Akcje Recursion RXRX szybują w górę: przełomy w AI i umowy z Big Pharmą napędzają wzrost biotechnologii

Wzrost akcji po wiadomościach o AI: Notowane na NASDAQ akcje Recursion Pharmaceuticals (RXRX) wzrosły o około 16% w dniu 8 października 2025 r., chwilowo osiągając około 6,08 USD po spadku dzień wcześniej ^[1]. Akcje spółki były zmienne — spadły o około 30% od początku roku, ale odbiły się dzięki odnowionemu zainteresowaniu inwestorów jej platformą do odkrywania leków opartą na AI ^[2] ^[3].
Platforma oparta na AI: Recursion to firma „TechBio” na etapie klinicznym, wykorzystująca platformę AI i automatyzacji („Recursion OS”) do przyspieszania odkrywania leków ^[4] ^[5]. Jej technologia ma skracać harmonogramy – na przykład przesuwając kandydata na lek przeciwnowotworowy od pomysłu do badania klinicznego w 18 miesięcy, podczas gdy średnia w branży to około 42 miesiące ^[6].
Najnowsze wyniki finansowe: W II kwartale 2025 r. Recursion odnotowało 19,2 mln USD przychodu (o 33% więcej niż rok wcześniej) oraz stratę netto w wysokości 171,9 mln USD ^[7]. Spółka otrzymała w tym kwartale płatność kamieni milowych w wysokości 7 mln USD od partnera Sanofi i zakończyła II kwartał z około 534 mln USD w gotówce, co wydłuża jej płynność finansową do końca 2027 r. ^[8] ^[9].
Pipeline i partnerstwa: Pipeline Recursion koncentruje się na nowotworach i chorobach rzadkich. Firma ograniczyła lub zakończyła kilka wcześniejszych programów, aby skupić zasoby. Ostatnie partnerstwa obejmują umowy o współpracy z Bayer, Roche/Genentech, Takeda, Sanofi i innymi ^[10] ^[11]. Przejęła także brytyjski startup AI-drug Exscientia (umowa na ok. 630 mln USD pod koniec 2024 r.), aby wzmocnić swoją platformę AI do opracowywania leków ^[12].
Działania zarządu: W połowie 2025 r. Recursion ogłosiło działania oszczędnościowe: redukcję zatrudnienia o około 20%, aby ograniczyć wydatki ^[13]. CEO Chris Gibson powiedział, że celem było „zmniejszenie złożoności”, tak aby każdy dolar „przynosił realny zwrot z inwestycji” ^[14]. Firma spodziewa się, że wypalenie gotówki w 2025 r. będzie poniżej 450 mln USD, a w 2026 r. poniżej 390 mln USD, osiągając próg rentowności w planowaniu runway do końca 2027 r. ^[15] ^[16].
Opinie analityków: Wall Street ma mieszane, ale ostrożnie optymistyczne opinie. Gil Blum z Needham podtrzymał rekomendację Kupuj (wrzesień 2025) z ceną docelową 8 USD ^[17]. Morgan Stanley i Bank of America utrzymują rekomendacje z cenami docelowymi odpowiednio około 4,80 USD i 8 USD, co daje konsensus na poziomie około 6,50 USD (co oznacza potencjał wzrostu o ~35%) ^[18]. DirectorStalk podaje 2 rekomendacje Kupuj i 6 Trzymaj, średnia cena docelowa 6,47 USD (17% potencjału wzrostu) ^[19]. Nie wszystkie komentarze są bycze – Jim Cramer z CNBC zażartował, że Recursion „nie zrobił jeszcze absolutnie nic” i potrzebuje dowodu koncepcji ^[20].
Trend w branży: Odkrywanie leków wspomagane przez AI to gorący sektor. Duże firmy biotechnologiczne i startupy (np. Schrödinger, Certara, Insilico Medicine) wykorzystują uczenie maszynowe do przyspieszenia badań i rozwoju ^[21]. Recursion – która ma NVIDIA wśród swoich wczesnych inwestorów – jest postrzegana jako lider tego trendu. Jednak sektor pozostaje eksperymentalny i obarczony wysokim ryzykiem, ponieważ inne firmy osiągają mieszane wyniki badań klinicznych.

Zmienność kursu akcji w październiku 2025

Akcje Recursion wykazywały gwałtowne wahania na początku października. 7 października 2025 r. akcje spadły o około 5,4% do ~5,23 USD w związku z szerokim spadkiem na rynku ^[22]. Już następnego dnia (8 października) akcje gwałtownie odbiły, rosnąc o około 16% do ~6,08 USD ^[23]. To umieściło RXRX w środku swojego 52-tygodniowego przedziału cenowego (około 3,97–10,87 USD) ^[24]. Wolumen obrotu podczas tych ruchów był wysoki – dziesiątki milionów akcji zmieniały właściciela, gdy inwestorzy przygotowywali się na nadchodzące wiadomości ze spółki. Do 14 października RXRX kosztował około 5,89 USD ^[25].

Ta zmienność wydaje się być napędzana odnowionym entuzjazmem wobec historii Recursion związanej z odkrywaniem leków przy użyciu AI oraz nadchodzącym wystąpieniem CEO Chrisa Gibsona na konferencji. Insider Monkey poinformował, że inwestorzy podbijali kurs akcji przed keynote’em Gibsona 15 października 2025 r. na konferencji technologii AI w Dubaju ^[26] ^[27]. Wskaźniki techniczne były mieszane: na przykład 14 października 50-dniowa średnia krocząca Recursion wynosiła ~5,09 USD, a 200-dniowa ~5,82 USD ^[28], co sugerowało, że akcje nie były jeszcze wykupione.

Przegląd firmy i platforma AI

Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ: RXRX), z siedzibą w Salt Lake City, to biotechnologiczna firma na etapie klinicznym, której celem jest „rozszyfrowanie biologii, aby radykalnie poprawić życie”. Integruje biologię, chemię i informatykę. Jej kluczowym zasobem jest platforma Recursion OS – ogromna baza danych biologicznych i chemicznych, zasilana przez zrobotyzowane laboratoria wysokoprzepustowe oraz algorytmy AI ^[29] ^[30]. W praktyce Recursion wykorzystuje uczenie maszynowe do analizy milionów obrazów komórkowych i eksperymentów biochemicznych, poszukując nowych kandydatów na leki. Materiały firmy podkreślają, że takie podejście może znacząco skrócić czas realizacji: jeden z przykładów wskazywał na przejście kandydata na lek onkologiczny od koncepcji do badań klinicznych w 18 miesięcy zamiast typowych 42 miesięcy ^[31].

Ta strategia oparta na AI przyciągnęła znanych partnerów i inwestorów. NVIDIA, producent chipów, była jednym z pierwszych inwestorów, a CEO Recursion, Gibson, często podkreśla rolę GPU i AI w ich laboratoriach (współpraca ta zaowocowała nawet otwartym modelem o nazwie Boltz-2 do wiązania cząsteczek ^[32]). Partnerstwa Recursion obejmują uznanych graczy farmaceutycznych: firma współpracuje z Sanofi przy wielu programach, a także ma umowy z Bayerem, Roche/Genentech, Takeda i innymi ^[33] ^[34]. Te sojusze zapewniają Recursion finansowanie i rzeczywiste cele terapeutyczne. Firma niedawno rozszerzyła działalność na choroby rzadkie, licencjonując prawa do REV-102 (inhibitor ENPP1 w leczeniu hipofosfatazji) w połowie 2025 roku ^[35].

Najnowsze wyniki finansowe i sytuacja gotówkowa

W sierpniu 2025 roku Recursion opublikowało wyniki za drugi kwartał, które wykazały solidny wzrost przychodów, ale również rosnące straty ^[36]. Przychody za II kwartał 2025 wyniosły 19,2 mln dolarów (wzrost o 33% z 14,4 mln dolarów rok wcześniej) ^[37]. W dużej mierze było to napędzane przez 7 mln dolarów z płatności kamieni milowych od Sanofi ^[38]. Jednak koszty operacyjne pozostały wysokie: strata netto za II kwartał wyniosła 171,9 mln dolarów (wobec 97,5 mln dolarów rok wcześniej) ^[39]. Wydatki na badania i rozwój gwałtownie wzrosły, ponieważ Recursion inwestuje w swoją platformę AI i badania kliniczne.

Środki pieniężne na koniec kwartału wynosiły około 534 mln dolarów ^[40]. Po ogłoszeniu działań oszczędnościowych, zarząd stwierdził, że ta gotówka zapewnia finansowanie do końca 2027 roku ^[41]. (Przed cięciami firma prognozowała wyczerpanie środków w połowie 2027 roku ^[42].) Recursion spodziewa się ograniczyć wypływ gotówki w 2025 roku do ≤450 mln dolarów (z 606 mln dolarów w 2024 roku) dzięki redukcji zatrudnienia i cięciom programów ^[43] ^[44]. CEO Gibson podkreślił strategię „redukcji złożoności” i maksymalnego wykorzystania każdego dolara na osiąganie wymiernych rezultatów ^[45].

W bilansie Recursion nie wykazuje jeszcze przychodów z zatwierdzonych produktów, więc spala gotówkę podczas trwania badań klinicznych. Analitycy zauważają, że jej profil finansowy jest typowy dla biotechnologii przed uzyskaniem przychodów: na przykład DirectorStalk podaje 33,3% wzrostu przychodów, ale EPS na poziomie -1,81 i wolne przepływy pieniężne w wysokości -186 mln USD ^[46]. Dywidendy nie są wypłacane; całe finansowanie jest reinwestowane w badania i rozwój oraz testy kliniczne.

Pipeline, partnerstwa i ruchy strategiczne

Obecny pipeline leków Recursion koncentruje się głównie na onkologii i chorobach rzadkich. W 2025 roku firma podjęła trudne decyzje, aby zoptymalizować swoje portfolio, eliminując niektóre wcześniejsze programy i skupiając się na najbardziej obiecujących kandydatach. Na przykład zakończono kilka badań fazy II poza głównymi obszarami działalności i podwojono wysiłki w programach onkologicznych (np. inhibitor CDK7 REC-617) oraz dotyczących chorób rzadkich ^[47] ^[48]. Aktualizacje firmy w 2025 roku podkreślały pozytywne wstępne dane dla REC-4881 (rak FAP) oraz postępy w programach REC-1245 i REC-617 ^[49] ^[50].

Do głównych nowych aktywów należy inhibitor REV-102 ENPP1 (licencjonowany na rzadkie zaburzenie kostne – hipofosfatazję), ogłoszony w lipcu 2025 roku ^[51]. Po stronie technologicznej Recursion przejęło Exscientia (brytyjską firmę AI zajmującą się lekami) za około 630 mln USD w transakcji całkowicie rozliczanej w akcjach pod koniec 2024 roku ^[52], pozyskując wiedzę AI i pipeline Exscientia. Firma nawiązała także współpracę z NVIDIA w celu wspólnego opracowywania modeli AI i wypuściła Boltz-2 (model predykcji wiązania molekularnego) wraz z MIT ^[53], podkreślając swoje nastawienie na badania i rozwój.

Umowy partnerskie pozostają filarem strategii Recursion. Firma posiada współprace obejmujące wiele aktywów z Bayer, Takeda i Genentech/Roche, z których każda dotyczy kilku celów chorobowych ^[54] ^[55]. Umowy te zapewniają finansowanie z góry oraz potencjalne przyszłe kamienie milowe, uzupełniając własne działania rozwojowe Recursion. Na przykład partnerstwo z Sanofi przyniosło w tym kwartale 7 mln USD, a łączne wpływy z partnerstw przekroczyły 130 mln USD ^[56]. DirectorsTalk zauważa, że te powiązania z dużą farmacją zapewniają bardziej ryzykownemu pipeline’owi Recursion pewną ochronę i wiarygodność ^[57].

Komentarze analityków i cytaty z mediów

Analitycy rynkowi uważnie śledzą postępy Recursion, a ich komentarze obejmują zarówno optymistyczne prognozy, jak i ostrożny sceptycyzm. Gil Blum z Needham we wrześniu 2025 roku podtrzymał rekomendację Buy, wskazując na pozycję Recursion jako lidera w dziedzinie odkrywania leków wspomaganego przez AI oraz na duży, własny zbiór danych firmy. Blum podkreślił wydłużony okres finansowania spółki oraz nadchodzące odczyty kliniczne (np. dane REC-617 i FAP) jako czynniki napędzające wartość ^[58]. Cena docelowa Needham na poziomie 8 USD oznacza około 35–40% potencjał wzrostu względem obecnych poziomów.

Inne firmy są bardziej powściągliwe: analitycy Morgan Stanley i Bank of America utrzymali rekomendacje Hold (ceny docelowe odpowiednio około 4,8 USD i 8 USD) ^[59]. Październikowy raport DirectorStalk wskazuje, że spośród 8 analityków pokrywających RXRX, dwóch rekomenduje Buy, a sześciu Hold, a średnia cena docelowa wynosi 6,47 USD ^[60]. Sugeruje to konsensus oczekiwań na poziomie około 6 USD, czyli zbliżonym do obecnej ceny akcji.

W mediach finansowych opinie są podzielone. W szczególności Jim Cramer na CNBC niedawno stwierdził, że Recursion „nie zrobił absolutnie nic” do tej pory i powiedział, że chce „zobaczyć dowód koncepcji” przed zainwestowaniem ^[61]. Odzwierciedla to powszechnie ostrożne podejście: bez zatwierdzonego leku na rynku Recursion wciąż nie generuje przychodów i musi ponosić duże wydatki, aby udowodnić skuteczność swojej technologii.

Analiza DirectorStalk również zauważa silny wzrost przychodów, ale brak rentowności: prognozowany wskaźnik P/E Recursion jest faktycznie ujemny (-4,41), a bilans wykazuje głębokie straty ^[62]. Takie wskaźniki podkreślają ryzyko. Jednocześnie jednak akcentują potencjał Recursion: współprace z Bayerem, Roche/Genentech i Takeda tworzą ramy do rozwoju pipeline’u, który obejmuje ważnych kandydatów, takich jak REC-994 (na zmiany w mózgu) i REC-2282 (na neurofibromatozę) ^[63]. Podsumowując, analitycy widzą potencjał wzrostu, jeśli badania kliniczne się powiodą, ale wysokie tempo spalania gotówki i brak obecnych produktów oznaczają, że inwestorzy muszą uzbroić się w cierpliwość.

Trendy w branży: biotechnologia napędzana przez AI

Recursion znajduje się w centrum szerszego trendu w biotechnologii: wykorzystania sztucznej inteligencji do przyspieszenia odkrywania leków. Organy regulacyjne, takie jak FDA, zachęcają do ograniczania testów na zwierzętach i zwiększania modelowania komputerowego, co tworzy korzystne warunki dla sektora ^[64]. Najnowsze raporty Reutersa potwierdzają, że firmy takie jak Certara (oprogramowanie do symulacji leków), Schrodinger (modelowanie molekularne) i Recursion już wykorzystują AI do przewidywania wchłaniania, dystrybucji i toksyczności leków ^[65]. Innymi słowy, podejście Recursion nie jest wyjątkowe, lecz stanowi przykład nowej fali.

W tej przestrzeni AI-biotech działa także kilka innych startupów. Exscientia (obecnie część Recursion) była pionierem w Wielkiej Brytanii; Insilico Medicine (HK/USA) wykorzystuje generatywną AI; BenevolentAI (UK) pozyskała ogromne fundusze venture capital; a Atomwise (USA) stosuje deep learning do projektowania małych cząsteczek. Duże firmy technologiczne również odgrywają rolę – Microsoft, Alphabet i Amazon współpracują z firmami farmaceutycznymi, a inwestycje NVIDIA w obliczeniowe odkrywanie leków są powszechnie znane.

W branży biotechnologicznej Recursion jest często porównywane do tych konkurentów. Na przykład Schrodinger (ticker SDGR) wszedł na giełdę w 2020 roku i doświadczył podobnych wzlotów i upadków, podczas gdy nowsze firmy, takie jak RayzeBio czy Relay Therapeutics (wykorzystuje AI do analizy białek), pozyskują środki na badania i rozwój. Wszystkie te firmy łączy długi horyzont: obecnie spalają gotówkę w nadziei na znacznie większe niż zwykle szanse na znalezienie kandydatów na leki. Obecna debata inwestorów dotyczy tego, czy model „najpierw technologia” Recursion przyniesie efekty szybciej niż tradycyjna biotechnologia oparta na laboratoriach.

Perspektywy i prognoza akcji

Patrząc w przyszłość, trajektoria akcji Recursion będzie prawdopodobnie zależeć od dwóch rzeczy: utrzymującego się entuzjazmu inwestorów wobec AI oraz konkretnych kamieni milowych naukowych i regulacyjnych. Jeśli nadchodzące wyniki badań (np. dane ze środkowej fazy dla REC-617 lub programów chorób rzadkich) wykażą wyraźny postęp, akcje mogą dalej zyskiwać. Prezentacja CEO Recursion na GITEX w Dubaju (15 października 2025) mogła przypomnieć inwestorom o strategii firmy, a każda informacja o partnerstwie lub dotacji również może mieć wpływ na kurs.

Z drugiej strony, wszelkie niepowodzenia w badaniach lub opóźnienia mogą być bolesne. Przykład REC-994 (lek na rzadkie zaburzenie mózgu) to ilustruje: we wrześniu 2024 roku akcje Recursion spadły o 14%, gdy wyniki ze środkowej fazy były tylko częściowo pozytywne ^[66]. Ten epizod pokazuje, jak bardzo wycena jest wrażliwa na każdy wynik kliniczny.

Z perspektywy wyceny, obecne cele analityków mieszczą się w przedziale od około 4 do 8 dolarów. Warto zauważyć, że konsensusowa cena docelowa w okolicach 6,50–7 dolarów sugeruje umiarkowany potencjał wzrostu, chyba że Recursion osiągnie znaczące kamienie milowe w rozwoju leków. Jeśli tak się stanie, niektórzy analitycy uważają, że akcje mogą być warte kilkanaście dolarów (52-tygodniowe maksimum wyniosło około 10,87 USD). Jednak wysokie tempo spalania gotówki i presja konkurencyjna oznaczają, że ryzyko spadku jest również znaczące, jeśli nauka lub finanse zawiodą. Jak ostrzega jeden z rynkowych publicystów, „niektóre akcje AI mają większy potencjał, ale także wiążą się ze znacznym ryzykiem” ^[67] ^[68].

Dla przeciętnego inwestora Recursion pozostaje spekulacyjną inwestycją. Nadaje się tylko dla tych, którzy są gotowi zaakceptować ryzyko biotechnologiczne: rozumiejąc, że może minąć wiele lat (i potrzeba będzie więcej kapitału), zanim jakikolwiek zatwierdzony produkt zacznie generować sprzedaż. Ostatni wzrost kursu akcji napędzany szumem wokół AI pokazuje, jak bardzo ta inwestycja zależy od nastrojów. Jednak długoterminowe perspektywy zależą od danych: jeśli Recursion zdoła przekształcić swoją platformę AI w zatwierdzone terapie, nagroda może być znaczna. W przeciwnym razie kurs może się ustabilizować lub spaść, gdy inne historie przyciągną uwagę rynku.

Źródła: Dokumenty i komunikaty prasowe spółek; wiadomości finansowe (NASDAQ, Reuters, ts2.tech) ^[69] ^[70] ^[71] ^[72]; raporty analityków ^[73] ^[74]; komentarze branżowe ^[75] ^[76].