Sprawdzenie czasu nowojorskiego: Jest 13:30 ET w Nowym Jorku w piątek, 26 grudnia 2025 roku.
Srebro trafia na pierwsze strony gazet w ostatnich dniach roku. W cienkim handlu poświątecznym, srebro spot przebiło poziom 76 dolarów po raz pierwszy, osiągając nowy rekord wszech czasów w okolicach 76,46 USD/oz, po czym utrzymywało się w okolicach 76,24 USD/oz w południe w Nowym Jorku, według Reutersa. [1]
Ten wzrost ma miejsce gdy amerykańskie akcje znajdują się blisko rekordowych poziomów, a S&P 500 i Nasdaq utrzymują się w pobliżu historycznych maksimów, a inwestorzy balansują między pozycjonowaniem na koniec roku, oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych i narracją rynkową coraz bardziej zdominowaną przez inwestycje w AI oraz ryzyko polityki makroekonomicznej. [2]
Cena srebra dziś: gdzie obecnie znajduje się rynek
Ruch srebra to nie tylko kolejna zmiana „risk-on/risk-off”—to kontynuacja silnego rajdu w 2025 roku, który uczynił metale szlachetne jednym z najważniejszych tematów rynkowych.
- Srebro spot: Reuters podał 76,24 USD/oz około 12:03 ET, po rekordzie śróddziennym na poziomie 76,46 USD/oz. [3]
- Kontrakty terminowe na srebro: Investopedia odnotowała, że kontrakty terminowe na srebro osiągnęły nowe maksima w okolicach 76,82 USD/oz podczas piątkowej sesji. [4]
- Notowania XAG/USD: Investing.com pokazał srebro w okolicach połowy zakresu 76 dolarów, co potwierdza, że rekordowy ruch jest widoczny zarówno w popularnych serwisach detalicznych, jak i profesjonalnych źródłach cenowych. [5]
Ponieważ srebro handluje obecnie na rekordowych poziomach, nawet niewielkie zmiany w dolarze, rentownościach lub płynności mogą przekładać się na ponadprzeciętne wahania śróddzienne—szczególnie w tygodniu świątecznym.
Dlaczego srebro gwałtownie rośnie: makroekonomiczne siły stojące za wzrostem
Srebro podlega tym samym dużym czynnikom co złoto—ale z własną specyfiką: mniejszy, mniej płynny rynek oraz większa ekspozycja na przemysł, co może wzmacniać zarówno wzrosty, jak i spadki.
1) Oczekiwania na obniżki stóp i historia „realnej rentowności”
Głównym wsparciem dla metali szlachetnych pod koniec 2025 roku było przekonanie rynku, że polityka monetarna USA prawdopodobnie stanie się łagodniejsza w 2026 roku. Reuters informuje, że rynki koncentrują się na tym, co Fed zrobi dalej, a nadchodzące minuty Fed są głównym, krótkoterminowym katalizatorem dla szeroko pojętych aktywów ryzykownych. [6]
Niższe (lub spadające) rentowności zmniejszają „niekorzyść carry” związaną z trzymaniem aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak srebro — to jeden z powodów, dla których metale mogą rosnąć nawet wtedy, gdy akcje są silne.
2) Słabszy dolar pomaga metalom wycenianym w dolarach
Słabszy dolar sprawia, że metale są tańsze dla nabywców spoza USA, często zwiększając popyt na marginesie. Reuters podkreślił słabość dolara jako część szerszego, rekordowego rajdu na rynku metali szlachetnych w tym tygodniu. [7]
3) Geopolityka i popyt na bezpieczne przystanie — plus „płytkie rynki”
Reuters opisał „płytkie rynki” i płynność na koniec roku jako czynnik przyspieszający zmienność podczas tego rekordowego rajdu, przy czym napięcia geopolityczne przyczyniają się do zakupów z myślą o bezpiecznej przystani. [8]
4) Tło rynku akcji: rekordowe szczyty, rotacja i przepływy na koniec roku
Rajd srebra ma miejsce w momencie, gdy amerykańskie akcje wciąż są silne, ale przywództwo na rynku się zmienia. Reuters poinformował, że akcje utrzymywały się blisko szczytów podczas handlu poświątecznego, podczas gdy inwestorzy nadal debatowali, czy 2026 rok stanie się „rokiem próby” dla wydatków i zysków firm napędzanych przez AI. [9]
Jednocześnie raport Reutersa „Week Ahead” podkreślił, że korekty portfeli na koniec roku oraz niskie wolumeny obrotu mogą wyolbrzymiać ruchy — to ważny punkt w przypadku tak zmiennego metalu jak srebro. [10]
Fundamenty specyficzne dla srebra: deficyty, napięte rynki fizyczne i popyt przemysłowy
Srebro nie porusza się wyłącznie pod wpływem czynników makro. Dane branżowe i komentarze banków wskazują na rynek, który zmaga się z niedoborem fizycznym i strukturalnymi deficytami, nawet gdy wysokie ceny powodują „oszczędzanie” popytu w niektórych zastosowaniach.
Rynek ponownie notuje deficyty
Instytut Srebra powiedział w listopadzie, że rynek zmierza ku piątemu z rzędu strukturalnemu deficytowi, szacując deficyt w 2025 roku na około 95 milionów uncji oraz skumulowany deficyt blisko 820 milionów uncji w latach 2021–2025—ramy, na które powołuje się wielu analityków, by wyjaśnić utrzymującą się ciasnotę rynku. [11]To samo listopadowe podsumowanie Instytutu Srebra podkreśliło, że rok 2025 charakteryzował się rekordowymi cenami, niedoborem płynności oraz rekordowo wysokimi stopami leasingowymi—techniczny szczegół, który ma znaczenie, ponieważ odzwierciedla koszt (i trudność) pozyskania fizycznego srebra na rynku hurtowym. [12]
Popyt przemysłowy: oszczędzanie srebra w fotowoltaice kontra wzrost AI i pojazdów elektrycznych
Komentarze Instytutu Srebra wskazują również na zniuansowany obraz przemysłowy:
- Popyt przemysłowy miał według prognoz nieznacznie spaść w 2025 roku, częściowo z powodu niepewności gospodarczej oraz szybszego „oszczędzania” (używania mniej srebra na jednostkę), także w fotowoltaice. [13]
- Ale Instytut zwrócił też uwagę na obszary wspierające popyt, w tym wzrost centrów danych związanych ze sztuczną inteligencją oraz dalszą ekspansję pojazdów elektrycznych. [14]
To połączenie—częściowo bardziej efektywnego popytu, przy jednoczesnym wzroście ogólnego zużycia dzięki nowym technologiom—pomaga wyjaśnić, dlaczego srebro może zachowywać się jednocześnie jak metal przemysłowy i metal pieniężny.
Mechanizmy rynku fizycznego: napięcia w Londynie i „grawitacja” ETF
Faktografia Reutersa dotycząca struktury rynku srebra wyjaśnia, jak działa rynek „rzeczywisty”:
- Londyn jest kluczowym centrum pozagiełdowego handlu fizycznego, a Reuters odnotował, że londyńskie skarbce przechowywały 27 187 ton srebra na koniec listopada 2025 roku. [15]
- Po stronie inwestycyjnej ETF-y mają znaczenie, ponieważ mogą ściągać fizyczny metal do skarbców, gdy rośnie popyt inwestorów. Reuters zauważył, że największy srebrny ETF, iShares Silver Trust, posiadał około 529 milionów uncji (wartych dziesiątki miliardów przy obecnych cenach). [16]
Innymi słowy: gdy srebro staje się gorące, „finansowa” strona może szybko zderzyć się z „fizyczną”.
Co mówią eksperci: najnowsze cele, ostrzeżenia i prognozy
Rajd srebra w 2025 roku był tak ekstremalny, że starsze prognozy zostały wyprzedzone przez rzeczywistość. Najnowsze raporty jednak jasno pokazują, jak analitycy postrzegają potencjał wzrostu — i ryzyka.
Cele krótkoterminowe: $77–$80 teraz na radarze traderów
W piątek Peter Grant, wiceprezes i starszy strateg ds. metali w Zaner Metals, powiedział, że $77/oz, a następnie $80 są „w zasięgu ręki” dla srebra do końca roku, jednocześnie przyznając ryzyko realizacji zysków. [17]
Grant powiązał ten ruch także z dobrze znaną mieszanką: oczekiwania wobec Fed, słabość dolara i geopolityka — wzmocnione przez niską płynność. [18]
Ostrzeżenie o zmienności: srebro może być „lewarowaną” wersją złota
Reuters wcześniej cytował Rhonę O’Connell, szefową analizy rynkowej w StoneX, która opisała rajd jako silnie napędzany przez siły inwestycyjne/spekulacyjne — nawet jeśli fundamenty pomagają. W tym samym raporcie O’Connell ostrzegła, że jeśli złoto porusza się o „x%”, srebro często porusza się o 2x% do 2,5x% ze względu na mniejszy rynek. [19]
Innymi słowy: srebro może nagradzać momentum, ale może też szybko ukarać zbyt zatłoczone pozycje.
Pogląd „sprzyjającego otoczenia” — zanim srebro osiągnęło dzisiejsze szczyty
W połowie grudnia Reuters cytował Nitesha Shaha, stratega ds. surowców w WisdomTree, który mówił, że połączenie niskich zapasów i popytu makroekonomicznego stworzyło sprzyjające otoczenie i że ceny mogą zbliżyć się do $75/oz do końca 2026 roku. [20]
Srebro osiągnęło i przekroczyło ten poziom szybciej, niż wielu się spodziewało — co podkreśla, jak agresywnie rynek został wyceniony na nowo.
Prognozy dużych banków: szeroki rozrzut (a niektóre prognozy już się zdezaktualizowały)
Nie wszystkie prognozy banków nadążyły za ruchem:
- Bank of America podniósł swoją prognozę w październiku, mówiąc, że widzi srebro na poziomie $65 w 2026 roku, jednocześnie ostrzegając przed ryzykiem korekty w krótkim terminie i wskazując na zakłócenia związane z fizycznymi przepływami i wysokimi stawkami leasingowymi. [21]
- HSBC podniosło swoje średnie prognozy cenowe (opublikowane w sierpniu), ale nadal przewidywało średnie ceny na poziomie około 30 dolarów za lata 2025–2027—co pokazuje, jak szybko rynek się zmienił w porównaniu do niektórych prognoz instytucjonalnych. [22]
Praktyczna wskazówka: gdy rynek wykonuje historyczny, pionowy ruch (jak srebro), przedziały prognoz mogą się opóźniać i być korygowane stopniowo—często już po tym, jak zmienność wyrządziła szkody.
Jak handluje się srebrem: główne sposoby ekspozycji inwestorów
Przy srebrze na rekordowych poziomach, zrozumienie, w jaki sposób jesteś wystawiony na ryzyko, jest równie ważne jak kierunek rynku.
Przegląd struktury rynku według Reutersa dzieli to na pięć głównych ścieżek: [23]
- Rynek OTC (fizyczny, często przez relacje na rynku londyńskim)
- Kontrakty terminowe (np. COMEX w Nowym Jorku; także Szanghaj)
- ETF-y (np. iShares Silver Trust/SLV) zabezpieczone zdeponowanym metalem
- Fizyczne sztabki i monety (zakup detaliczny, kwestie przechowywania/ubezpieczenia)
- Spółki wydobywcze srebra (akcje, które dodają ryzyko specyficzne dla firmy ponad ryzyko związane z metalem)
Jeśli handlujesz metalem przez kontrakty terminowe lub produkty lewarowane, obecny reżim (szybkie ruchy + niska płynność) zwiększa znaczenie depozytu zabezpieczającego, wielkości pozycji i ryzyka luki cenowej.
Aktualny kontekst rynku akcji: dlaczego wzrost cen srebra ma znaczenie dla inwestorów obserwujących akcje
Historyczny rajd srebra odbywa się równolegle z rynkiem akcji, który—przynajmniej na razie—odmawia spadku.
Reuters podał, że w piątek amerykańskie indeksy utrzymywały się blisko historycznych maksimów przy niskim obrocie poświątecznym, wspierane przez odporną narrację gospodarczą i odnowione zainteresowanie spółkami związanymi ze sztuczną inteligencją. [24]
Patrząc na ostatnie sesje 2025 roku, w cyklu „Week Ahead” Reutersa podkreślono: [25]
- Indeks S&P 500 zbliżający się do poziomu 7 000 jako psychologiczny kamień milowy
- Skupienie na protokole Fed dla większej jasności co do ścieżki stóp procentowych w 2026 roku
- Dowody na rotację w kierunku sektorów innych niż technologiczne oraz części rynku o umiarkowanych wycenach Ryzyko, że niskie wolumeny pod koniec roku mogą spotęgować dzienne wahania
To ma znaczenie dla srebra, ponieważ pozycjonowanie międzyklasowe jest realne: gdy inwestorzy równoważą zwycięzców/przegranych na rynku akcji, rotują sektory lub zabezpieczają ryzyka makroekonomiczne, metale mogą stać się narzędziem portfelowym – nie tylko transakcją na surowcach.
Czy amerykańska giełda jest teraz otwarta? Co warto wiedzieć przed następną sesją
Ponieważ jest 13:30 czasu wschodniego w Nowym Jorku, główna sesja NYSE jest otwarta (godziny NYSE to 9:30–16:00 czasu wschodniego). [26]
Jeśli czytasz to po zamknięciu (lub w weekend)
Nawet gdy giełdy są zamknięte, srebro może się dalej poruszać, ponieważ kontrakty terminowe mogą być notowane poza godzinami giełdowymi. Oto praktyczna lista kontrolna przed następną sesją akcji:
- Najpierw obserwuj dolara i rentowności. Gwałtowny ruch indeksu dolara amerykańskiego lub rentowności obligacji skarbowych może szybko przenieść się na metale. [27]
- Spodziewaj się skoków na „cienkim rynku”. Reuters i Silver Institute podkreślają, że świąteczna płynność i fizyczne niedobory mogą wzmacniać zmienność. [28]
- Śledź kluczowe katalizatory w kalendarzu. Reuters wskazał minutki Fed jako ważne nadchodzące wydarzenie rynkowe, a oczekiwania dotyczące stóp procentowych są kluczowym czynnikiem zarówno dla akcji, jak i metali. [29]
- Znaj instrument, którym handlujesz. ETF-y i spółki wydobywcze są wyceniane tylko wtedy, gdy giełdy są otwarte, podczas gdy kontrakty terminowe mogą być wyceniane wcześniej – co powoduje luki przy otwarciu rynku akcji. [30]
- Bądź gotów na realizację zysków. Wielu analityków wskazuje na ryzyko korekty po tak parabolicznym ruchu, nawet jeśli długoterminowa narracja pozostaje pozytywna. [31]
Sedno: rajd srebra w 2025 roku jest historyczny – więc traktuj go jak taki
Wybicie srebra powyżej 76 USD/oz to coś więcej niż kamień milowy – to sygnał, że inwestorzy na bieżąco wyceniają ryzyko makro, fizyczne niedobory i popyt przemysłowy. [32]
Ale rekordowe ceny niosą ze sobą również rekordową wrażliwość: niska płynność, zatłoczone pozycjonowanie i rotacje między aktywami mogą szybko zamienić zwycięską transakcję w jazdę o wysokiej zmienności. [33]
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.investopedia.com, 5. www.investing.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. silverinstitute.org, 12. silverinstitute.org, 13. silverinstitute.org, 14. silverinstitute.org, 15. www.investing.com, 16. www.investing.com, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. www.investing.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.nyse.com, 27. www.investopedia.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.investing.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com
