Rolls-Royce Holdings plc (LSE: RR., ADR: RYCEY) wchodzi w 5 grudnia 2025 roku jako jeden z wyróżniających się zwycięzców roku w indeksie FTSE 100. Po głębokiej, wieloletniej restrukturyzacji, cena akcji Rolls-Royce jest notowana blisko historycznych maksimów, wspierana przez silny popyt w lotnictwie cywilnym, potężne odbicie przepływów pieniężnych oraz falę nowych kontraktów z Dubai Air Show 2025 i rynku centrów danych. [1]
Jednak ten sukces rodzi nowe pytanie dla inwestorów i traderów: skoro akcje już tak mocno wzrosły, czy Rolls-Royce wciąż jest wart zakupu, czy rynek już uwzględnił większość dobrych wiadomości?
Cena akcji Rolls-Royce na 5 grudnia 2025
Akcje Rolls-Royce zamknęły się na poziomie 1 091p w dniu 4 grudnia 2025, co oznacza wzrost o 2,63% w ciągu dnia i trzecią z rzędu dzienną zwyżkę. [2]
Kluczowe liczby w skrócie:
- Aktualny poziom: 1 091p (około 10,91 £)
- Zakres 52-tygodniowy: około 557p do 1 195p, co oznacza, że akcje są blisko górnej granicy rocznego przedziału notowań [3]
- Kapitalizacja rynkowa: około 90–92 mld £ [4]
- Stopa dywidendy: około 0,5–0,6%, po wznowieniu wypłat dywidendy w 2025 roku [5]
Wyniki były spektakularne:
- Jeden z komentatorów wylicza, że cena akcji Rolls-Royce wzrosła o około 83% w 2025 roku (stan na 2 grudnia). [6]
- W ciągu pięciu lat akcje wzrosły o około 1 000%, zamieniając 20 000 £ w około 220 000 £ w szeroko cytowanym przykładzie. [7]
Innymi słowy, wykres akcji Rolls-Royce wygląda bardziej jak start rakiety niż łagodne wznoszenie.
Ta siła jednak doprowadziła do wycen na wysokim poziomie. Dane Hargreaves Lansdown pokazują wskaźnik cena/zysk (C/Z) powyżej 50, podczas gdy zestawienie MarketBeat, wykorzystujące inną podstawę zysków, wskazuje C/Z blisko 39 – w obu przypadkach znacznie powyżej średniej dla szerokiego indeksu FTSE 100. [8]Aktualizacja handlowa 2025: prognozy potwierdzone i silny przepływ gotówki
13 listopada 2025 roku Rolls-Royce opublikował aktualizację handlową obejmującą wyniki do 31 października 2025. Spółka poinformowała, że wyniki grupy były zgodne z oczekiwaniami i potwierdziła swoje prognozy na cały rok 2025: [9]
- Skorygowany zysk operacyjny: 3,1–3,2 mld GBP
- Wolne przepływy pieniężne: 3,0–3,1 mld GBP
Zarząd podkreślił kilka kluczowych tematów:
- Lotnictwo cywilne: Liczba godzin lotu dużych silników w pierwszych 10 miesiącach 2025 roku wyniosła około 109% poziomu z 2019 roku, co potwierdza, że ruch dalekodystansowy i związane z nim przychody serwisowe są już powyżej poziomów sprzed pandemii. Grupa wskazała na znaczące zamówienia silników od linii lotniczych takich jak IndiGo, Malaysia Airlines oraz leasingodawcy Avolon, a także rosnący popyt na Trent XWB‑97 napędzający Airbusa A350F. [10]
- Obrona: Popyt na produkty i usługi obronne pozostaje silny, z postępami w ramach Global Combat Air Programme (GCAP) oraz udziałem w amerykańskim projekcie Project Pele dotyczącym mikroreaktorów. [11]
- Systemy energetyczne: Silny napływ zamówień napędzany jest przez centra danych i klientów rządowych, a także rozwój nowego, wysokoefektywnego silnika przeznaczonego do zasilania awaryjnego centrów danych od 2028 roku oraz generatora szybkiego startu dostępnego od 2026 roku. [12]
- Małe reaktory modułowe (SMR): Rolls-Royce SMR przeszedł do finałowego etapu szwedzkiego procesu selekcyjnego, wszedł w amerykański proces regulacyjny i został wcześniej wybrany jako preferowany dostawca technologii przez Great British Energy‑Nuclear w Wielkiej Brytanii. [13]
Pod względem finansowym grupa podkreśliła, że wzmacnia swój bilans, a wszystkie główne agencje ratingowe przyznały jej obecnie rating inwestycyjny, a S&P podniosła ocenę do BBB+ w sierpniu. Obligacja o wartości 1 mld USD zapadająca w październiku została spłacona zgodnie z planem, a skup akcji własnych o wartości 1 mld GBP jest prawie zakończony – do końca października zrealizowano 0,9 mld GBP. [14]
Wyniki za cały rok 2025 zostaną ogłoszone 26 lutego 2026 r.. [15]
Nowe kontrakty i partnerstwa: korzystne trendy w lotnictwie cywilnym i centrach danych
Tygodnie wokół aktualizacji handlowej przyniosły serię pozytywnych informacji kontraktowych, które pomagają wyjaśnić, dlaczego inwestorzy wciąż są podekscytowani inwestycją w Rolls-Royce.
Dubai Air Show 2025: 176 silników i pogłębienie współpracy z liniami lotniczymi
Podczas Dubai Air Show 2025 Rolls-Royce ogłosił umowy obejmujące 176 silników, w dużej mierze dotyczące powtarzających się zamówień od obecnych klientów – co stanowi silny wyraz zaufania do oferty silników szerokokadłubowych firmy. [16]
Najważniejsze informacje:
- Air Europa: Zamówienie na 80 silników Trent XWB‑84 do napędu 40 Airbusów A350‑900, pogłębiające współpracę w związku z odnową floty dalekodystansowej linii. [17]
- Emirates: Zobowiązanie do zakupu 16 silników Trent XWB‑84 do 8 A350‑900, a także przystąpienie do globalnej sieci MRO (utrzymania, napraw i remontów) Trent 900 Rolls-Royce od 2027 roku, co zwiększy długoterminowe przychody z usług. [18]
- Etihad Airways: Mieszanka silników Trent 7000 i Trent XWB‑97 do samolotów A330neo, A350‑1000 i A350F, wzmacniająca pozycję Rolls-Royce u kluczowego przewoźnika z Zatoki Perskiej. [19]
- Ethiopian Airlines i Silk Way West: Dodatkowe silniki Trent XWB‑84 i XWB‑97 dla flot pasażerskich i towarowych A350, co dodatkowo zwiększa zainstalowaną bazę. [20]
Komunikat prasowy podkreślił również trwające inwestycje w wysokości około 1 mld funtów w nowoczesne silniki Trent, mające na celu zwiększenie trwałości – dążąc do wydłużenia czasu pracy na skrzydle średnio o około 80%, z dalszymi ulepszeniami planowanymi na 2026 rok i później. [21]
Partnerstwo z AVK: zabezpieczenie zapotrzebowania na energię dla centrów danych
W dniu 4 grudnia 2025 roku Rolls-Royce ogłosił nową pięcioletnią umowę ramową z brytyjskim specjalistą ds. rozwiązań energetycznych AVK na awaryjne generatory prądu mtu Series 4000. AVK pozostaje wyłącznym integratorem systemów tych generatorów w Wielkiej Brytanii i Irlandii. [22]
Celem umowy jest:
- Zabezpieczenie mocy produkcyjnych na pięć lat dla awaryjnych systemów zasilania centrów danych
- Wsparcie rosnącego zapotrzebowania ze strony dużych i korporacyjnych centrów danych
- Przyspieszenie rozwoju rozwiązań kompatybilnych z HVO (uwodorniony olej roślinny), pozycjonując firmę w kierunku niskoemisyjnych źródeł zasilania awaryjnego
Dla działu Power Systems, który już wcześniej podkreślał zapotrzebowanie ze strony centrów danych w aktualizacji handlowej, ta umowa zapewnia dodatkową przejrzystość i wzmacnia narrację, że transformacja Rolls-Royce’a wykracza poza lotnictwo, obejmując szerszą infrastrukturę energetyczną. [23]
Nastroje analityków: wciąż generalnie optymistyczne, ale z zastrzeżeniami co do wyceny
Konsensus rynkowy
Wiele analiz przedstawia ogólnie pozytywny obraz:
- Konsensus Investing.com: Ocena akcji Rolls-Royce jako „Kupuj”, na podstawie opinii 18 analityków, z 13 rekomendacjami Kupuj i 5 Trzymaj oraz brakiem rekomendacji Sprzedaj. [24]
- TipRanks: Spośród 7 analityków obejmujących RR w ciągu ostatnich trzech miesięcy, konsensus to Strong Buy. Średni 12-miesięczny cel cenowy to około 1 258p, co oznacza około 21% potencjału wzrostu względem ceny odniesienia 1 037p; przedział waha się od około 1 083p do 1 353p. [25]
- MarketBeat: Dla akcji RR notowanych w Londynie, MarketBeat odnotowuje konsensus „Moderate Buy” ze średnim celem cenowym około 1 162p, tylko nieznacznie powyżej obecnego kursu akcji. [26]
- Zacks (ADR RYCEY): Dla amerykańskiego ADR, jeden analityk obecnie ustalił cel cenowy na poziomie 19 USD, co sygnalizuje około 32% potencjału wzrostu względem ostatniej notowanej ceny w momencie publikacji raportu. [27]
Podsumowując: analitycy są, ogólnie rzecz biorąc, nadal pozytywnie nastawieni do prognoz dla akcji Rolls-Royce, ale potencjał wzrostu wynikający z wielu celów cenowych zmalał, ponieważ kurs akcji wyprzedził oczekiwania.
Najnowsze działania brokerów
Fala aktualizacji brokerów w 2025 roku wsparła wzrost notowań:
- JPMorgan, Deutsche Bank i Morgan Stanley wszyscy podnieśli cele cenowe do przedziału 1 000p–1 245p i utrzymują rekomendacje „overweight” lub „buy”. [28]
- Berenberg przeszedł z dużo niższego celu (około 240p) do 1 080p, obecnie rekomendując akcje jako „hold”, co dobitnie pokazuje, jak bardzo zmieniły się nastroje. [29]
- RBC i inni brokerzy rozpoczęli lub podtrzymali rekomendacje „outperform”, powołując się na dominującą pozycję Rolls-Royce w silnikach szerokokadłubowych oraz potencjał wzrostu przychodów powyżej rynku do 2030 roku. TS2 Tech
Jednak nie wszyscy są tak entuzjastyczni. Niektórzy analitycy i publicyści podkreślają, że po tak dużym wzroście kursu akcji, wycena jest teraz głównym tematem dyskusji. Przynajmniej jeden szeroko komentowany artykuł twierdzi, że akcje mogą być przecenione o około 25–30% według niektórych modeli i kwestionuje, czy dalszy wzrost uzasadnia ryzyko. [30]
Krótkoterminowy obraz techniczny: momentum silne, ale modele sygnalizują pauzę
Z perspektywy analizy technicznej obraz jest bardziej ostrożny niż w przypadku fundamentów.
StockInvest.us – którego modele łączą trendy cenowe i sygnały momentum – obecnie klasyfikuje Rolls-Royce jako „trzymaj/akumuluj”, a nie silne kupno. [31]
Kluczowe szczegóły z najnowszej aktualizacji (4 grudnia 2025):
- Cena akcji wzrosła w 7 z ostatnich 10 sesji, zyskując około 1,1% w ciągu dwóch tygodni, a ostatniego dnia wzrosła o 2,63%. [32]
- Wolumen wzrósł wraz z ceną, co jest byczym sygnałem, ale akcje wciąż znajdują się w krótkoterminowym kanale spadkowym, więc ich model faktycznie prognozuje spadek o około 5,9% w ciągu najbliższych trzech miesięcy, z 90% przedziałem ufności pomiędzy około 960p a 1,070p. [33]
- Na sesję w dniu piątek 5 grudnia przewidują otwarcie w okolicach 1,081.5p i dzienny zakres wahań pomiędzy około 1,077p a 1,105p na podstawie ostatniej zmienności. [34]
Mówiąc prościej: krótkoterminowe momentum jest pozytywne, ale niektóre wskaźniki techniczne sugerują, że kurs akcji Rolls-Royce może potrzebować chwili oddechu po niemal pionowym wzroście.
Sprzedaż insiderów: CEO spienięża niewielką część
Nie wszystkie wiadomości były wyłącznie bycze. 2 grudnia MarketBeat poinformował, że dyrektor generalny Tufan Erginbilgic sprzedał 6,128 akcji po około 1,065p, o wartości około £65,000, sprzedając także transze we wrześniu i październiku. [35]
Ten sam raport zauważa, że:
- Akcje wzrosły tego dnia o około 0,9% do 1,068p
- Rolls-Royce miał kapitalizację rynkową blisko £91,6 mld i wskaźnik P/E około 39 według danych MarketBeat
- Konsensus analityków w tym momencie pozostawał na poziomie „umiarkowane kupno”, ze średnimi celami w dolnym zakresie 1,100p [36]
Pojedyncze sprzedaże przez insiderów nie oznaczają automatycznie problemów – członkowie zarządu często dywersyfikują portfel lub realizują zyski po dużych wzrostach – ale dodają argumentów, że oczekiwania są obecnie bardzo wysokie.
Dlaczego akcje zostały tak mocno przeszacowane
Aby zrozumieć, czy Rolls-Royce pozostaje atrakcyjny, warto przyjrzeć się, dlaczego rynek tak agresywnie zmienił jego wycenę od pandemicznych minimów.
1. Odrodzenie lotnictwa cywilnego i zagwarantowane przychody z serwisu
Model biznesowy Rolls-Royce’a w dużej mierze opiera się na długoterminowych kontraktach serwisowych – zwłaszcza umowach TotalCare – powiązanych z zainstalowaną bazą silników szerokokadłubowych, takich jak Trent XWB i Trent 7000. Gdy silniki są już zamontowane, przychody z wysokomarżowego serwisu zwykle płyną przez dekady.
Aktualizacja handlowa na 2025 rok i wiadomości z Dubai Air Show sugerują:
- Ruch dalekodystansowy nie tylko wrócił, ale przewyższa poziom z 2019 roku, zwiększając przychody powiązane z liczbą godzin lotu. [37]
- Firma zdobywa powtarzające się zamówienia od renomowanych linii lotniczych w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce, co wzmacnia trwałość tego strumienia przychodów. [38]
2. Opcjonalność w obronności i SMR
Poza lotnictwem cywilnym, Rolls-Royce korzysta z:
- Programów obronnych takich jak GCAP i Eurofighter, które zwykle są długoterminowe i mniej wrażliwe na krótkoterminowe wahania gospodarcze. [39]
- Małych Reaktorów Modułowych (SMR), gdzie firma przeszła przez procesy selekcyjne w Wielkiej Brytanii i Szwecji oraz weszła w amerykański przegląd regulacyjny – pozycjonując się jako potencjalny zwycięzca w przyszłym wdrażaniu energetyki jądrowej, jeśli decydenci zrealizują zobowiązania dotyczące dekarbonizacji. [40]
Te segmenty dodają warstwę strategicznej „opcjonalności”, za którą wielu inwestorów jest gotowych zapłacić.
3. Program transformacji i naprawa bilansu
Od 2022 roku Rolls-Royce prowadzi agresywny program transformacji skoncentrowany na redukcji kosztów, dyscyplinie cenowej i alokacji kapitału. Efekty są widoczne w rosnących marżach, podwyższeniu do ratingów kredytowych na poziomie inwestycyjnym oraz możliwości wznowienia wypłaty dywidendy i uruchomienia skupu akcji o wartości 1 mld funtów, przy jednoczesnym utrzymaniu celu wielomiliardowych wolnych przepływów pieniężnych. [41]Dla inwestorów giełdowych ta kombinacja – wyższa rentowność, niższe ryzyko finansowe i bezpośrednie zwroty kapitału – uzasadnia wyższą wycenę niż zaniżone wartości obserwowane podczas pandemii.
Kluczowe ryzyka i debata o wycenie
Pomimo optymistycznej narracji, nad perspektywami kursu akcji Rolls-Royce wisi kilka niewygodnych pytań.
Wysokie oczekiwania już uwzględnione
Nawet po podniesieniu celów przez analityków, niektóre komentarze sugerują, że akcje Rolls-Royce mogą być obecnie 20–30% powyżej niektórych szacunków wartości godziwej, w zależności od zastosowanego modelu. [42]
Przy:
- Wskaźniku P/E znacznie powyżej średniej FTSE 100
- Niewielkiej stopie dywidendy poniżej 1%
- I kursie akcji, który wzrósł już około dziesięciokrotnie w ciągu pięciu lat
margines błędu jest mniejszy niż wcześniej.
Ryzyko realizacji i techniczne
Firma balansuje pomiędzy złożonymi zobowiązaniami:
- Dostarczanie ulepszeń trwałości dla silników serii Trent 1000, 7000 i XWB
- Zwiększanie mocy MRO, w tym nowego obiektu powiązanego z Emirates
- Realizacja rozwoju SMR i inicjatyw zasilania centrów danych
Każdy poważny problem techniczny, opóźnienie certyfikacji lub przekroczenie kosztów może podważyć tezę, że dzisiejsza wysoka wycena jest uzasadniona przyszłymi przepływami pieniężnymi. [43]
Cykliczność i szoki makroekonomiczne
Chociaż przychody z obronności i systemów energetycznych zapewniają pewną odporność, Rolls-Royce jest nadal silnie narażony na:
- Globalne wolumeny ruchu lotniczego
- Kondycję finansową linii lotniczych
- Cykl wydatków kapitałowych w centrach danych i infrastrukturze
Głęboka recesja, ponowne zakłócenia w podróżach lub incydent związany z bezpieczeństwem lotów dotyczący dowolnego głównego typu samolotu mogą obniżyć zyski w sposób, którego obecne prognozy mogą nie uwzględniać w pełni.
Akcje Rolls-Royce: jak wygląda 5 grudnia 2025 roku dla inwestorów
Podsumowując, historia Rolls-Royce na dzień 5 grudnia 2025 roku wygląda mniej więcej tak:
- Działalność operacyjna: Większość obszarów działa bardzo dobrze. Lotnictwo cywilne przekracza poziomy aktywności sprzed Covid, działy Defence i Power Systems rosną, a SMR oraz zasilanie centrów danych dodają długoterminowy potencjał. [44]
- Finanse: Wytyczne na 2025 rok zakładają 3,1–3,2 mld GBP zysku operacyjnego (podstawowego) oraz 3,0–3,1 mld GBP wolnych przepływów pieniężnych, co wspiera redukcję zadłużenia, dywidendy i skup akcji własnych. [45]
- Przepływ informacji: Kontrakty z Dubai Air Show oraz partnerstwo z AVK uspokajają inwestorów, że popyt jest realny i powtarzalny, a nie tylko efektem „cukrowego haju” po Covid. [46]
- Pogląd rynkowy: Większość analityków nadal ocenia akcje jako Kupuj lub Silnie Kupuj, a średnie 12-miesięczne cele cenowe skupiają się w przedziale 1 150–1 260p, co sugeruje ograniczony, ale pozytywny potencjał wzrostu względem obecnych poziomów. [47]
- Ryzyka: Wysoka wycena, potencjalne problemy techniczne lub z realizacją programów oraz stale obecna cykliczność branży lotniczej i kapitałochłonnych sektorów.
Dla długoterminowych inwestorów wierzących w trwały wzrost globalnych podróży lotniczych, wydatków na obronność i zasilania centrów danych – oraz ufających, że transformacja Rolls-Royce się utrzyma – akcje pozostają wysokiej jakości, choć już nie tanim sposobem na grę pod te trendy. Dla krótkoterminowych spekulantów lub inwestorów nastawionych na wartość, połączenie wysokich wskaźników i technicznych sygnałów „trzymaj” może przemawiać za większą cierpliwością przed pogonią za wyższą ceną akcji Rolls-Royce. [48]
Tak czy inaczej, droga firmy od niemal upadłości do gwiazdy FTSE 100 była jednym z najbardziej spektakularnych zwrotów w najnowszej historii brytyjskiego rynku – a kolejne rozdziały będą zależeć od tego, czy Rolls-Royce zdoła nadal przekuwać swoje inżynieryjne umiejętności w stabilnie rosnące przepływy pieniężne.
References
1. www.rolls-royce.com, 2. www.investing.com, 3. www.hl.co.uk, 4. www.hl.co.uk, 5. www.hl.co.uk, 6. uk.finance.yahoo.com, 7. www.fool.co.uk, 8. www.hl.co.uk, 9. www.rolls-royce.com, 10. www.rolls-royce.com, 11. www.rolls-royce.com, 12. www.rolls-royce.com, 13. www.rolls-royce.com, 14. www.rolls-royce.com, 15. www.rolls-royce.com, 16. www.rolls-royce.com, 17. www.rolls-royce.com, 18. www.rolls-royce.com, 19. www.rolls-royce.com, 20. www.rolls-royce.com, 21. www.rolls-royce.com, 22. www.rolls-royce.com, 23. www.rolls-royce.com, 24. www.investing.com, 25. www.tipranks.com, 26. www.marketbeat.com, 27. www.zacks.com, 28. www.marketbeat.com, 29. www.marketbeat.com, 30. www.fool.co.uk, 31. stockinvest.us, 32. stockinvest.us, 33. stockinvest.us, 34. stockinvest.us, 35. www.marketbeat.com, 36. www.marketbeat.com, 37. www.rolls-royce.com, 38. www.rolls-royce.com, 39. www.rolls-royce.com, 40. www.rolls-royce.com, 41. www.rolls-royce.com, 42. www.fool.co.uk, 43. www.rolls-royce.com, 44. www.rolls-royce.com, 45. www.rolls-royce.com, 46. www.rolls-royce.com, 47. www.tipranks.com, 48. stockinvest.us
