L'action Plug Power PLUG s'envole à un sommet sur 52 semaines grâce à une percée dans l'hydrogène

Prix (2 oct. 2025) : PLUG a clôturé à 2,83 $ le 2 octobre (–3,41 % sur la journée) ^[1], après avoir évolué dans une fourchette volatile (~2,77 $–2,96 $ en séance) ^[2]. Le volume d’échanges a été d’environ 121 millions d’actions (contre ~87M en moyenne) ^[3].
Fourchette sur 52 semaines : L’action a récemment atteint un sommet sur 52 semaines autour de 3,34 $ ^[4] (soit une hausse d’environ 134 % sur 6 mois), bien que les analystes notent que ce rallye a « dépassé les fondamentaux » ^[5].
Projet majeur (1 oct. 2025) : Plug Power a livré son premier électrolyseur GenEco™ de 10 MW à la raffinerie Sines de Galp au Portugal dans le cadre d’un projet d’hydrogène vert de 100 MW ^[6]. Le PDG Andy Marsh a déclaré que cette collaboration « montre que l’hydrogène à grande échelle est prêt aujourd’hui » ^[7].
Étape de production : L’usine d’hydrogène de Plug en Géorgie a produit un record de 324 tonnes métriques d’hydrogène vert en août 2025 (97 % de disponibilité) ^[8], soulignant les améliorations de performance à l’échelle commerciale.
Réductions de financement : Le département américain de l’Énergie (DOE) a annoncé l’annulation d’environ 75 millions de dollars de subventions prévues pour l’hydrogène destinées à Plug (faisant partie de 7,5 milliards de dollars de projets d’énergie propre supprimés lors d’une fermeture du gouvernement) ^[9]. Le DOE a justifié ces coupes en déclarant que les projets « n’avancent pas les besoins énergétiques du pays » ^[10].
Analystes & objectifs : Les recommandations optimistes incluent H.C. Wainwright (Achat, objectif 7,00 $) ^[11] et Craig-Hallum (Achat, objectif 4,00 $) ^[12], qui citent la hausse des prix de l’électricité rendant l’hydrogène vert plus compétitif ^[13]. Roth/MKM a également réitéré un Achat (objectif 3,50 $) ^[14]. En revanche, le consensus reste prudent : MarketBeat rapporte 4 achats, 7 conservations, 5 ventes sur PLUG (note moyenne « Réduire » avec un objectif d’environ 1,88 $) ^[15].
Actionnariat : Les investisseurs institutionnels détiennent environ 43 % des actions de PLUG ^[16], mais l’activité récente des fonds spéculatifs a été limitée.

Cours actuel de l’action & trading

Plug Power (NASDAQ : PLUG) se négocie dans la fourchette basse des 3 $. Après une clôture à 2,93 $ le 30 septembre, l’action a brièvement bondi (atteignant environ 3,30 $ le 1er octobre) mais a perdu ses gains le 2 octobre. Le résumé quotidien du Nasdaq indique que le 2 octobre, PLUG a clôturé à 2,83 $, soit une baisse de 3,41 % sur la journée ^[17]. Lors de cette séance, environ 121 millions d’actions ont été échangées (contre ~87M en moyenne) ^[18]. En séance, l’action a évolué entre environ 2,77 $ et 2,96 $ ^[19], reflétant une forte volatilité sur fond d’actualités. (À titre de comparaison, le Nasdaq composite et le S&P 500 étaient en légère hausse le 2 octobre, ce qui montre que la faiblesse de Plug était spécifique à l’action ^[20].)

Au 3 octobre à la mi-journée (ouverture du marché), PLUG continuait de se négocier autour du haut des 2 $. Le plus haut sur 52 semaines de Plug est d’environ 3,34 $ ^[21], atteint plus tôt cette semaine, après quoi des prises de bénéfices sont intervenues. Techniquement, les analystes notent que PLUG était « suracheté » après un fort rebond, donc d’autres fluctuations sont probables ^[22]. (Le bêta de Plug reste élevé, ce qui indique une sensibilité aux mouvements du marché et aux actualités.)

Actualités et développements récents

Au cours de la semaine dernière, Plug Power a fait la une des journaux avec à la fois des nouvelles positives concernant des projets et des inquiétudes concernant le financement. Projet majeur d’hydrogène (1er octobre 2025) : Plug a annoncé avoir livré le premier électrolyseur “GenEco” de 10 MW à la raffinerie de pétrole Sines de Galp au Portugal ^[23]. Il s’agit du premier de dix modules similaires dans un projet d’hydrogène vert de 100 MW – présenté comme l’une des plus grandes installations d’électrolyseurs PEM en Europe. Le PDG Andy Marsh a souligné que le partenariat avec Galp “montre que l’hydrogène à grande échelle est prêt aujourd’hui” ^[24]. Ce projet devrait produire jusqu’à 15 000 tonnes d’H₂ vert par an une fois entièrement déployé. Plug présente cela comme une vitrine phare de sa technologie d’électrolyseur à l’échelle commerciale.

Production & opérations : Par ailleurs, Plug a annoncé une production record dans son usine américaine d’hydrogène vert. La direction a indiqué que l’installation de Géorgie a produit 324 tonnes métriques en août 2025 (avec 97 % de disponibilité) ^[25] – son meilleur mois jamais enregistré. Ces progrès opérationnels s’inscrivent dans une démarche plus large de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. Par exemple, au deuxième trimestre 2025, l’entreprise a triplé ses ventes d’électrolyseurs et a nettement amélioré ses marges brutes ^[26]. Lors de l’appel du trimestre, le PDG Marsh a indiqué que la société restait “en bonne voie pour atteindre la neutralité de la marge brute d’ici le quatrième trimestre” ^[27].

Programme de vente d’actions : Pour financer sa croissance, Plug a également élargi son programme d’émission d’actions. Le 30 septembre, elle a ajouté Yorkville Securities comme agent supplémentaire dans le cadre de son plan d’actions existant “at-the-market” (ATM) ^[28]. L’ATM permet désormais à Plug de vendre jusqu’à 1 milliard de dollars de nouvelles actions via des courtiers (auparavant seulement B. Riley). Investing.com note que cela a été fait dans un contexte de “forts problèmes de consommation de trésorerie”, l’EBITDA LTM de Plug étant fortement négatif ^[29]. En résumé, l’entreprise peut émettre des actions selon les besoins pour lever des fonds (les investisseurs doivent prendre en compte le risque de dilution).

Réductions du financement gouvernemental : Sur le plan réglementaire, une actualité majeure est le retrait du DOE américain de ses engagements antérieurs en matière d’énergie propre. À la suite d’une fermeture du gouvernement fédéral, le DOE a annoncé l’annulation de 7,5 milliards de dollars de projets approuvés (y compris plusieurs subventions pour des pôles hydrogène) ^[30] ^[31]. Notamment, environ 75 millions de dollars de fonds du DOE destinés à Plug Power et à un partenaire (Ionomr) ont été retirés ^[32]. (Le DOE a déclaré que les programmes supprimés « n’avancent pas les besoins énergétiques du pays » ^[33].) Cela a créé une incertitude à court terme : les investisseurs s’inquiètent des projets d’infrastructure de Plug et des subventions communautaires à New York qui pourraient désormais manquer de soutien.

Contexte plus large du marché et du secteur

Plug Power opère dans le secteur de l’hydrogène vert, qui a connu de fortes fluctuations récemment. Début 2025, l’optimisme était porté par l’Inflation Reduction Act et les dépenses d’infrastructure (qui allouaient environ 7 milliards de dollars aux pôles hydrogène), mais les récents changements politiques ont introduit de la volatilité. Comme le rapportent Bloomberg et d’autres médias, les récentes coupes de l’administration ont principalement visé des projets situés dans des États dirigés par les Démocrates, y compris des pôles hydrogène en Californie ^[34] ^[35]. En pratique, cela signifie que l’industrie de l’hydrogène reçoit des signaux contradictoires : un soutien de haut niveau d’un côté, et des coupes budgétaires agressives de l’autre.

L’intérêt des investisseurs pour l’énergie propre reste globalement fort. Les actions des énergies renouvelables et de l’hydrogène ont généralement progressé grâce aux objectifs climatiques à long terme. Par exemple, la hausse de PLUG vers un sommet sur 52 semaines (~3,34 $) reflète « l’intérêt plus large du marché pour les énergies renouvelables et les technologies de carburant à hydrogène » ^[36]. Pourtant, la volatilité a été marquée. AInvest.com note qu’après l’annonce de l’électrolyseur de 10 MW mardi, l’action de Plug a bondi puis est revenue en arrière – un schéma classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » ^[37] ^[38]. Pendant ce temps, des pairs traditionnels de l’énergie propre comme NextEra (éolien/solaire) ont connu des mouvements plus stables ; les fortes variations de Plug soulignent à quel point les valeurs hydrogène se négocient davantage comme des paris technologiques à haut bêta.

Certains facteurs macroéconomiques sont favorables : la flambée des prix de l’électricité dans de nombreuses régions peut rendre l’hydrogène vert plus compétitif par rapport aux combustibles fossiles. En fait, l’analyste H.C. Wainwright a explicitement cité la hausse des coûts de l’énergie (en hausse de 5 à 6 % à l’échelle nationale) comme une raison d’être optimiste sur l’hydrogène ^[39]. Des prix industriels de l’électricité plus élevés améliorent la rentabilité de la production d’hydrogène par électrolyse. (Wainwright prévoit une forte augmentation de la demande d’électricité aux États-Unis, ce qui pourrait profiter aux fournisseurs d’hydrogène.)

D’un autre côté, les actions hydrogène restent spéculatives. Les fondamentaux de Plug – pertes importantes, investissements massifs financés par la dette, et dilution imminente – modèrent le sentiment à long terme. Pour situer, le flux de trésorerie disponible de Plug sur l’année écoulée est fortement négatif. L’entreprise affiche toujours des marges brutes négatives (en amélioration de –92 % à –31 % en glissement annuel au T2) ^[40], et les analystes prévoient une nouvelle perte importante par action pour 2025. C’est pourquoi de nombreux analystes ont des recommandations mitigées (voir ci-dessous).

Prévisions des analystes & commentaires d’experts

Les analystes sont partagés mais restent majoritairement prudents sur PLUG. Notamment, H.C. Wainwright (03/10/2025) a relevé son objectif de cours à 7,00 $(Achat), contre 3,00 $ précédemment ^[41]. Wainwright a souligné les mêmes vents favorables liés au prix de l’électricité, notant que la hausse des coûts de l’électricité rend l’hydrogène vert plus attractif ^[42]. En revanche, plusieurs sociétés maintiennent des objectifs bas : BMO a récemment abaissé son objectif à 1,00 $ (Sous-performance), Wells Fargo l’a relevé à seulement 1,50 $ (Pondération en ligne), et le consensus reste modeste ^[43]. Globalement, le sentiment de Wall Street (selon MarketBeat) est « Réduire » – environ 4 recommandations d’achat, 7 de conservation, 5 de vente sur Plug, avec un objectif moyen proche de 1,88 $ ^[44].

D’autres analystes ont également ajusté leur opinion. Craig-Hallum (septembre 2025) a maintenu sa recommandation d’achat et relevé son objectif à 4,00 $ ^[45], citant des perspectives de croissance positives. Roth MKM a réitéré son conseil d’achat (objectif 3,50 $) après avoir constaté une forte production à l’usine de Plug à New York ^[46]. Oppenheimer a visité les installations de Plug et maintenu une recommandation « Perform », notant l’amélioration des opérations sur le site d’électrolyseurs en Géorgie ^[47]. À l’inverse, certains ont dégradé la valeur : Evercore ISI a abaissé Plug à « Vente forte » l’été dernier (objectif ~1 $). En résumé, même si des catalyseurs émergent, de nombreux analystes restent sceptiques quant à un redressement durable au vu de l’historique de pertes de Plug.

La direction de l’entreprise, cependant, met l’accent sur les progrès. Le PDG Andy Marsh et son équipe soulignent l’amélioration des marges et la croissance des projets à l’échelle du gigawatt. Lors de l’appel du deuxième trimestre 2025, Marsh a déclaré que le portefeuille de produits diversifié de Plug et son réseau d’hydrogène en expansion en font « un leader dans une économie de l’hydrogène qui prend un véritable élan » ^[48]. Le directeur financier Paul Brenner a ajouté qu’ils s’attendent à une « réduction significative du taux de consommation de trésorerie » au second semestre 2025 ^[49]. De tels commentaires soulignent la confiance de la direction, même si elle reste prudente face aux vents contraires à court terme.

Sentiment des investisseurs & Perspectives

L’évolution récente de l’action Plug suggère un sentiment polarisé. La livraison à Galp et les records de production ont suscité un enthousiasme à court terme (et le récent plus haut sur 52 semaines) ^[50], mais des prises de bénéfices ont rapidement suivi. AInvest.com note qu’après une hausse d’environ 25 % suite à l’annonce de Galp, le cours de PLUG a retracé d’environ 3 % alors que les traders « évaluaient la durabilité de cette récente envolée » ^[51]. Les indicateurs techniques suggèrent également la prudence : par exemple, le RSI de Plug était en surachat près des 2 dollars élevés, et les traders d’options montrent une forte volatilité (les options Put à mi-octobre impliquant une volatilité annualisée d’environ 165 % ^[52]).

Parmi les investisseurs, la détention est assez concentrée. Selon les données de MarketBeat, environ 43 % du flottant de Plug est détenu par des institutions et des fonds spéculatifs ^[53]. Les principaux actionnaires incluent Vanguard et BlackRock (comme pour de nombreuses entreprises de taille moyenne), mais on observe peu de nouvelles prises de participation importantes. Les récents dépôts montrent que seuls de petits fonds effectuent des achats modestes (par exemple Miracle Mile, Sender) ^[54]. Cela dit, le vaste programme ATM de Plug signifie que les principaux détenteurs pourraient être dilués à mesure que de nouvelles actions sont émises, de sorte que le sentiment institutionnel pourrait être influencé par le risque lié au bilan.

En regardant vers l’avenir, l’action Plug Power évoluera probablement en fonction des actualités à la fois sur les marchés de l’énergie et dans le domaine des politiques publiques. Les principaux facteurs à court terme incluent : le résultat des appels de financement du DOE (certaines entreprises contesteront les coupes) ; les avancées sur de nouveaux contrats d’électrolyseurs ; et toute mise à jour de la stratégie gouvernementale sur l’hydrogène. Côté marchés, les tendances des prix du pétrole/de l’énergie et les taux d’intérêt américains (qui influencent l’appétit pour le risque) auront un impact sur l’ensemble des actions liées à l’énergie propre.

En résumé : Plug Power se trouve à la croisée de l’enthousiasme pour l’hydrogène et des défis concrets. Les récents sommets reflètent un fort intérêt des investisseurs pour les projets d’hydrogène vert, mais l’activité reste gourmande en capitaux et dépendante des pouvoirs publics. Les investisseurs doivent suivre de près les derniers développements – jalons des projets, décisions de financement et résultats trimestriels – pour évaluer si la dynamique de PLUG peut se poursuivre. Comme toujours avec les actions spéculatives à forte volatilité, une gestion prudente des risques est recommandée.

Sources : rapports de Plug Power et d’analystes de marché ^[55] ^[56] ^[57] ^[58] ^[59] ^[60] ^[61] ^[62] ^[63]. Cela inclut les communiqués de presse de la société, les résumés d’actualités Nasdaq/Bloomberg et les publications spécialisées du secteur.