Recursion-Pharma-Aktie steigt um 16 % dank KI-Hype und Deals mit Big Pharma – Kann RXRX weiter klettern?

• Rasante Kurssteigerung: Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ: RXRX) sprang am über 16 % im frühen Handel am 20. Oktober 2025 und erreichte einen Intraday-Kurs von etwa 6,8 $ pro Aktie ^[1]. Dieser Anstieg folgt auf einen volatilen Monat, in dem RXRX auf den mittleren 5-Dollar-Bereich abstürzte und dann nach einer KI-orientierten Technologiekonferenz und Pipeline-News stark zurückprallte (~16 % Gewinn am 8. Okt.) ^[2]. Trotz der Rallye bleibt die Aktie ~37 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 10,87 $ ^[3].
• Jüngste Volatilität: Im vergangenen Monat ist der Aktienkurs von Recursion um +44 % in die Höhe geschossen und hat damit den Biotech-Sektor (~3 % Gewinn) und den S&P 500 (~0,9 % Anstieg) deutlich übertroffen ^[4]. Das hohe Handelsvolumen begleitete die Schwankungen – z. B. wurden am 16. Okt. etwa 86,9 Millionen Aktien gehandelt (über 200 % des normalen Volumens) angesichts des erneuten Interesses an KI-gestützter Arzneimittelentwicklung ^{[5] [6]}.
• Insider-Verkauf sorgt für Aufsehen: CEO Chris Gibson verkaufte am 10. Okt. 100.000 Aktien (~9,5 % seiner direkten Beteiligung) zu einem Durchschnittspreis von etwa 6,04 $ für rund 604.000 $ ^[7]. Die Aktie fiel nach dem Verkauf bis zum 13. Okt. auf 5,53 $ ^[8]. Analysten von Motley Fool merkten an, dass der Verkauf „kein großes Zeichen von Vertrauen“ sei ^[9], auch wenn er Gibsons bisherigen geplanten Verkäufen entspricht. Der Verkauf des CEOs, zusammen mit Verwässerung (ausstehende Aktien im letzten Jahr um 52 % auf 436,5 Mio. gestiegen ^[10]), unterstreicht die Vorsicht der Investoren, da das Unternehmen weiterhin Verluste macht.
• Finanzüberblick: Der letzte Quartalsbericht von Recursion (Q2 2025) zeigte Einnahmen von 19,2 Mio. $ (+33 % im Jahresvergleich, gestützt durch einen 7 Mio. $ Sanofi-Meilenstein), aber einen Nettoverlust von 171,9 Mio. $ ^[11]. Die verfügbaren Barmittel betrugen 534 Mio. $ (ausreichend bis Ende 2027) ^[12] nach hohen F&E-Investitionen (einschließlich der Integrationskosten der Fusion). Die bevorstehenden Q3 2025-Ergebnisse werden voraussichtlich einen -$0,35 Gewinn je Aktie Verlust bei ca. 17,5 Mio. $ Umsatz (–33 % im Jahresvergleich) ^[13] ausweisen. Für das Gesamtjahr 2025 wird ein Umsatz von rund 72,4 Mio. $ (+23 % im Jahresvergleich) ^[14] bei einem Nettoverlust von ca. 1,50 $ pro Aktie prognostiziert.
• Partnerschaften & Fusionsdynamik: Recursion hat ein umfangreiches Netz von Big-Pharma-Kooperationen aufgebaut. Aktive Partnerschaften bestehen mit Sanofi (Multi-Target-Onkologie/Immunologie, über 130 Mio. $ an Vorab- und Meilensteinzahlungen bisher) ^[15], Roche/Genentech (KI-gesteuerte Programme in Neurowissenschaften und Onkologie), Bayer, Takeda und Merck KGaA in verschiedenen Wirkstoffforschungsprojekten ^[16]. Ende 2024 hat Recursion das britische Unternehmen Exscientia übernommen – eine reine Aktientransaktion (~630 Mio. $ Wert), um die eigene KI-Plattform zu stärken ^[17]. Das kombinierte Unternehmen verfügt nun über 10+ klinische und präklinische Programme, hat bisher 450 Mio. $ an Partnerzahlungen erhalten, mit über 20 Mrd. $ an potenziellen zukünftigen Meilensteinen, und beschäftigt etwa 800 Mitarbeitende an seinem Hauptsitz in Salt Lake City und in weltweiten Büros ^[18].
• Pipeline-Fokus: Die F&E des Biotech-Unternehmens konzentriert sich auf Onkologie und seltene genetische Erkrankungen. Zu den führenden internen Kandidaten gehören REC-1245 (ein oraler RBM39-Protein-Degrader für solide Tumore) und REC-617 (ein CDK7-Inhibitor für Eierstockkrebs), beide befinden sich derzeit in Phase-1/2-Studien ^[19]. Neue Ergänzungen aus Partnerschaften umfassen REC-102 (ENPP1-Inhibitor für eine Knochenerkrankung, lizenziert Mitte 2025) und REC-4881 (MEK-Inhibitor für familiäre adenomatöse Polyposis) ^[20]. Mehrere Programme mit niedrigerer Priorität wurden 2025 eingestellt, um Ressourcen für diese Schlüsselprojekte zu schonen ^[21]. Bemerkenswert ist, dass Phase-2-Datenveröffentlichungen für REC-4881 und REC-617 bis Ende 2025 erwartet werden ^[22] – entscheidende Wendepunkte für das Unternehmen.
• Analysten- & Sektorausblick: Die Stimmung an der Wall Street zu RXRX ist gemischt. Die Aktie hat 2 Buy, 6 Hold, 1 Sell Bewertungen mit einem durchschnittlichen Kursziel von etwa $6,50–$7,00 (etwa 10–20 % über den aktuellen Kursen) ^{[23] [24]}. Needham hat kürzlich ein Buy mit einem Ziel von $8 bekräftigt und Recursion für seine „Führungsrolle bei KI-gesteuerter Arzneimittelentwicklung“ und den massiven proprietären Datenvorteil gelobt ^[25]. Wertorientierte Unternehmen sind jedoch vorsichtig: Zacks Investment Research gibt RXRX ein Rank #4 (Sell) aufgrund anhaltender Verluste und nach unten korrigierter Gewinnerwartungen ^[26]. Jim Cramer von CNBC ging sogar so weit zu sagen, Recursion habe „absolut nichts erreicht“ und müsse seine Plattform erst mit tatsächlichem klinischem Erfolg beweisen ^[27]. Insgesamt sehen Analysten hohes Risiko, hohe Belohnung, mit Aufwärtspotenzial, wenn KI-basierte Medikamente liefern – und Abwärtspotenzial, wenn der Hype nicht durch echte Ergebnisse bestätigt wird.

Aktie steigt am 20. Oktober im turbulenten Oktober-Handel stark an

Die Aktie von Recursion befindet sich diesen Monat auf einer Achterbahnfahrt. Früh am 20. Oktober stieg RXRX um etwa 16–18 % und erreichte Tageshochs nahe $6,8 ^[28]. Die Rallye folgte darauf, dass die Aktie am Freitag um 7,9 % auf $5,86 fiel ^[29], da Händler nach einem Anstieg Mitte Oktober Gewinne mitnahmen. Rückenwind vom Gesamtmarkt half ebenfalls – der Nasdaq Composite stieg am Montag um etwa 1 % – und mehrere Biotech-Konkurrenten legten nach Nachrichten ebenfalls stark zu (zum Beispiel sprang Replimune nach einer FDA-Entscheidung um über 100 % und Celcuity stieg nach Studiendaten um 46 %) ^[30]. Die starke Erholung von Recursion am Montag macht einen Teil der Verluste aus dem Rückgang der Vorwoche wett und unterstreicht die extreme Volatilität, die dieses KI-gesteuerte Biotech-Unternehmen umgibt.

Recursion wird oft als „TechBio“-Biotech bezeichnet – ein Unternehmen an der Schnittstelle von Hightech und Biologie. Abgebildet: Recursions Hauptsitz in Salt Lake City. Gegründet 2013, ist das Unternehmen durch Partnerschaften und Übernahmen (Fusion mit Exscientia im Jahr 2024) auf rund 800 Mitarbeiter angewachsen ^[31]. Es nutzt Automatisierung, riesige Datensätze und maschinelles Lernen – was es als „Recursion OS“-Plattform bezeichnet – um die Wirkstoffforschung zu industrialisieren ^[32]. Das Unternehmen behauptet, dass dieser Ansatz die Zeitspanne von der Idee bis zur klinischen Studie auf etwa 18 Monate verkürzen kann, verglichen mit traditionell etwa 3–4 Jahren ^[33]. Investoren sind vom KI-Potenzial von Recursion fasziniert, aber die jüngsten Kursschwankungen zeigen, dass die Stimmung sich bei jeder Nachricht oder sogar Spekulation schlagartig ändern kann.

Anfang dieses Monats zeigte RXRX diese Volatilität. Am 7. Okt. fiel die Aktie um etwa 5,4 % auf etwa 5,23 $, im Zuge eines breiteren Ausverkaufs am Markt ^[34]. Am sehr nächsten Tag (8. Okt.)schoss sie um etwa 16 % in die Höhe auf etwa 6,08 $ ^[35], nachdem CEO Chris Gibson eine Keynote auf einer großen KI-Konferenz in Dubai gehalten hatte. Der Hype um Recursions KI-Durchbrüche und Partnerschaftsnachrichten löste eine Kaufwelle aus ^{[36] [37]}. Die Dynamik setzte sich bis Mitte Oktober fort: Am 15. Okt. erreichte die Aktie einen Tageshöchststand von etwa 6,79 $, was einem Ein-Monats-Hoch entspricht. Am 16.–17. Okt. stolperte die Aktie jedoch (Rückgang von 6,36 $ auf 5,86 $), da einige Händler Gewinne mitnahmen ^[38] und das Ausbleiben unmittelbarer Anschlussnachrichten die Rallye bremste. Trotz der wilden Schwankungen im Oktober liegt Recursion rund 44 % im Plus im letzten Monat und etwa unverändert seit Jahresbeginn, was sowohl das Potenzial als auch die Turbulenzen eines Biotech-Unternehmens in der Frühphase zeigt, das auf der KI-Welle reitet ^[39].

Bemerkenswert ist, dass die Handelsvolumina gestiegen sind parallel zu den Kursbewegungen. Am 16. Okt. wechselten mehr als 86 Millionen RXRX-Aktien den Besitzer – mehr als das Dreifache des üblichen Tagesvolumens ^{[40] [41]} – was auf ein erhöhtes Interesse (oder Short-Covering) hindeutet, da sich Investoren vor möglichen Nachrichten neu positionierten. Technische Indikatoren zeigen, dass der 50-Tage-Durchschnittskurs (~5,10 $) weiterhin unter dem 200-Tage-Durchschnitt (~5,80 $) liegt, was darauf hindeutet, dass der jüngste Anstieg RXRX noch nicht in überkauftes Terrain gebracht hat ^[42]. Dennoch liegt der Aktienkurs mit etwa 6–7 $ in der Mitte seiner 52-Wochen-Spanne (3,97–10,87 $) ^[43]. Für langfristige Anleger hat sich die Bewertung von Recursion zwar auf und ab bewegt, bleibt aber deutlich unter den Höchstständen des Vorjahres – ein Zeichen dafür, dass der Markt auf konkrete Ergebnisse wartet, um einen nachhaltigen Aufwärtstrend zu rechtfertigen.

Geschäfts-Updates: Pharma-Allianzen, Pipeline-Fortschritte und M&A

Das Geschäftsmodell von Recursion konzentriert sich darauf, seine KI-Wirkstoffentdeckungsplattform mit den Ressourcen größerer Pharmapartner zu kombinieren. Diese Partnerschaften finanzieren sowohl die Forschung von Recursion als auch validieren deren Ansatz. Bis heute hat das Unternehmen mehrere hochkarätige Allianzen geschlossen:

• Sanofi – eine Multi-Programm-Vereinbarung in den Bereichen Onkologie und Immunologie. Sanofi hat Recursion bisher über 130 Millionen US-Dollar an Vorauszahlungen und Meilensteinzahlungen gezahlt ^[44], darunter eine Meilensteinzahlung von 7 Mio. USD, die im 2. Quartal 2025 verbucht wurde ^[45]. Diese Partnerschaft untersucht mehrere Zielstrukturen und spiegelt Sanofis Wette wider, dass Recursions KI neue Wirkstoffkandidaten in der Krebs- und Immunologie liefern kann.
• Roche/Genentech – Fokus auf die Nutzung von Recursions Phenomics-Plattform für die Wirkstoffentdeckung in den Bereichen Neurowissenschaften und gastrointestinale Onkologie ^[46]. Roches Engagement (über die Genentech-Tochter) verschafft Recursion einen Zugang zur Neurologie, einem der schwierigsten Bereiche der Biotechnologie, indem KI auf bildbasierte Zellbiologie im großen Maßstab angewendet wird.
• Bayer – eine Zusammenarbeit mit dem Ziel, Behandlungen für fibrotische Erkrankungen und Präzisionsonkologie zu finden, wobei Recursions Daten genutzt werden, um „undruggable“ Zielstrukturen anzugehen ^[47]. Bayers Interesse steht im Einklang mit dem Vorstoß in KI-gesteuerte F&E in den letzten Jahren.
• Takeda – eine Partnerschaft zu nicht offengelegten Zielstrukturen (angeblich in seltenen Krankheiten/Krebs), die Recursions Plattform zusammen mit Takedas klinischer Entwicklungskompetenz nutzt ^[48].
• Merck KGaA – Fokus auf Programme in den Bereichen Krebs und Immunologie, ähnlich wie bei der Sanofi-Kooperation, wodurch Recursion sowohl Finanzierung als auch einen potenziellen Weg zur späten Entwicklungsphase über Mercks Pipeline erhält ^[49].

Diese Deals haben Recursion bereits ~450 Millionen US-Dollar an Voraus- und frühen Meilensteinzahlungen eingebracht ^[50]. Noch wichtiger ist, dass sie potenzielle nachgelagerte Meilensteinzahlungen von über 20 Milliarden US-Dollar beinhalten (falls zahlreiche Programme Erfolgsbenchmarks erreichen) ^[51] – ein Beweis für die hohen Einsätze, falls Recursions Entdeckungen sich auszahlen. Während diese beeindruckenden Meilensteinbeträge nicht garantiert sind (viele hängen von klinischen Fortschritten ab, die Jahre entfernt sind), unterstreichen sie das Vertrauen der Big Pharma in Recursions Technologie. Wie TechStock² feststellte, „ohne ein von der FDA zugelassenes Medikament stützt sich die Geschichte des Unternehmens auf seine KI-Plattform und Partnerschaften“ ^[52]. Im Wesentlichen helfen Recursions Partner dabei, seine Plattform in Abwesenheit von Produktumsätzen zu validieren.Ein weiterer Pfeiler von Recursions Strategie waren strategische Übernahmen, um seine Fähigkeiten zu erweitern. Die bedeutendste war die Fusion mit Exscientia Ende 2024, einem britischen Unternehmen für KI-gestützte Arzneimittelentwicklung. Diese reine Aktientransaktion wurde im November 2024 abgeschlossen und machte Exscientia zu einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Recursion ^[53]. Durch die Kombination entstand ein Kraftpaket im Bereich KI-Arzneimittelentwicklung mit mehr als 10 klinischen und präklinischen Programmen in der Pipeline und über 10 Partnerschaftsprogrammen mit Pharmaunternehmen ^[54]. Exscientias Stärke im KI-gesteuerten molekularen Design ist nun mit Recursions 60-Petabyte-großem biologischen Datensatz integriert ^{[55] [56]}, wodurch eine synergetische Plattform entsteht, die von der Zielentdeckung bis zur Chemie reicht. Das fusionierte Unternehmen beschäftigt etwa 800 Mitarbeiter und ist in Nordamerika und Europa vertreten, bleibt jedoch weiterhin in Salt Lake City ansässig ^[57]. Entscheidend ist, dass durch die Exscientia-Transaktion mehrere klinische Arzneimittelkandidaten (z. B. neuartige Präzisions-Onkologie-Verbindungen von Exscientia) übernommen wurden und zwei Exscientia-Vorstandsmitglieder in den Vorstand von Recursion aufgenommen wurden, was auf eine enge Verschmelzung der Visionen der beiden Unternehmen hinweist.

„Die fusionierte Plattform integriert Exscientias Methoden des chemischen Designs mit Recursions firmeneigenen Daten … und demonstriert die Fähigkeit, neuartige Erkenntnisse zu gewinnen und die Zeit und Kosten der Entwicklung drastisch zu reduzieren“, erklärte das Unternehmen bei der Bekanntgabe der Fusion ^{[58] [59]}.

Neben Partnerschaften und M&A war die Pipeline-Priorisierung ein zentrales Thema im Jahr 2025. Die F&E-Leitung von Recursion traf schwierige Entscheidungen, um weniger vielversprechende Programme zu streichen und sich auf die führenden Assets zu konzentrieren. Mitte 2025 gab das Unternehmen bekannt, dass es etwa 20 % seiner Belegschaft abbauen werde, um die Abläufe zu straffen und die „Komplexität“ im Portfolio zu reduzieren ^[60]. Wie CEO Gibson sagte, sei das Ziel, sicherzustellen, dass jeder Dollar „einen echten Return on Investment“ in F&E bringt ^[61]. Die Ressourcen wurden auf die fortschrittlichsten oder neuartigsten Kandidaten umverteilt:

• REC-1245: ein First-in-Class-RBM39-Degrader, oral verabreicht, zur Behandlung solider Tumoren. Dieses Molekül entstand aus Recursions KI-Screening von Verbindungen, die RNA-Splicing-Faktoren abbauen. Es trat 2025 in Phase-1-Studien für fortgeschrittene solide Tumoren ein, und das Management hat es als potenziellen Durchbruch hervorgehoben, falls frühe Wirksamkeitssignale auftreten ^[62]. „REC-1245, unser potenzieller First-in-Class-RBM39-Degrader, [zeigt] starke Aktivität in präklinischen Modellen“, bemerkte Chief R&D Officer Najat Khan beim Q2-Earnings-Call ^[63].
• REC-617: ein CDK7-Inhibitor für Eierstockkrebs (und möglicherweise andere solide Tumoren). CDK7 ist ein Zellzyklusregulator; seine Hemmung kann zum Tod von Krebszellen führen. REC-617 (aus der Pipeline von Exscientia übernommen) befindet sich 2025 in der Phase-1-Prüfung. Frühe Daten zeigten mindestens eine partielle Remission bei einer behandelten Patientin – ein ermutigendes Zeichen laut Khan, die sagte, das Team sei „ermutigt durch eine partielle Responderin bei REC-617“ in den frühen Studien ^[64]. Weitere Daten zur Dosiseskalation werden in Kürze erwartet.
• REC-4881: ein MEK1/2-Inhibitor, der für familiäre adenomatöse Polyposis (FAP) untersucht wird, eine seltene genetische Erkrankung, die zu präkanzerösen Polypen führt. Recursion übernahm REC-4881 im Rahmen einer Portfolioakquisition von einem anderen Biotech-Unternehmen und setzte es für FAP ein. Es befindet sich derzeit in einer Phase-2-Studie. Wichtig ist, dass klinische Daten aus dieser Studie bis Ende 2025 erwartet werden ^[65]. Investoren betrachten diese Ergebnisse als entscheidenden Test für Recursions Fähigkeit, Ergebnisse in einer Indikation ohne zugelassene Medikamente zu liefern (FAP kann unbehandelt zu Darmkrebs führen).
• REC-102: ein ENPP1-Inhibitor, der im Juli 2025 für Hypophosphatasie (eine seltene Knochenerkrankung) ^[66] lizenziert wurde. Dieses Programm befindet sich noch in der präklinischen Phase und zeigt Recursions Bereitschaft, externe Kandidaten für Krankheiten einzubringen, die zu seinem Fokus auf seltene Krankheiten passen. Falls es weiterentwickelt wird, würde Recursion damit in den Bereich der metabolischen Knochenerkrankungen vordringen und seine Pipeline über die Onkologie hinaus diversifizieren.
• Zurückgestellte Programme: Im Gegensatz dazu hat Recursion mindestens drei Programme eingestellt im Jahr 2025, die die Benchmarks nicht erfüllten. Bemerkenswert ist, dass ein ehemals führender Kandidat für zerebrale kavernöse Malformation (REC-994) nach einer Zwischenanalyse aufgegeben wurde und bestimmte Fibrose-Programme pausiert wurden ^{[67] [68]}. Dies geschah, um die Finanzierung auf die oben aufgeführten, vielversprechenden Medikamente zu konzentrieren. Die Strategie des Unternehmens ist nun klar darauf ausgerichtet, einige wenige Gewinner in späte Studienphasen zu bringen, anstatt die Ressourcen auf viele frühe Projekte zu verteilen.

Im Technologiebereich baut Recursion weiterhin seine KI-Kompetenz aus. Mitte 2025 hat das Unternehmen (mit Partnern am MIT und NVIDIA) „Boltz-2“ als Open Source veröffentlicht, ein fortschrittliches Machine-Learning-Modell zur Vorhersage, wie Moleküle an Zielstrukturen binden ^[69]. Boltz-2 kann Berichten zufolge Verbindungen ~1000× schneller als herkömmliche Labormethoden untersuchen ^[70]. Durch die offene Bereitstellung gewann Recursion Ansehen in der Branche und bestätigte seinen Status als Vorreiter für KI in der Chemie. Das Unternehmen nutzt außerdem ultra-große Datensätze (über 60 Petabyte an zellulären Bildgebungs- und Genomdaten), um seine proprietären Algorithmen zu trainieren – ein Maßstab, den nur wenige Wettbewerber erreichen ^{[71] [72]}. Das Management betont häufig, dass diese Kombination aus Big Data und Big Compute Recursions Wettbewerbsvorteil ist. Wie CEO Gibson beschrieb: „Die Stärke unserer Plattform [ist, dass sie] uns nicht nur ermöglicht, potenzielle neue Medikamente zu entdecken und zu entwickeln, sondern uns auch Einblicke in Patientengruppen gibt…“ ^[73] – was bedeutet, dass Recursions Daten helfen könnten, die Patienten zu identifizieren, die am meisten von einem bestimmten Medikament profitieren würden, und so möglicherweise klinische Studien effizienter zu gestalten.

Finanzen und aktuelle Entwicklungen

Der Betrieb einer KI-gesteuerten Arzneimittelentwicklungsfirma ist teuer, und die Finanzergebnisse von Recursion spiegeln einen starken Investitionsmodus wider. Im Q2 2025 erzielte das Unternehmen 19,2 Millionen US-Dollar Umsatz ^[74], hauptsächlich aus Kooperationszahlungen (es gibt noch keine Produktverkäufe, da Recursion keine zugelassenen Medikamente auf dem Markt hat). Dieser Umsatz stieg im Jahresvergleich um +33 %, was vor allem auf Meilensteinzahlungen wie die 7 Mio. US-Dollar aus der Partnerschaft mit Sanofi zurückzuführen ist ^[75]. Es ist ein positives Zeichen, dass Partner Forschungsmeilensteine erreichen – das validiert im Wesentlichen Zwischenziele in von Recursion geleiteten Projekten. Allerdings sind die Betriebskosten noch schneller gestiegen. Die F&E-Ausgaben stiegen im Q2 auf etwa 128,6 Mio. US-Dollar (deutlich mehr als im Vorjahr) ^[76], unter anderem durch die Integration von Exscientia und den Zukauf externer Daten (Recursion schloss 2023 einen Datenvertrag mit Tempus ab, was die Kosten erhöhte ^[77]). Das Ergebnis war ein Nettoverlust von 171,9 Mio. US-Dollar im Quartal ^[78], höher als der Verlust von etwa 126 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Kurz gesagt, Recursion gibt über 10 US-Dollar für jeden 1 US-Dollar Umsatz aus, um seine Pipeline voranzutreiben – ein typisches Muster für ein Biotech-Unternehmen in der klinischen Phase, das jedoch ständige Kapitalzufuhr erfordert.

In dieser Hinsicht bleibt die Bilanz des Unternehmens vorerst stark. Zum 30. Juni 2025 verfügte Recursion über 533,8 Mio. $ an Barmitteln und Äquivalenten ^[79]. CFO Vijay Mookerjee hat erklärt, dass diese Kriegskasse die Geschäftstätigkeit bis Ende 2027 finanzieren sollte (etwa zwei weitere Jahre über das erwartete Ende von 2025 hinaus) ^[80]. Das Management hat sogar angedeutet, dass sie planen, bis Q4 2027 einen „Break-even in der Runway“ zu erreichen ^[81] – im Wesentlichen wird angestrebt, bis dahin potenzielle Produkteinnahmen oder bedeutende neue Partnerschaften zu erzielen, um das Unternehmen zu erhalten. Während vier Jahre Runway relativ komfortabel sind, bedeuten die weiterhin hohen Ausgaben (über 600 Mio. $ im Jahr 2024 und angestrebt unter 450 Mio. $ im Jahr 2025 nach Kostensenkungen ^[82]), dass Recursion voraussichtlich mehrere Jahre lang keinen Gewinn erzielen wird. Die aktuelle Konsensprognose für das Gesamtjahr 2025 liegt bei einem Verlust von etwa -1,50 $ pro Aktie bei 72 Mio. $ Umsatz ^{[83] [84]}. Analysten rechnen damit, dass die Verluste mindestens bis 2026 anhalten, sich aber verringern, falls die Partnerschaftserlöse steigen.

Investoren blicken nun auf die Q3 2025-Ergebnisse von Recursion, die in den kommenden Wochen veröffentlicht werden sollen. Laut Zacks erwarten Analysten für Q3 einen -0,35 $ EPS-Verlust (etwas schlechter als die -0,34 $ in Q3 2024) und einen Umsatz von etwa 17,5 Mio. $ ^[85]. Bemerkenswert ist, dass dieser Umsatz -33 % unter dem des Vorjahresquartals liegen würde ^[86], möglicherweise weil Q3 2024 eine einmalige Zahlung (wie eine große Vorauszahlung aus einem Deal) enthielt, die sich nicht wiederholt. Jede positive Überraschung beim Umsatz (zum Beispiel unerwartete Meilensteinzahlungen oder neue Kollaborationsgebühren) könnte ein Katalysator für die Aktie sein, während ein Verfehlen der Erwartungen – oder ein höherer Cash-Burn – Anlass zur Sorge geben könnte. Recursions Fähigkeit, die Ausgaben nach dem Personalabbau im Juni zu steuern, wird ebenfalls genau beobachtet werden.

Eine kürzliche Entwicklung, die die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich zog, war der Insider-Aktienverkauf durch CEO Chris Gibson. Laut einer SEC-Meldung verkaufte Gibson am 10. Oktober 2025 100.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von etwa 6,04 $ ^[87]. Gleichzeitig wandelte er 120.000 Class-B-Aktien in Class-A-Aktien (die öffentlich gehandelte Klasse) um, um den Verkauf durchzuführen, und verschenkte zusätzlich 20.000 Aktien an eine nicht genannte Partei ^[88]. Nach dem Verkauf und der Schenkung hielt Gibson direkt etwa 954.000 Aktien. Wichtig ist, dass das Timing bemerkenswert war: Der Verkauf erfolgte unmittelbar nach dem Kurssprung Anfang Oktober, und wenige Tage später fiel der Kurs von Recursion auf etwa 5,53 $ (bis zum 13. Oktober) ^[89], was bedeutet, dass der CEO nahe an einem kurzfristigen Hoch verkauft hat. Im Kontext war Gibson ein periodischer Verkäufer; seit Mai 2024 hat er 17 Verkaufs-Transaktionen durchgeführt, oft in 100.000er-Schritten ^[90]. Doch dieser spezielle Verkauf war im Verhältnis zu seinem Anteil größer – etwa 9,5 % seiner Bestände gegenüber einem Median von ~3,7 % bei früheren Verkäufen ^[91]. Wie Motley Fool feststellte, ist es bei über 10 % seiner Aktien „kein großes Zeichen von Vertrauen“ seitens des CEO ^[92]. Allerdings bedeutet der Verkauf nicht zwangsläufig Schlimmes: Gibsons Verkäufe waren ziemlich regelmäßig und könnten einfach persönliche Diversifikation oder die großzügige aktienbasierte Vergütung von Recursion widerspiegeln (wie der Fool mutmaßte, erwartet er vielleicht, dass die verkauften Aktien „bald durch neue Zuteilungen ersetzt werden“) ^[93]. Investoren sehen es im Allgemeinen nicht gerne, wenn Insider aussteigen, wenn ein Unternehmen angeblich kurz vor Durchbrüchen steht, daher sorgte diese Entwicklung für etwas kurzfristigen Druck auf RXRX, bis andere Nachrichten (wie die Rallye am 20. Oktober) die Erzählung bestimmten.Am regulatorischen Bereich gab es für Recursion keine dramatischen neuen Zulassungen oder Ablehnungen – die meisten Pipeline-Programme befinden sich in frühen Studienphasen. Es ist jedoch ein positiver Branchentrend zu beobachten: Regulierungsbehörden stehen KI- und in silico-Methoden in der Arzneimittelentwicklung zunehmend aufgeschlossen gegenüber. Die US-amerikanische FDA beispielsweise hat ihre Unterstützung für die Reduzierung von Tierversuchen und den Einsatz von Computermodellen zur Bewertung von Arzneimitteln signalisiert ^[94]. Im Oktober 2024 verkündete Recursion, dass das Unternehmen die FDA-Zulassung für den Beginn einer Phase-1-Studie mit einem KI-entdeckten Onkologie-Medikament erhalten hat (eine der ersten derartigen IND-Zulassungen) ^[95]. Solche Entwicklungen zeigen, dass Behörden offen für Innovationen sind, was für Recursions Fähigkeit, seine KI-abgeleiteten Arzneimittelkandidaten ohne übermäßigen regulatorischen Skeptizismus durch klinische Tests zu bringen, vielversprechend ist.

Mit Blick auf die Zukunft werden die nächsten wichtigen Meilensteine für Recursion eher Datenveröffentlichungen und Deal-Updates als reine Finanzergebnisse sein. Das Unternehmen hat angekündigt, dass bis Ende Q4 2025 zusätzliche Ergebnisse aus der Phase-2-Studie zu REC-4881 (für FAP) und erste Phase-2-Daten zu REC-617 vorliegen sollen ^[96]. Positive Wirksamkeitssignale aus einer der beiden Studien könnten ein Wendepunkt sein – möglicherweise zu einer Ausweitung von Partnerschaften oder sogar zu Übernahmeinteresse durch größere Pharmaunternehmen führen, falls die Daten überzeugend sind. Umgekehrt würden enttäuschende Ergebnisse die Kritiker in ihrer Ansicht bestärken, dass Recursions KI bislang noch keine greifbaren Durchbrüche erzielt hat. Das Verhältnis von Barmitteln zu Fortschritt wird genau beobachtet werden: Recursion muss einen greifbaren Pipeline-Fortschritt zeigen, bevor die Barmittel deutlich abnehmen, um eine verwässernde Aktienausgabe zu vermeiden (etwas, worauf die Aktionäre angesichts des starken Anstiegs der Aktienanzahl im vergangenen Jahr besonders achten ^[97]).

Aktienprognosen und Analystenkommentare

Meinungen über die Aussichten von Recursion gehen weit auseinander, was die Unsicherheit widerspiegelt, die einem Biotech-Unternehmen ohne Umsatz innewohnt. Laut MarketBeat/TipRanks-Daten ist die Konsensbewertung verhalten – keine starken Kaufempfehlungen, aber ein paar Kaufempfehlungen werden durch eine Mehrheit von Halteempfehlungen ausgeglichen ^[98]. Insgesamt bewerten 2 Analysten RXRX mit Kaufen, 6 mit Halten und 1 mit Verkaufen, Stand Mitte Oktober ^[99]. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt im mittleren 6-Dollar-Bereich (ungefähr dort, wo die Aktie derzeit gehandelt wird), was darauf hindeutet, dass die Wall Street nur ein moderates Aufwärtspotenzial sieht, sofern keine neuen Informationen die Einschätzung verändern ^[100].

Mehrere Analysten, die Recursion beobachten, haben kürzlich ihre Modelle aktualisiert. Besonders hervorzuheben ist, dass Needham & Co.’s Gil Blum weiterhin zu den optimistischeren Stimmen zählt. Im September 2025 bekräftigte Blum seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von 8 US-Dollar, mit der Begründung, dass Recursion ein führendes Unternehmen im Bereich KI-gestützte Arzneimittelentwicklung sei und über einen unvergleichlichen Bestand an biologischen Daten verfüge, um seine Algorithmen zu speisen ^[101]. Er ist der Meinung, dass dies dem Unternehmen einen strukturellen Vorteil verschafft, der zu einer Pipeline neuartiger Medikamente führen könnte, was eine höhere Bewertung rechtfertigen würde, falls wichtige Programme vorankommen. Auf der anderen Seite hält Morgan Stanley an einer Equal-Weight-(Halten)-Einstufung für RXRX mit einem deutlich niedrigeren Kursziel von etwa 5 US-Dollar fest, was im Wesentlichen darauf hindeutet, dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau voll bewertet ist, bis ein Proof-of-Concept in der Klinik erreicht wird ^[102]. Bank of America liegt dazwischen, angeblich mit einer Halteempfehlung und einem Kursziel von 8 US-Dollar (zeigt etwas Optimismus, aber nicht genug für eine Kaufempfehlung) ^[103]. Die große Spanne der Kursziele – von etwa 3 US-Dollar am unteren Ende bis 10 US-Dollar am oberen Ende ^[104] – unterstreicht die Debatte: Optimisten sehen in Recursion einen potenziellen großen Gewinner in einem transformativen Bereich, während Pessimisten auf den langen Weg (und den hohen Mittelabfluss) bis zu einer FDA-Zulassung hinweisen.

Unabhängige Börsenbeobachter haben sich ebenfalls geäußert. Ein aktueller Directorstalk-Beitrag zum Ausblick für Investoren hob hervor, dass Recursion bei einem Aktienkurs von etwa 5,50 $ (Mitte Oktober) eine Marktkapitalisierung von ca. 2,4 Mrd. $ und ein durchschnittliches Analystenziel von 6,47 $ hatte – was etwa 17 % Aufwärtspotenzial ^[105] impliziert. Es wurde auf die beeindruckende Umsatzwachstumsrate von 33 % und starke Partnerschaften des Unternehmens hingewiesen, aber auch auf die negative Eigenkapitalrendite von -86 % und fehlende Profitabilität ^{[106] [107]}. Diese Zahlen verdeutlichen das klassische Biotech-Dilemma: hohes Wachstumspotenzial, aber aktuell hohe Verluste. Bewertungskennzahlen wie das KGV oder das PEG-Ratio sind für Recursion nicht aussagekräftig (da die Gewinne negativ sind), daher konzentrieren sich Investoren auf immaterielle Faktoren – technologischer Vorsprung, Partnerschaftserfolge und die Umsetzung durch das Management –, um den Wert der Aktie einzuschätzen.

Aus quantitativer Sicht vergibt Zacks Investment Research derzeit für Recursion einen Rang #4 (Verkaufen) in seinem Bewertungssystem ^[108]. Diese Einstufung wird durch jüngste Abwärtskorrekturen bei den Gewinnerwartungen und die Underperformance von Recursion im Vergleich zu einigen Biotech-Konkurrenten bei kurzfristigen Kennzahlen bestimmt. Zacks merkt an, dass in den letzten vier Wochen die Konsens-EPS-Schätzung für Recursion um ca. 1,9 % gesunken ist ^[109], was darauf hindeutet, dass Analysten ihre Erwartungen leicht gesenkt haben (vielleicht aufgrund höherer F&E-Ausgaben oder verzögerter Umsätze). Darüber hinaus wird die Branche von Recursion (Biotech/Pharma) im Zacks-System unter den besten 35 % eingestuft, was bedeutet, dass der Sektor insgesamt moderat stark ist – der Verkaufen-Rang ist also eher unternehmensspezifisch. Im Wesentlichen ist das Zacks-Modell bei RXRX vorsichtig, bis es positive Schätzungsdynamik oder tatsächliche Ergebnisverbesserungen sieht, was möglicherweise erst eintritt, wenn ein Medikament späte Studienphasen erreicht oder vermarktet wird.

Qualitativ sind sich Fachkommentatoren uneinig über Recursion. Auf der einen Seite argumentieren Befürworter, dass Recursion ein neues Modell der Arzneimittelentwicklung vorantreibt, das die F&E-Produktivität dramatisch verbessern könnte. Sie verweisen auf den wachsenden Datenschatz des Unternehmens, die einzigartige Mischung aus Labormitarbeitern und Softwareingenieuren sowie die Unterstützung (und Finanzierung) durch erstklassige Pharmapartner als Beweis dafür, dass Recursion auf dem richtigen Weg ist. Das ARK Invest-Team beispielsweise bezeichnete die Fusion von Recursion und Exscientia als „einen visionären Schritt nach vorn in der KI-getriebenen Transformation der Arzneimittelentwicklung“ und deutete an, dass das kombinierte Unternehmen den Wandel der Branche hin zu rechnergestützter F&E beschleunigen könnte ^[110]. Sollte der Ansatz von Recursion erfolgreich sein, könnte das nicht nur neue Medikamente schaffen, sondern grundlegend verändern, wie Medikamente entwickelt werden – weshalb das Unternehmen über seine unmittelbaren Finanzergebnisse hinaus Aufmerksamkeit auf sich zieht.

Auf der anderen Seite sagen Skeptiker, dass wir einen ähnlichen Hype schon früher gesehen haben – und dass „KI in der Biotechnologie“ nach wie vor nicht bewiesen ist. CNBCs Jim Cramer brachte diese Skepsis mit einer deutlichen Aussage auf den Punkt: Recursion habe als börsennotiertes Unternehmen bisher „absolut nichts erreicht“ und „braucht einen Machbarkeitsnachweis durch klinische Daten“, bevor Gläubige die Bewertung wirklich rechtfertigen können ^[111]. Tatsächlich ist Recursion Ende 2025 seit über zwei Jahren börsennotiert (Börsengang 2021) und hat noch keine entscheidende Studie, geschweige denn ein vermarktetes Medikament, vorzuweisen. Die wichtigsten Programme des Unternehmens befinden sich noch in frühen Studienphasen, in denen die meisten Arzneimittelkandidaten scheitern. Kritiker heben auch den schnellen Barmittelverbrauch und die Verwässerung hervor: In den letzten 12 Monaten ist die Zahl der ausstehenden Aktien von Recursion durch Kapitalerhöhungen und den Exscientia-Deal um über 100 Millionen (ein Anstieg um 52 %) gestiegen ^[112]. Diese Verwässerung bedeutet, dass eventuelle Gewinne auf eine viel größere Aktionärsbasis verteilt würden. „Mit über 100 Millionen neuen Aktien im Umlauf wird es viel schwieriger, den langfristigen Aktionären eine zufriedenstellende Rendite zu liefern“, warnte eine Analyse von Motley Fool ^[113]. Mit anderen Worten: Selbst wenn Recursion einen großen Pharmaerfolg erzielt, könnte die Auszahlung pro Aktie geringer ausfallen als von frühen Investoren erhofft – es sei denn, der Gesamtwert des Unternehmens wächst entsprechend.

Motley Fool’s Fazit: „Es ist wahrscheinlich am besten, abzuwarten, bis klinische Daten vorliegen, die darauf hindeuten, dass die KI-gestützte Medikamenten-Entwicklungsplattform des Unternehmens effektiver ist als die der Konkurrenz, bevor man bei dieser volatilen Aktie ein Risiko eingeht.“ ^[114]. Diese Einschätzung teilen viele Biotech-Analysten: Daten sind das A und O. Die bevorstehenden Phase-2-Ergebnisse für REC-4881 und REC-617 werden der erste echte Test sein, ob Recursions KI-gesteuerte Hochdurchsatz-Methoden tatsächlich ein Medikament hervorbringen können, das Patienten hilft. Ein Erfolg in diesen Studien könnte die Wahrnehmung von Recursion schnell ins Positive wenden (und vielleicht eine Neubewertung der Aktie auslösen), während eine Enttäuschung die Skeptiker bestärken würde.

Breiterer Biotech-Kontext

Recursions Entwicklung findet in einer Zeit vorsichtigen Optimismus’ im Biotech-Sektor statt. Nach einem brutalen Bärenmarkt 2022–2023 für Biotech-Aktien gab es 2025 erste Erholungsphasen, besonders bei Unternehmen mit spannenden Technologien wie Gen-Editierung oder KI-gestützter Wirkstoffforschung. Small- und Mid-Cap-Biotech-Indizes haben sich in den letzten Monaten erholt, auch wenn die Volatilität hoch bleibt. Dass Recursion den Markt in kurzer Zeit deutlich übertreffen konnte (44 % in einem Monat) ^[115] und die Gewinne ebenso schnell wieder abgab, ist typisch für die risk-on, risk-off Schwankungen in diesem Sektor. Investoren reagieren schnell auf vielversprechende Nachrichten (wie bei Recursions KI-Rallye), verkaufen aber ebenso rasch bei Unsicherheit.

Im „AI drug discovery“-Nischenmarkt ist Recursion durch die Exscientia-Fusion nun einer der größten Akteure. Das Unternehmen konkurriert (oder kooperiert) mit einer Reihe von Start-ups und technologieorientierten Pharma-Initiativen, die alle darauf abzielen, neue Therapeutika algorithmisch zu identifizieren. Unternehmen wie Insilico Medicine, BioXcel, Schrodinger und BenevolentAI sind seine Zeitgenossen, wobei jeder leicht unterschiedliche KI-Techniken nutzt. Die breitere Biotech-Branche beobachtet diese KI-getriebenen Firmen genau: Sollte auch nur einem der Durchbruch gelingen, ein Blockbuster-Medikament schneller oder günstiger mithilfe von KI zu entwickeln, könnte das einen Paradigmenwechsel auslösen – und möglicherweise einen Run der Pharmaindustrie auf die Gewinner. Recursions große Pharma-Partner (und Anteilseigner wie NVIDIA, das 2023 $50 Mio. in Recursion investierte) deuten darauf hin, dass die Pharma- und Tech-Branche bereits zusammenwachsen in diesem Bereich ^[116]. Dieser Kontext bedeutet für Recursion sowohl Chancen als auch Druck. Chancen, weil ein Erfolg zu lukrativen Lizenzdeals oder einer Übernahme durch einen finanzstarken Pharmariesen führen könnte. Druck, weil mehrere Teams im Rennen sind und Skepsis bleibt, bis eindeutige klinische Erfolge vorliegen.

Inzwischen beeinflussen makroökonomische Faktoren wie Zinssätze und Finanzierungsumfeld Recursion indirekt. In einem Umfeld mit höheren Zinsen stehen unrentable Biotech-Unternehmen wie Recursion stärker unter Beobachtung, da Investoren einen klareren Weg zur Profitabilität fordern. Die Aktie von Recursion, die etwa 20–30 % unter dem Niveau von 2024 lag, bevor die jüngste Rallye einsetzte ^[117], spiegelte diese Bedenken wider. Allerdings schützt die starke Liquiditätsposition des Unternehmens es davor, kurzfristig Kapital aufnehmen zu müssen – ein großer Vorteil gegenüber finanzschwachen Wettbewerbern. Sollten sich die Biotech-Indizes weiter erholen und die Risikobereitschaft steigen, könnte Recursion von diesem Aufschwung profitieren – insbesondere angesichts der Ausrichtung auf das angesagte KI-Thema, das weit über den Biotech-Sektor hinausgeht (KI war 2024–25 ein Schlagwort, das die Bewertungen in vielen Branchen antrieb).

Fazit

Recursion Pharmaceuticals befindet sich Ende 2025 an einem Wendepunkt. Das Unternehmen hat erfolgreich Kapital, Talente und Partner gewonnen, indem es eine kühne Vision präsentierte: dass KI und Automatisierung die Suche nach neuen Medikamenten dramatisch beschleunigen können. Im Labor und auf dem Papier hat Recursion alles richtig gemacht – eines der größten biologischen Datensätze der Branche aufgebaut, Allianzen mit mehreren Pharma-Schwergewichten geschlossen, einen wichtigen Wettbewerber übernommen, um die Plattform zu erweitern, und eine Pipeline potenziell neuartiger Medikamente priorisiert. Die diesjährige volatile Kursentwicklung spiegelt die wechselnde Begeisterung und Vorsicht des Marktes gegenüber dieser Vision wider.

Kurzfristig liegt der Fokus auf der Umsetzung: klinische Ergebnisse liefern und Meilensteine erreichen. Die Aktie von Recursion wird sich wahrscheinlich weiterhin an Nachrichten orientieren – sei es eine unerwartete Partnerschaft, Studiendaten oder die allgemeine Stimmung zu KI/Biotech. Bevorstehende Katalysatoren sind der Q3-Geschäftsbericht (bei dem es neben den Zahlen vor allem auf die Updates des Managements zu klinischen Zeitplänen ankommt), die unmittelbar bevorstehenden Phase-2-Ergebnisse für REC-4881 und REC-617 sowie möglicherweise Ankündigungen neuer Partnerschaften oder Erweiterungen bestehender Kooperationen (z. B. falls Sanofi oder Roche ihre Engagements angesichts der bisherigen Fortschritte vertiefen). Jede dieser Entwicklungen könnte die Aktie angesichts des noch spekulativen Stadiums des Unternehmens deutlich bewegen.

Für Investoren und Branchenbeobachter ist Recursion ein Paradebeispiel für Versprechen vs. Beweis. Das Versprechen ist enorm: Sollte der KI-Ansatz von Recursion erfolgreich sein, könnten Therapien für Krankheiten gefunden werden, an denen Menschen bislang gescheitert sind – und das schneller und günstiger, was das Gesundheitswesen grundlegend verändern könnte. Der Beweis wird jedoch Medikament für Medikament durch die Strenge klinischer Studien und regulatorischer Prüfungen erbracht werden müssen. Nach heutigem Stand impliziert die Bewertung von Recursion (etwa 2,5 Milliarden US-Dollar), dass der Markt eine ordentliche Chance auf einen späteren Erfolg sieht, aber auch erhebliche Risiken einpreist. Der Kurssprung am 20. Oktober 2025 zeigt, dass Investoren weiterhin bereit sind, auf die Geschichte von Recursion zu setzen – zumindest kurzfristig, insbesondere wenn Momentum und Stimmung zu ihren Gunsten ausfallen ^[118].

Ob RXRX „weiter steigen“ kann, wird davon abhängen, was als Nächstes aus den Labors und Kliniken kommt. Die Expertenmeinungen gehen auseinander: Optimisten argumentieren, dass Recursions datengesteuerte Plattform eine Pipeline von Erfolgen hervorbringen könnte (was das Unternehmen in den 2030er Jahren zu einem Biotech-Führer machen würde), während Pessimisten dagegenhalten, dass der Ansatz bisher noch nichts Greifbares hervorgebracht hat und das Geld in alarmierendem Tempo verbrannt wird. Wie eine Analyse es ausdrückte, könnte das Warten auf echte Daten der kluge Weg sein ^[119] – aber da die Aktie schon auf kleine Entwicklungen schnell reagiert, versuchen Händler, sich vor diesen Wendepunkten zu positionieren. In der Zwischenzeit bleibt Recursion Pharmaceuticals eine der faszinierendsten – und volatilsten – Geschichten im Biotech-Bereich, an der Schnittstelle von Big Data und Biologie und hofft, diese Schnittstelle in lebensrettende Medikamente und nachhaltigen Aktionärswert zu verwandeln.

Quellen: Recursion-Pressemitteilungen und SEC-Einreichungen; TechStock²-Analyse ^{[120] [121]}; Nasdaq/GlobeNewswire-Ankündigungen ^[122]; Motley Fool über Nasdaq ^{[123] [124]}; Zacks Equity Research ^{[125] [126]}; Directorstalk Insights ^[127]; Benzinga Marktdaten ^[128]; Reuters und CNBC-Berichterstattung zu Trends im Biotech-Sektor ^{[129] [130]}. Jede Quelle ist für eine detaillierte Referenz verlinkt.

References

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