- Akcje Amazon są notowane w okolicach 210 dolarów za akcję na dzień 17 października, po burzliwym tygodniu, w którym spadły o prawie 5% z około 228 dolarów w wyniku wyprzedaży w sektorze technologicznym [1]. Od początku roku AMZN zyskał około 3%, pozostając w tyle za wzrostem Nasdaq o ~15% [2].
- Pod koniec września Amazon zawarł ugodę z FTC na kwotę 2,5 miliarda dolarów w sprawie rzekomo wprowadzających w błąd praktyk rejestracji do Prime – to rekordowa wypłata, która usunęła główną „zawieszoną” kwestię prawną dla firmy [3]. Analitycy i inwestorzy ocenili ugodę pozytywnie, ponieważ usunęła tę niepewność [4].
- Amazon podwaja inwestycje w AI. Podczas wydarzenia 30 września zaprezentował „Alexa+”, generacyjną aktualizację AI dla Alexy, wraz z nowymi inteligentnymi urządzeniami Echo, aby pokazać jej możliwości [5]. Cel: w końcu spieniężyć dużą bazę użytkowników Alexy dzięki bardziej zaawansowanym funkcjom AI [6].
- Amazon również inwestuje i nawiązuje partnerstwa dla wzrostu – w tym udział o wartości 4 miliardów dolarów w startupie AI Anthropic, aby wzmocnić ofertę chmury AI AWS, oraz umowy reklamowe na obsługę warstwy z reklamami Netflixa i sprzedaż reklam na Roku i Peacock [7].
- W zakresie operacyjnym Amazon planuje zredukować do 15% swojego personelu HR, aby zwiększyć efektywność dzięki AI [8], jednocześnie zatrudniając 250 000 sezonowych pracowników magazynowych w USA (tyle samo co w zeszłym roku) i przeznaczając 1 miliard dolarów na podwyżki dla pracowników pierwszej linii [9].
- Wall Street pozostaje optymistycznie nastawione: ~45 z 46 analityków ocenia AMZN jako „Kupuj”, ze średnim celem cenowym około 264 USD (~15% potencjału wzrostu) [10]. Wyniki Amazona za III kwartał, które zostaną ogłoszone 30 października, mają wykazać wzrost sprzedaży o około 11–13% [11], a niektórzy optymiści twierdzą nawet, że w nadchodzących latach wycena firmy może osiągnąć 3 biliony dolarów, jeśli utrzyma się jej impet w chmurze i AI [12].
Cena akcji i ostatnie wyniki
Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) odnotował nieregularne notowania w ostatnich dniach. Akcje gwałtownie spadły o około 5% 13 października w związku z szerszą wyprzedażą spółek technologicznych wywołaną odnowionymi napięciami handlowymi USA–Chiny [13]. Po zamknięciu w okolicach 227 USD w zeszłym tygodniu, kurs spadł do poziomu około 210 USD, zanim się ustabilizował. W ciągu ostatniego tygodnia AMZN oscylował w granicach 216–228 USD – utrzymując się powyżej poziomu wsparcia w okolicach 215 USD, ale nie mogąc przebić się przez opór w okolicach 220 USD [14]. Inwestorzy zauważyli, że akcje ostatnio „odbiły się” od tych poziomów wsparcia, gdy ogłoszenia o ekspansji Amazona poprawiły nastroje, choć kurs pozostaje poniżej kluczowych linii trendu (średnia 50-dniowa to około 226 USD) [15].
W szerszym kontekście, akcje Amazona są ledwo na plusie w 2025 roku pomimo tych wahań. Od początku roku (YTD) cena akcji wzrosła tylko o około 3%, co jest znacznie gorszym wynikiem niż u głównych konkurentów i indeksów (Nasdaq Composite wzrósł w tym samym okresie o ~15%) [16] [17]. Przy cenie około 214 dolarów za akcję, AMZN znajduje się około 10% poniżej swojego historycznego maksimum wynoszącego ~242 dolary, osiągniętego na początku lutego 2025 roku [18]. Stosunkowo słabe wyniki odzwierciedlają pewną ostrożność inwestorów, ponieważ wzrost Amazona – szczególnie w dziale chmurowym AWS – spowolnił w tym roku w porównaniu do konkurencji, a akcje spółki notowane były głównie w trendzie bocznym, podczas gdy inni giganci technologiczni odnotowali dwucyfrowe wzrosty [19]. (Na przykład akcje Microsoftu i Alphabetu mocno wzrosły dzięki silnemu rozwojowi chmury i AI, podczas gdy Amazon pozostawał w tyle [20].) Krótko mówiąc, akcje Amazona są poniżej swoich maksimów i pozostają w tyle za konkurencją, mimo że fundamenty firmy pozostają solidne, co zapowiada uważnie obserwowany okres końca roku.Najnowsze wiadomości i czynniki wpływające
Ulga regulacyjna: Jednym z czynników rozpraszających część niepewności wokół akcji Amazona było duże ugoda prawna z Federalną Komisją Handlu USA (FTC). 25 września Amazon zgodził się zapłacić 2,5 miliarda dolarów w celu zakończenia śledztwa FTC dotyczącego rzekomych „ciemnych wzorców”, które utrudniały użytkownikom anulowanie subskrypcji Prime [21]. Porozumienie – największa w historii ugoda konsumencka zawarta przez FTC – obejmuje około 1,5 miliarda dolarów zwrotów dla klientów i zobowiązuje Amazon do uproszczenia procesu rezygnacji z Prime [22]. Co ważne, ta wypłata usunęła istotną niepewność dla Amazona. Analitycy uznali ugodę za „usunięcie głównego obciążenia”, eliminując ryzyko prawne, które ciążyło na firmie [23]. Inwestorzy zareagowali z ulgą – wymownie, akcje Amazona niemal nie zareagowały na tę wiadomość [24], co jest oznaką, że rynek spodziewał się takiego wyniku i uznaje karę 2,5 mld dolarów za możliwą do udźwignięcia (Amazon generuje taką kwotę ze sprzedaży w ciągu jednego lub dwóch dni) [25]. Jednak Amazon nie zniknął całkowicie z pola widzenia regulatorów: osobny pozew antymonopolowy FTC złożony w 2023 roku – mający na celu rozbicie części działalności marketplace Amazona – wciąż trwa i stanowi długoterminowe zagrożenie [26]. Na arenie międzynarodowej Amazon otrzymał nieco lepsze wieści w Europie – na początku października włoski sąd obniżył karę antymonopolową w wysokości 1,13 miliarda euro (z 2021 roku) mniej więcej o połowę, do około 750 milionów euro [27] – jednak nadzór regulacyjny pozostaje stałą rzeczywistością.
Wprowadzenia produktów i inicjatywy AI: Amazon wprowadza nowe produkty i funkcje AI w miarę zbliżania się do sezonu świątecznego. Podczas jesiennej prezentacji sprzętu 30 września firma zaprezentowała „Alexa+”, nową generację asystenta głosowego Alexa wzbogaconą o AI, zaprojektowaną do prowadzenia bardziej naturalnych, konwersacyjnych interakcji. Alexa+ jest napędzana przez generatywną AI i będzie wbudowana w gamę nowych urządzeń Echo (w tym ulepszone inteligentne głośniki i wyświetlacze Echo), które Amazon przedstawił podczas wydarzenia [28]. Firma zaprezentowała także nowe czytniki e-booków Kindle Scribe (jeden z kolorowym wyświetlaczem) oraz odświeżoną linię kamer bezpieczeństwa Ring i oprogramowania Fire TV [29] [30]. Wszystkie te urządzenia podkreślają dążenie Amazona do wprowadzania AI do produktów konsumenckich – urządzenia Alexa+ wykonują więcej przetwarzania AI na urządzeniu dzięki autorskim chipom Amazona, co ma na celu poprawę prywatności i szybkości reakcji. Szerszym celem jest w końcu monetyzacja ogromnej bazy użytkowników Alexy poprzez uczynienie asystenta bardziej zaawansowanym (a docelowo także platformą dla usług i zakupów) [31]. Początek października przyniósł kolejną akcję promocyjną: Amazon zorganizował swoją pierwszą wyprzedaż „Prime Big Deal Days” w dniach 7–8 października, będącą w istocie dodatkowym wydarzeniem Prime Day mającym na celu rozkręcenie zakupów świątecznych poprzez ekskluzywne zniżki. Analitycy spodziewają się, że ta dwudniowa wyprzedaż zapewni umiarkowany wzrost sprzedaży w IV kwartale, uzupełniając tradycyjny świąteczny wzrost na koniec roku [32]. (Wskazówki i komentarze Amazona sugerują, że Big Deal Days będą kluczowym czynnikiem wzrostu na koniec roku, obok Black Friday i Cyber Monday). Choć niektórzy kupujący i media zauważyli, że oferty były mieszane, wydarzenie to podkreśla strategię Amazona polegającą na wykorzystywaniu korzyści członkostwa Prime do zwiększania przychodów.
Inwestycje i partnerstwa: Równolegle z nowymi produktami Amazon dokonuje strategicznych inwestycji i partnerstw, aby napędzać wzrost. Najbardziej znaczące jest ogłoszenie inwestycji 4 miliardów dolarów w Anthropic, startup AI z San Francisco (twórca chatbota Claude), w ramach umowy, która czyni Amazon Web Services głównym dostawcą chmury dla modeli AI Anthropic [33]. Partnerstwo to ma na celu wzmocnienie pozycji AWS na rozwijającym się rynku generatywnej sztucznej inteligencji, zapewniając, że nowoczesne startupy AI będą napędzać obciążenia obliczeniowe w chmurze Amazona. Amazon rozszerza także swoją globalną infrastrukturę chmurową – na przykład planuje zainwestować 1 miliard euro w budowę nowych centrów danych AWS i centrów logistycznych w Belgii do 2027 roku [34], aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu w Europie.
Jednocześnie dział reklamowy Amazona (który obecnie generuje ponad 40 miliardów dolarów rocznych przychodów) poszerza swój zasięg dzięki nowym partnerstwom. Firma zawarła umowy na obsługę warstwy streamingowej Netflix z reklamami oraz na sprzedaż reklam na platformach zewnętrznych, takich jak urządzenia Roku i serwis Peacock NBCUniversal, wykorzystując narzędzia technologii reklamowej Amazona [35]. Działając jako technologia stojąca za reklamami na innych popularnych serwisach streamingowych, Amazon może zwiększyć swoje przychody reklamowe poza reklamami wyświetlanymi na własnych platformach. Te działania sygnalizują ambicje Amazona, by zintegrować swoją platformę reklamową w całym krajobrazie medialnym, wykorzystując swoje dane i technologię do rywalizacji z konkurentami reklamowymi, takimi jak Google i Meta, na szerszym polu.
Zmiany w zatrudnieniu i efektywności: Nawet inwestując w rozwój zaawansowanych technologii, Amazon nadal restrukturyzuje części swojej siły roboczej, aby kontrolować koszty. Doniesienia z połowy października ujawniły, że Amazon planuje zwolnić nawet 15% pracowników w dziale People Experience and Technology (PXT) – czyli globalnej organizacji HR i rekrutacji [36]. Ponieważ w tej jednostce pracuje ponad 10 000 osób, zwolnienia mogą objąć tysiące pracowników. Ten ruch wpisuje się w dążenie CEO Andy’ego Jassy’ego do zwiększenia efektywności (ostrzegał pracowników, że AI zautomatyzuje wiele stanowisk) i następuje po wcześniejszych zwolnieniach korporacyjnych obejmujących około 27 000 pracowników w latach 2022–2023 [37]. Analitycy zauważają, że szybkie wdrażanie AI przez Amazon do procesów wewnętrznych oznacza, że „potrzeba zatrudniania będzie z czasem maleć”, jak ujął to jeden z ekspertów [38].
Paradoksalnie, nawet gdy ogranicza stanowiska biurowe, Amazon intensywnie zatrudnia pracowników do operacji liniowych. Firma ogłosiła, że zatrudni około 250 000 pracowników sezonowych w swoich magazynach i sieci logistycznej w USA na okres szczytu świątecznego – co mniej więcej odpowiada liczbie sezonowych zatrudnień w zeszłym roku [39]. Ten kontrast podkreśla, że cięcia efektywnościowe są skierowane do funkcji korporacyjnych i wsparcia, a nie do centrów realizacji zamówień, które obsługują rosnący popyt świąteczny. Amazon zatwierdził także około 1 miliarda dolarów podwyżek płac dla swoich pracowników magazynowych i transportowych zatrudnionych na godzinę [40], co ma na celu zatrzymanie talentów i poprawę morale pracowników w warunkach konkurencyjnego rynku pracy. Krótko mówiąc, Amazon przycina w niektórych obszarach, a rozwija się w innych: ogranicza zaplecze biurowe i zwiększa moce obsługi klienta przed kluczowym okresem świątecznym.
Perspektywy analityków i prognozy akcji
Analitycy z Wall Street są generalnie optymistyczni co do trajektorii Amazona, pomimo niedawnych słabszych wyników akcji. Według badań, niemal wszyscy analitycy śledzący AMZN mają bycze nastawienie – około 45 z 46 analityków obecnie rekomenduje akcje jako „Kupuj” (tylko jedna rekomendacja „Trzymaj” i 0 „Sprzedaj”) [41]. Konsensus 12-miesięczny cel cenowy wynosi około 264 USD za akcję, co oznacza około 15% potencjalnego wzrostu względem ostatnich cen [42]. Prognozy cenowe są zróżnicowane – obecne cele wahają się od okolic 190 USD do około 305 USD na górnym krańcu [43] – ale przeważające nastawienie jest pozytywne. Wiele firm podniosło swoje cele po mocnych wynikach Amazona latem. Na przykład Goldman Sachs niedawno ponownie wskazał Amazon jako najlepszy wybór i podniósł cenę docelową do 275 USD (z 240 USD), wierząc, że wzrost chmury Amazona (AWS) i siła reklamowa są niedoceniane przez rynek [44]. Morgan Stanley również dodał Amazon do swojej listy „Top Picks”, podkreślając ekspansję firmy na nowe rynki, takie jak zakupy spożywcze online – segment amerykańskiego rynku spożywczego wart 600 miliardów dolarów, który Amazon obsługuje, budując możliwości dostaw produktów chłodzonych w tysiącach miast [45]. Wedbush Securities ze swojej strony wskazał na „bardzo duży popyt na rozwiązania AI dla przedsiębiorstw” napływający do AWS jako powód do utrzymania byczego nastawienia [46]. Podsumowując, analitycy twierdzą, że liczne silniki wzrostu Amazona – od AI i chmury po reklamy cyfrowe i e-commerce – są dopiero na wczesnym etapie ponownego przyspieszania, a wielu uważa ostatni spadek kursu akcji za okazję do zakupu [47].
Katalizatory w najbliższym czasie: Następnym głównym katalizatorem dla akcji będzie raport wyników Amazona za III kwartał 2025 roku, który zostanie opublikowany 30 października. Prognozy samej firmy zakładają przychody netto na poziomie 174–179,5 miliarda dolarów w III kwartale (+10–13% rok do roku), a prognozy Wall Street mieszczą się w podobnym przedziale wzrostu, około 11–13% [48]. Jeśli Amazon spełni oczekiwania, będzie to trzeci z rzędu kwartał dwucyfrowego wzrostu przychodów – wyraźny sygnał ponownego przyspieszenia po pandemii. Wzrost ten pochodzi z różnych obszarów działalności Amazona: silnego popytu na usługi chmurowe AWS, stałej ekspansji sprzedaży detalicznej online i na rynku zewnętrznym oraz gwałtownie rosnących przychodów z reklam. Rentowność również znacznie się poprawiła dzięki cięciom kosztów; marża operacyjna Amazona osiągnęła w ostatnim kwartale około 13%, w porównaniu do kilku procent dwa lata temu [49]. Patrząc na kluczowy sezon świąteczny (IV kwartał), analitycy są optymistyczni, że Amazon utrzyma tempo. Przewidują wzrost przychodów na poziomie kilkunastu procent w IV kwartale [50], wspierany przez takie inicjatywy jak październikowe Prime Big Deal Days, stały wzrost liczby członków Prime oraz silny popyt konsumencki na zakupy świąteczne. Zdolność Amazona do sprawnej obsługi sezonowego wzrostu – i wykorzystania go – będzie kluczowa dla osiągnięcia tych celów.
Prognozy długoterminowe: Poza tym rokiem oczekiwania pozostają wysokie, że Amazon będzie nadal notował solidny wzrost. Konsensusowe prognozy zakładają dwucyfrowy wzrost przychodów do 2026 roku, a wielu ekspertów przewiduje, że Amazon może osiągnąć około 15–20% rocznego wzrostu zysku na akcję (EPS) w ciągu najbliższych pięciu lat [51]. Główne czynniki napędzające: segmenty usług Amazona o wysokiej marży rosną szybciej niż jego tradycyjna sprzedaż detaliczna. AWS, choć tempo wzrostu spadło ostatnio do około 17%, może ponownie przyspieszyć, jeśli wydatki przedsiębiorstw na chmurę IT znów wzrosną (analitycy zauważają, że chmurowe działy Microsoftu i Google obecnie rosną o około 30%+ dzięki boomowi inwestycji w AI [52]). Tymczasem działalność reklamowa Amazona – obecnie segment o wartości około 40 miliardów dolarów rocznie – rozwija się w tempie około 20% rok do roku [53], znacząco przyczyniając się do zysków dzięki marżom na poziomie około 30%+. Te elementy, w połączeniu z podstawowym e-commerce i ekosystemem Prime, tworzą to, co obserwatorzy często nazywają „kołem zamachowym” Amazona – samonapędzający się cykl handlu detalicznego, chmury i usług treściowych przyciągający klientów do platformy Amazona. Oczekuje się, że efekt tego koła zamachowego będzie się utrzymywał: analitycy uważają, że zdywersyfikowany model Amazona może zapewnić zdrowy wzrost i poprawić wolne przepływy pieniężne w miarę wdrażania ostatnich działań zwiększających efektywność [54]. Rzeczywiście, niektórzy optymistyczni prognostycy twierdzą nawet, że Amazon może stać się następną firmą wartą 3 biliony dolarów w ciągu kilku lat, jeśli dobrze wykorzysta swoje szanse w AI i chmurze obliczeniowej [55]. (Osiągnięcie tego kamienia milowego wymagałoby ceny akcji na poziomie około 300 dolarów lub więcej, co oznacza znaczny potencjał wzrostu, jeśli te optymistyczne scenariusze się zrealizują.)
Wyzwania i ryzyka
Mimo optymistycznych prognoz, Amazon stoi w obliczu poważnych wyzwań, które mogą wpłynąć na wyniki akcji spółki. W obszarze chmury obliczeniowej konkurencja się zaostrza: rywale tacy jak Microsoft Azure i Google Cloud rozwijają się nawet szybciej niż AWS – na przykład przychody Azure wzrosły o około 39% rok do roku w ostatnim kwartale, podczas gdy AWS odnotował wzrost o 17% [56]. Ci konkurenci inwestują ogromne środki w możliwości AI i agresywnie zabiegają o klientów korporacyjnych, co z czasem może wywierać presję na udział AWS w rynku. W e-commerce tradycyjni detaliści podnoszą poziom swojej oferty online. Walmart, na przykład, zainwestował znaczne środki w e-commerce i program członkowski Walmart+, aby zmniejszyć przewagę Amazona. Chociaż Amazon nadal kontroluje około 38% amerykańskiego rynku sprzedaży online wobec udziału Walmartu na poziomie około 6–7% [57], różnica ta powoli się zmniejsza. Inni nowi rywale – od Shopify (umożliwiającego niezależnym sprzedawcom działalność online) po stosunkowo nowych graczy, takich jak TikTok i Temu w obszarze social shoppingu – również walczą o uwagę konsumentów.Co więcej, nadzór regulacyjny pozostaje niewiadomą. Amazon prawdopodobnie przez lata będzie musiał mierzyć się z wyzwaniami antymonopolowymi i surowszymi przepisami w wielu krajach. I nawet jeśli Amazon inwestuje dziesiątki miliardów w nowe technologie (AI, treści streamingowe, internet satelitarny itd.), tak ogromne wydatki mogą zmniejszyć jego marże, jeśli te inwestycje będą się zwracać powoli [58]. Kluczowa będzie zdolność firmy do zachowania dyscypliny kosztowej przy jednoczesnym finansowaniu innowacji. Krótko mówiąc, Amazon musi zmierzyć się zarówno z zewnętrznymi przeciwnościami (takimi jak regulatorzy i konkurenci), jak i wewnętrznymi dylematami (wzrost kontra rentowność). To, jak dobrze poradzi sobie z tymi wyzwaniami, pomoże określić, czy optymistyczne prognozy dla akcji się zrealizują.
Inwestorzy nie będą musieli długo czekać na raport z postępów – wyniki Amazona za III kwartał, które zostaną ogłoszone 30 października, rzucą więcej światła na to, jak firma radzi sobie w konkurencyjnym i gospodarczym otoczeniu, wyznaczając ton dla akcji AMZN w obliczu zbliżającego się kluczowego sezonu świątecznego. [59] [60]
References
1. ts2.tech, 2. ts2.tech, 3. ts2.tech, 4. ts2.tech, 5. ts2.tech, 6. ts2.tech, 7. ts2.tech, 8. ts2.tech, 9. ts2.tech, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. ts2.tech, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. ts2.tech, 20. ts2.tech, 21. ts2.tech, 22. ts2.tech, 23. ts2.tech, 24. ts2.tech, 25. ts2.tech, 26. ts2.tech, 27. ts2.tech, 28. ts2.tech, 29. ts2.tech, 30. ts2.tech, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. ts2.tech, 36. ts2.tech, 37. ts2.tech, 38. ts2.tech, 39. ts2.tech, 40. ts2.tech, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. ts2.tech, 45. ts2.tech, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. ts2.tech, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. ts2.tech, 55. ts2.tech, 56. ts2.tech, 57. ts2.tech, 58. ts2.tech, 59. ts2.tech, 60. ts2.tech
