- Le partnership nell’IA spingono il rally di AMD: AMD ha recentemente siglato accordi AI da record – un patto pluriennale per fornire a OpenAI GPU in grado di alimentare 6 gigawatt di capacità di calcolo, e un accordo con Oracle Cloud per distribuire 50.000 delle GPU Instinct di nuova generazione di AMD [1] [2]. Si prevede che questi contratti genereranno “decine di miliardi” di ricavi annuali e oltre 100 miliardi di dollari complessivi in nuove vendite [3] [4]. La notizia ha scatenato una reazione di mercato enorme: il 6 ottobre le azioni AMD sono balzate del 34% in un solo giorno (il maggior rialzo dal 2016) [5], aggiungendo circa 80 miliardi di dollari alla sua capitalizzazione di mercato.
- Prestazioni record delle azioni: Le azioni AMD sono salite di circa 80–95% dall’inizio dell’anno (a fine ottobre 2025), superando di gran lunga i concorrenti [6] [7]. Hanno toccato brevemente i massimi storici a metà ottobre (circa $238 per azione [8]) prima di stabilizzarsi intorno a ~$235 al 23 ottobre [9] [10]. Per confronto, le azioni Intel sono scambiate intorno a $38 (in aumento di circa l’85% YTD) [11] e NVIDIA (ancora dominante nelle GPU AI) intorno a $180. La capitalizzazione di mercato di AMD, circa $380 miliardi, ora rivaleggia con quella di Intel e si posiziona dietro solo a Nvidia (ora una società da circa $4T) [12]. Gli osservatori di mercato notano che questo rally è “straordinario” – il Philadelphia Semiconductor Index è salito solo di circa il 32% nel 2025, quindi il guadagno di AMD spicca tra i produttori di chip [13] [14].
- Sentimento rialzista degli analisti: Wall Street è diventata molto ottimista. Le principali società hanno alzato gli obiettivi di prezzo nella fascia tra i 200 e i 300 dollari [15]. Ad esempio, Vivek Arya di Bank of America ha aumentato il suo obiettivo a 12 mesi a $300 [16], Jefferies e Wolfe Research hanno entrambe alzato gli obiettivi a $300, e quello di HSBC è $310 [17]. In totale circa il 60–65% degli analisti valuta AMD come “Buy” (“comprare”), rispetto a circa il 50% all’inizio dell’anno [18] [19]. Morgan Stanley ha recentemente aumentato la sua previsione di ricavi per il 2027 a 51,2 miliardi di dollari (da 44,2 miliardi) grazie a una prospettiva migliorata per i datacenter [20]. Anche le case tradizionalmente caute (Goldman, Citigroup) sono passate a una posizione neutrale su AMD dopo gli accordi sull’IA, mentre quelle più rialziste (Wedbush, Stifel) hanno aumentato gli obiettivi – Wedbush ha alzato il suo target a $270 citando la tesi dell’accordo sull’IA [21].
- Risultati finanziari solidi e previsioni: Gli ultimi utili di AMD hanno superato le aspettative. I ricavi del Q2 2025 sono stati di 7,69 miliardi di dollari (in aumento del +32% su base annua) e l’EPS rettificato di $0,48 [22]. La CEO Lisa Su ha osservato che i lanci di nuovi prodotti hanno contribuito alla crescita. L’azienda prevede ricavi per il Q3 2025 di circa 8,7 miliardi di dollari (in aumento di circa il 20% su base annua) [23], con vendite per l’intero anno 2025 ora stimate intorno ai 33 miliardi di dollari [24]. La CFO Jean Hu ha dichiarato che l’accordo con OpenAI “dovrebbe generare decine di miliardi di dollari di ricavi” e sarà “altamente accrescitivo” per i futuri utili [25]. Nonostante la forte domanda, la crescita è in parte limitata dalle restrizioni alle esportazioni statunitensi: AMD prevede un impatto di circa 1,5 miliardi di dollari sulle vendite 2025 a causa delle limitazioni sulle spedizioni di chip AI verso la Cina [26].
- Contesto Intel e NVIDIA: L’ascesa di AMD avviene in un contesto di forte concorrenza. Nvidia rimane l’indiscussa leader nell’IA, detenendo circa il 90–94% del mercato delle GPU per data center [27]. Nell’ultimo trimestre di Nvidia, i ricavi dai data center sono aumentati del 73% raggiungendo i 39,1 miliardi di dollari [28], superando di gran lunga i 3,2 miliardi di AMD (crescita del 14%) nello stesso periodo. Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha definito l’accordo AMD-OpenAI “fantasioso” e “sorprendente”, scherzando sul fatto che cedere il 10% di AMD (tramite il warrant OpenAI) sia stato “intelligente, suppongo” [29]. Huang ha comunque elogiato AMD come “un’azienda davvero valida” che Nvidia prende “molto sul serio” [30], lasciando intendere che Nvidia osserverà attentamente l’esecuzione di AMD. Anche Intel sta accelerando sull’IA: a metà ottobre ha presentato un nuovo chip AI per data center “Crescent Island” previsto per il 2026 [31] [32] e ha ottenuto finanziamenti importanti (la quota CHIPS del governo USA più 7 miliardi da Nvidia/SoftBank) per rafforzare il focus sui data center [33]. In questo contesto, AMD propone le sue GPU, CPU EPYC e i nuovi rack server Helios AI come alternativa “aperta” ai sistemi proprietari di Nvidia [34] [35].
- Valutazione e rischi: Il rally di AMD ha portato le valutazioni a livelli elevati. TS2.Tech osserva che AMD ora viene scambiata a circa 40× gli utili attesi per il 2026 (il suo P/E storico supera 100×) [36] – un valore elevato anche rispetto a Nvidia (~30×) [37]. Gli analisti di Simply Wall St segnalano che gran parte della crescita è già scontata: avvertono di un “rischio al ribasso se le proiezioni di crescita si rivelassero troppo ottimistiche o se la concorrenza e le sfide normative pesassero sulle performance” [38]. In altre parole, agli attuali livelli di prezzo i multipli di AMD lasciano “poco margine di errore” se gli ordini dovessero deludere o i nuovi prodotti non dovessero performare come previsto [39] [40]. Alcune società (Goldman Sachs, Citi) mantengono rating neutri con obiettivi a 12 mesi intorno ai $210 [41] [42], citando aspettative elevate. L’elevata valutazione del titolo significa che qualsiasi vendita generalizzata del settore tech o un calo della domanda di AI potrebbe innescare prese di profitto.
- Prospettive e Previsioni: Guardando al futuro, gli analisti delineano scenari sia rialzisti che cauti. Nel breve termine, lo slancio di AMD potrebbe essere messo alla prova dalla volatilità del mercato – dovrà mantenere una crescita elevata (e rispettare i risultati del Q3 del 4 novembre) per giustificare i livelli attuali [43] [44]. Bank of America, ad esempio, prevede per AMD un “percorso conservativo verso oltre 10 dollari” di EPS annuale entro il 2027 grazie a queste spinte sull’IA [45] – il che implicherebbe un guadagno del prezzo delle azioni da tre a quattro volte. La tesi di Wedbush è che ogni gigawatt di capacità IA potrebbe significare circa 20 miliardi di dollari di vendite per AMD [46]. Se AMD riuscirà a produrre le GPU MI450/MI400X e a concludere accordi con gli hyperscaler (OpenAI, Oracle, Meta, ecc.), molti analisti ritengono che la sua crescita a lungo termine sarà sostanziale. Nel breve termine, gli obiettivi si collocano principalmente nell’area dei 240–300 dollari [47] [48]. Tuttavia, i ribassisti sottolineano che se AMD non riuscirà a intaccare in modo significativo il dominio di NVIDIA nell’IA o se dovessero emergere venti contrari macro/regolatori, il titolo potrebbe scendere verso l’intervallo 180–210 dollari citato da alcuni modelli di fair value [49] [50].
In sintesi, il recente slancio di AMD trainato dall’IA è stato alimentato da partnership di peso e da una domanda robusta, ricevendo elogi sia da dirigenti che da analisti. Tuttavia, il titolo ora si trova a valutazioni elevate. Gli investitori osserveranno attentamente se AMD saprà trasformare le sue nuove vittorie nell’IA in una crescita sostenuta – il successo potrebbe giustificare prezzi ben superiori agli attuali 235 dollari, mentre qualsiasi passo falso potrebbe frenare il rally. Come ha scherzato un analista, AMD sta cercando di essere la piattaforma IA “aperta, sicura e scalabile” contro la scatola chiusa di Nvidia [51]. Se le previsioni rialziste di Wall Street si avvereranno dipenderà dal fatto che questa scommessa dia i suoi frutti negli anni a venire.
Fonti: Notizie e analisi da Reuters [52] [53], TS2.Tech [54] [55], CNBC/Benzinga [56], Fox Business [57], Investing.com [58], e Simply Wall St [59]. Tutti i dati aggiornati al 24 ottobre 2025.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. ts2.tech, 5. www.reuters.com, 6. ts2.tech, 7. www.benzinga.com, 8. ts2.tech, 9. ts2.tech, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. ts2.tech, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. ts2.tech, 20. www.investing.com, 21. ts2.tech, 22. www.reuters.com, 23. ts2.tech, 24. ts2.tech, 25. ts2.tech, 26. www.reuters.com, 27. ts2.tech, 28. www.reuters.com, 29. www.benzinga.com, 30. www.benzinga.com, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. www.reuters.com, 36. ts2.tech, 37. ts2.tech, 38. simplywall.st, 39. ts2.tech, 40. simplywall.st, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. ts2.tech, 45. ts2.tech, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. simplywall.st, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. www.reuters.com, 53. www.reuters.com, 54. ts2.tech, 55. ts2.tech, 56. www.benzinga.com, 57. www.foxbusiness.com, 58. www.investing.com, 59. simplywall.st
