Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM) zakończył piątek, 28 listopada 2025 roku, pozytywnie, podczas gdy inwestorzy przetwarzali lawinę nagłówków związanych ze sztuczną inteligencją – od oczekującego przejęcia Alphawave IP Group, przez nowe premiery układów do urządzeń mobilnych i centrów danych, po dużych nowych instytucjonalnych akcjonariuszy. [1]
Akcje zamknęły się na poziomie około 168,09 USD, co oznacza wzrost o około 1,8% w ciągu dnia, po wahaniach między 164,14 USD a 168,12 USD, przy wolumenie nieco ponad 5 milionów akcji — znacznie poniżej ostatniej średniej na poziomie 8–9 milionów. [2]
Za tym umiarkowanym ruchem kryje się znacznie większa historia: Qualcomm ściga się, by przekształcić się z projektanta układów skoncentrowanego na smartfonach w zdywersyfikowaną firmę oferującą platformy AI i obliczeniowe. Oto, co dzisiejsze wiadomości oznaczają dla akcji Qualcomm.
Akcje Qualcomm dziś: stabilny wzrost w górnej części przedziału cenowego
Dane rynkowe pokazują, że Qualcomm zamknął się na poziomie 168,09 USD, około 1,79% wyżej niż na zamknięciu w czwartek, co plasuje akcje mniej więcej w górnej połowie ostatniego przedziału cenowego. [3]
Na podstawie ostatnich zgłoszeń i danych analityków, kapitalizacja rynkowa Qualcomm wynosi około 176–177 miliardów USD, przy wskaźniku cena/zysk na poziomie około 16 i wskaźniku PEG około 2,6, co sugeruje, że inwestorzy już przypisują premię za wzrost wykraczający poza smartfony. [4]
Wolumen nieco ponad 5,06 miliona akcji był o około 40% niższy niż średnia na poziomie około 8,8 miliona akcji, co sugeruje, że dzisiejszy wzrost nastąpił bez gwałtownego wzrostu krótkoterminowej aktywności handlowej. [5]
W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy QCOM notowany był w przedziale od około 120,80 USD do 205,95 USD, co oznacza, że dzisiejsza cena jest znacznie powyżej minimów, ale wciąż wyraźnie poniżej 52‑tygodniowego szczytu — co przypomina, że pomimo entuzjazmu wokół AI, akcje nie odrobiły jeszcze wcześniejszych spadków. [6]
Przejęcie Alphawave AI: finansowanie pomostowe i ostateczne zgody
Jednym z największych tematów dla akcjonariuszy Qualcomm jest planowane przejęcie Alphawave IP Group za 2,4 miliarda dolarów, brytyjskiej spółki notowanej na giełdzie, dostarczającej rozwiązania w zakresie szybkich przewodowych połączeń i chipletów IP, uznawanej za strategicznie ważną dla infrastruktury AI i centrów danych. [7]Zgody regulacyjne i harmonogram finalizacji
- Na początku tego tygodnia Alphawave ujawniło, że Aqua Acquisition Sub LLC należąca do Qualcomm otrzymała już zgodę od Korea Fair Trade Commission, uzyskując ostatnią kluczową zgodę antymonopolową potrzebną do sfinalizowania transakcji. [8]
- Oczekuje się, że transakcja zostanie sfinalizowana około 18 grudnia 2025 roku, pod warunkiem spełnienia pozostałych wymogów sądowych i proceduralnych w Wielkiej Brytanii. [9]
Pożyczka pomostowa na 20 milionów dolarów podkreśla zaangażowanie Qualcomm
W dniu 28 listopada Alphawave ogłosiło, że zawarło umowę o niezabezpieczony kredyt w wysokości 20 milionów dolarów amerykańskich — „Bridge Loan” — z Qualcomm. Kredyt, oprocentowany na poziomie Term SOFR + 2,75%, ma na celu wsparcie kapitału obrotowego i ogólnych potrzeb korporacyjnych Alphawave w okresie przed finalizacją transakcji. [10]
Kluczowe szczegóły:
- Pożyczka jest niezabezpieczona i ma na celu ustabilizowanie finansów Alphawave w obliczu trudniejszych warunków makroekonomicznych oraz wielomiesięcznego procesu przejęcia. [11]
- Pożyczka podlega spłacie w dniu lub przed tzw. datą graniczną powiązaną z finalizacją lub zerwaniem transakcji, co podkreśla, że jest to finansowanie przejściowe, a nie zmiana długoterminowej struktury kapitałowej. [12]
Dlaczego Alphawave jest ważne dla strategii AI Qualcomm
Według komentarzy TipRanks i innych źródeł dotyczących tej transakcji, Alphawave wnosi wysokoprzepustowe SerDes, Ethernet oraz łączność opartą na chipletach IP, które są niezbędne do skalowania nowoczesnych architektur centrów danych AI. Oczekuje się, że technologie te będą uzupełniać wewnętrzne plany rozwoju Qualcomm dotyczące procesora Oryon™ oraz NPU Hexagon™. [13]
Dla inwestorów przekaz jest jasny: Qualcomm jest gotów nie tylko wydać miliardy na strategiczne aktywa, ale także zapewnić finansowanie pomostowe, aby te aktywa pozostały w dobrej kondycji przed integracją. Takie wsparcie może ograniczyć ryzyko techniczne przejęcia, ale jednocześnie zwiększa krótkoterminową ekspozycję Qualcomm na jedną transakcję, co czyni udaną integrację kluczową.
Duże ruchy kapitałowe: BofA, Goldman, Norges Bank i inne instytucje
Przepływy instytucjonalne wokół QCOM nasiliły się w tym tygodniu:
- Raport z dnia 27 listopada pokazuje, że Bank of America oraz Goldman Sachs ujawnili, że posiadają obecnie ponad 1% udziałów w Qualcomm, co przekracza próg ujawnienia wymagany przez brytyjskie przepisy dotyczące przejęć. Ten sam raport wskazuje, że Bank of America niedawno podniósł swój cel cenowy dla QCOM do 215 USD, sygnalizując coraz bardziej optymistyczne nastawienie. [14]
- Oddzielny raport MarketBeat z dziś podkreśla, że Norges Bank, norweski państwowy fundusz majątkowy, niedawno zbudował nową pozycję 17,0 mln akcji w Qualcomm o wartości około 2,71 mld USD, co stanowi około 1,6% udziałów. [15]
Jednocześnie niektóre instytucje redukują swoje pozycje:
- Skandinaviska Enskilda Banken AB publ zmniejszył swój udział w Qualcomm o 19,3%, sprzedając nieco ponad 207 000 akcji w drugim kwartale, ale nadal posiadając ponad 866 000 akcji o wartości około 138 mln USD i utrzymując QCOM wśród swoich większych pozycji. [16]
- Wcześniejsze zgłoszenia pokazują, że Grantham Mayo Van Otterloo & Co. zmniejszył swój udział o 17,4% do około 241 000 akcji, podczas gdy inni duzi zarządzający aktywami, tacy jak Vanguard, Invesco i Ameriprise, nieznacznie zwiększyli swoje udziały. [17]
W tych zgłoszeniach około 74% akcji Qualcomma znajduje się obecnie w rękach instytucji i funduszy hedgingowych — poziom zgodny z dużymi, renomowanymi producentami chipów i taki, który wzmacnia wpływ dużych przepływów kapitału na cenę akcji. [18]
Brytyjski reżim przejęć wywołał także falę ujawnień w formularzach 8.3 i 8.5 dotyczących zarówno Qualcomma, jak i Alphawave, przy czym firmy takie jak Geode Capital, Barclays, State Street i Bank of Montreal zgłaszają pozycje i instrumenty pochodne powiązane z transakcją. [19]
Nowe układy AI do centrów danych i partnerstwo z Humain
Historia AI Qualcomma to już nie tylko smartfony.
AI200 i AI250: próba Qualcomma na terenie Nvidii
Dnia 27 października Qualcomm zaprezentował dwa nowe akceleratory AI do centrów danych, oznaczone jako AI200 i AI250, przeznaczone do obsługi generatywnej AI i innych zadań inferencyjnych na serwerach. Ogłoszenie to podniosło akcje QCOM o około 20% tego dnia, podkreślając entuzjazm inwestorów wobec ambicji AI firmy. [20]
Według Reutersa, nowe układy:
- Są zaprojektowane pod kątem większej pojemności pamięci i wydajnej inferencji AI.
- Wejdą do komercyjnej sprzedaży w 2026 (AI200) i 2027 (AI250).
- Oferują pełne wsparcie dla głównych frameworków AI i są dostępne nie tylko jako układy, ale także w systemach rackowych, na wzór tego, jak Nvidia i AMD oferują własne platformy do centrów danych. [21]
Cel strategiczny jest prosty: zmniejszyć zależność Qualcomma od smartfonów, celując w szybko rosnący rynek obliczeń AI w chmurze i centrach danych dla przedsiębiorstw.
Humain i 200 MW racków AI zasilanych przez Qualcomma
Plan rozwoju Qualcomma w centrach danych jest już powiązany z kluczowym klientem:
- Reuters donosi, że Humain, saudyjski startup AI wspierany przez fundusz majątkowy, planuje wdrożyć 200 megawatów szaf AI opartych na Qualcomm począwszy od 2026. [22]
- Osobny artykuł Reutersa, przedrukowany przez Cyprus Mail, zauważa, że Adobe i Qualcomm współpracują z Humain, aby budować narzędzia AI skoncentrowane na treściach w języku arabskim. Adobe zintegruje Allam, duży model językowy wytrenowany w języku arabskim, ze swoim oprogramowaniem kreatywnym, podczas gdy Humain będzie uruchamiać te modele w centrach danych zasilanych przez układy AI Qualcomma. [23]
- Qualcomm planuje również otworzyć wspólne centrum badawczo-rozwojowe z Humain w Rijadzie, które będzie wspierać wdrażanie tej infrastruktury AI o mocy 200 MW. [24]
Analiza Simply Wall St sugeruje, że choć ta współpraca z Humain wzmacnia strategiczną pozycję Qualcomma na Bliskim Wschodzie i w infrastrukturze generatywnej AI, krótkoterminowy wkład w zyski prawdopodobnie będzie umiarkowany, a ryzyko realizacji — szczególnie wobec ugruntowanych graczy jak Nvidia — pozostaje wysokie. [25]
Snapdragon 8 Gen 5: rozszerzanie przewagi Qualcomma w mobilnej AI
Po stronie konsumenckiej Qualcomm wykorzystuje AI, by wzmocnić swoją dominację na rynku smartfonów.
Nowy układ flagowy dla „przystępnych cenowo premium” smartfonów
W tym tygodniu Qualcomm oficjalnie zaprezentował Snapdragon 8 Gen 5, platformę mobilną klasy flagowej, która plasuje się tuż poniżej topowego Snapdragon 8 Elite Gen 5. [26]
Według szczegółowych relacji Android Central i Android Authority, Snapdragon 8 Gen 5: [27]
- Wykorzystuje proces TSMC 3 nm N3P oraz rdzenie CPU Oryon Qualcomma, taktowane około 3,8 GHz.
- Celuje w „przystępne cenowo flagowce”, a nie ultra-premium, poszerzając rynek docelowy.
- Oferuje do 36% wyższą wydajność CPU i 42% lepszą efektywność energetyczną CPU w porównaniu do Snapdragon 8 Gen 3. Oferuje około 11% wzrostu wydajności GPU przy około 28% lepszej efektywności energetycznej GPU.
- Zwiększa wydajność AI na urządzeniu nawet o 46% w porównaniu do Snapdragon 8 Gen 3, umożliwiając bardziej zaawansowane agentowe asystenty AI, tłumaczenie w czasie rzeczywistym i efekty wideo bezpośrednio na telefonie.
Pierwsze telefony oparte na Snapdragon 8 Gen 5 pojawią się wkrótce od marek takich jak OnePlus, Vivo, Motorola i iQOO, a przecieki sugerują, że układ trafi m.in. do OnePlus 15R oraz nadchodzących flagowców Vivo. [28]
Dla Qualcomma kluczowym wnioskiem inwestycyjnym jest to, że AI na urządzeniu pozostaje głównym wyróżnikiem w smartfonach z Androidem — a Snapdragon 8 Gen 5 ma na celu wprowadzenie tych możliwości do urządzeń ze średniej i wyższej półki, nie tylko najdroższych flagowców.
Tło wyników: rekordowe przychody z układów, jednorazowe obciążenie podatkowe
Dzisiejszy handel odbywa się również na tle wyników za czwarty kwartał i cały rok 2025 Qualcomma, opublikowanych na początku tego miesiąca.
Q4 2025: silne wyniki operacyjne, niekorzystne dane GAAP
Za kwartał zakończony 28 września 2025, Qualcomm odnotował: [29]
- Przychody: około 11,27 mld USD, wzrost o około 10% rok do roku i powyżej górnej granicy prognoz.
- Zysk na akcję (non-GAAP):3,00 USD, powyżej konsensusu rynkowego (ok. 2,87–2,88 USD).
- Wynik netto (GAAP): strata 3,1 mld USD, spowodowana niegotówkowym obciążeniem podatkowym w wysokości 5,7 mld USD związanym z „One Big Beautiful Bill Act” prezydenta Trumpa, co obniży przyszłe płatności podatkowe.
Wyniki segmentów były solidne:
- Segment układów QCT osiągnął około 9,8 mld USD przychodów, przy czym sprzedaż automotive przekroczyła po raz pierwszy 1 mld USD, wzrost o około 36% rok do roku, a przychody z IoT wzrosły o ok. 22% do 1,8 mld USD. [30]
- Przychody z telefonów wzrosły o około 14% do około 7 mld USD, co odzwierciedla większy popyt na smartfony premium obsługujące aplikacje z AI. [31]
- Biznes licencyjny QTL przyniósł około 1,4 miliarda dolarów, co jest mniej więcej zgodne z oczekiwaniami. [32]
W roku obrotowym 2025 Qualcomm wygenerował około 44 miliardów dolarów przychodu non‑GAAP, co oznacza wzrost o około 13% rok do roku, oraz rekordowe 12,8 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych, co podkreśla podstawową rentowność firmy pomimo obciążenia podatkowego. [33]
Perspektywy: solidne prognozy i trwająca dywersyfikacja
Zarząd Qualcomm prognozuje, że w bieżącym pierwszym kwartale roku obrotowego 2026 osiągnie: [34]
- Przychody w przedziale od 11,8 miliarda do 12,6 miliarda dolarów.
- Zysk na akcję non‑GAAP w przedziale 3,30–3,50 dolarów.
Firma ogłosiła także dywidendę kwartalną w wysokości 0,89 dolara, co oznacza roczną wypłatę na poziomie 3,56 dolara na akcję i stopę zwrotu około 2,1–2,2% przy obecnej cenie. [35]
Relacja Reutersa po publikacji wyników podkreśliła, że choć popyt na smartfony się odbudował, a prognozy przewyższyły oczekiwania Wall Street, Qualcomm spodziewa się, że jego udział w modemach do kolejnej generacji Galaxy S26 Samsunga spadnie ze 100% w serii S25 do około 75%, co pokazuje trwającą zależność od kilku głównych klientów z rynku smartfonów i ryzyko utraty udziałów. [36]
Długoterminowy profil zwrotu: przeszłość „martwych pieniędzy”, przyszłość z opcją AI?
Kiplinger opublikował dziś artykuł analizujący, jak wyglądałaby długoterminowa inwestycja w Qualcomm. Wyniki są trzeźwiące dla cierpliwych inwestorów: [37]
- Inwestycja 1 000 dolarów w QCOM 20 lat temu byłaby dziś warta około 5 600 dolarów, co daje łączny roczny zwrot na poziomie około 9%.
- Ta sama kwota 1 000 dolarów zainwestowana w szeroki indeks S&P 500 wzrosłaby do około 7 900 dolarów, czyli około 10,9% rocznie.
Innymi słowy, Qualcomm znacząco pozostawał w tyle za benchmarkiem przez ostatnie dwie dekady, mimo że był centralnym graczem w rewolucji mobilnej. Kiplinger przypisuje tę słabą wydajność kombinacji przewartościowania z ery dot‑com, długotrwałych batalii prawnych (w tym spraw antymonopolowych i sporów z Apple) oraz historycznie nieregularnego profilu przychodów, który oscylował między latami szybkiego wzrostu a gwałtownymi spadkami. [38]
Co ciekawe, przez cały okres istnienia jako spółka publiczna, QCOM nadal może pochwalić się imponującym całkowitym zwrotem — około 19,9% w ujęciu rocznym, prawie dwukrotnie wyższym niż długoterminowa średnia S&P 500 — ale ta liczba ukrywa długie okresy stagnacji lub rozczarowujących wyników. [39]
Patrząc w przyszłość:
- Kiplinger cytuje 36 analityków śledzonych przez S&P Global Market Intelligence: 11 ocenia QCOM jako „Strong Buy”, 5 jako „Buy”, 19 jako „Hold”, a 1 jako „Strong Sell”, co daje ogólny konsensus „Buy”, ale z umiarkowanym przekonaniem. [40]
- Jim Kelleher z Argus Research, cytowany w artykule, twierdzi, że procesory Snapdragon są dobrze przygotowane na erę generatywnej AI na urządzeniach, a szybki wzrost Qualcomma w sektorach motoryzacyjnym, sieciowym i IoT, wraz ze strumieniem tantiem, sprawia, że akcje są niedowartościowane względem długoterminowych perspektyw — co wielu inwestorów nastawionych na AI uzna za atrakcyjne. [41]
Inni dostawcy danych podzielają ten ton: serwisy takie jak StockAnalysis i ValueInvesting.io pokazują średnie 12‑miesięczne ceny docelowe w okolicach od połowy $180 do połowy $190, co oznacza około 11–16% potencjalnego wzrostu względem dzisiejszej ceny, a konsensusowe oceny wahają się od „Moderate Buy” do „Hold” w zależności od metodologii. [42]
Kluczowe ryzyka, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę
Nawet przy dzisiejszych optymistycznych nagłówkach o AI, akcje Qualcomma niosą ze sobą kilka istotnych ryzyk:
- Uzależnienie od smartfonów i koncentracja klientów
Smartfony nadal stanowią dużą część przychodów Qualcomma, a firma spodziewa się mieć mniejszy udział modemów w serii Galaxy S26 Samsunga. Apple również konsekwentnie przechodzi na własne modemy w niektórych modelach, a Apple, Samsung i Xiaomi wciąż odpowiadają każdy za ponad 10% sprzedaży Qualcomma. [43] - Konkurencja AI w centrach danych
Akceleratory AI200 i AI250 pojawiają się na rynku zdominowanym przez Nvidię, przy czym AMD i Intel również agresywnie celują w obciążenia AI. Koszty zmiany dla dostawców chmury są wysokie, a ekosystem oprogramowania Nvidii jest głęboko zakorzeniony, co sprawia, że nowym graczom trudno jest zdobyć duże, długoterminowe wdrożenia, mimo atrakcyjnych deklaracji dotyczących efektywności energetycznej. [44] - Integracja i realizacja Alphawave
Przejęcie Alphawave zapowiada strategiczne korzyści w zakresie szybkiej łączności, ale wiąże się też z ryzykiem integracji, zwłaszcza biorąc pod uwagę potrzebę stabilizującej pożyczki pomostowej dla Alphawave oraz trudniejsze otoczenie makroekonomiczne dla części klientów centrów danych. [45] - Regulacje i ryzyko prawne
Qualcomm ma długą historię sporów antymonopolowych i procesów licencyjnych. Nowe regulacje dotyczące AI i półprzewodników — a także trwające lub przyszłe pozwy zbiorowe, takie jak sprawa w Wielkiej Brytanii o wartości 480 milionów funtów dotycząca rzekomego nadużycia na rynku chipów — mogą wprowadzić dodatkową niepewność lub koszty. [46]
Podsumowanie dla akcji Qualcomma (QCOM) na 28 listopada 2025
Dzisiejsze ruchy na akcjach Qualcomma dotyczą mniej zmiany ceny o 1,8%, a bardziej umacniającej się narracji:
- Przejęcie Alphawave IP — obecnie wsparte pożyczką pomostową w wysokości 20 mln dolarów i kluczową zgodą z Korei — pogłębia zasięg Qualcomma w zakresie szybkiej łączności i chipletów IP dla centrów danych AI. [47]
- Nowe układy AI do centrów danych (AI200, AI250) oraz partnerstwo z Humain pozycjonują Qualcomma jako wiarygodnego, choć wciąż rozwijającego się, konkurenta dla Nvidii i AMD w infrastrukturze AI. [48]
- Premiera Snapdragon 8 Gen 5 utrzymuje firmę Qualcomm w centrum rynku premium Android oraz segmentu „przystępnych flagowców”, gdzie możliwości AI na urządzeniu stają się kluczowym wyróżnikiem. [49]
- Fala aktywności instytucjonalnej — z Norges Bank, Bank of America i Goldman Sachs posiadającymi znaczne udziały — podkreśla, że wielki kapitał wciąż postrzega Qualcomm jako kluczową spółkę z sektora AI i półprzewodników, nawet jeśli niektóre fundusze dokonują rebalansowania lub realizują zyski. [50]
Dla inwestorów zasadniczym pytaniem jest, czy Qualcomm zdoła zrealizować swoje ambicje w zakresie AI i centrów danych na tyle szybko, by zrównoważyć nieuniknioną zmienność na rynku smartfonów i licencjonowania — oraz czy dzisiejsza cena już w dużej mierze nie odzwierciedla tego optymizmu.
Jak zawsze, ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi spersonalizowanej porady inwestycyjnej. Każdy rozważający zakup akcji Qualcomm powinien odnieść te informacje do własnej tolerancji ryzyka, horyzontu czasowego i potrzeb portfela.
References
1. www.tipranks.com, 2. www.investing.com, 3. www.investing.com, 4. www.marketbeat.com, 5. www.marketbeat.com, 6. www.marketbeat.com, 7. www.tipranks.com, 8. www.tipranks.com, 9. somoshermanos.mx, 10. www.investegate.co.uk, 11. www.investegate.co.uk, 12. www.investegate.co.uk, 13. www.tipranks.com, 14. somoshermanos.mx, 15. www.marketbeat.com, 16. www.marketbeat.com, 17. www.marketbeat.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.londonstockexchange.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. cyprus-mail.com, 24. cyprus-mail.com, 25. simplywall.st, 26. www.androidcentral.com, 27. www.androidcentral.com, 28. www.androidcentral.com, 29. s204.q4cdn.com, 30. coincentral.com, 31. coincentral.com, 32. coincentral.com, 33. coincentral.com, 34. coincentral.com, 35. www.marketbeat.com, 36. www.reuters.com, 37. www.kiplinger.com, 38. www.kiplinger.com, 39. www.kiplinger.com, 40. www.kiplinger.com, 41. www.kiplinger.com, 42. stockanalysis.com, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.investegate.co.uk, 46. coincentral.com, 47. www.investegate.co.uk, 48. www.reuters.com, 49. www.androidcentral.com, 50. www.marketbeat.com
