L'action de BEL s'envole grâce à un boom des commandes de défense – Les analystes visent un objectif de 490 ₹

Prix actuel et performance (28 octobre 2025) : L’action Bharat Electronics Ltd (BEL) s’est échangée autour de ₹412–₹414 le 28 octobre 2025, quasiment stable avec une légère baisse (~0,5 %) par rapport à la clôture précédente ^[1]. L’action du secteur de l’électronique de défense reste à seulement ₹21 en dessous de son plus haut sur 52 semaines de ₹436, après avoir grimpé de ~41 % depuis le début de l’année et de 54 % sur l’année écoulée, surperformant largement le marché au sens large ^[2]. La capitalisation boursière de BEL s’élève à environ ₹3,07 trillions, et l’action est ~75 % au-dessus de son plus bas sur 52 semaines atteint en février ^[3], reflétant une forte dynamique.
La vague de commandes dope le moral : BEL a profité d’une série de récents contrats remportés. La semaine dernière, l’entreprise a décroché une commande de 633 crores ₹ de Cochin Shipyard pour des systèmes de capteurs et d’armes navals ^[4]. Cela fait suite à 592 crores ₹ de commandes obtenues une semaine plus tôt pour des sous-systèmes de chars, des équipements de communication de combat et d’autres électroniques de défense ^[5]. Au total, BEL a obtenu plus de 17,8 milliards ₹ (1 780 crores ₹) de nouvelles commandes depuis septembre, incluant des projets de guerre électronique, de communications et même de systèmes de sécurité ferroviaire ^[6] ^[7]. Ces succès commerciaux ont maintenu le titre à la hausse, avec BEL progressant de plus de 2 % fin septembre lorsque l’Armée a lancé un appel d’offres de 30 000 crores ₹ pour le « Anant Shastra » système de missile de défense aérienne QRSAM – un projet sur lequel BEL sera en charge du radar et de l’électronique ^[8]. La direction de BEL se dit « confiante » de décrocher une part majeure de cette commande QRSAM d’ici le quatrième trimestre de l’exercice 2026, ce qui augmenterait significativement son carnet de commandes actuel de plus de 80 000 crores ₹ ^[9] ^[10].
Coup de pouce au secteur de la défense et faits marquants de l’actualité : Une vaste initiative gouvernementale dynamise les actions de la défense. Le 23 octobre, le Defence Acquisition Council (DAC) a approuvé pour 79 000 crores ₹ de nouvelles propositions d’acquisitions militaires, couvrant les besoins de l’Armée de terre, de la Marine et de l’Armée de l’air ^[11]. Ce plan colossal – qui inclut des systèmes de missiles indigènes, des canons navals, des torpilles, des radars et plus encore – devrait « transformer et renforcer » les forces armées indiennes tout en inondant les entreprises nationales de défense de commandes ^[12]. En tant que principale entreprise publique de défense, BEL est en passe d’être l’un des grands bénéficiaires de cette initiative d’indigénisation, susceptible de décrocher d’importants contrats pour des systèmes de guerre électronique, des plateformes radar et des suites de capteurs navals ^[13]. « Les grandes entreprises de défense devraient décrocher d’importantes commandes grâce à l’approbation du DAC, ce qui est perçu comme un moteur haussier. BEL devrait en profiter largement, » a noté Goodreturns, soulignant pourquoi les courtiers sont devenus optimistes sur l’action ^[14]. En fait, BEL – une entreprise Navratna sans dette et la deuxième plus grande entreprise de défense d’Inde après HAL ^[15] – se négocie actuellement sous la barre des 450 ₹ mais a une longue histoire de récompense des investisseurs (multiples divisions d’actions, primes et dividendes réguliers) ^[16] ^[17]. Le secteur de la défense au sens large est également sous les projecteurs : des acteurs de niche comme Apollo Micro Systems ont grimpé de plus de 150 % cette année, et l’indice Nifty Defence a récemment atteint des sommets historiques ^[18] ^[19]. Les experts attribuent la hausse à la modernisation militaire de l’Inde et à la « poussée d’indigénisation », le gouvernement donnant la priorité aux technologies de défense fabriquées localement – une tendance qui favorise directement BEL ^[20].
Objectifs des analystes et commentaires d’experts :Les analystes de marché sont extrêmement positifs sur BEL. La société de courtage mondiale Goldman Sachs a entamé sa couverture ce mois-ci avec une recommandation d’Achat et un objectif de ₹455, citant la diversification de BEL sur différentes plateformes de défense et une vulnérabilité réduite aux fluctuations budgétaires ^[21] ^[22]. Goldman a souligné le rôle de BEL dans des projets majeurs comme QRSAM et le projet indigène « Project Kusha » (l’alternative indienne au système de défense antimissile S-400) comme moteurs clés de croissance, ainsi que sa solide trésorerie ^[23] ^[24]. Les courtiers nationaux sont encore plus optimistes : Motilal Oswal estime que BEL est « bien positionnée pour décrocher des commandes de systèmes de guerre électronique, radars et suites de capteurs navals » dans le contexte du boom des investissements dans la défense, et valorise donc l’action à ₹490 dans sa dernière recommandation d’achat ^[25] ^[26]. De même, Choice Broking a fixé un objectif de ₹500, soulignant la position stratégique de BEL comme fournisseur pour toutes les branches de l’armée ^[27]. « Les composants électroniques de BEL représentent 30 à 60 % du coût des équipements de défense selon la plateforme, et l’entreprise occupe une position stratégique dans le secteur de la défense en Inde », a noté le courtier ^[28]. Même les sceptiques de long terme reconnaissent les atouts de BEL : le vétéran du marché Sandip Sabharwal qualifie BEL de « valeur la plus crédible » parmi les actions de défense détenues par l’État et estime qu’elle « continuera à bien se comporter » compte tenu de sa solide visibilité sur les revenus à 5–10 ans, même s’il prévient que les valorisations « restent encore un peu tendues »après la forte hausse de l’action ^[29] ^[30]. Le ratio cours/bénéfice de BEL (~55×) reste supérieur à la moyenne du secteur ^[31], donc certains analystes conseillent d’attendre des replis pour accumuler des actions ^[32]. Globalement, le sentiment est que les fondamentaux de BEL – un carnet de commandes record, un rendement des capitaux propres élevé (~26%), et un soutien gouvernemental soutenu – justifient sa valorisation élevée ^[33] ^[34].
Perspectives – Résultats & Catalyseurs : En regardant vers l’avenir, le catalyseur à court terme de BEL est son rapport sur les résultats du T2 de l’exercice 2026 attendu le 31 octobre 2025 ^[35]. Les investisseurs surveilleront si l’entreprise peut capitaliser sur son solide T1, où le bénéfice net autonome a bondi de 25 % en glissement annuel (à 969 crores ₹) grâce à l’amélioration des marges ^[36]. Toute prévision optimiste ou mise à jour du carnet de commandes pourrait alimenter un optimisme supplémentaire. Au-delà des résultats, la trajectoire de croissance de BEL semble dégagée : l’entreprise se trouve désormais au cœur de la modernisation de la défense indienne, des systèmes électroniques et de communication futuristes à la sécurité intérieure et même à la technologie ferroviaire. Sa participation à des méga-projets comme le bouclier antimissile QRSAM de 30 000 crores ₹ (qui devrait être attribué dans les prochains mois) et le potentiel programme de défense aérienne « Project Kusha » de 40 000 crores ₹ ^[37] pourrait considérablement augmenter les revenus dans les années à venir. BEL affiche déjà des revenus annuels proches de 30 000 crores ₹ et un carnet de commandes record, offrant une visibilité pluriannuelle ^[38]. Le soutien budgétaire du gouvernement à la fabrication de défense indigène reste fort – et BEL, en tant que PSU Navratna, est souvent le partenaire privilégié pour les systèmes développés par le DRDO. Les tendances du marché plus larges favorisent également BEL : la dynamique des dépenses de défense s’accélère, et selon les nouvelles règles d’approvisionnement, les commandes suivent généralement dans les deux ans suivant l’approbation d’un projet (AoN) ^[39] ^[40]. Cela suggère que les récentes autorisations DAC de 79 000 crores ₹ se traduiront par des contrats d’ici 2026–27, maintenant les entrées de commandes de BEL robustes. Parallèlement, les investisseurs institutionnels prennent note : Morgan Stanley Asia a acquis pour environ 201 crores ₹ d’actions BEL lors d’une transaction de bloc fin septembre ^[41], signalant la confiance des fonds étrangers.

En résumé, l’action de BEL évolue près de ses niveaux records au 28 octobre alors que les investisseurs saluent une conjonction de facteurs positifs – nouveaux contrats de défense, grands plans de dépenses gouvernementales et prévisions optimistes des analystes. Bien que la valorisation de l’action ne soit plus bon marché, le consensus est que la trajectoire des bénéfices de BEL et son importance stratégique justifient cet optimisme. Comme l’a dit un analyste, le boom de la défense en Inde a donné à BEL « une visibilité à long terme pour les 5 à 10 prochaines années » en matière de croissance – une rareté sur les marchés actuels ^[42]. Si l’exécution reste solide, de nombreux experts estiment que le rallye a encore du potentiel, certains prévoyant que BEL pourrait franchir la barre des ₹500 dans les mois à venir ^[43]. Les investisseurs suivront de près les prochains résultats et annonces de commandes pour évaluer si BEL peut répondre à ces attentes élevées, mais pour l’instant, la trajectoire de l’action s’aligne fermement avec la volonté de l’Inde de développer un secteur de la défense autonome et technologiquement avancé.

Sources : Mises à jour en direct de l’action Bharat Electronics ^[44] ^[45] ; Construction World ^[46] ^[47] ; Business Standard ^[48] ^[49] ; Economic Times ^[50] ^[51] ; Goodreturns ^[52] ^[53] ; Moneycontrol ^[54] ^[55] ; Investing.com ^[56] ; NDTV/IndianDefenceNews ^[57].

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L’action de BEL s’envole grâce à un boom des commandes de défense – Les analystes visent un objectif de 490 ₹

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