Nueva York, 24 de marzo de 2026, 11:08 EDT
Las acciones del Fondo de Innovación Fundrise (VCX) se negociaron a precios más de un 1,300% superiores al valor neto de los activos el martes, marcando apenas la cuarta sesión de negociación desde su debut en la NYSE. El fondo de capital de riesgo, con inversiones en Anthropic, OpenAI y SpaceX, vio cómo la negociación se detenía repetidamente por volatilidad mientras los precios oscilaban entre $215.76 y $320. Eso después de cerrar el lunes en $191.81.
Según Bloomberg, la demanda de inversores ansiosos por acceder a las participaciones privadas del fondo jugó un papel clave. El episodio destaca cómo un fondo cerrado—donde los precios de negociación a menudo se desconectan del valor subyacente de los activos—puede ver cómo su precio de mercado se dispara muy por encima de la cartera cuando los compradores superan a los vendedores.
El aumento se produjo tras un debut retrasado. Fundrise originalmente tenía como objetivo una fecha de cotización cerca del 10 de marzo, pero la pospuso, con la guerra en Irán sacudiendo el sentimiento de los inversores. “No es un mercado propicio para una ola de ofertas públicas”, dijo el CEO Ben Miller al Wall Street Journal la semana pasada. VCX terminó abriendo para negociación el 19 de marzo. The Wall Street Journal
VCX, según Fundrise, salió al mercado con más de 100,000 inversores a bordo y alrededor de $650 millones en activos netos. Al 15 de febrero, Anthropic, Databricks, OpenAI, Anduril, Ramp y SpaceX encabezaban las participaciones del fondo—ofreciendo a los inversores públicos una rara oportunidad de acceder a empresas privadas de IA y tecnología.
Esto no fue una OPI típica—salió como una cotización directa, permitiendo a los accionistas actuales negociar en lugar de atraer nuevo capital. La distinción es clave: según los documentos, un gran grupo de inversores que ingresaron antes del 20 de febrero están bloqueados durante seis meses después de la cotización, por lo que solo una pequeña fracción de acciones puede realmente cambiar de manos. Eso ha amplificado cada movimiento.
El martes, los compradores estaban pagando más de 13 veces el NAV reciente del fondo de $18.97 por acción, según datos de Investing.com. VCX subió un 62.97% en una sola sesión, con un aumento de cinco días del 513.79%, según TradingView.
Fundrise no es el único que va tras ese segmento del mercado. Robinhood lanzó su fondo RVI de $658.4 millones el 6 de marzo, tomando posiciones en Databricks, Ramp y Revolut. El CFO Shiv Verma dijo a Reuters que todavía hay “una gran brecha en el mercado” en cuanto al acceso minorista a activos privados. En cuanto a Destiny Tech100, este fondo tecnológico cotizado se negociaba con una prima del 21.53% sobre el NAV el 23 de marzo. Caro, pero no se acerca a lo que exige VCX. Reuters
Aun así, las primas que alcanzan estos niveles suelen revertirse. Fundrise señala que los fondos cerrados a menudo oscilan tanto por encima como por debajo del NAV. Su declaración revela que los activos de empresas privadas no son fáciles de negociar y los precios pueden fluctuar bruscamente. Una ola de ventas, recortes en la valoración de la cartera o el vencimiento de los períodos de bloqueo podrían arrastrar a VCX más cerca de su valor subyacente de los activos.
Miller presentó su argumento a favor de VCX a principios de este mes, calificándolo como una puerta de acceso a empresas que “permanecen privadas por más tiempo”. El martes, los inversionistas demostraron que están dispuestos a pagar una prima por esa oportunidad, al menos mientras las acciones sean escasas. Business Wire
