Silberpreis nähert sich 78 $, während Gold und Platin Rekorde erreichen: Was treibt den Edelmetall-Boom 2025 an?

Silber hat Bereiche erreicht, die noch vor einem Jahr weit hergeholt geklungen hätten. Am Freitag, dem 26. Dezember, durchbrach der Kassapreis für Silber die Marke von 75 US-Dollar pro Unze – ein Allzeithoch in nominalen Zahlen – bevor er in einer kraftvollen Jahresendrallye weiter anstieg, die auch Gold und Platin zu neuen Rekorden verhalf. ^[1]

Während der Ausbruch von Gold seit Monaten die Schlagzeilen beherrscht, wird Silber zunehmend zum „Indikator“ des Marktes: ein Metall, das sich in risikoscheuen Phasen wie ein sicherer Hafen verhält, aber auch wie ein knappes industrielles Gut gehandelt wird, wenn sich die Lieferketten verengen. Und Ende 2025 wirken beide Kräfte gleichzeitig – besonders in China, wo lokale Preise und Signale vom physischen Markt während der Feiertage eine außergewöhnliche Knappheit angezeigt haben. ^[2]

Silber durchbricht 75 US-Dollar – und läuft weiter

Reuters berichtete, dass der Kassapreis für Silber am 26. Dezember ein Rekordhoch von 75,14 $/Unze erreichte und damit ein Jahr abschloss, in dem das Metall bisher um etwa 158 % gestiegen ist – und damit die ohnehin schon enormen Gewinne von Gold übertrifft. ^[3]

Andere große Medien, die die Entwicklung verfolgten, stellten fest, dass Silber nicht nur die 75-Dollar-Marke erreichte – es stieg angesichts der dünnen Liquidität während der Feiertage weiter. Bloomberg berichtete, dass Silber zur sofortigen Lieferung um bis zu 7,6 % zulegte und die 77 $/Unze überschritt, was unterstreicht, wie schnell die Preisfindung verlaufen kann, wenn die Liquidität gering ist und die Dynamik zunimmt. ^[4]

Diese „dünne Markt“-Dynamik ist entscheidend. In kleineren Märkten wie Silber (im Vergleich zu Gold) können große Umschichtungen und physische Zuflüsse zu abrupten Preissprüngen führen – besonders, wenn Investoren nach dem langen Lauf von Gold in den „nächsten Trade“ umschichten. ^[5]

Gold und Platin feiern mit – und treiben den gesamten Komplex nach oben

Der Ausbruch von Silber fand nicht isoliert statt. Er kam, als auch Gold und Platin neue Höchststände erreichten:

Gold näherte sich neuen Rekorden oder erreichte sie um 4.530 $/Unze, da Erwartungen auf US-Zinssenkungen, eine Schwäche des US-Dollars und geopolitische Risiken die Nachfrage nach renditelosen sicheren Häfen anheizten. ^[6]
Platin stieg sprunghaft an und erreichte ein Allzeithoch nahe 2.448 $/oz, wobei Reuters auf eine Mischung aus knapper Versorgung, Rotationsströmen und sich verändernden Erwartungen hinsichtlich der Nachfrage (einschließlich des Automarktes) hinwies. ^[7]

Dieser synchronisierte Anstieg bei Edelmetallen ist ein klassisches Spätzyklus-Setup aus „Makro + Momentum“: Dieselben Katalysatoren – Zinssenkungserwartungen, ein schwächerer Dollar und geopolitische Spannungen – können alle Metalle gleichzeitig antreiben, und Momentum-Trader verstärken die Bewegung. ^[8]

Der größte Treiber hinter Silber: ein mehrjähriges Angebotsdefizit, das nicht verschwindet

Um zu verstehen, warum Silber in kurzer Zeit um 5, 10 oder mehr Dollar springen kann, hilft es, über die täglichen Schlagzeilen hinauszublicken und sich auf das strukturelle Umfeld des Metalls zu konzentrieren.

Das Silver Institute (basierend auf Forschung und Analyse von Metals Focus) warnt seit Monaten davor, dass Silber sich in einem anhaltenden Ungleichgewicht befindet – die Nachfrage liegt über dem Angebot –, selbst wenn hohe Preise zu „Thrifting“ (geringerer Silberverbrauch pro Einheit in industriellen Anwendungen) und Recycling anregen. ^[9]

Wichtige Zahlen aus dem aktuellen Ausblick 2025 des Silver Institute:

Die weltweite Silbernachfrage wird für 2025 auf etwa 1,12 Milliarden Unzen geschätzt (rund 4 % weniger als im Vorjahr). ^[10]
Die industrielle Nachfrage wird für 2025 auf etwa 665 Millionen Unzen prognostiziert (rund 2 % weniger), was wirtschaftliche Unsicherheit, Geopolitik und schnelleres Thrifting bei höheren Preisen widerspiegelt. ^[11]
Selbst bei nachlassender Nachfrage wird für den Markt weiterhin ein Defizit von ~95 Millionen Unzen im Jahr 2025 erwartet – das fünfte Jahr in Folge mit Defizit – mit einem kumulierten Defizit 2021–2025 von fast 820 Millionen Unzen. ^[12]

Dieses kumulierte Defizit erklärt, warum sich der Markt monatelang „in Ordnung“ anfühlen kann – bis er es plötzlich nicht mehr ist. Wenn die überirdischen Bestände knapp werden und das neue Angebot nicht schnell reagieren kann, wird der Preis zum Zuteilungsmechanismus.

Zwei der vom Silver Institute vorgestellten Experten – Philip Newman (Managing Director, Metals Focus) und Sarah Tomlinson (Director of Mine Supply, Metals Focus) – haben betont, dass der Markt im Jahr 2025 trotz Volatilität und Korrekturen weiterhin grundsätzlich angespannt bleibt. ^[13]

Warum Silber besonders sensibel ist: Es ist sowohl ein Edelmetall als auch ein industrielles Arbeitstier

Gold ist vor allem eine Geschichte von Investitionen und Reservevermögen. Silber ist anders: Es ist ein Edelmetall und ein entscheidender industrieller Rohstoff, der in der Elektrifizierung und der Computerinfrastruktur verwendet wird.

Ein aktueller Bericht des Silver Institute, erstellt von Oxford Economics, hebt hervor, wie das Nachfragewachstum zunehmend an drei große Technologiethemen gebunden ist:

Solar-Photovoltaik (PV): Laut Silver Institute stieg der Anteil von PV an der industriellen Silbernachfrage von 11 % im Jahr 2014 auf 29 % im Jahr 2024. ^[14]
Elektrofahrzeuge (EVs) und Ladeinfrastruktur: Der Bericht schätzt, dass EVs deutlich mehr Silber als Verbrennerfahrzeuge verwenden können, und nennt als durchschnittlichen Bereich ~25–50 Gramm pro EV. ^[15]
Rechenzentren und KI: Der Bericht des Silver Institute/Oxford Economics stellt einen Zusammenhang zwischen dem Ausbau von Rechenzentren und Computerhardware und der steigenden Nachfrage nach silberhaltigen Komponenten her und verweist auf das enorme Wachstum der globalen IT-Leistungskapazität im Laufe der Zeit. ^[16]

Diese Kombination – industrielle Notwendigkeit plus monetärer Reiz – ist der Grund, warum Silber in Zeiten makroökonomischer Spannungen zusammen mit Gold steigen kann und dann weiter steigt, wenn auch industrielle Nutzer das Angebot nachfragen.

China wird zum Druckpunkt: Rekordpreise vor Ort, knappe physische Versorgung und „Backwardation“-Signale

Eine der wichtigsten Geschichten hinter der Bewegung Ende Dezember ist Chinas physischer Markt, wo lokale Dynamiken die weltweite Knappheit offenbar verschärft haben.

Yahoo Finance berichtete, dass Silber am Weihnachtstag in China Rekordpreise erreichte, da das physische Angebot knapp wurde, während Bitcoin sich kaum veränderte – eine Divergenz, die die Debatte „sicherer Hafen vs. spekulativer Vermögenswert“ während des dünnen Feiertagshandels verschärfte. ^[17]

Unterdessen zeigt die tägliche Berichterstattung der Shanghai Gold Exchange, wie heftig die lokale Bewegung im wichtigsten inländischen Silberkontrakt war:

Am 24. Dezember schloss der Ag(T+D)-Kontrakt in Shanghai bei 17.714 Yuan/kg, ein Anstieg von 7,95 % während der Sitzung. ^[18]

Solch ein Sprung ist für sich genommen bemerkenswert – aber was Händler noch genauer beobachteten, war die Struktur der Preisbildung. Wenn Kassapreise über den Futures gehandelt werden (ein Zustand, der oft als Backwardation bezeichnet wird), kann das auf eine unmittelbare physische Knappheit hindeuten: Käufer sind bereit, jetzt mehr zu zahlen, anstatt auf eine spätere Lieferung zu warten.

Auch Bloomberg erfasste die spekulative Intensität und berichtete, dass Chinas einziger reiner Silberfonds – der UBS SDIC Silver Futures Fund LOF – nach einer „rasanten Hausse“ seinen maximalen Tagesverlust (10 %) erreichte, nachdem der Fondsmanager gewarnt hatte, dass die Gewinne „nicht nachhaltig“ seien. ^[19]

Zusammengenommen deuten diese China-bezogenen Signale auf einen Markt hin, in dem:

die physische Verfügbarkeit wieder eine Rolle spielt,
die Preisfindung zunehmend regional erfolgt und
das Volatilitätsrisiko steigt, da der Einzelhandel und spekulative Aktivitäten zunehmen.

Momentum, Zinssenkungen und Geopolitik: Was Strategen sagen

Während strukturelle Defizite den langen Anstieg ermöglichen, benötigen tägliche Preisausbrüche meist einen Auslöser. Der Auslöser dieser Woche kam von einem bekannten Trio: Momentum, Erwartungen von Fed-Zinssenkungen und geopolitisches Risiko.

In einer von Investing.com syndizierten Reuters-Berichterstattung sagte Kelvin Wong, Senior Market Analyst bei OANDA, dass momentumgetriebene und spekulative Akteure die Rallye seit Anfang Dezember angetrieben haben, unterstützt durch geringe Liquidität zum Jahresende, einen schwächeren Dollar, Zinssenkungserwartungen und geopolitische Spannungen. ^[20]

Andere Strategen sehen breitere „Rotations“-Dynamiken am Werk. Barron’s etwa hob die Idee hervor, dass Investoren, die die Gold-Rallye verpasst haben, nun in der Edelmetall-Hierarchie nach unten – in Silber – wechseln, während sie auch hinterfragen, ob andere beliebte Absicherungen geliefert haben. Barron’s zitierte Victoria Greene von G Squared Private Wealth, die die sich verändernde Sicht des Marktes darauf diskutierte, was als Inflationsschutz wirkt (und was nicht). ^[21]

Ein kurzer Realitätscheck: Silber kann sich in beide Richtungen schnell bewegen

Es ist verlockend, einen Rekord als neuen „Boden“ zu sehen, aber Silber hat eine lange Geschichte scharfer Umkehrungen. Das liegt zum Teil daran, dass es an der Schnittstelle von

makroökonomischen Absicherungsströmen (wie Gold) liegt,
zyklische industrielle Nachfrage (wie Kupfer) und
geringere, dünnere Liquidität als Gold (was größere prozentuale Schwankungen bedeutet). ^[22]

Anders gesagt: Die gleichen Faktoren, die Silber auf 78 $ treiben können, können auch plötzliche Rücksetzer um mehrere Dollar verursachen, wenn die Positionierung zu einseitig wird oder wenn Liquidität zurückkehrt und die Volatilität sich normalisiert.

Wie Silber gehandelt wird – und warum das jetzt wichtig ist

Noch ein Grund, warum diese Rallye so komplex ist: Silber ist nicht „ein Markt“.

Reuters merkt an, dass die wesentliche Preisbildung über mehrere Kanäle erfolgt:

Londoner OTC-Markt (der größte physische Marktplatz), gestützt durch Barren, die in Banktresoren lagern; Reuters nannte 27.187 Tonnen Silber, die Ende November 2025 in Londoner Tresoren lagerten. ^[23]
Terminmärkte wie COMEX (New York) und die Shanghai Futures Exchange, wo Händler mit Hebelwirkung handeln und Kontrakte rollen können. ^[24]
ETFs/ETPs, darunter der iShares Silver Trust; Reuters nannte etwa 529 Millionen Unzen, die von diesem Fonds gehalten werden, im Wert von etwa 39 Milliarden $ zu den damaligen Preisen. ^[25]
Physische Münzen und Barren, bei denen die Nachfrage von Privatanlegern bei Schlagzeilen sprunghaft steigen kann – und bei denen Engpässe dazu führen können, dass sich lokale Aufschläge von den „Papier“-Preisen abkoppeln. ^[26]

In einer solchen Rallye können Abweichungen zwischen diesen Handelsplätzen zur eigentlichen Geschichte werden: Regionale Engpässe, Fondsströme und Lagerbestände an den Börsen können den Preis in verschiedene Richtungen ziehen, bevor er sich dann plötzlich in einer scharfen Bewegung wieder angleicht.

Was als Nächstes passiert: Die 3 Signale, auf die die Märkte bis Anfang 2026 achten werden

Kein einzelner Faktor wird entscheiden, ob Silber sich konsolidiert, korrigiert oder weiter steigt. Aber basierend auf den aktuellen Markttreibern erscheinen drei Signale besonders wichtig:

US-Zinssenkungserwartungen und der Dollar
Wenn Zinssenkungserwartungen bestehen bleiben und der Dollar unter Druck bleibt, ist das typischerweise unterstützend für Edelmetalle. ^[27]
Physische Knappheitsindikatoren (insbesondere China)
Achten Sie auf anhaltende Aufschläge, Backwardation-ähnliche Bedingungen und jegliche politischen oder fondsbezogenen Maßnahmen, die darauf abzielen, spekulative Exzesse abzukühlen. ^[28]
Belege dafür, dass Defizite trotz Einsparungen bestehen bleiben
Selbst wenn pro Solarpanel oder Gerät weniger Silber verwendet wird, kann das Nachfragewachstum in PV, E-Autos und Rechenzentren den Markt angespannt halten, falls das Angebot nicht reagiert. ^[29]

Für den Moment ist die Schlussfolgerung einfach: Silber stellt nicht nur Rekorde auf – es tut dies unter ungewöhnlich engen Fundamentaldaten und ungewöhnlich sprunghaften Liquiditätsbedingungen. Diese Kombination ist der Grund, warum das „weiße Metall“ plötzlich wie der Hauptdarsteller agiert.

References