NEW YORK, 23. Juli 2026, 09:05 EDT — VORBÖRSE.
- Gegen 08:40 EDT fielen die Nasdaq-100-Futures um 1,1 %. Die S&P 500-Futures verloren 0,8 %, während die Dow-Futures um 0,9 % sanken.
- Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe fielen auf 187.000, gegenüber einer Reuters-Prognose von 212.000. Brent-Öl wurde nahe 99 $ pro Barrel gehandelt.
- Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL und Tesla Inc. NASDAQ:TSLA meldeten zusammen einen negativen freien Cashflow von 6,95 Milliarden US-Dollar im Quartal.
Die US-Aktienfutures fielen am Donnerstag, nachdem zwei Megacap-Ergebnisse eine kostspielige Kluft offenbarten. Das Umsatzwachstum blieb stark. Die Cash-Generierung nicht.
Alphabet und Tesla waren die ersten beiden Magnificent Seven-Berichterstatter der Saison. Zusammen überstieg ihre Investitionstätigkeit die operative Cash-Generierung um fast 7 Milliarden US-Dollar.
Diese Lücke ist wichtiger, wenn Öl- und Anleiherenditen gemeinsam steigen. Die Nasdaq-100-Futures hinkten den S&P-Futures um 0,3 Prozentpunkte hinterher. Der Unterschied deutet auf eine stärkere Abzinsungsstrafe für Wachstumsaktien hin.
Der Druck nahm nach dem wöchentlichen Bericht des Arbeitsministeriums zu. Die Anträge sanken um 22.000 auf 187.000 und lagen damit 25.000 unter dem Konsens. Jeder große Futures-Kontrakt verlor nach der Veröffentlichung weitere 0,2 Prozentpunkte.
Der Unternehmensvergleich zeigt das Cashflow-Problem:
| Gemeldete Kennzahl für das zweite Quartal | Alphabet | Tesla |
|---|---|---|
| Umsatzwachstum | 24% | 26% |
| Investitionstätigkeit | 44,92 Milliarden $ | 5,79 Milliarden $ |
| Freier Cashflow | -5,86 Milliarden $ | -1,09 Milliarden $ |
| Vorbörsliche Kursbewegung | Mehr als 5 % im Minus | Mehr als 7 % im Minus |
Der freie Cashflow ist unternehmensdefiniert, ungeprüft und nicht nach GAAP. Vorbörsliche Bewegungen wurden um 08:49 EDT erfasst.
Alphabets Cloud-Umsatz sprang um 82 % auf 24,77 Milliarden $. Die Ausgaben für Sachanlagen verdoppelten sich auf 44,92 Milliarden $. Das Management erhöhte die Investitionsprognose für 2026 auf 195 bis 205 Milliarden $.
Die vorherige Prognosespanne lag bei 180 bis 190 Milliarden $. Ihr Mittelwert stieg somit um etwa 8 % auf 200 Milliarden $. Die Beschleunigung im Cloud-Geschäft konnte die zusätzliche Finanzierungsbelastung nicht ausgleichen.
Teslas Umsatz stieg um 26 %, aber das operative Ergebnis fiel um 57 %. Die operative Marge verringerte sich auf 1,4 %. Die Investitionstätigkeit sprang um 142 % und drückte den freien Cashflow auf minus 1,09 Milliarden $.
„Kapital hat wieder einen echten Preis, und der Spielraum für Fehler schrumpft jedes Quartal“, sagte Thomas Monteiro, Senior Analyst bei Investing.com. Reuters
Öl setzte einen zweiten Belastungsfaktor. Brent-Futures stiegen um etwa 5 % auf 99 $ und lagen damit mehr als 25 $ über Anfang Juli. Die 10-jährige US-Staatsanleiherendite überschritt erstmals in diesem Jahr 4,7 %.
Die Sitzung am Mittwoch hatte bereits eine schwache Marktbreite gezeigt. Der Nasdaq Composite fiel um 0,57 %. Auf dem Parkett überwogen die Verlierer die Gewinner im Verhältnis 1,86 zu eins.
Intel Corp. NASDAQ:INTC berichtet nach Börsenschluss am Donnerstag. Um 13:00 EDT folgt eine Auktion inflationsgeschützter 10-jähriger US-Staatsanleihen. Beide Ereignisse könnten den zinssensiblen KI-Handel auf die Probe stellen.
Die Risiken gehen in beide Richtungen. Ein Rückgang des Ölpreises oder weichere Renditen könnten den Technologierabatt schnell verringern. Weitere Angriffe im Roten Meer könnten den Ölpreis über 100 $ treiben und den Druck verstärken.
Derzeit reichen Umsatzüberraschungen nicht aus. Investoren wollen, dass die Cash-Generierung mit den KI-Ausgaben Schritt hält. Der Futures-Markt am Donnerstag bewertete diese Hürde höher.
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