Akcje spółki jądrowej SPAC szybują w górę w związku z gorączką fuzji: notowania HOND rosną przed finalizacją umowy z Terrestrial Energy

Akcje HOND gwałtownie wzrosły do poziomu około 25 dolarów (około 24,98 USD na dzień 15 października 2025 r.) po tym, jak w zeszłym tygodniu notowane były w górnych nastoletnich wartościach ^[1] ^[2]. Wolumen gwałtownie wzrósł (około 1,14 miliona akcji 13 października), a kurs akcji otworzył się 13 października z luką z 18,86 USD do 21,69 USD ^[3]. – Katalizatorem jest proponowana fuzja z Terrestrial Energy Inc., firmą zajmującą się nowoczesnymi reaktorami jądrowymi. SEC uznała rejestrację S-4 dotyczącą fuzji za skuteczną 26 września, a akcjonariusze HCM II zagłosują 20 października nad zatwierdzeniem transakcji ^[4] ^[5]. Jeśli zostanie zatwierdzona, połączona firma będzie notowana na Nasdaq jako „IMSR” (nazwa technologii reaktora) oraz „IMSRW” dla warrantów ^[6]. – Technologia Terrestrial – Integralny Reaktor Soli Stopionej (IMSR) – zyskuje duże wsparcie. Terrestrial została wybrana do programu pilotażowego DOE Nuclear Fuel Line i otrzymała nawet zielone światło w zakresie bezpieczeństwa od Amerykańskiej Komisji Dozoru Jądrowego (NRC), co stanowi pierwszą w historii zgodę NRC na projekt reaktora na stopione sole ^[7] ^[8]. – Analitycy i fundusze są podzieleni. MarketBeat zauważa, że Weiss Ratings nadal rekomenduje HOND jako sell ^[9], podczas gdy niezależny analityk z Seeking Alpha właśnie rozpoczął analizę z rekomendacją Buy, powołując się na regulacyjne mimpet i przewaga technologiczna ^[10]. Inwestorzy instytucjonalni, tacy jak JPMorgan, akumulują HOND (ponad 0,55 mln USD w II kwartale), a fundusze hedgingowe zwiększają udziały ^[11] ^[12]. – Wskaźniki techniczne są bycze. Wykresy pokazują, że HOND znajduje się znacznie powyżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej (~13,63 USD), a większość wskaźników momentum i sygnałów średnich kroczących znajduje się w strefie „Kupuj” ^[13] ^[14], co odzwierciedla silny trend wzrostowy.

Akcje HOND gwałtownie rosną po wiadomościach o fuzji

HCM II Acquisition Corp. (NASDAQ: HOND) – spółka SPAC typu blank-check – odnotowała gwałtowny wzrost ceny akcji w ostatnich notowaniach. 13 października HOND otworzył się na poziomie 21,69 USD, w porównaniu do wcześniejszego zamknięcia na poziomie 18,86 USD, i zamknął się w okolicach 21,21 USD przy wyjątkowo wysokim wolumenie ^[15]. Rajd trwał dalej 14–15 października: po południu 15 października akcje były notowane w pobliżu 24,98 USD (blisko 52-tygodniowego maksimum) ^[16]. Obserwatorzy rynku zauważają, że wolumen gwałtownie rośnie (ponad 1 milion akcji wymienionych 13 października ^[17]), co podkreśla, że wielu inwestorów zajmuje pozycje przed kluczowym wydarzeniem. MarketBeat poinformował o 25% wzroście wolumenu obrotu 14 października, gdy HOND wzrósł do 22,24 USD (z 21,00 USD przy wcześniejszym zamknięciu) ^[18].

To wybicie następuje zaledwie na kilka dni przed ważnym głosowaniem: akcjonariusze HCM II spotkają się 20 października 2025 r., aby zatwierdzić fuzję SPAC z Terrestrial Energy ^[19] ^[20]. SEC niedawno uznała za skuteczne oświadczenie rejestracyjne dotyczące fuzji w dniu 26 września ^[21], torując drogę do tego głosowania. Jeśli połączenie firm zostanie zatwierdzone i sfinalizowane, nowa spółka (w praktyce Terrestrial Energy) planuje wejść na Nasdaq pod symbolami „IMSR” (akcje zwykłe) oraz „IMSRW” (warranty) ^[22]. Innymi słowy, zatwierdzenie bezpośrednio przekształci posiadaczy HOND w akcjonariuszy notowanej na giełdzie firmy zajmującej się reaktorami jądrowymi.

Fuzja SPAC i tło spółki

HCM II Acquisition to spółka przeznaczona do specjalnych przejęć – zasadniczo „spółka z czekiem in blanco”, która pozyskała kapitał poprzez IPO w 2024 roku wyłącznie w celu połączenia się z wybraną firmą docelową ^[23]. Jej zarząd, kierowany przez CEO Shawna Matthewsa, koncentruje się na szybko rozwijających się technologiach. Wybrana firma docelowa, Terrestrial Energy, to kanadyjski startup z branży czystej energii, rozwijający zaawansowane reaktory jądrowe. Flagowym produktem Terrestrial jest IMSR (Integral Molten Salt Reactor), mały modułowy reaktor zaprojektowany do dostarczania bezemisyjnej energii podstawowej oraz wysokotemperaturowego ciepła przemysłowego. (Terrestrial podkreśla, że elektrownie IMSR wykorzystują standardowe paliwo uranowe nisko wzbogacone i mogą być skalowane do poziomu gigawatów, pozostając przy tym z natury bezpieczne ^[24] ^[25].)Technologia Terrestrial przyciąga pozytywną uwagę. Na przykład, 10 września 2025 roku Terrestrial ogłosiło, że Amerykańska Komisja Dozoru Jądrowego (NRC) zakończyła ocenę bezpieczeństwa projektu IMSR – po raz pierwszy NRC zatwierdziła główne kryteria projektowe dla komercyjnego reaktora na stopione sole ^[26]. NRC w szczególności zatwierdziła oparty na temperaturze, wrodzony mechanizm kontroli bezpieczeństwa IMSR do regulacji mocy ^[27]. Te zatwierdzenia regulacyjne zmniejszają istotne ryzyko techniczne. Niezależnie od tego, Terrestrial zostało właśnie wybrane do programu pilotażowego Fuel Line Departamentu Energii, co wzmacnia przekonanie, że jego strategia paliwowa oparta na standardowym nisko wzbogaconym uranie (SALEU) może wspierać duże wdrożenia ^[28]. Jak zauważył CEO Terrestrial, Simon Irish, te „podwójne wyróżnienia” ze strony DOE podkreślają zaufanie zarówno do projektu reaktora, jak i strategii paliwowo-łańcuchowej ^[29].

Obaj prezesi są pełni optymizmu. W niedawnych komunikatach prasowych Irish nazwał uzyskanie skuteczności S-4 „kluczowym kamieniem milowym transakcji” i zachwalał ich IMSR jako „transformacyjne” rozwiązanie dla globalnego zapotrzebowania na energię ^[30]. Shawn Matthews z HCM II również pochwalił IMSR firmy Terrestrial: „Uważamy technologię IMSR firmy Terrestrial Energy za transformacyjne rozwiązanie dla rosnących światowych potrzeb energetycznych przemysłu, zapewniające bezpieczną, niezawodną i opłacalną energię” – powiedział ^[31]. Ta technologia jądrowa obiecuje rozszerzyć zastosowanie energii jądrowej na nowe rynki – nie tylko na produkcję energii elektrycznej – poprzez dostarczanie wysokotemperaturowego ciepła dla centrów danych, produkcji i innych sektorów ^[32].

Reakcja rynku i analityków

Inwestorzy zareagowali zdecydowanie. Instytucje zwracają uwagę: według MarketBeat, JPMorgan dodał około 552 000 dolarów w HOND w II kwartale ^[33], a fundusze hedgingowe, takie jak North Capital, zwiększyły swoje udziały o dwie trzecie w III kwartale ^[34]. Wzmożone zakupy pomogły podnieść kurs HOND. Po stronie sprzedaży uwaga skupia się na zbliżającym się głosowaniu: inwestorzy generalnie oczekują, że akcjonariusze zatwierdzą transakcję, więc HOND w praktyce odzwierciedla wycenę Terrestrial (około 1,3 miliarda dolarów wartości przedsiębiorstwa) przed 20 października.

Nastroje analityków są mieszane. Dane rynkowe pokazują, że Weiss Ratings potwierdził rekomendację „Sprzedaj (D-)” dla akcji HOND na początku października ^[35]. Z drugiej strony, niezależni analitycy są entuzjastycznie nastawieni do wątku jądrowego. Współpracownik Seeking Alpha, Sarfatti, rozpoczął relację 14 października z rekomendacją Kupuj dla HOND, wskazując na silne przywództwo Terrestrial, niedawne sukcesy regulacyjne oraz duży rynek docelowy dla reaktorów nowej generacji ^[36]. Napisał, że Terrestrial „wyróżnia się” wśród deweloperów reaktorów modułowych dzięki „pozytywnemu momentum regulacyjnemu, silnemu przywództwu i przewagom technologicznym” ^[37].

Przynajmniej jeden blog analityczny jest bardzo byczy: Financhill informuje, że praktycznie wszystkie kluczowe wskaźniki techniczne dla HOND są w trybie kupna ^[38] ^[39]. Na przykład 50-dniowa średnia krocząca HOND wynosi tylko około 13,63 USD, znacznie poniżej obecnej ceny, a krótkoterminowe oscylatory momentum (RSI, MACD itd.) wykazują silne trendy wzrostowe ^[40] ^[41]. Mówiąc prosto, HOND znajduje się w wyraźnym trendzie wzrostowym z niewielkim oporem powyżej, co sugeruje dalszy potencjał wzrostu, jeśli fuzja dojdzie do skutku. Jednak inwestorzy ostrzegają również, że akcje rosnące tak szybko mogą doświadczyć korekt z powodu realizacji zysków, zwłaszcza po spotkaniu 20 października.

Perspektywa techniczna i wnioski dla inwestorów

Z technicznego punktu widzenia HOND wygląda na wykupiony. Akcja jest blisko 52-tygodniowego maksimum (26,00 USD) ^[42], a jej wskaźnik siły względnej (RSI) znajduje się w strefie wykupienia. Wielu analityków technicznych zinterpretowałoby to jako sygnał, że akcja ma momentum – ale także, że może dojść do krótkoterminowej realizacji zysków. Dane Financhill pokazują, że wszystkie krótkoterminowe proste średnie kroczące (8-dniowa, 20-dniowa) są sygnałem kupna ^[43]. Z drugiej strony, jeśli głosowanie nad fuzją zostałoby w jakiś sposób opóźnione lub zablokowane, HOND mógłby gwałtownie się cofnąć (jak to często bywa w przypadku SPAC, gdy transakcje się nie udają).

Po stronie fundamentalnej, jedynym biznesem HOND jest ta jedna fuzja. Spółka nie generuje własnych przychodów ani nie prowadzi własnej działalności operacyjnej ^[44]. Jej wartość pochodzi od połączonej spółki: jeśli fuzja dojdzie do skutku, akcjonariusze HOND będą właścicielami biznesu Terrestrial. W tym sensie HOND jest bardziej ukrytą propozycją inwestycyjną w sektorze jądrowym. Wtedy znaczenie będą miały fundamenty Terrestrial. Obecnie Terrestrial chwali się innowacyjnym reaktorem, kluczowymi zatwierdzeniami regulacyjnymi oraz wsparciem DOE – wszystko to są pozytywy. Jednak rynek komercyjnych małych reaktorów modułowych wciąż jest spekulacyjny i kapitałochłonny.

Podsumowanie: Ostatni rajd HOND odzwierciedla ekscytację narracją o fuzji jądrowej. Po uzyskaniu zielonego światła od SEC i zbliżającym się głosowaniu akcjonariuszy 20 października ^[45] ^[46], inwestorzy obstawiają sprawne zatwierdzenie. Jeśli zostanie zatwierdzona, HOND przekształci się w publiczną spółkę Terrestrial Energy (Nasdaq: IMSR), dając inwestorom detalicznym ekspozycję na zaawansowaną energetykę jądrową. Mimo to, niektórzy eksperci pozostają ostrożni: agencje ratingowe nadal patrzą na HOND sceptycznie ^[47] i przypominają inwestorom, że transakcje SPAC wiążą się z niepewnością. Wskaźniki techniczne sugerują, że akcje mają impet ^[48] ^[49], ale także, że już osiągnęły kluczowy opór. W najbliższych dniach warto obserwować wynik głosowania 20 października oraz wszelkie nowe wytyczne. Pozytywny wynik może jeszcze bardziej podbić HOND, natomiast głosowanie na „nie” sprowadziłoby kurs z powrotem w okolice ceny wykupu z funduszu powierniczego (~10 USD).

Źródła: Najnowsze zgłoszenia do SEC i komunikaty prasowe ^[50] ^[51]; najnowsze wiadomości branżowe ^[52] ^[53]; dane rynkowe w czasie rzeczywistym z MarketBeat i Investing.com ^[54] ^[55]; Seeking Alpha i inne komentarze analityków ^[56] ^[57].