Londen, 14 juli 2026, 11:00 BST
Lloyds Banking Group LON:LLOY heeft ongeveer 71% van zijn tot £1,75 miljard grote inkoopprogramma voor 2026 uitgegeven, maar de koersstijging betekent dat een volledig besteed programma ongeveer 1,72 miljard aandelen zou kopen tegen de prijs van dinsdag — ongeveer 22% minder dan vorig jaar ondanks een 3% groter budget. Elke pond koopt nu minder van de bank.
Een inkoop — wanneer een bedrijf zijn eigen aandelen koopt en annuleert — kan de winst per aandeel verhogen als de winst standhoudt. Maar bij hogere prijzen verwijdert hetzelfde bedrag aan geld minder aandelen. De afweging is nu scherper.
Vertraagde marktgegevens plaatsten Lloyds op 109,6 pence, ongeveer 1% lager in de late ochtendhandel en slechts 5,5% onder zijn hoogste punt van het jaar van 116 pence. De FTSE 100 stond 0,6% lager. Het aandeel staat dicht bij zijn piek, zelfs op een zwakke beursdag.
Een maandag gepubliceerde regulatoire melding liet zien dat Lloyds 7 miljoen aandelen kocht tegen een gemiddelde van 111,2086 pence, met de hoogste aankopen op 112,55 pence. Het gemiddelde lag ongeveer 1,5% boven de vertraagde koers van dinsdag. Timing is hier belangrijk.
De bank had op 30 juni 1,192 miljard aandelen gekocht voor £1,170 miljard. Door negen aankoopmeldingen van 1 juli tot en met 13 juli toe te voegen, komen daar nog eens 59,986 miljoen aandelen bij voor £67,764 miljoen, waarmee het programma uitkomt op 1,252 miljard aandelen voor £1,238 miljard, tegen een gemiddelde van 98,85 pence. Er blijft ongeveer £512 miljoen over als Lloyds het volledige mandaat gebruikt. Het grootste deel van het programma ligt al vast.
Het efficiëntieverschil is duidelijk in bedrijfsrapportages en een berekening uit de negen juli-meldingen.
| Inkoopperiode | Gemiddelde aankoopprijs | Aandelen gekocht per £1 miljoen |
|---|---|---|
| 2025 afgerond programma | 77,13p | 1,30 miljoen |
| Eerste kwartaal van 2026 | 97,70p | 1,02 miljoen |
| 1-13 juli 2026 | 112,97p | 0,89 miljoen |
De gemiddelde prijs in juli lag 16% boven het niveau van het eerste kwartaal en 47% boven het gemiddelde dat in het programma van 2025 werd betaald. Elke £1 miljoen die deze maand werd uitgegeven, kocht dus ongeveer 32% minder aandelen dan vorig jaar. Toch blijft het cumulatieve gemiddelde van 2026 ongeveer 10% onder de marktprijs van dinsdag, dus het programma staat niet onder water. De krapte zit in de marginale aankopen.
Het juligemiddelde van Lloyds was ook 1,95 keer de 57,9 pence aan tastbare nettoactiva per aandeel gerapporteerd op 31 maart — de balanswaarde nadat goodwill en andere immateriële activa zijn verwijderd. Alles gelijk, het kopen van aandelen boven dat niveau verlaagt de tastbare nettoactiva per aandeel, ook al kan het lagere aantal aandelen de winst per aandeel verhogen. Dat is de minder zichtbare kost.
De kernactiviteiten hebben tot nu toe de hogere waardering ondersteund. De winst vóór belastingen steeg in het eerste kwartaal met 33% tot £2,025 miljard, de onderliggende netto rentebaten stegen met 8% tot £3,569 miljard en het rendement op tastbaar eigen vermogen bereikte 17%. De winstcase blijft intact.
De daling van dinsdag was niet puur bedrijfsspecifiek. Europese aandelen stonden op het laagste punt in een week terwijl Brent-olie met 3% steeg tot ongeveer $85 per vat te midden van hernieuwde spanningen tussen de VS en Iran. “Het optimisme dat er was op de markten heeft een flinke tik gekregen,” zei Chris Beauchamp, hoofdmarktanalist bij IG Group (LON:IGG). Dat vertroebelt het signaal in de beweging van Lloyds. Reuters
Maar de prognose kan verschuiven. Een diepere daling van Lloyds-aandelen zou het resterende geld meer aandelen laten kopen, terwijl een nieuwe rally het uiteindelijke aantal zou verminderen; het mandaat is ook voor “tot” £1,75 miljard in plaats van een gegarandeerde uitgave. De schatting van 1,72 miljard is een momentopname, geen bedrijfsrichtlijn.
Beleggers krijgen hun volgende test op 30 juli, wanneer Lloyds de halfjaarcijfers rapporteert en zijn bijgewerkte strategie presenteert. De bank heeft ook gezegd dat het tweemaal per jaar extra kapitaaluitkeringen zal overwegen, te beginnen medio 2026. CEO Charlie Nunn zei in april: “We kijken ernaar uit om onze nieuwe strategie te presenteren samen met de halfjaarcijfers.” Voor de inkoop is de vraag niet langer alleen de omvang, maar hoeveel van het bedrijf ermee kan worden verwijderd. De markt wil bewijs. Lloyds Banking Group
Related articles: Beleggen
