- CRM-Aktie springt: Die Salesforce-Aktien stiegen am Freitag um fast 4 %, nachdem das Unternehmen einen optimistischen langfristigen Ausblick vorgestellt hatte und bei etwa 245 $ gehandelt wurde. Trotz des Anstiegs ist CRM im Jahr 2025 immer noch um etwa 29 % gefallen [1] und schneidet damit deutlich schlechter ab als die Konkurrenz und der Gesamtmarkt.
- Große KI-Ambitionen: Auf seiner Dreamforce-Veranstaltung hat Salesforce sein Umsatzziel für 2030 auf über 60 Milliarden $ angehoben – und damit die Schätzungen der Wall Street übertroffen –, während das Unternehmen rasch neue KI-Funktionen auf seiner Plattform einführt [2]. Die Prognose schließt eine ausstehende 8 Milliarden $-Übernahme von Informatica aus, die darauf abzielt, die KI- und Datenfähigkeiten von Salesforce zu stärken [3].
- Gemischte Anlegerstimmung: Ein schwacher Umsatzausblick im letzten Quartal hatte CRM Anfang Oktober auf ein Mehrmonatstief geschickt [4] [5]. Nun trifft neue KI-Euphorie auf Vorsicht. Die Kursziele der Analysten reichen von etwa 221 $ bis 405 $ [6] – was Bullen widerspiegelt, die großes Potenzial im KI-getriebenen Wachstum sehen, und Bären, die weiterhin vor kurzfristigen Risiken warnen.
- KI- und Cloud-Initiativen: Salesforce setzt verstärkt auf generative KI. Das Unternehmen hat „Agentforce“-KI-Agenten in seiner gesamten Software-Suite eingeführt und integriert KI in alltägliche Arbeitsabläufe – etwa durch die Integration von ChatGPT in Slack und die Einführung sprachgesteuerter KI-Assistenten für Vertrieb und Service [7] [8]. Eine erweiterte Partnerschaft mit OpenAI und Anthropic bringt Modelle wie GPT-4 und Claude auf die Salesforce-Plattform, was Führungskräfte als Beginn einer „agentischen KI-Ära“ feiern [9].
- Kontext – Gegenwind und Rivalen: Hohe Zinsen und vorsichtige IT-Ausgaben haben Cloud-Aktien belastet, was das Wachstum von Salesforce unter Druck setzt [10]. Inzwischen haben Wettbewerber zugelegt: Oracles Aktie hat sich in diesem Jahr fast verdoppelt dank großer KI-Cloud-Deals [11], und Microsoft liegt 2025 etwa 20 % im Plus, dank seines Vorsprungs bei KI. Die Bewertung von Salesforce erscheint nun mit dem etwa 20-fachen der erwarteten Gewinne relativ günstig im Vergleich zu 31–32-fach bei Microsoft und Oracle [12], was darauf hindeutet, dass eine echte Trendwende überdurchschnittliche Gewinne auslösen könnte.
Holprige Fahrt für CRM-Aktie im Jahr 2025
Die Salesforce-Aktie (NYSE: CRM) hat in den letzten Wochen eine Achterbahnfahrt erlebt. Nach einem starken Ausverkauf im September – als vorsichtige Prognosen die Aktie auf Mehrmonatstiefs um 235 $ drückten [13] – fand die Aktie im mittleren 230er-Bereich Halt. Mitte Oktober begann sich CRM zu stabilisieren. Am 16. Oktober stiegen die Aktien um etwa 4 %, nachdem Salesforce eine überraschend starke Langfristprognose veröffentlichte und die Aktie bis zum Börsenschluss am Donnerstag auf etwa 246 $ kletterte [14]. Diese Erholung ist für Anleger eine Erleichterung: Selbst nach dem Anstieg liegt CRM immer noch etwa 27–29 % im Minus seit Jahresbeginn [15] – ein deutlicher Kontrast zu den wichtigsten Indizes. Tatsächlich hat Salesforce den S&P 500 im vergangenen Jahr um über 30 Prozentpunkte hinter sich gelassen [16] und damit viele Tech-Konkurrenten deutlich unterperformt.
Was steckt hinter der Volatilität? Teilweise sind es makroökonomische Belastungen und Gewinnsorgen. Anfang dieses Jahres rutschte die Salesforce-Aktie innerhalb eines Monats um etwa 7 % ab, nachdem das Management zurückhaltende Umsatzprognosen abgegeben hatte – ein Zeichen dafür, dass große KI-Investitionen sich noch nicht vollständig in kurzfristiges Wachstum umsetzen [17]. Die Aktie erreichte ein 52-Wochen-Tief im mittleren $230er-Bereich, weit unter den Höchstständen der Pandemiezeit (nahe $370 Ende 2021), was unterstreicht, wie sehr die Anlegerstimmung abgekühlt ist [18]. „Wir hatten ein herausragendes Quartal, sind auf dem Weg zu einem Rekord-Cashflow“, sagte CEO Marc Benioff im August, nachdem Salesforce die Q2-Schätzungen mit 10 % Umsatzwachstum übertroffen hatte [19]. Doch Benioffs Optimismus wurde von der Realität gebremst – eine vorsichtige Prognose für das Herbstquartal löste einen sofortigen Ausverkauf aus [20]. Dieses Muster aus soliden Ergebnissen, gefolgt von vorsichtigen Ausblicken, hält die Händler in Alarmbereitschaft.
Trotz der schwachen Entwicklung im Jahr 2025 sehen einige eine Wende im Entstehen. Die Beta von Salesforce liegt bei etwa 1,2 – das bedeutet, die Aktie schwankt stärker als der Markt, steigt also an guten Tagen oft stärker und fällt an schlechten Tagen stärker [21]. Die jüngste Rallye am 16. Oktober deutet darauf hin, dass Anleger bereit sind, bei guten Nachrichten zu kaufen. Allerdings hat CRM noch keine wichtigen technischen Marken durchbrochen. Die Aktie notiert weiterhin unter ihren wichtigsten gleitenden Durchschnitten und liegt deutlich unter dem Jahreshoch im oberen $200er-Bereich [22]. Analysten merken an, dass das Überwinden dieser Widerstände einen „raschen Kapitalzufluss auslösen“ und eine Trendwende bestätigen könnte, doch vorerst überwiegt die Vorsicht [23]. Kurz gesagt: Der Aktienkurs von Salesforce ist nicht am Boden, aber auch noch nicht über den Berg – Bullen und Bären liefern sich ein Tauziehen um die weitere Richtung.
KI-Ambitionen: Das 60-Milliarden-Dollar-Versprechen von Salesforce
Ein wichtiger Auslöser für die jüngste Rallye war Salesforces kühne neue Umsatzprognose für 2030. Auf seiner jährlichen Dreamforce-Konferenz prognostizierte der Cloud-Riese einen Umsatz von über 60 Milliarden US-Dollar bis zum Geschäftsjahr 2030 und übertraf damit den Wall-Street-Konsens von etwa 58 Milliarden US-Dollar [24]. Dieses langfristige Ziel, das am 16. Oktober auf einem Investorentag vorgestellt wurde, sendete eine klare Botschaft: Salesforce ist überzeugt, dass sich seine umfangreichen Investitionen in künstliche Intelligenz mehr als auszahlen werden. „Der Umsatz beschleunigt sich jetzt, und die Prognosen steigen“, bemerkte MarketBeat-Analyst Thomas Hughes und fügte hinzu, dass der lang erwartete Wendepunkt von Salesforce nun endlich erreicht sein könnte [25].
Entscheidend ist, dass die 60-Milliarden-Prognose von Salesforce den Einfluss der geplanten Übernahme von Informatica nicht berücksichtigt [26]. Im Mai stimmte Salesforce dem Kauf von Informatica – einem Anbieter von Datenmanagement- und Integrationssoftware – für etwa 8 Milliarden US-Dollar [27] zu. Die Übernahme (deren Abschluss bis Anfang 2026 erwartet wird) soll die KI-Fähigkeiten von Salesforce durch die Integration der fortschrittlichen Datentools von Informatica in die Plattform deutlich stärken [28]. Es ist eine der größten Übernahmen von Salesforce seit Slack und unterstreicht die Strategie von CEO Marc Benioff: Die „Customer 360“-Plattform des Unternehmens mit mehr Daten und KI zu stärken, auch wenn das organische Wachstum nachgelassen hat. Die Investoren begrüßten die langfristige Vision – die Aktien stiegen nachbörslich, sobald die Nachricht bekannt wurde [29] –, aber die Umsetzung wird entscheidend sein, um das Vertrauen des Marktes zurückzugewinnen.
Salesforce setzt definitiv verstärkt auf KI. In diesem Jahr wurde Agentforce 360 eingeführt, das als neues Framework von autonomen KI-„Agenten“ beschrieben wird, die in die Cloud-Apps von Salesforce integriert sind [30] [31]. Auf der Dreamforce 2025 stellten Benioff und CTO Parker Harris eine Reihe von KI-Funktionen vor, die darauf abzielen, Routineaufgaben zu automatisieren und die Produktivität der Kunden zu steigern. „Wir befinden uns wirklich im Zeitalter der agentischen KI“, sagte Mitbegründer Harris und prognostizierte, dass „wahrscheinlich 40 % der Arbeit in den Fortune 1000 von KI erledigt werden, [mit] Menschen und KI, die zusammenarbeiten“ [32]. Um das zu verwirklichen, integriert Salesforce generative KI in jeden Bereich seines Ökosystems:- ChatGPT- und Slack-Integration: In einer wegweisenden Partnerschaft mit OpenAI wird Salesforce seinen Kunden ermöglichen, auf die Agentforce-KI-Tools direkt in ChatGPT [33] zuzugreifen. Vertriebsteams könnten zum Beispiel ChatGPT bitten, Salesforce-Daten abzurufen oder spontan einen Vorschlag zu entwerfen. Gleichzeitig wird Slack (im Besitz von Salesforce) zur neuen „KI-gestützten“ Oberfläche für die Plattform [34]. Nutzer werden in der Lage sein, über Slack-Bots und eine Echtzeit-Such-API mit Salesforce zu interagieren, während ein KI-„Channel-Experte“ Slack-Konversationen überwacht, um Fragen sofort zu beantworten [35]. Sogar OpenAI-CEO Sam Altman äußerte sich zu der Allianz und nannte sie „einen wichtigen Schritt, wie KI tägliche Arbeitsabläufe verbessern kann“ [36].
- Sprach- und Handels-KI: Salesforce hat Agentforce Voice vorgestellt, einen KI-Assistenten, der mit Kunden über Telefonsysteme sprechen kann und mit Partnern wie Amazon Connect integriert ist [37]. In Demos konnte die KI-Stimme grundlegende Supportanrufe oder IT-Helpdesk-Anfragen bearbeiten und bei Bedarf an einen Menschen übergeben. Das Unternehmen zeigte außerdem eine Vorschau auf einen KI-gesteuerten „Sofort-Checkout“ für den Online-Einkauf – im Wesentlichen ein autonomer E-Commerce-Agent, entwickelt mit OpenAI und Stripe – mit dem Ziel, Einkäufe auf eine einzige Chat-Interaktion zu vereinfachen [38]. Mit diesen Schritten erweitert Salesforce seine KI-Reichweite von Text-Chat auf Sprache und Transaktionen – Bereiche, in die auch Konkurrenten wie Amazon und Oracle investieren.
- Partnerschaften im KI-Ökosystem: Über OpenAIs GPT-4 hinaus hat Salesforce die Zusammenarbeit mit Anthropic ausgebaut, um dessen Claude-KI-Modell in die Salesforce-Plattform zu bringen, insbesondere für regulierte Branchen [39]. Slack und die Data Cloud wurden mit neuen APIs geöffnet, sodass externe Entwickler (von Start-ups bis Google) eigene KI-Agenten auf Salesforce bauen können [40]. Diese Strategie, eine KI-„Plattform der Plattformen“ zu sein, soll die Rolle von Salesforce im Zentrum der KI-Einführung in Unternehmen festigen. Das Potenzial ist erheblich: Indem sich Salesforce in KI-Workflows einbettet, hofft das Unternehmen, wieder ein zweistelliges prozentuales Umsatzwachstum zu erzielen und die Margen durch die Automatisierung weiterer Dienstleistungen deutlich zu steigern [41] [42].
Das Unternehmen kombiniert diese Innovationen mit einem Fokus auf Profitabilität. Salesforce hat einen „Profitable Growth“-Plan unter dem Namen „50 by FY30“ gestartet, der auf eine Kombination aus stetigem zweistelligem Umsatzwachstum und 50% Non-GAAP-Betriebsmarge bis 2030 [43] abzielt. Zum Vergleich: Die Betriebsmarge von Salesforce lag zuletzt im mittleren 20%-Bereich, sodass ein Ziel von 50% ehrgeizig ist – vergleichbar mit den effizientesten Unternehmenssoftware-Firmen. Dennoch geben sich die Führungskräfte zuversichtlich. Sie prognostizieren, dass der freie Cashflow sich in den nächsten fünf Jahren verdreifachen wird, angetrieben durch den KI-Schub und diszipliniertes Ausgabenmanagement [44]. Um dieses Vertrauen zu unterstreichen, hat der Vorstand von Salesforce einen beschleunigten Aktienrückkauf im Wert von 7 Milliarden US-Dollar für die nächsten sechs Monate genehmigt [45] – das entspricht etwa 3% der Marktkapitalisierung des Unternehmens – und setzt damit im Grunde darauf, dass der aktuelle Aktienkurs ein Schnäppchen ist. Solch aggressive Rückkäufe, finanziert durch starke Cashflows, signalisieren das Vertrauen des Managements in bessere Zeiten.
Wall Street: Vorsichtiger Optimismus bei geteilter Einschätzung
Die Flut an KI-Nachrichten hat bei Analysten und Investoren gemischte Reaktionen hervorgerufen. Die Stimmung an der Wall Street ist vorsichtig optimistisch, aber nicht einheitlich. In der vergangenen Woche haben mehrere Analysten ihre optimistische Haltung zu CRM bekräftigt – oft mit hohen Kurszielen – während einige andere abwarten. So hat zum Beispiel am 17. Oktober JMP Securities sein „Market Outperform“-Rating mit einem beeindruckenden Kursziel von 430 US-Dollar [46] bestätigt. Das ist eines der höchsten Ziele an der Wall Street und deutet darauf hin, dass sich der Aktienkurs fast verdoppeln könnte. Ebenso hat Wedbushs Tech-Guru Dan Ives (ein bekannter KI-Befürworter) ein Outperform-Rating und hielt zuletzt ein Ziel von etwa 375 US-Dollar [47], wobei er zuversichtlich ist, dass Salesforces KI-Dynamik „in einen neuen Gang schalten“ wird – bis 2025. Needham und Cantor Fitzgerald haben ebenfalls Buy/Overweight-Ratings bekräftigt und sehen CRM als deutlich unterbewertet, falls das Unternehmen bei KI liefern kann, mit Kurszielen im Bereich von 325–400 US-Dollar [48].
Nicht alle sind jedoch überzeugt. Sowohl Macquarie als auch DA Davidson hielten Mitte Oktober an ihren „Neutral“-Ratings für Salesforce fest [49]. Ihre Kursziele (etwa 225–250 US-Dollar) deuten auf wenig Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau hin. Diese vorsichtigeren Analysten verweisen auf das vergleichsweise langsame Wachstum von Salesforce in den letzten Quartalen – etwa 11 % im Jahresvergleich im letzten Quartal – und auf anhaltende Fragen zur Monetarisierung der neuen KI-Produkte. Tatsächlich übertraf Salesforce zwar die Q2-Gewinne, aber die Q3-Prognose lag unter den Schätzungen [50], was darauf hindeutet, dass die Kunden angesichts des unsicheren wirtschaftlichen Umfelds Zeit benötigen, um die Ausgaben für KI-Funktionen hochzufahren. RBC Capital Markets hat festgestellt, dass der frühere Hype um die Agentforce-KI-Plattform von Salesforce „abgenommen hat“, da Unternehmen von Pilotprojekten zu tatsächlichen Implementierungen übergehen [51]. Mit anderen Worten: Es gibt Begeisterung für KI, aber auch die Erkenntnis, dass die Umwandlung in Umsatz ein schrittweiser Prozess ist.
Der Konsens-Ausblick für CRM-Aktien auf 12 Monate liegt zwischen den Extremen. Laut einer Umfrage von Refinitiv liegt das durchschnittliche Analystenkursziel bei etwa 330 US-Dollar – rund 35 % über dem aktuellen Kurs [52]. Dieser Durchschnitt spiegelt eine große Bandbreite wider, von einem Tief in den niedrigen 220ern bis zu Höchstständen von über 400 US-Dollar [53], was zeigt, wie gespalten die Meinungen sind. Insgesamt bewerten etwa 80 % der Analysten Salesforce mit „Kaufen“ oder „Outperform“ [54], was auf ein allgemeines Vertrauen in die Ausrichtung des Unternehmens hindeutet. Viele verfolgen jedoch einen „Zeig es mir“-Ansatz: Sie wollen Belege dafür sehen, dass die große KI-Wette von Salesforce in den kommenden Quartalen zu beschleunigtem Umsatzwachstum oder steigenden Margen führt. Bis dahin könnte die Aktie in einer Warteschleife bleiben und mit jedem neuen Datenpunkt schwanken.
Die Investorenbasis spiegelt ebenfalls diesen vorsichtigen Optimismus wider. Institutionelle Investoren – die über 80 % der CRM-Aktien halten – waren im Jahr 2025 Nettokäufer, selbst als die Aktie fiel [55]. Daten von MarketBeat zeigen, dass in den letzten Monaten etwa 1,50 $ an institutionellem Kapital in CRM geflossen sind, für jeden 1 $, der abgezogen wurde [56]. Diese Akkumulation deutet darauf hin, dass viele Großinvestoren auf diesem niedrigen Kursniveau einen Wert sehen. Es gab jedoch einige Warnsignale. Salesforce-Insider (Führungskräfte und Direktoren) haben Berichten zufolge etwa 9 Millionen $ an Aktien verkauft im Spätsommer, kurz nach den letzten Quartalszahlen [57]. Für ein Unternehmen mit über 230 Milliarden $ Marktkapitalisierung ist das zwar nicht enorm, aber diese Insiderverkäufe erregten Aufmerksamkeit – möglicherweise ein Signal, dass das Management den vorherigen Kursanstieg als guten Zeitpunkt für Gewinnmitnahmen sah. Salesforce spielte die Bedeutung herunter, und es ist erwähnenswert, dass Insider immer noch viele Aktien halten. Aber das Timing, kurz vor den großen KI-Ankündigungen, ließ einige Investoren hinsichtlich des kurzfristigen Aufwärtspotenzials zögern.
Im Moment blicken alle auf die Umsetzung. Wie ein Analyst spöttisch bemerkte: „Die Pessimisten sehen KI nicht in ihren Tabellen.“ Salesforce muss den KI-Hype mit handfesten Zahlen belegen – neue Kundengewinne, steigende Abonnementerlöse und vielleicht ein Anstieg der ~10%igen Wachstumsrate. Der nächste Quartalsbericht (der das Quartal mit Dreamforce und den ersten KI-Einführungen abdeckt) wird ein entscheidender Prüfstein sein. Wenn Salesforce zeigen kann, dass die neuen KI-Produkte Anklang finden oder dass die „KI + Effizienz“-Strategie die Gewinnmargen steigert, könnten selbst einige Skeptiker umgestimmt werden. Andererseits könnte jeder Rückschlag oder eine langsamere Einführung die vorsichtige Haltung bestärken.
Makro-Wolken und Wettbewerbsfeuer
Salesforces Entwicklung im Jahr 2025 kann nicht von den breiteren Marktkräften getrennt werden, die im Spiel sind. Das Unternehmen navigiert durch ein schwieriges makroökonomisches Umfeld, das von steigenden Zinssätzen, einer Straffung der IT-Budgets und geopolitischen Unsicherheiten geprägt ist. Wie Reuters feststellte, stehen Cloud-Anbieter für Unternehmen wie Salesforce unter Druck, „Renditen auf die Milliarden zu zeigen, die in KI investiert wurden“ [58], zu einer Zeit, in der viele Kunden ihre Ausgaben genau prüfen. Wirtschaftliche Unsicherheit und schwankende Kundenausgaben haben das Wachstum von Salesforce eindeutig belastet [59]. Seit Mitte 2024 hat sich das Umsatzwachstum des Unternehmens auf hohe einstellige bis niedrige zweistellige Prozentwerte verlangsamt – ein Rückgang gegenüber den stürmischen Jahren mit über 20 % Wachstum. Einige Kunden haben Softwareprojekte verschoben oder sich für kleinere Abschlüsse entschieden und dabei Vorsicht hinsichtlich der Wirtschaftslage als Grund genannt. Salesforce reagierte mit Kostendisziplin (einschließlich Entlassungen zu Beginn des Jahres) und indem das Unternehmen betonte, wie seine KI-Funktionen Produktivitätsgewinne liefern können, die die Investition rechtfertigen.Es gibt Anzeichen dafür, dass die makroökonomischen Gegenwinde nachlassen könnten. Die US-Anleiherenditen, die auf Mehrjahreshöchststände gestiegen waren und Druck auf hoch bewertete Technologiewerte ausübten, sind kürzlich zurückgegangen – die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe fiel diese Woche auf etwa 4,0 % [60]. Das hat dem Technologiesektor Auftrieb gegeben. Investoren setzen außerdem darauf, dass die US-Notenbank keine Zinserhöhungen mehr vornimmt und die Zinsen 2024 sogar senken könnte, falls die Inflation weiter nachlässt [61]. Ein solcher Kurswechsel wäre ein Segen für Wachstumswerte wie Salesforce, da künftige Gewinne dadurch wertvoller würden. Zudem waren die ersten Quartalsberichte großer Unternehmen solide, und es gibt Optimismus, dass eine befürchtete harte wirtschaftliche Landung vermieden werden könnte. Die eigenen Ergebnisse von Salesforce werden diese Entwicklung beeinflussen: Eine erneute Beschleunigung des Geschäfts würde signalisieren, dass die Ausgaben für Unternehmens-IT wieder anziehen, während jede Schwäche breitere Sorgen schüren könnte.
Inzwischen heizt sich der Wettbewerb bei Cloud-Software und KI auf – und Salesforce steht auf mehreren Ebenen vor starken Rivalen. Vielleicht am spektakulärsten ist, dass Oracle sich dieses Jahr als unerwarteter Börsenstar herauskristallisiert hat. Oracles Fokus ist ein anderer (Datenbanken und Cloud-Infrastruktur), aber das Unternehmen hat KI-Workloads aggressiv umworben und enorme Gewinne erzielt. Im September überraschte Oracle den Markt mit der Bekanntgabe riesiger Cloud-Deals, darunter ein angeblich 300 Milliarden-Dollar-Vertrag mit OpenAI für Cloud-Kapazitäten [62]. Die Oracle-Aktie schoss an einem einzigen Tag um bis zu 43 % in die Höhe und erreichte Rekordhöhen von rund 345 US-Dollar [63]. Seit Jahresbeginn sind die Oracle-Aktien um etwa 80–90 % gestiegen – und brachten die Marktkapitalisierung kurzzeitig auf fast 900 Milliarden US-Dollar [64] [65]. Dieser Anstieg machte Larry Ellison nicht nur zu einem der reichsten Männer der Welt, sondern zeigte auch, wie groß die Marktnachfrage nach glaubwürdigen KI-Erfolgsgeschichten ist. Auch Microsoft konnte seine Aktie 2025 um etwa 20 % steigern, nach einem Anstieg von 58 % im Vorjahr [66] [67]. Microsofts enge Verbindung zu OpenAI (und die Integration von GPT-4 in Azure und Office) hält die Anleger hinsichtlich der KI-Perspektiven des Unternehmens in Spannung. Selbst Google und Amazon, trotz einiger jüngster Rückschläge, nutzen ihre Cloud-Sparten und KI-Forschung, um im Wettbewerb um Unternehmenskunden mitzuhalten.
Wo bleibt da Salesforce? In einer starken, wenn auch herausfordernden Position. Salesforce bleibt mit großem Abstand der weltweit führende Anbieter von Software für das Kundenbeziehungsmanagement – das Unternehmen hält etwa 24 % des CRM-Marktes, mehr als die nächsten vier Wettbewerber zusammen [68]. Das Produkt-Ökosystem (Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud, Tableau, Slack usw.) ist in vielen Großunternehmen fest verankert. Diese installierte Basis verschafft Salesforce einen langen Anlauf, um neue KI-Funktionen zu verkaufen. Allerdings dringen die Rivalen in sein Revier vor. Microsofts Dynamics 365-Plattform gewinnt im Bereich Vertriebs- und Marketingsoftware an Boden, unterstützt durch die Bündelung mit anderen Microsoft-Anwendungen. Oracle, Adobe, SAP und andere bieten jeweils eigene Customer-Experience-Clouds und KI-gestützte Analysen an. Selbst Start-ups und Nischenanbieter, die sich oft auf eine bestimmte Branche oder Funktion spezialisieren, sitzen Salesforce im Nacken.
Salesforces Antwort ist, seine Größe und sein Vertrauen zu nutzen. Das Unternehmen wirbt damit, dass es über 90 % der Fortune-500-Unternehmen [69] bedient und positioniert sich damit als sichere Wahl für Unternehmen, die KI verantwortungsvoll einführen wollen. Seine neue „Trust Layer“ für KI – die Datenschutz und Modelltransparenz gewährleistet – ist ein Verkaufsargument für vorsichtige CIOs. Darüber hinaus wirkt das riesige Partnernetzwerk von Salesforce (globale Beratungsfirmen, ISVs usw.) als Multiplikator bei der weltweiten Bereitstellung seiner Lösungen. Dennoch muss Salesforce, da der KI-Goldrausch weitergeht, schnell innovativ bleiben, um die Führung zu behalten. Ein interessanter Aspekt ist, dass Salesforce nun ein Dow-Jones-Mitglied ist (seit 2020), während viele schnell wachsende Cloud-Konkurrenten es nicht sind. Das bedeutet, dass einige Investoren CRM eher als reifen Value-Titel denn als reine Wachstumsaktie betrachten. Das richtige Gleichgewicht zwischen Wachstum und Rentabilität zu finden, ist daher entscheidend, um beide Denkrichtungen anzusprechen.
Ausblick: Vorsichtige Hoffnung auf eine Wende
Stand Mitte Oktober 2025 ist die Stimmung rund um Salesforce von vorsichtiger Hoffnung geprägt. Die jüngste Erholung der Aktie von ihren Tiefstständen und die selbstbewusste Prognose des Unternehmens für 2030 geben den Investoren Anlass zu glauben, dass das Schlimmste überstanden sein könnte. Die Marktstimmung verbessert sich: Die Rede von einer „Tech-Rallye“ ist zurück, da KI-Optimismus mit Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik zusammenkommt. Salesforce hat sich im Zentrum der KI-im-Unternehmen-Erzählung positioniert, und das könnte die Aktie neu beleben, wenn die Erzählung zu greifbaren Ergebnissen führt.
Doch der Skeptizismus ist nicht verschwunden. Salesforce spielt ein langfristiges Spiel mit KI, und nicht jeder Aktionär ist geduldig. In den kommenden Monaten sollten Sie auf einige wichtige Entwicklungen achten:
- Finanzielle Entwicklung: Das Erreichen (oder Übertreffen) der aktuellen Quartalsziele und jede Verbesserung des Ausblicks für das Gesamtjahr würden den Optimismus des Managements bestätigen. Achten Sie besonders auf KI-bezogene Kennzahlen – z. B. Wachstum bei Data Cloud oder MuleSoft-Nutzung oder neue Kundengewinne, die Agentforce zugeschrieben werden. Das Versprechen des Unternehmens von >10 % jährlichem Wachstum von GJ2026 bis GJ2030 [70] wird frühe Belege benötigen.
- Produkteinführung: Salesforce hat kühne Behauptungen über agentische KI aufgestellt. Jede Fallstudie oder Daten, die zeigen, dass Kunden Agentforce tatsächlich im großen Maßstab einsetzen (und dafür bezahlen), wären äußerst positiv. Umgekehrt, wenn KI-Funktionen im Pilotmodus verharren (das gefürchtete „95 % der KI-Projekte verlassen nie den Pilotstatus“-Szenario [71]), könnte die Marktstimmung wieder kippen.
- Wettbewerbserfolge oder -verluste: Investoren werden das Wettbewerbsumfeld im Auge behalten. Zum Beispiel, wenn Oracles Schwung im Bereich Cloud-Infrastruktur anhält, könnte das dazu führen, dass Oracle Salesforce in bestimmten Kundenkonten den Rang abläuft? Oder könnten Salesforces Partnerschaften (mit Unternehmen wie Google oder AWS, die Oracles Rivalen sind) dabei helfen, dem entgegenzuwirken? Jegliche Anzeichen für Marktanteilsverschiebungen im CRM- oder Business-Software-Bereich werden genau beobachtet. Zum Glück für Salesforce ist das Kerngeschäft nach wie vor robust – Unternehmenskunden sind in der Regel zurückhaltend, ihre CRM-Systeme auszutauschen, insbesondere nach Investitionen in individuelle Anpassungen. Das verschafft Salesforce eine gewisse Absicherung, aber keine Immunität.
- Makroökonomische Signale: Schließlich wird der breitere Tech-Markt die Entwicklung von CRM beeinflussen. Anzeichen für eine nachlassende Inflation oder eine Kehrtwende der US-Notenbank würden Salesforce wahrscheinlich zusammen mit seinen Mitbewerbern Auftrieb geben. Andererseits könnten überraschende Zinssprünge oder wirtschaftliche Schocks (z. B. eine geopolitische Krise oder ein plötzlicher Rückgang der Unternehmensausgaben) erneut Druck auf hoch bewertete Unternehmen ausüben, einschließlich Salesforce. Die niedrigere Bewertungsmultiplikator des Unternehmens – etwa das 20-fache der erwarteten Gewinne – könnte es etwas abfedern, da viel Pessimismus wohl bereits „eingepreist“ ist [72]. Tatsächlich wird die Salesforce-Aktie mit einem Abschlag gegenüber den meisten großen Softwarekonkurrenten gehandelt, was wertorientierte Käufer anziehen könnte, falls das Wachstum sich stabilisiert.
Im Moment steht Salesforces Geschichte an einem Wendepunkt. Das Unternehmen predigt die Botschaft von „KI-getriebenem Wachstum und disziplinierter Umsetzung“, um sein Glück zu wenden. Es hat sich ehrgeizige Ziele gesetzt (über 60 Mrd. $ Umsatz, 50 % Marge) und setzt auf Innovationen, die noch vor wenigen Jahren wie Science-Fiction klangen. Das nächste Jahr wird zeigen, ob Salesforce sich vom Cloud-Pionier, der aus seiner Hochwachstumsphase herauswächst, zu einem führenden Unternehmen im „KI-Zeitalter“ wandeln und wieder beschleunigen kann. Gelingt das, könnte der heutige Kursrückgang zur Chance von morgen werden – wie einige Analysten sagen, ein „extremes Schnäppchen, das offen vor uns liegt.“ Scheitert Salesforce jedoch, könnte das Unternehmen weiterhin in der „Strafbox“ des Marktes bleiben, überschattet von schillernderen Erfolgsgeschichten.
Für Investoren und die breite Öffentlichkeit unterstreicht Salesforces Weg ein zentrales Thema für 2025: das Gleichgewicht zwischen Hype und Realität in der KI-Revolution. Marc Benioffs Unternehmen hat stark darauf gesetzt, dass es KI nutzen kann, um echten geschäftlichen Mehrwert in großem Maßstab zu liefern. Während das Jahr zu Ende geht, hoffen die CRM-Aktionäre, dass sich diese Wette auszahlt – und dass die Salesforce-Aktie endlich wieder zu den Gewinnern am Markt zählt.
Quellen: Salesforce- und ts2.tech-Nachrichten-Updates [73] [74]; Berichte von Reuters und Yahoo Finance [75] [76]; TechStock²-Analyse [77] [78]; MarktBeat/Investing.com-Kommentare [79] [80]; Reuters-Berichterstattung über Oracles KI-Boom [81] [82]; GuruFocus-Analystenbewertungen im Überblick [83] [84].
References
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