SAN JOSE, Kalifornien, 15. August 2026, 07:39 PDT — Die Aktien von PayPal Holdings, Inc. NASDAQ:PYPL schlossen am Freitag bei 61,67 $, über dem Übernahmeangebot von 60,50 $, das das Unternehmen im Vormonat abgelehnt hatte. Die US-Bargeldmärkte sind nun für das Wochenende geschlossen.
- PayPal schloss 1,9 % über dem im Juli bekannt gegebenen Angebot.
- Jeder zusätzliche Dollar pro Aktie erhöht den Eigenkapitalwert um etwa 876 Millionen US-Dollar.
- Das Wall-Street-Konsensziel von 55,72 $ liegt 9,6 % unter dem Schlusskurs vom Freitag.
Die Prämie signalisiert, dass Investoren erwarten, dass Stripe und Advent International ihr Angebot nachbessern müssen oder dass PayPals eigenständige Erholung eine höhere Bewertung rechtfertigen könnte. Die Verhandlungen dauern an, ein Abschluss steht noch aus.
Der Markt spiegelt keine Gewissheit wider. Zum Börsenschluss am Freitag beträgt der Eigenkapitalwert auf Basis der ursprünglichen Angebotsberechnung etwa 54,0 Milliarden US-Dollar, nur 1,0 Milliarde mehr als das gemeldete Gebot von 53 Milliarden. Um 70 $ zu erreichen, wären weitere 7,3 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Schlusswert am Freitag erforderlich.
| Übernahmepreisszenario | Geschätzter Eigenkapitalwert | Differenz zum Angebot von 60,50 $ | Prämie gegenüber Freitagsschluss |
|---|---|---|---|
| 60,50 $ | 53,0 Milliarden $ | — | -1,9 % |
| 61,67 $ | 54,0 Milliarden $ | +1,0 Milliarden $ | — |
| 65,00 $ | 56,9 Milliarden $ | +3,9 Milliarden $ | +5,4 % |
| 70,00 $ | 61,3 Milliarden $ | +8,3 Milliarden $ | +13,5 % |
Das vorherige Angebot umfasste etwa 50 Milliarden US-Dollar an zugesagter Bankenfinanzierung, wobei JPMorgan Chase & Co. NYSE:JPM und Morgan Stanley NYSE:MS die Vereinbarung unterstützten, berichtete Reuters. Der Vorstand von PayPal hielt den Angebotspreis für unzureichend und berücksichtigte auch Bedenken hinsichtlich Finanzierung und kartellrechtlicher Risiken.
Jedes erhöhte Angebot müsste PayPals sich verbessernde operative Basis übertreffen. Der Umsatz im zweiten Quartal lag bei 8,68 Milliarden US-Dollar und damit rund 210 Millionen über den Prognosen. Der freie Cashflow stieg deutlich, während das Wachstum der aktiven Konten minimal war.
| Kennzahl zweites Quartal | Gemeldet | Vergleich | Bedeutung für Investoren |
|---|---|---|---|
| Umsatz | 8,68 Milliarden $ | 4,8 % mehr als im Vorjahr | 210 Millionen $ über Konsensschätzung |
| Bereinigtes EPS | 1,38 $ | Konsens lag bei 1,28 $ | 7,8 % besser als erwartet |
| Aktive Konten | 439 Millionen | 0,3 % mehr als im Vorjahr | Größe unverändert, minimales Wachstum |
| Freier Cashflow | 1,78 Milliarden $ | 157 % Anstieg im Jahresvergleich | Ermöglicht Aktienrückkäufe |
| Aktienrückkäufe | 1,50 Milliarden $ | Rund 33 Millionen Aktien | Verringert ausstehende Aktien |
Cantor-Fitzgerald-Analyst Ramsey El-Assal erstellte eine Sum-of-the-Parts-Bewertung für die Hauptbereiche von PayPal. Laut El-Assal könnte „ein Angebot von etwa 70 $/Aktie den inneren Wert besser widerspiegeln“. Dieser Wert liegt 13,5 % über dem Schlusskurs vom Freitag. Cantor-Analyse
Die Einschätzungen an der Wall Street variieren. Das durchschnittliche Ziel von 55,72 $ liegt unter dem abgelehnten Gebot und dem aktuellen Aktienkurs. Mehrere Kursziele nach den Quartalszahlen liegen jedoch bei 65–70 $, was das Niveau sein könnte, das für eine Zustimmung des Vorstands durch einen potenziellen Käufer erforderlich ist.
| Analystenempfehlung | Bewertung | Kursziel | Im Vergleich zu 61,67 $ |
|---|---|---|---|
| Konsens von 47 Analysten | Halten: 9 Kaufen, 34 Halten, 4 Verkaufen | 55,72 $ | -9,6 % |
| Argus | Kaufen | 70,00 $ | +13,5 % |
| RBC Capital | Outperform | 65,00 $ | +5,4 % |
| JPMorgan | Neutral | 65,00 $ | +5,4 % |
| Citigroup | Neutral | 61,00 $ | -1,1 % |
| Barclays | Equal Weight | 57,00 $ | -7,6 % |
Die kommende Woche konzentriert sich auf formelle Bekanntmachungen. Investoren sollten auf die Bestätigung eines Angebotspreises, Aktualisierungen zur Finanzierung, eine SEC-Einreichung oder eine eindeutige Ablehnung achten. Laufende Gespräche allein könnten eine anhaltende Prämie nicht rechtfertigen.
Der Standalone-Test ist weniger komplex. Steigerungen beim Marken-Checkout, die Monetarisierung von Venmo und das Erzielen von Kosteneffizienzen müssen den Verzicht auf Bargeld gegenüber dem Marktangebot rechtfertigen. Mit 439 Millionen Konten behält PayPal eine strategische Größe, auch wenn das Wachstum der Konten weiterhin schleppend ist.
Risiken: Die Gespräche sind vertraulich und könnten ohne eine Einigung enden. Finanzierungs- oder regulatorische Probleme könnten den Wert des Geschäfts mindern. Sollten die Verhandlungen scheitern, könnten die PayPal-Aktien auf ein Niveau zurückkehren, das näher an den Gewinnerwartungen liegt, unter dem Schlusskurs vom Freitag.
