Giełda w USA dziś: Kontrakty terminowe rosną, Wall Street przygotowuje się na test AI Nvidii (19 listopada 2025)

Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje rosną w środę, 19 listopada 2025 r., gdy Wall Street próbuje się ustabilizować po gwałtownej wyprzedaży napędzanej przez sektor technologiczny i wchodzi w to, co wielu inwestorów nazywa „dniem być albo nie być” dla handlu sztuczną inteligencją. Uwaga skupia się na wynikach finansowych Nvidii, świeżych protokołach Rezerwy Federalnej oraz zaległych kluczowych raportach gospodarczych, które w końcu zostaną opublikowane po długim zamknięciu rządu. ^[1]

Kontrakty terminowe wskazują na ostrożne odbicie po trudnym wtorku

W środę rano czasu nowojorskiego amerykańskie kontrakty terminowe na indeksy giełdowe były umiarkowanie wyższe:

Kontrakty terminowe S&P 500 E‑mini wzrosły o około 0,26%,
Kontrakty terminowe Nasdaq 100 zyskały około 0,3%, a
Kontrakty terminowe Dow dodały około 0,11%. ^[2]

To niepewne odbicie następuje po ciężkiej sesji we wtorek, kiedy:

Indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 498 punktów (-1,1%) do poziomu 46 091,74,
Indeks S&P 500 spadł o 0,83% do 6 617,32, a
Indeks Nasdaq Composite zsunął się o 1,2% do 22 432,85. ^[3]

Te straty wydłużyły czterodniową serię spadków S&P 500, najdłuższą od około trzech miesięcy, i ściągnęły indeks o około 4–4,5% poniżej szczytu z końca października, mimo że pozostaje on około 12,5% wyżej od początku roku. ^[4]

Dodatkowo niepokój budzi fakt, że zarówno S&P 500, jak i Nasdaq spadły poniżej swoich 50-dniowych średnich kroczących po raz pierwszy od końca kwietnia — to techniczny sygnał ostrzegawczy, że impet wzrostów osłabł, przynajmniej na razie. ^[5]

Wyniki Nvidii: Wielki moment dnia „bańka AI czy nie?”

Głównym wydarzeniem dnia jest raport finansowy Nvidii za III kwartał fiskalny, który zostanie opublikowany po zamknięciu sesji. Producent chipów jest najważniejszym symbolem boomu na AI, a jego wyniki są powszechnie postrzegane jako test wytrzymałości całego rynku AI:

Analitycy oczekują, że przychody wzrosną rok do roku o około 56% do około 54,9 miliarda dolarów za kwartał sierpień–październik. ^[6]
Wycenianie opcji sugeruje około 7% wahanie w obie strony po publikacji raportu — ruch na tyle duży, by wywołać jedną z największych jednodniowych zmian wartości rynkowej w historii Nvidii. ^[7]

Akcje Nvidii osłabły przed publikacją wyników:

We wtorek spadły o około 2,8%,
Pogłębiając swój spadek od początku miesiąca do ponad 10%, co spełnia zwyczajową definicję „korekty”. ^[8]
Mimo to, akcje były o około 0,4% wyżej w handlu przedsesyjnym wczesnym rankiem w środę, gdy niektórzy inwestorzy przygotowywali się na możliwy rajd ulgi. ^[9]

Ponieważ Nvidia stanowi tak dużą część głównych indeksów, jej ruch po publikacji wyników może znacząco wpłynąć na:

Nasdaq 100, gdzie dominują spółki AI i półprzewodnikowe;
S&P 500, który jest coraz bardziej skoncentrowany na kilku największych spółkach technologicznych i powiązanych z AI; oraz
Postrzeganie inwestorów, czy „Wspaniała Siódemka” i szerszy sektor AI znajdują się w bańce spekulacyjnej.

Niedawne globalne badanie zarządzających funduszami, cytowane w amerykańskiej prasie, wykazało, że około 45% dużych inwestorów uważa obecnie „bańkę AI” za największe ryzyko ogonowe, wyprzedzając obawy dotyczące obligacji, inflacji czy napięć handlowych. ^[10]

Innymi słowy: jeśli wyniki lub prognozy Nvidii rozczarują, wyprzedaż, którą widzieliśmy w spółkach AI, może się rozszerzyć i pogłębić. Z kolei mocne wyniki mogą przekonać inwestorów, że cofnięcie to raczej „przetasowanie” niż zmiana trendu.

Wyprzedaż technologii i AI ogarnęła cały świat

Wtorkowy spadek nie był tylko amerykańskim zjawiskiem. W nocy i w środę:

Nasdaq jest teraz ponad 6% poniżej swojego rekordu z końca października, napędzany obawami, że akcje związane ze sztuczną inteligencją zaszły za daleko, zbyt szybko. ^[11]
Globalne akcje (śledzone przez indeks MSCI All‑Country) spadają już piątą sesję z rzędu, co jest najdłuższą serią spadków od sierpnia. ^[12]
Główne indeksy azjatyckie i europejskie również są pod presją – takie jak japoński Nikkei i europejski STOXX 600 spadają z ostatnich szczytów z powodu tych samych obaw o wyceny. ^[13]

Nastroje risk-off przeniosły się także na inne spekulacyjne segmenty:

Bitcoin na krótko spadł poniżej 90 000 USD we wtorek, zanim odbił do około 91 000–93 000 USD, co oznacza, że jest około 25–27% poniżej rekordu z października i wymazał tegoroczne zyski. ^[14]

Na razie ta słabość na rynku krypto i akcji „wysokich lotów” jest postrzegana jako część tej samej historii: inwestorzy zastanawiają się, czy niektórzy z największych zwycięzców 2025 roku, zwłaszcza w infrastrukturze AI, po prostu nie stali się zbyt drodzy.

Minutki Fed, szanse na obniżkę stóp i tydzień pełen danych

Poza Nvidią, polityka Rezerwy Federalnej i długo oczekiwane dane gospodarcze to dziś główne czynniki wpływające na amerykański rynek akcji.

Minutki Fed już dziś później

Fed obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych na październikowym posiedzeniu — była to druga obniżka stóp w tym roku, mająca na celu wsparcie słabnącego rynku pracy bez ponownego wywołania inflacji. ^[15]

Protokół z tego posiedzenia zostanie opublikowany dziś po południu.
Inwestorzy mają nadzieję uzyskać więcej jasności, ile dodatkowych obniżek, jeśli w ogóle, urzędnicy Fed nadal uważają za właściwe.

Oczekiwania rynkowe wyraźnie się zmieniły:

Obniżka stóp w grudniu, która wcześniej wydawała się niemal pewna, teraz jest postrzegana jako daleka od przesądzonej.

40–42% prawdopodobieństwa

obniżki o 25 pb w grudniu

^[16]

Ta niepewność sprawiła, że rentowności obligacji skarbowych są zmienne: rentowność 10‑letnich obligacji ostatnio oscylowała w okolicach 4,11–4,13%, po spadku we wtorek względem poprzedniej sesji. ^[17]

„Mgła” danych po zakończeniu zamknięcia rządu wreszcie się rozwiewa

Dodatkową komplikacją jest wznowienie publikacji danych gospodarczych w USA, ponieważ rząd federalny został ponownie otwarty po rekordowym 43-dniowym zamknięciu. ^[18]

Wraz z usuwaniem zaległości inwestorzy przygotowują się na lawinę danych, w tym:

Raport o zatrudnieniu za wrzesień, opóźniony o tygodnie i obecnie zaplanowany na czwartek, 20 listopada,
Kluczowe wskaźniki inflacji, takie jak CPI, PPI i PCE, oraz
Szereg danych dotyczących sprzedaży detalicznej, PKB i wydatków konsumenckich, między innymi. ^[19]

Ekonomiści porównali ostatni okres bez oficjalnych danych do „latania we mgle bez przyrządów”. ^[20] Napływ publikacji w ciągu najbliższych kilku dni może zmienić oczekiwania zarówno wobec Fed, jak i wzrostu w 2026 roku — a co za tym idzie, wyceny w wrażliwych na stopy procentowe segmentach rynku, takich jak technologie, małe spółki i spółki wzrostowe o wysokich wskaźnikach.

Kluczowe akcje i sektory warte obserwacji dziś

Technologie mega-cap i AI

Segment wzrostowy mega-cap pozostaje głównym czynnikiem wpływającym na amerykański rynek akcji:

Nvidia (NVDA): W samym centrum dzisiejszych wydarzeń, z opcjami sugerującymi ogromny potencjalny ruch po publikacji wyników. ^[21]
Alphabet (GOOGL): Notowania około 1,5% wyżej na rynku przed otwarciem po ostatnich wzrostach i pozytywnych nastrojach wokół AI i chmury; jedna z nielicznych dużych spółek technologicznych, które dziś notują wczesne wzrosty. ^[22]
Inne megakapitalizacje: Akcje takie jak Microsoft i Amazon już odnotowały znaczne spadki w ostatnich sesjach, gdy inwestorzy wycofują się z transakcji związanych z AI i ponownie oceniają wysokie wyceny. ^[23]

Detaliści: Home Depot, Target, Walmart

Spółki detaliczne i powiązane z konsumentami są również kluczowe dla dzisiejszej narracji:

Home Depot (HD) spadł o około 6% we wtorek po opublikowaniu niższych niż oczekiwano zysków latem i obniżeniu prognozy na cały rok, powołując się na słabszą aktywność na rynku mieszkaniowym, mniej dużych burz i ostrożnych konsumentów. ^[24]
Target (TGT) publikuje wyniki przed dzisiejszym otwarciem sesji, podczas gdy Walmart (WMT) opublikuje je później w tym tygodniu. Wall Street będzie szukać wskazówek dotyczących:
- Wydatków świątecznych,
- Kondycji konsumentów o niższych i średnich dochodach oraz
- Czy detaliści mogą utrzymać marże przy wciąż wysokich kosztach. ^[25]

Razem te firmy pomogą inwestorom ocenić, jak odporne jest popyt konsumencki w USA przed szczytem sezonu zakupowego, w czasie gdy realny PKB rośnie w tempie około 3,8% w ujęciu rocznym w II kwartale po lekkim spadku w I kwartale. ^[26]

DoorDash i inne pojedyncze spółki z dużymi ruchami

DoorDash (DASH) zyskał około 2,7% na początku sesji po tym, jak Jefferies podniósł rekomendację z „trzymaj” na „kupuj”, podkreślając perspektywy wzrostu w dostawach jedzenia i logistyce. ^[27]
W innych miejscach niektóre spółki półprzewodnikowe i związane z infrastrukturą AI pozostają zmienne w obliczu zmieniających się oczekiwań dotyczących wydatków na AI i nakładów na centra danych. ^[28]

Pod powierzchnią: małe spółki i szerokość sektorowa

Co ciekawe, nawet gdy wielkie firmy technologiczne ściągnęły główne indeksy w dół, szerokość rynku nie była jednolicie negatywna:

We wtorek sześć z jedenastu sektorów S&P 500 faktycznie zakończyło dzień na plusie, a indeks małych spółek Russell 2000 zyskał około 0,3%, według danych Reutersa. ^[29]

Ten mieszany obraz sugeruje, że ostatnia wyprzedaż koncentruje się na megakapach o wysokiej wycenie, powiązanych ze sztuczną inteligencją, a nie na szeroko zakrojonym spadku apetytu na ryzyko.

Tło makro: dolar, złoto, ropa i krypto

Poza akcjami, ruchy w innych klasach aktywów dają dodatkowe sygnały dotyczące nastrojów inwestorów:

Indeks dolara amerykańskiego nadal jest niżej o około 8% w skali roku wobec głównych walut, co oznacza najgorszy roczny wynik od 2017 roku, choć odrobił część dwucyfrowych strat, gdy rajd na giełdzie wyhamował, a oczekiwania na obniżki stóp osłabły. ^[30]
Złoto cofnęło się z rekordowych poziomów, ale ostatnio było na plusie o około 0,4% w ciągu dnia, w pobliżu 4 080 USD za uncję, gdy część inwestorów zabezpiecza się przed zmiennością rynku i niepewnością polityczną. ^[31]
Ropa Brent handlowana jest w okolicach 64 USD za baryłkę, co odzwierciedla zarówno obawy o globalny wzrost, jak i trwającą dynamikę podaży. ^[32]
Bitcoin, jak wspomniano, pozostaje zmienny i znacznie poniżej szczytów, co podkreśla, jak szybko nastroje odwróciły się wobec niektórych największych spekulacyjnych zwycięzców 2025 roku. ^[33]

Co dzisiejsza sytuacja oznacza dla inwestorów

Dla rynków amerykańskich 19 listopada 2025 roku zapowiada się nie tyle jako „spokojna środa”, ile raczej jako punkt zwrotny:

Wyniki finansowe Nvidii mogą albo potwierdzić lata optymizmu napędzanego AI, albo wzmocnić obawy o bańkę.
Protokół Fed i nadchodzący zalew danych pomogą określić, czy inwestorzy wciąż mogą liczyć na niższe stopy procentowe, by wspierać wysokie wyceny.
Przywództwo rynkowe się zawęża, ponieważ spółki mega-cap z branży AI i technologii wywierają ponadprzeciętny wpływ na główne indeksy, podczas gdy inne sektory i spółki o małej kapitalizacji zachowują się spokojniej.

Dla inwestorów indywidualnych takie epizody często podkreślają znaczenie:

Unikania nadmiernej koncentracji na jednym motywie (nawet tak dominującym jak AI),
Zwracania uwagi na to, jak oczekiwania dotyczące stóp procentowych i dane gospodarcze mogą szybko zmienić nastroje rynkowe, oraz
Dopasowania ryzyka portfela do horyzontu czasowego i tolerancji na zmienność.

Nic w tym artykule nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, ale jasne jest, że zmienność powróciła, a to, co wydarzy się po zamknięciu sesji — gdy Nvidia ujawni wyniki — może nadać ton reszcie 2025 roku.

Expecting Nvidia to handily exceed earnings estimates, says Wedbush's Dan Ives