AUSTIN, Texas, 14 augustus 2026, 18:35 CDT — De Amerikaanse contantmarkten zijn gesloten voor het weekend.
- Oracle daalde vrijdag met 3,8% en presteerde daarmee aanzienlijk slechter dan andere grote cloudproviders.
- De cloudinfrastructuuromzet in boekjaar 2026 steeg met 77%, maar de vrije kasstroom was negatief $23,7 miljard.
- Oracle verwacht ongeveer $40 miljard aan nieuwe schulden en aandelenfinanciering in boekjaar 2027.
Oracle Corporation NYSE:ORCL daalde vrijdag met 3,8% tot $150,52. De terugval liet de gecontracteerde achterstand van $638 miljard concurreren met een meer directe zorg van beleggers: het financieren van de infrastructuur die nodig is om deze te leveren.
Het bedrijf is van plan om dit boekjaar ongeveer $40 miljard op te halen via schulden en aandelen. Dat omvat een eerder aangekondigd aandelenprogramma van $20 miljard. Oracle verwacht ook kapitaaluitgaven tot $95 miljard, deels gecompenseerd door maximaal $25 miljard aan klantterugbetalingen.
| Bedrijf | Slotkoers vrijdag | Dagelijkse beweging | Marktwaarde | K/W |
|---|---|---|---|---|
| Oracle NYSE:ORCL | $150,52 | -3,76% | $438,3 miljard | 27,0 |
| NVIDIA NASDAQ:NVDA | $225,16 | -0,04% | $5,49 biljoen | 34,3 |
| Microsoft NASDAQ:MSFT | $495,40 | -0,34% | $3,69 biljoen | 29,5 |
| Amazon NASDAQ:AMZN | $262,65 | -0,94% | $2,86 biljoen | 21,1 |
| Alphabet NASDAQ:GOOGL | $345,90 | -0,15% | $4,23 biljoen | 17,4 |
Het groeiverhaal van Oracle blijft uitzonderlijk sterk. De omzet in boekjaar 2026 steeg met 17% tot $67,4 miljard, terwijl de cloudinfrastructuuromzet met 77% groeide tot $18,1 miljard. Toch overweldigde $55,7 miljard aan kapitaalinvesteringen de operationele kasstroom van $32,0 miljard.
| Maatstaf boekjaar 2026 | Resultaat | Jaar-op-jaar verandering |
|---|---|---|
| Totale omzet | $67,4 miljard | +17% |
| Cloudomzet | $34,0 miljard | +39% |
| Cloudinfrastructuuromzet | $18,1 miljard | +77% |
| Operationele kasstroom | $32,0 miljard | +54% |
| Vrije kasstroom | -$23,7 miljard | Niet betekenisvol |
| Resterende prestatieverplichtingen | $638 miljard | +363% |
Dat kasgat verandert de waarderingsvraag. Oracle wordt niet langer gefinancierd als een conventionele softwareleverancier met hoge marges. Het lijkt steeds meer op een geleveraged infrastructuuroperator met langlopende verplichtingen.
S&P Global Ratings verlaagde Oracle in juli naar BBB-, één stap boven speculatief. De gerapporteerde schuld bedroeg $129,5 miljard, of ongeveer 4,3 keer EBITDA. Alphabet, Amazon, Microsoft en Meta Platforms NASDAQ:META zaten onder één keer leverage.
| Financierings- of kredietmaatstaf | Oracle positie | Beleggerstoets |
|---|---|---|
| Gerapporteerde schuld | $129,5 miljard | 4,3 keer EBITDA |
| Datacenterhuurcontracten | Ongeveer $260 miljard | Sommige beginnen volgend jaar |
| Kapitaaluitgaven boekjaar 2027 | Tot $95 miljard | Tot $25 miljard terugbetaald |
| Geplande financiering boekjaar 2027 | Ongeveer $40 miljard | Schuld plus eigen vermogen |
| S&P emittent rating | BBB- | Eén stap boven junk |
S&P-analist Andrew Chang stelde de drempel duidelijk: “We zouden Oracle kunnen downgraden als Oracle de leverage boven 4,5 keer houdt.” Moody’s heeft afzonderlijk gezegd dat de leverage tijdelijk tot vijf keer kan oplopen. Die niveaus maken uitvoeringssnelheid cruciaal voor het aandeel.
De kwaliteit van de achterstand biedt tegenwicht. Oracle zei dat $75 miljard aan grote AI-contracten GPU’s omvat die vooraf zijn betaald of geleverd door klanten. Dat vermindert de eigen kapitaalbehoefte, hoewel Reuters meldde dat bijna de helft van de RPO aan OpenAI is gekoppeld.
Het management trekt ook de personeelskosten aan. Het personeelsbestand van Oracle daalde met 21.000, of 13%, in boekjaar 2026. Business Insider meldde mogelijke extra reducties vóór 1 september, waaronder dubbele cijfers in sommige teams; Oracle weigerde commentaar te geven.
| Analist of consensus | Advies | Doel | Impliciete stijging vanaf $150,52 |
|---|---|---|---|
| MarketBeat consensus | Matig koopadvies | $263,97 | +75% |
| Piper Sandler | Overwogen | $225 | +49% |
| Guggenheim | Kopen | $400 | +166% |
| Rothschild & Co Redburn | Verkopen | Niet vermeld | Niet vermeld |
De doelspread vangt het debat. Optimisten waarderen de 77% groei in infrastructuur en de achterstand van $638 miljard. Pessimisten richten zich op verwatering, uitvoeringsrisico en financieringskosten voordat die omzet in contanten wordt omgezet.
Risico’s: Vertraagde datacenters, zwakkere AI-vraag of klantconcentratie kunnen de omzetting van de achterstand vertragen. Snellere vooruitbetalingen, lagere kapitaalkosten of sterkere cloudmarges kunnen de kasstroom eerder dan verwacht verbeteren.
Related articles: NYSE:ORCL
