NOWY JORK, 27 grudnia 2025, 11:59 ET / Rynek zamknięty
Ceny srebra utrzymują się w pobliżu historycznych maksimów w ten weekend po gwałtownym wzroście na koniec roku, który wypchnął biały metal na nowe rekordowe poziomy. Srebro spot kosztowało około 79,39 USD za uncję w sobotnie przedpołudnie w Nowym Jorku, po ostrym skoku w ciągu ostatnich 24 godzin.
Ponieważ amerykańskie giełdy są zamknięte na weekend, inwestorzy wykorzystują przerwę na ponowną ocenę jednej z najbardziej dramatycznych historii surowcowych 2025 roku: błyskawicznego awansu srebra z przemysłowego surowca do aktywa napędzanego impetem i wrażliwego na czynniki makroekonomiczne, które obecnie reaguje na te same siły, które wyniosły złoto na nowe rekordy—oczekiwania dotyczące stóp procentowych, wahania kursów walut i ryzyko geopolityczne.
Co wydarzyło się w ciągu ostatnich 24–48 godzin
Ostatni wzrost nastąpił podczas piątkowej sesji poświątecznej, gdy wolumeny obrotu były niskie, a ruchy cen wyraźnie wzmocnione na wszystkich rynkach.
- Srebro po raz pierwszy przebiło poziom 77 USD i ustanowiło nowe rekordy, a Reuters poinformował, że srebro spot osiągnęło 77,40 USD i gwałtownie wzrosło w ciągu dnia, przedłużając oszałamiający trzycyfrowy wzrost w 2025 roku.
- W osobnej aktualizacji Reuters opisał, jak srebro wzrosło o około 9% i osiągnęło rekordowy poziom około 78,53 USD za uncję, gdy cały segment metali szlachetnych wspólnie zwyżkował.
- Wall Street zakończyła blisko historycznych maksimów podczas spokojnej sesji o niskim przekonaniu, a notowani w USA producenci metali szlachetnych (w tym spółki srebrne) zyskali, gdy srebro i złoto ustanowiły nowe rekordy.
- Reuters opublikował także na czasie wyjaśnienie dotyczące tego, jak handluje się srebrem—od londyńskiego rynku OTC po kontrakty terminowe, ETF-y, sztabki i spółki wydobywcze—odzwierciedlając rosnące zainteresowanie inwestorów z głównego nurtu.
Efekt netto: gdy nadszedł weekend, srebro nie było po prostu „na plusie”—stało się kluczową makrotransakcją na koniec roku.
Dlaczego srebro rośnie: trzy główne czynniki, na które zwracają uwagę inwestorzy
1) Narracja Fed znów na pierwszym planie
Srebro nie przynosi odsetek, co sprawia, że jest bardzo wrażliwe na kierunek realnych rentowności oraz oczekiwaną ścieżkę polityki pieniężnej USA. Reuters zauważył, że rynki wyceniają dalsze luzowanie polityki Fed w 2026 roku, a ta dynamika była kluczowym wsparciem dla metali szlachetnych ogólnie.
Uwaga inwestorów nasila się pod koniec roku, częściowo dlatego, że rynek oczekuje dodatkowej jasności co do ścieżki stóp procentowych. W zapowiedzi „Week Ahead” Reutersa wskazano również na protokół Fed zaplanowany na przyszły tydzień jako kluczowe wydarzenie makro dla rynków. Reuters
2) Słabszy dolar i popyt na bezpieczne przystanie wspierają metale
Słabszy dolar amerykański zwykle sprawia, że towary wyceniane w dolarach są bardziej atrakcyjne dla nabywców spoza USA. Reuters zwrócił uwagę na tygodniowy spadek wartości dolara jako czynnik wspierający złoto—a ta sama logika zazwyczaj dotyczy srebra.
Jednocześnie rynek handluje również ryzykiem geopolitycznym. Reuters wskazał na wzmożone napięcia i ryzyko nagłówków jako element tła, który podnosi przepływy do bezpiecznych przystani wśród metali szlachetnych.
3) Deficyty podaży i popyt przemysłowy stworzyły narrację o „ciasnym rynku”
Unikalna tożsamość srebra—częściowo metal pieniężny, częściowo surowiec przemysłowy—może wzmacniać wzrosty, gdy makroekonomia i fundamenty się pokrywają. Reuters przypisał ostatni wzrost czynnikom takim jak utrzymujące się niedobory podaży oraz popyt przemysłowy/inwestycyjny, a także zakupom napędzanym impetem. Reuters+1
Grupy branżowe również zwracają uwagę na strukturalną nierównowagę. Silver Institute prognozuje, że rynek srebra zmierza ku piątemu z rzędu strukturalnemu deficytowi, jednocześnie zauważając, że dynamika popytu i podaży pozostaje silnie uzależniona od zastosowań przemysłowych (w tym fotowoltaiki) oraz zmieniających się warunków gospodarczych.
Niespodziewany wiatr w żagle polityki: status srebra jako „minerału krytycznego”
Jednym z głównych wątków, który przeszedł z niszowych kręgów politycznych do głównego nurtu komentarzy rynkowych, jest powiązanie srebra ze strategicznymi łańcuchami dostaw.
Ostateczna lista krytycznych minerałów Departamentu Spraw Wewnętrznych USA na 2025 rok dodała srebro do nowo uwzględnionych minerałów—oficjalne uznanie, że zakłócenia w dostawach mogą mieć konsekwencje gospodarcze i dla bezpieczeństwa narodowego.
To oznaczenie stało się częścią narracji wspierającej ceny. Reuters wyraźnie odniósł się do statusu srebra jako „krytycznego minerału” jako jednego z czynników leżących u podstaw wzrostu rynku.Co mówią analitycy: $80 w zasięgu, ale rośnie ryzyko zmienności
Przy srebrze utrzymującym się w wysokich okolicach 70 dolarów, kolejny okrągły cel jest oczywisty — i kilku strategów odniosło się do niego bezpośrednio.
„$80 za srebro jest w zasięgu do końca roku,” powiedział Peter Grant, wiceprezes i starszy strateg ds. metali w Zaner Metals, w komentarzach cytowanych przez Reutersa — jednocześnie ostrzegając, że płytkie rynki zwiększają ryzyko realizacji zysków. Reuters
To ostrzeżenie ma znaczenie, ponieważ wzrosty na srebrze mogą być gwałtowne w obu kierunkach. W osobnej analizie Reutersa na początku tego miesiąca, Rhona O’Connell, szefowa analizy rynku w StoneX, podkreśliła tendencję srebra do silniejszych ruchów niż złoto ze względu na mniejszy rozmiar rynku i wyższą zmienność.
Niektórzy progności patrzą jeszcze wyżej, aż do 2026 roku. Raport Investing.com cytował Kelvina Wonga, starszego analityka rynku w OANDA, który stwierdził, że srebro „ma potencjał, by osiągnąć około $90” w pierwszej połowie 2026 roku. Investing.com
Tymczasem nie każda duża firma spodziewa się prostego wzrostu. W notatce opublikowanej przez Investing.com, UBS argumentował, że kluczowe czynniki (stopy, deficyty, słabość dolara) pozostają wspierające, ale również ostrzegł, że spodziewa się szczytu w 2026 roku, a prognoza na grudzień 2026 jest znacznie poniżej obecnych poziomów spot — co jest ukrytą przypominajką, jak szybko srebro może wrócić do średniej po parabolicznych ruchach.
Jak inwestorzy obecnie handlują srebrem
Rajd zwraca też uwagę na fakt, że „srebro” to nie jeden rynek — to ekosystem:
Londyński rynek fizyczny OTC:
Reuters zauważa, że największym rynkiem fizycznego srebra jest Londyn, gdzie handel bulionem odbywa się pozagiełdowo między bankami i brokerami. Rynek opiera się na bulionie przechowywanym w głównych skarbcach bankowych, a Reuters podał, że londyńskie skarbce posiadały 27 187 ton srebra na koniec listopada 2025 roku.
Kontrakty terminowe (COMEX i Szanghaj):
Kontrakty terminowe na srebro są szeroko wykorzystywane do zabezpieczania i spekulacji, umożliwiając uczestnikom ekspozycję bez fizycznego przemieszczania metalu. Dla odkrywania cen w USA, kontrakty terminowe na srebro COMEX są kluczowe—a materiały produktowe CME Group precyzują, że podstawowy kontrakt to 5 000 uncji trojańskich i określają główne godziny sesji elektronicznej i parkietowej.
ETF-y (papierowe srebro):
Fundusze notowane na giełdzie mogą przekładać popyt detaliczny i instytucjonalny na rzeczywiste przepływy w skarbcach. Reuters opisuje mechanizm ETF jako kanał, w którym silny popyt może prowadzić do przenoszenia dodatkowego fizycznego srebra do skarbców w celu utworzenia nowych udziałów.
Na przykład, iShares Silver Trust (SLV) firmy BlackRock zgłosił zasoby na poziomie 526 968 862,80 uncji (około 16 390,56 ton) na dzień 26 grudnia 2025 r.
Sztabki, monety i spółki wydobywcze:
Inwestorzy detaliczni wciąż mogą kupować fizyczne sztabki, podczas gdy inwestorzy giełdowi często wykorzystują spółki wydobywcze srebra jako lewarowaną alternatywę—choć spółki te niosą ze sobą ryzyka specyficzne dla firmy (koszty, bilanse, realizacja operacyjna). Reuters odnotował, że notowane w USA spółki wydobywające metale szlachetne wzrosły w piątek wraz z rekordowymi cenami srebra i złota.
Rynek jest teraz zamknięty: co inwestorzy powinni wiedzieć przed następną sesją
Ponieważ jest sobota, praktycznym pytaniem dla wielu traderów nie jest „co się wydarzyło?”, lecz „co może dalej poruszyć srebrem?”
1) Obserwuj kontrakty terminowe w niedzielę wieczorem i płynność w poniedziałek
Na srebro silnie wpływa pozycjonowanie na rynku terminowym oraz makroprzepływy międzyklasowe. Opublikowane informacje kontraktowe CME Group wskazują, że handel srebrem na COMEX jest dostępny elektronicznie w określonych oknach (z codziennymi przerwami technicznymi), co oznacza, że odkrywanie cen może rozpocząć się zanim poniedziałkowa sesja gotówkowa na rynku akcji w pełni ruszy.
2) Pozycjonowanie na koniec roku może wyolbrzymiać ruchy
Reuters podkreślał, że korekty na koniec roku i niska płynność świąteczna mogą wzmacniać zmienność—zwłaszcza na rynkach już będących w trybie momentum.
3) Protokół Fed i oczekiwania dotyczące stóp procentowych pozostają krótkoterminowym katalizatorem
Traderzy makro będą skupieni na tym, czy nadchodzące sygnały wzmocnią obecny rynkowy scenariusz „łagodniejszej polityki”. Reuters wskazał protokół Fed w przyszłym tygodniu jako punkt centralny dla inwestorów oceniających ścieżkę stóp procentowych na 2026 rok. Reuters
4) Sprawdź kalendarz świąteczny z wyprzedzeniem
Ostatni tydzień roku ogranicza płynność i może powodować nagłe luki cenowe. Zgodnie z podsumowaniem harmonogramu świątecznego Investopedii, amerykańscy inwestorzy giełdowi mają pełny dzień handlu w Sylwestra, podczas gdy handel obligacjami kończy się o 14:00 czasu wschodniego w środę, 31 grudnia, a zarówno giełda, jak i rynek obligacji są zamknięte 1 stycznia 2026 roku z okazji Nowego Roku.
Dla inwestorów akcyjnych korzystających z ETF-ów i spółek wydobywczych jako ekspozycji na srebro, te zamknięcia mogą mieć równie duże znaczenie, jak godziny handlu samym metalem.
Sedno sprawy
Srebro wchodzi w ostatnie dni 2025 roku w wyjątkowej pozycji: handluje na poziomach zbliżonych do historycznych maksimów, wspierane przez silną mieszankę oczekiwań na obniżki stóp Fed, dynamiki dolara, narracji o deficycie podaży i sprzyjających polityk związanych z łańcuchami dostaw minerałów krytycznych.
Jednak, jak ostrzegało wielu strategów, kluczową cechą srebra nie jest tylko potencjał wzrostowy—jest nią zmienność. Po rajdzie, który już przewyższył wiele prognoz, kolejna sesja może przynieść albo kolejny impuls w kierunku psychologicznie ważnych okrągłych poziomów, albo gwałtowną korektę, jeśli realizacja zysków trafi na niską płynność.
