NEW YORK, 21 juli 2026, 17:12 uur EDT
QuantumScape nadert de winstcijfers van woensdag met een slotbeurswaarde van $3,70 miljard, wat 4,1 keer zijn kasmiddelen en investeringen is per eind maart. Ter vergelijking: twee andere beursgenoteerde batterijontwikkelaars sloten de dag af met ongeveer 1,2 keer.
De uitdaging voor beleggers ligt in dat verschil. Op 31 maart had QuantumScape geen omzet gegenereerd uit zijn primaire activiteiten. De waardering is gebaseerd op succesvolle prestaties van de pilotlijn, het behalen van mijlpalen en verwachte royalty’s.
Het aandeel steeg dinsdag met 2,7% tot $6,05 tijdens de reguliere Nasdaq-uren. De handel voor de dag eindigde om 16.00 uur EDT, met nabeurshandel nog mogelijk. Van 10 juli tot 17 juli daalden de aandelen met 10,9%.
QuantumScape staat gepland om zijn resultaten over het tweede kwartaal te publiceren na het sluiten van de markten op woensdag. De conference call over de resultaten begint om 17.00 uur EDT. De voorlopige consensus van analisten voorspelt een verlies van 18 cent per aandeel.
Het verwachte verlies is mogelijk niet de grootste zorg. Beleggers zoeken tastbare vooruitgang van de Eagle Line-pilotfaciliteit. Het management was van plan om dit kwartaal de productie van QSE-5-cellen te verhogen.
Een vergelijkende blik op de balansen benadrukt het verschil in waarderingen:
| Bedrijf | Marktwaarde | Liquiditeiten | Marktwaarde ten opzichte van liquiditeiten | Marktwaarde minus liquiditeiten |
|---|---|---|---|---|
| QuantumScape (NASDAQ:QS) | $3,70 miljard | $0,905 miljard | 4,1x | $2,79 miljard |
| Solid Power (NASDAQ:SLDP) | $0,513 miljard | $0,435 miljard | 1,2x | $0,078 miljard |
| SES AI (NYSE:SES) | $0,209 miljard | $0,178 miljard | 1,2x | $0,032 miljard |
Marktkapitalisaties zijn gebaseerd op de slotkoers van dinsdag. Liquiditeiten vertegenwoordigen de som van opgegeven kasmiddelen en investeringen of effecten. Cijfers en berekeningen per 31 maart zijn afgerond.
Het verschil van $2,79 miljard bij QuantumScape is ongeveer 26 keer groter dan het totale verschil bij sectorgenoten. Dit cijfer weerspiegelt niet de ondernemingswaarde en houdt geen rekening met verplichtingen, andere activa of verschillen in bedrijfsmodellen.
Solid Power boekte $3,1 miljoen aan omzet en subsidie-inkomsten in het eerste kwartaal. SES AI noteerde een omzet van $6,7 miljoen. QuantumScape rapporteerde geen omzet uit de hoofdactiviteiten.
QuantumScape rapporteerde een liquiditeit van $904,7 miljoen eind maart. De operationele kasuitstroom van het bedrijf bedroeg in het eerste kwartaal $59,5 miljoen, terwijl het nettoverlies $100,8 miljoen bedroeg.
Het management maakte klantfactureringen bekend ter waarde van $11,0 miljoen, met de kanttekening dat dit geen GAAP-omzet is. De meest recente jaarlijkse prognose voorspelde een aangepast EBITDA-verlies tussen $250 miljoen en $275 miljoen.
Het PowerCo-initiatief maakt bijdragen mogelijk tot maximaal $130,7 miljoen. Uitbetalingen zijn gekoppeld aan het behalen van technische mijlpalen en andere projectdoelstellingen. De beoogde licentie zou een initiële royaltybetaling van $130 miljoen omvatten, afhankelijk van bepaalde voorwaarden.
Productie- en veldgegevens staan nu centraal in de uitvoering. In april verklaarden CEO Siva Sivaram en CFO Kevin Hettrich: “De volgende fase is veldtesten.” QuantumScape plande Q2-productie ter ondersteuning van klantprogramma’s. SEC
De update van woensdag kan de premie onderbouwen door gedetailleerde gegevens te geven over doorvoer, kwaliteit en leveringen. Vertragingen bij veldtesten of lagere dan verwachte factureringen zouden dit onder druk zetten. Er is geen enkel EPS-cijfer dat het probleem oplost.
De risico’s blijven aanzienlijk. Opschaling van de productie kan vertraging oplopen, klanttesten kunnen mislukken en partners kunnen hun tijdlijnen uitstellen. Aanhoudende kasuitstroom kan verwatering vereisen voordat royalty-inkomsten betekenisvol zijn.
Het waarderingsverschil is de uitdaging. QuantumScape moet pilotproductie omzetten in getekende omzet, niet alleen in lagere verliezen.
