek kursu akcji.
Główne dane, na które należy zwrócić uwagę w środę, to nakłady inwestycyjne, marża z chmury i wolne przepływy pieniężne. Wskażą one, czy zwroty operacyjne są zgodne z trendami wydatków.
