Nowy Jork, 24 marca 2026, 11:08 EDT
Akcje Fundrise Innovation Fund (VCX) były przedmiotem obrotu po cenach ponad 1300% wyższych niż wartość aktywów netto we wtorek, co oznacza dopiero czwartą sesję giełdową od debiutu na NYSE. Fundusz venture capital, inwestujący w Anthropic, OpenAI i SpaceX, był wielokrotnie wstrzymywany z powodu zmienności, gdy ceny wahały się od 215,76 do 320 dolarów. To po zamknięciu poniedziałkowej sesji na poziomie 191,81 dolarów.
Według Bloomberga, kluczową rolę odegrał popyt ze strony inwestorów chcących uzyskać dostęp do prywatnych aktywów funduszu. Sytuacja ta pokazuje, jak fundusz zamknięty—gdzie ceny rynkowe często odbiegają od wartości aktywów—może doświadczyć gwałtownego wzrostu ceny rynkowej, gdy kupujących jest więcej niż sprzedających.
Wzrost nastąpił po opóźnionym debiucie. Fundrise pierwotnie planował wejście na giełdę około 10 marca, ale przełożył je, gdy wojna z Iranem zachwiała nastrojami inwestorów. „To nie jest rynek sprzyjający fali ofert publicznych” – powiedział CEO Ben Miller w zeszłym tygodniu Wall Street Journal. Ostatecznie VCX rozpoczął handel 19 marca. The Wall Street Journal
Według Fundrise, VCX wystartował z ponad 100 000 inwestorów na pokładzie i około 650 milionami dolarów aktywów netto. Na dzień 15 lutego Anthropic, Databricks, OpenAI, Anduril, Ramp i SpaceX były największymi pozycjami w portfelu funduszu—dając inwestorom giełdowym rzadką szansę na udział w prywatnych firmach AI i technologicznych.
To nie było typowe IPO—fundusz zadebiutował poprzez bezpośrednie notowanie, co pozwoliło obecnym akcjonariuszom na handel zamiast pozyskiwania nowego kapitału. To kluczowa różnica: zgodnie z dokumentami, duża grupa inwestorów, którzy weszli przed 20 lutego, ma zakaz sprzedaży przez sześć miesięcy po debiucie, więc tylko niewielka część akcji faktycznie zmienia właściciela. To potęguje każdą zmianę kursu.
We wtorek kupujący płacili ponad 13 razy więcej niż ostatnia wartość aktywów netto funduszu, wynosząca 18,97 dolara za akcję, jak pokazały dane Investing.com. VCX wzrósł o 62,97% w jednej sesji, a pięciodniowy wzrost wyniósł 513,79%, według TradingView.
Fundrise nie jest jedynym graczem celującym w ten segment rynku. Robinhood uruchomił swój fundusz RVI o wartości 658,4 mln dolarów 6 marca, inwestując w Databricks, Ramp i Revolut. CFO Shiv Verma powiedział Reutersowi, że wciąż istnieje „duża luka na rynku”, jeśli chodzi o dostęp detalistów do prywatnych aktywów. Jeśli chodzi o Destiny Tech100, ten notowany fundusz technologiczny był wyceniany z premią 21,53% względem NAV 23 marca. Drogo, ale to wciąż daleko od poziomów VCX. Reuters
Niemniej jednak, premie osiągające takie poziomy mają tendencję do powrotu do normy. Fundrise zauważa, że fundusze zamknięte często wahają się zarówno powyżej, jak i poniżej wartości aktywów netto (NAV). W ujawnieniu podkreślono, że aktywa spółek prywatnych nie są łatwe do obrotu, a ceny mogą gwałtownie się zmieniać. Fala wyprzedaży, obniżki wyceny portfela lub wygaśnięcie okresów blokady mogą zbliżyć VCX do jego rzeczywistej wartości aktywów.
Miller przedstawił swoje argumenty za VCX na początku tego miesiąca, nazywając go drzwiami do spółek, które „pozostają prywatne dłużej”. We wtorek inwestorzy pokazali, że są gotowi zapłacić premię za tę szansę—przynajmniej dopóki akcje są rzadkością. Business Wire
