- Prezzo e capitalizzazione di mercato (24 ottobre 2025): AMZN ha chiuso intorno a $224,35 (in rialzo dell’1,5% il 24 ottobre) [1], all’interno di un range a 52 settimane di $161–$242 [2]. La capitalizzazione di mercato è di circa $2,37 trilioni [3] [4].
- Performance da inizio anno: Il titolo è quasi invariato dall’inizio dell’anno (in rialzo solo di qualche punto percentuale) [5], nettamente in ritardo rispetto al Nasdaq (+15–20%) [6] [7]. Amazon è finora il titolo più debole tra i “Magnifici Sette” della tecnologia nel 2025 [8].
- Movimenti recenti: Un’interruzione di AWS il 20 ottobre ha messo temporaneamente fuori uso migliaia di siti web, ma la rapida risoluzione di Amazon ha portato a guadagni invece che perdite (il titolo è salito di circa l’1,6% quel giorno) [9]. A fine settembre Amazon ha accettato un accordo da $2,5 miliardi con la FTC per le pratiche di cancellazione di Prime [10], che secondo gli analisti “ha rimosso [un] importante ostacolo” sul titolo.
- Motori di crescita: Le attività ad alto margine di Amazon stanno andando a pieno regime. Nel secondo trimestre 2025, i ricavi AWS sono aumentati di circa il 17% su base annua, raggiungendo i 30,8 miliardi di dollari [11] [12], e le vendite pubblicitarie sono balzate di circa il 22% [13] [14]. Questi segmenti vantano margini di profitto di circa il 30–35% e hanno aiutato Amazon a diventare la terza piattaforma pubblicitaria digitale al mondo [15] [16]. Nel frattempo, le vendite di e-commerce continuano a crescere a doppia cifra (vendita al dettaglio online +11% nel Q2) [17].
- Prospettive sugli utili: Amazon pubblicherà i risultati del terzo trimestre 2025 il 30 ottobre. Il consenso di Wall Street prevede circa $1,57 di EPS su ricavi tra 177 e 178 miliardi di dollari [18] [19] (circa +10–13% rispetto all’anno scorso). Il management ha previsto vendite tra 174 e 179,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre (crescita del 10–13%) [20] [21]. Gli analisti prevedono una solida crescita nella stagione delle festività, trainata da AWS, pubblicità e vendite ai consumatori.
- Sentimento e Obiettivi degli Analisti: Quasi tutti gli analisti sono rialzisti su AMZN. Infatti, 45 su 46 che coprono Amazon lo valutano come “Buy” o Strong Buy [22] [23]. Il target medio a 12 mesi è nella fascia dei 260 dollari (circa +20% di potenziale rialzo) [24] [25]. Le principali società hanno alzato i target: Goldman Sachs definisce AMZN una “Top Pick” con un target di 275 dollari [26], Wells Fargo è overweight a 280 dollari [27], e la prima valutazione di Mizuho è stata di 300 dollari [28]. Anche gli analisti di TipRanks e Stifel Nicolaus hanno aumentato i loro target (Mark Kelley di Stifel da 260 a 269 dollari) [29] [30]. KeyBanc ha persino fissato un target di prezzo di 300 dollari, sostenendo che il mercato è “troppo negativo” su AWS e sottovaluta la crescita di Amazon [31]. TipRanks segnala un EPS di consenso di 1,57 dollari e target a 12 mesi di consenso che implicano guadagni di circa +20–25% [32] [33].
- Rischi e Regolamentazioni: Amazon deve ancora affrontare ostacoli normativi e concorrenziali. Sta difendendosi da una grande causa antitrust della FTC avviata nel 2023, anche se il recente accordo da 2,5 miliardi di dollari con la FTC ha alleviato una delle questioni legali [34] [35]. Amazon ha anche dovuto affrontare indagini antitrust dell’UE (ad esempio, un tribunale italiano ha recentemente dimezzato una multa precedente) [36]. Le pressioni sindacali (campagne di sindacalizzazione nei magazzini, nuove leggi sul lavoro) restano un problema, dato che Amazon ha recentemente annunciato aumenti salariali e benefici per 1 miliardo di dollari negli Stati Uniti [37]. La concorrenza si sta intensificando: Azure di Microsoft e Google Cloud stanno crescendo molto più velocemente (recentemente +39% e +32% su base annua) rispetto ad AWS (+17–18%) [38] [39], e concorrenti come Walmart stanno rafforzando l’e-commerce. Tuttavia, Amazon mantiene circa il 38% della quota del commercio online negli Stati Uniti (contro circa il 6–7% di Walmart) [40].
Performance del titolo in contesto
Dopo aver raggiunto un picco vicino ai $242 a febbraio 2025, il titolo Amazon è stato sotto pressione. Una svendita tecnologica alla fine del secondo trimestre e alcune prese di profitto hanno spinto AMZN verso i bassi $210 durante l’estate. A metà ottobre è risalito verso la metà dei $210 (intorno a $216–217 il 14 ottobre) [41]. Il recente rimbalzo è stato sostenuto da livelli tecnici chiave (mantenendosi sopra ~$210) [42] [43]. Al 24 ottobre, Amazon scambia intorno a $224 (i dati after-hours mostrano ~$224,35) [44]. Il volume di scambi della giornata (~18,7M di azioni) è stato inferiore ai picchi estivi, ma si sono registrati movimenti notevoli nelle giornate influenzate dalle notizie. Nel complesso, il prezzo di AMZN è attualmente circa il 7–10% sotto il suo massimo storico di $242 [45], e sostanzialmente invariato da inizio anno [46] [47]. Al contrario, il Nasdaq e titoli come Apple e Microsoft sono saliti di circa il 20% quest’anno [48]. Questa sottoperformance relativa ha portato alcuni analisti a definire Amazon un titolo “scontato”, mentre altri sottolineano la valutazione ancora elevata (P/E forward ~33 [49]) come elemento di cautela.Analisti e Target di Prezzo
Gli analisti di Wall Street rimangono estremamente ottimisti su AMZN nonostante i modesti guadagni delle azioni quest’anno. La società di ricerca TS2.tech riporta che “quasi tutti gli analisti valutano AMZN come ‘Buy’,” con obiettivi medi a 12 mesi nella fascia alta dei 260 dollari [50] [51]. Goldman Sachs ha recentemente riconfermato Amazon come “Top Pick”, alzando il suo obiettivo a 275 dollari e citando una forza sottovalutata nei settori cloud e pubblicità [52]. A fine settembre, Wells Fargo ha migliorato la valutazione di AMZN a Overweight con un obiettivo di 280 dollari [53]. Daniel Kurnos di Benchmark e Joseph Feldman di Telsey mantengono entrambi valutazioni Buy/Outperform (con obiettivi rispettivamente di 260 e 265 dollari) [54] [55]. Da notare che Justin Patterson di KeyBanc ha fissato un obiettivo di $300 (potenziale rialzo del 35%) [56], sostenendo che la crescita del cloud e i fondamentali retail di Amazon sono sottovalutati. Anche dopo i recenti guadagni di Amazon, TipRanks osserva che l’obiettivo medio di consenso ($269,03) implica un potenziale rialzo di circa il 22% rispetto ai livelli attuali [57]. In breve, la maggior parte degli analisti vede un potenziale rialzo fino al 2026 se Amazon continua la sua traiettoria di crescita a doppia cifra [58] [59].Motori di crescita: Cloud, Pubblicità e Commercio
Le attività principali di Amazon hanno registrato una solida crescita. Nel Q2 2025 (terzo trimestre fiscale), il fatturato totale è stato di 167,7 miliardi di dollari (+13% su base annua) con un utile netto di 18,2 miliardi di dollari (EPS 1,68 $) [60], superando le stime. I margini migliorati (l’utile operativo è circa raddoppiato su base annua) riflettono il controllo dei costi. AWS (cloud) resta il gioiello della corona: i ricavi AWS del Q2 sono stati di 30,8 miliardi di dollari (in crescita di circa il 17% su base annua) [61] [62], con margini operativi nell’ordine del 30–35%. Il management sta investendo pesantemente (oltre 30 miliardi di dollari a trimestre in capex [63]) in chip AI e data center per mantenere la leadership nel cloud/AI. Gli analisti ritengono che la crescita di AWS accelererà nuovamente con l’aumento della domanda di infrastrutture AI [64]. La pubblicità è un altro motore ad alta crescita: il segmento pubblicitario di Amazon si sta avvicinando a un tasso annuo di 40 miliardi di dollari, con le vendite “Other” del Q2 in aumento del 22% [65]. La crescita a doppia cifra e margini intorno al 30–35% rendono la pubblicità un fattore chiave di profitto (Amazon è ora la terza piattaforma pubblicitaria digitale al mondo, dopo Google e Meta [66] [67]). Infine, l’e-commerce resta resiliente: i Prime Big Deal Days (7–8 ottobre) e le promozioni regolari hanno mantenuto la crescita delle vendite online (vendite retail online Q2 +11% su base annua [68]). L’ampia logistica di Amazon (consegna rapida, 250.000 assunzioni stagionali per le festività [69]) e l’ecosistema Prime puntano a conquistare una quota maggiore del mercato statunitense dello shopping, che vale circa 1.000 miliardi di dollari. In sintesi, gli analisti attribuiscono al “flywheel” di Amazon – cloud, pubblicità e retail – una crescita sostenibile di fatturato e utili per azione a doppia cifra nei prossimi anni [70] [71].
Notizie recenti: FTC, blackout e lanci AI
Due sviluppi nelle ultime settimane hanno attirato l’attenzione degli investitori. Primo, regolamentare: il 30 settembre Amazon ha accettato un accordo da 2,5 miliardi di dollari con la FTC statunitense per pratiche di iscrizione a Prime tramite “dark pattern” [72] [73]. Questo includeva 1,5 miliardi di dollari in rimborsi ai clienti e una multa da 1 miliardo di dollari. Gli analisti affermano che l’accordo “ha rimosso un importante ostacolo” per il titolo [74] – un sentimento rispecchiato anche nell’analisi di TS2 e nelle reazioni di mercato (le azioni sono infatti salite dopo la notizia). In parallelo, Amazon ha annunciato un investimento di 1 miliardo di dollari nei benefit per i lavoratori statunitensi e ha presentato nuove iniziative. Durante un evento hardware autunnale (30 settembre), Amazon ha introdotto Alexa+, un assistente vocale generativo basato su IA, insieme a nuovi altoparlanti Echo alimentati dal suo chip AZ3 AI [75]. L’azienda ha inoltre investito 4 miliardi di dollari nella startup di IA Anthropic per rafforzare i servizi di IA di AWS. Queste mosse rafforzano il focus di Amazon sull’intelligenza artificiale, un tema caldo a Wall Street.
Secondo, un’interruzione di AWS il 20 ottobre ha temporaneamente messo offline migliaia di siti (app bancarie, giochi, ecc.), facendo notizia. Tuttavia, gli ingegneri Amazon hanno risolto il problema in poche ore. TS2 osserva che “gli investitori sono rimasti in gran parte indifferenti” – il titolo AMZN in realtà è salito dell’1,6% quel giorno (chiudendo a circa 216,48 dollari) [76]. Un esperto di mercato ha scherzato dicendo che, sebbene “i riflettori fossero puntati su AWS”, “non hanno brillato” come previsto [77], ma la rapida ripresa ha rafforzato la fiducia nell’affidabilità del cloud di Amazon. Questo episodio ha evidenziato l’attenzione degli investitori sulla leadership cloud a lungo termine piuttosto che su problemi isolati.
Nel frattempo, la promozione Prime Big Deal Days di Amazon (7–8 ottobre) ha contribuito a dare il via alle vendite natalizie. I primi report suggeriscono che la vendita di due giorni ha registrato una forte domanda (grandi sconti su articoli popolari) e dovrebbe aumentare moderatamente i ricavi del quarto trimestre [78]. Eventi retail di questo tipo, insieme a iniziative come l’espansione della consegna di generi alimentari in giornata, mantengono solido il core business dello shopping di Amazon.
Concorrenza & Sfide
Le attività di Amazon affrontano una concorrenza agguerrita e alcune incertezze persistenti. Nel settore cloud, AWS è ancora leader con circa il 30–35% della quota di mercato globale [79], ma i concorrenti Microsoft Azure e Google Cloud stanno crescendo molto più rapidamente (negli ultimi trimestri circa il 39% e il 32% di crescita) [80]. Gli analisti avvertono che mantenere AWS all’avanguardia nell’IA e nella domanda aziendale sarà fondamentale. Nel settore retail, Walmart sta investendo molto nell’online (ha persino lanciato un assistente per lo shopping basato su ChatGPT [81]) e Temu/Shein continuano ad attirare cacciatori di occasioni. Tuttavia, Amazon rimane dominante nelle vendite online negli Stati Uniti (circa il 38% della quota) [82].Sul fronte regolamentare, oltre all’accordo con la FTC, Amazon deve ancora affrontare la causa antitrust della FTC (che mira a cambiamenti strutturali) e varie indagini globali sulle pratiche di mercato. Recentemente ha fatto causa per bloccare una nuova legge sul lavoro di New York e i sindacati stanno spingendo per salari più alti. TS2 segnala che la notizia della vendita da parte di MacKenzie Scott di 12,6 miliardi di dollari in azioni AMZN (per beneficenza) ha temporaneamente messo sotto pressione il titolo, ma gli analisti hanno affermato che non era collegata ai fondamentali di Amazon [83]. In sintesi, sebbene Amazon abbia “risolto” alcune questioni legali, eventuali grandi sorprese in ambito regolamentare o un rallentamento economico potrebbero rappresentare rischi a breve termine.
Prospettive e previsioni di prezzo
Nonostante queste sfide, le prospettive di consensus sono in gran parte ottimistiche. Gli analisti generalmente si aspettano che Amazon continui una crescita a doppia cifra nel 2026, poiché i suoi segmenti cloud e pubblicità ad alto margine guadagnano scala [84] [85]. Molti prevedono una crescita annua dell’EPS tra il 15% e il 20% nei prossimi 5 anni [86] [87]. Se ciò si concretizzasse, Amazon potrebbe unirsi ad Apple e Microsoft nel raro club dei 3 trilioni di dollari entro un paio d’anni [88] [89]. In effetti, TS2 riporta che gli analisti tecnici più ottimisti affermano che superare il massimo di quest’anno (~242$) potrebbe spingere AMZN nella fascia alta dei 200$ [90] [91].
Per i prossimi 12 mesi, la maggior parte dei target dei broker si colloca nella fascia media-alta dei 200$. TS2 segnala che il target mediano degli analisti a un anno è circa 264–267$ [92] [93] (circa +20%). Diverse società menzionano specificamente livelli intorno a 270–280$. La previsione di KeyBanc a 300$ si distingue come un’eccezione, ma mostra che alcuni prevedono forti riprese del cloud. Sul lato negativo, la valutazione di Amazon è elevata (P/E forward ~33 [94]) e qualsiasi mancato guadagno potrebbe innescare un calo verso i 200$. Tuttavia, molti investitori vedono il recente calo (circa il 10% dal picco) come una opportunità di acquisto in un mondo di continui investimenti in AI e solido slancio nel retail. Come ha osservato un analista TS2, “il titolo è attualmente in saldo” rispetto al suo trend di lungo periodo [95].
Cosa dovrebbero osservare gli investitori
Nel breve termine, i risultati del terzo trimestre (fine ottobre) saranno il punto focale. Gli investitori esamineranno attentamente la crescita e i margini di AWS, i guadagni dalla pubblicità e le indicazioni per le festività. Qualsiasi segnale di un cloud più forte o di un e-commerce migliore del previsto potrebbe riaccendere il rally, mentre indicazioni prudenti potrebbero smorzarlo. Anche le notizie normative sono fondamentali: con l’accordo con la FTC concluso, i trader seguiranno gli aggiornamenti sul caso antitrust in corso. Nel frattempo, i progressi di Amazon nelle sue iniziative di IA (sia nei lanci di prodotti che nei servizi cloud) influenzeranno il sentiment.In sintesi, il titolo Amazon si trova a un bivio: i suoi fondamentali restano solidi e il sentiment degli analisti è positivo (con numerosi target di prezzo ottimistici [96] [97]), ma le aspettative sono elevate. Secondo Marcin Frąckiewicz di TS2.tech, “la maggior parte degli esperti resta rialzista” sulla storia di lungo periodo di Amazon [98]. Se Amazon raggiungerà la crescita attesa dagli analisti, alcuni vedono le sue azioni salire verso la fascia alta dei 200 dollari o oltre nel prossimo anno [99] [100]. Per ora, il mercato attende quel cruciale report del terzo trimestre e la stagione festiva per vedere se il “razzo bucato dal cloud” di Amazon potrà decollare ancora una volta.
Fonti: Dati di mercato e rapporti degli analisti (Reuters, MarketBeat, Morningstar, TS2.tech, TipRanks) [101] [102] [103] [104] [105]. Previsioni MarketBeat/stockanalysis e analisi TS2 [106] [107]; Notizie Bloomberg e Reuters [108] [109].
References
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