STARBASE, Texas, 5 septembre 2026, 12h05 CDT — Space Exploration Technologies Corp. NASDAQ:SPCX fait face à son prochain test en tant que société cotée cette semaine. Jusqu’à 378,1 millions d’actions deviendront éligibles à la vente mercredi et jeudi.
Cette somme équivaut à 7,7 jours du volume d’échanges de vendredi. Cela semble impressionnant. Pourtant, il s’agit d’actions existantes, pas d’une nouvelle émission, et l’éligibilité ne signifie pas que les détenteurs vont vendre.
SpaceX a clôturé vendredi à 147,95 $, en baisse de 1,2 % sur la séance. Les actions restent 9,6 % au-dessus du prix d’introduction en bourse de 135 $ de juin et ont gagné 4,6 % au cours des six dernières séances.
SpaceX held above its IPO price
SPCX daily close, U.S. dollars; six sessions through Friday
Le prospectus d’introduction en bourse fixe le calendrier. Jusqu’à 319,0 millions d’actions détenues par des non-affiliés pourraient être libérées du blocage le 9 septembre. 59,1 millions d’actions supplémentaires détenues par des affiliés pourraient suivre un jour plus tard.
La distinction est importante. Les affiliés font face à des restrictions supplémentaires liées à la législation sur les valeurs mobilières, tandis que les autres détenteurs peuvent avoir plus de liberté pour négocier. Aucun des deux groupes n’a indiqué son intention de vendre la totalité du montant.
The lockup opens in stages
Maximum Class A shares becoming eligible; eligibility is not a sales forecast
Source: SpaceX final IPO prospectus. Amounts are “up to” figures.
Le total sur deux jours équivaut également à 59,2 % des 638,9 millions d’actions vendues lors de la clôture de l’introduction en bourse et de l’option des souscripteurs. Il s’agit d’une comparaison d’échelle, pas d’une estimation de l’offre négociable.
The headline number dwarfs one day’s turnover
September 9–10 eligibility compared with September 4 volume
Calculated from the prospectus schedule and Nasdaq volume data.
Il existe un précédent utile. SpaceX a augmenté de 6,1 % le 6 août même si jusqu’à 911,5 millions d’actions étaient devenues éligibles, a rapporté l’Associated Press. La demande a absorbé l’événement du calendrier ce jour-là.
Les fondamentaux rivalisent désormais avec la mécanique de l’offre. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a atteint 7,81 milliards de dollars, en hausse de 92 % par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de la connectivité a augmenté de 66 %, tandis que celui de l’IA a plus que triplé.
La croissance a eu un coût. SpaceX a enregistré une perte trimestrielle de 541 millions de dollars, bien qu’elle se soit réduite par rapport à 1,01 milliard. Les lignes de service Starlink ont doublé pour atteindre 12 millions, tandis que le revenu mensuel moyen par abonné est tombé à 66 $ contre 85 $.
L’analyste de Morgan Stanley Adam Jonas a maintenu une recommandation Surpondérer et un objectif de 300 $ cette semaine. Il avait auparavant qualifié l’action de « opportunité unique à revisiter » près de son prix d’introduction en bourse. Morgan Stanley a également agi en tant que chef de file de l’introduction en bourse.
À la clôture de vendredi, cet objectif implique une hausse d’environ 103 %. L’écart reflète de fortes attentes de croissance. Il laisse aussi peu de place à l’échec d’exécution sur Starlink, Starship et l’infrastructure IA en forte expansion de la société.
D’autres dates d’offre suivront. Jusqu’à 328,4 millions d’actions supplémentaires pourraient être libérées des restrictions les 24 septembre et 9 octobre. La plupart des actions encore bloquées seront libérées selon le calendrier en décembre, tandis que le bloc d’Elon Musk restera restreint plus longtemps.
Le risque immédiat est la volatilité, pas une dilution automatique. Une forte vente d’initiés pourrait faire pression sur le prix, surtout si le volume diminue. Des ventes limitées ramèneraient plutôt l’attention sur la croissance du chiffre d’affaires, les pertes et les dépenses d’investissement.
Le signal utile de mercredi sera le véritable volume d’échanges. Le prospectus fournit un plafond. Le marché révélera combien de détenteurs choisiront la sortie.
