LONDRES, 24 juillet 2026, 11:53 BST — Marché ouvert
- Lloyds Banking Group LON:LLOY a gagné 0,9 %, atteignant 113,42 pence. Le FTSE 100 était en hausse de 0,3 %.
- Les derniers chiffres de rachats indiquent que pour chaque milliard de livres sterling, 13,7 % d’actions en moins ont été annulées par rapport à la moyenne du premier trimestre.
Lloyds Banking Group LON:LLOY a gagné 0,9 % à 11h44 BST vendredi, laissant l’action 2,2 % sous son sommet sur 52 semaines.
Le rachat annoncé jeudi est plus significatif que la hausse elle-même, car il a démontré que le rallye a rendu les rachats moins efficaces.
Lloyds a acquis sept millions d’actions à un prix moyen pondéré de 113,2056 pence et prévoit de les annuler.
Le prix était supérieur de 15,9 % à la moyenne du premier trimestre de 97,7 pence. Moins d’actions sont désormais annulées par livre.
| Mesure de rachat | Prix moyen T1 | Achat du 23 juillet | Variation |
|---|---|---|---|
| Prix par action | 97,7p | 113,2056p | +15,9% |
| Actions annulées par milliard de livres | 1,024 milliard | 883 millions | −13,7% |
| Coût d’exemple pour acquérir sept millions d’actions | 6,84 millions £ | 7,92 millions £ | +1,08 million £ |
Basé sur les prix d’achat rapportés par la société.
Au cours de jeudi, un milliard de livres pourrait racheter environ 883 millions d’actions. En comparaison, la moyenne du T1 aurait permis d’en racheter 1,024 milliard. La différence est d’environ 140 millions d’actions.
Ceci est significatif car le retour de capital reste central dans la thèse d’investissement de Lloyds. À partir de mi-2026, le conseil prévoit d’examiner des distributions supplémentaires deux fois par an. Le groupe vise toujours un ratio de capital CET1 proche de 13 % en fin d’année.
La valorisation de l’action accentue la pression. Lloyds était valorisé à 14,77 fois ses bénéfices passés, tandis que NatWest Group (LON:NWG) se négociait à un multiple de 9,66. Barclays LON:BARC était à 12,08 fois.
Lloyds se négociait avec une prime de 36 % par rapport à la simple moyenne du groupe. La comparaison n’est pas exacte, car les banques opèrent avec des modèles d’affaires différents.
Les actions des pairs ont progressé vendredi. NatWest a augmenté de 0,7 % et Barclays de 0,6 %. Le FTSE 100 a progressé de 0,3 % à environ 10 673.
Lloyds a vu son action chuter de 2,1 % jeudi, dépassant le recul de 1,3 % des banques britanniques dans l’ensemble. Les prix du pétrole ont dépassé 100 $, et les rendements des obligations d’État ont augmenté.
Lloyds continue d’afficher une forte dynamique de résultats. Le bénéfice avant impôts du premier trimestre a augmenté de 33 % pour atteindre 2,03 milliards £, dépassant le consensus des analystes de 1,84 milliard £.
Le revenu net d’intérêts sous-jacent a augmenté de 8 % à 3,57 milliards £. Le rendement des fonds propres tangibles a atteint 17 %. Lloyds a maintenu son objectif de rendement annuel à plus de 16 %.
Le directeur général Charlie Nunn a déclaré en avril : « Nous avons hâte de présenter notre nouvelle stratégie lors des résultats semestriels. » L’annonce est attendue le 30 juillet. Investegate
Lloyds vise environ 2 milliards £ de revenus stratégiques supplémentaires d’ici fin 2026. Les investisseurs chercheront la prochaine source de croissance des bénéfices.
La réaction du marché le 30 juillet dépendra du chiffre d’affaires, des dépenses et de l’allocation du capital. Avec les cours actuels, l’augmentation des rachats entraîne un impact d’annulation moindre par livre.
Les risques persistent. De nouvelles pressions liées au pétrole et aux rendements pourraient affecter les emprunteurs. La compression des marges hypothécaires pourrait contrebalancer les avantages des couvertures structurelles. Une mise à jour décevante pourrait menacer la prime de l’action par rapport à ses pairs.
Les rachats d’actions continuent de réduire le nombre d’actions en circulation. Cependant, leur impact est devenu plus limité.
