NOWY JORK, 1 stycznia 2026, 15:16 ET
Rekordowy rajd srebra w 2025 roku wyznaczył nowy punkt wyjścia dla prognozy cen srebra na 2026 rok, po tym jak metal wzrósł o 161% i po raz pierwszy przekroczył poziom 80 dolarów za uncję. Złoto wzrosło o 66%, a miedź osiągnęła rekordowy poziom 12 960 dolarów za tonę na Londyńskiej Giełdzie Metali, utrzymując metale w centrum uwagi, gdy inwestorzy planują kolejne ruchy. „Popyt na metale wygląda solidnie zarówno z perspektywy przemysłowej, jak i detalicznej” – powiedział Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade. Reuters
Perspektywy są istotne, ponieważ srebro znajduje się po obu stronach gospodarki: jest surowcem przemysłowym i aktywem finansowym. Ta mieszanka sprawia, że wahania cen mogą wpływać na koszty produkcji, a jednocześnie kształtować pozycjonowanie inwestorów.
Srebro nie przynosi odsetek, więc oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA w 2026 roku mogą zwiększyć popyt, ponieważ koszt alternatywny posiadania kruszcu spada. Jednocześnie zmiany w popycie ze strony fabryk mogą powodować gwałtowniejsze ruchy cen niż w przypadku złota. Analitycy twierdzą, że dlatego srebro może poruszać się szybciej w obu kierunkach.
Bank of America podniósł swoją prognozę na 2026 rok dla srebra do 65 dolarów za uncję, z roczną średnią na poziomie 56,25 dolarów, w nocie z 13 października. Bank stwierdził, że utrzymujący się niedobór podaży powinien wspierać rynek, nawet jeśli prognozuje 11% spadek popytu w przyszłym roku, i powołał się na opinię Silver Institute, że rynek zmierza do piątego roku strukturalnego deficytu — gdy popyt przewyższa podaż. Wskazał także na bardziej napięte warunki w Londynie po przeniesieniu metalu do Nowego Jorku, co odzwierciedlają wyższe stawki leasingowe, czyli koszt pożyczania srebra.
W październikowej ankiecie Reutersa wśród 39 analityków i traderów prognozowano, że średnia cena srebra w 2026 roku wyniesie 50 dolarów za uncję. Respondenci wskazywali na deficyty podaży oraz popyt ze strony sektorów takich jak technologia solarna, pojazdy elektryczne i centra danych AI. Zaznaczali również, że inwestorzy często postrzegają srebro jako tańszą alternatywę dla złota.
Te wskaźniki ustalono zanim srebro przekroczyło poziom 80 dolarów w 2025 roku, pozostawiając dużą różnicę między rocznymi prognozami a poziomami obserwowanymi podczas rajdu na koniec roku. Dla inwestorów ta różnica podnosi poprzeczkę dla tempa, w jakim ograniczona podaż i popyt przemysłowy mogą wchłonąć nowy popyt.
Perspektywy stóp procentowych będą miały największe znaczenie na początku 2026 roku. Niższe rentowności generalnie wspierają metale szlachetne, podczas gdy silniejszy dolar może działać jako przeszkoda, ponieważ sprawia, że kruszec jest droższy dla nabywców spoza USA.
Drugim kluczowym czynnikiem jest popyt przemysłowy. Wykorzystanie srebra w łańcuchach dostaw energii i elektroniki wiąże je z tempem inwestycji, nawet gdy inwestorzy makro dominują w codziennych ruchach cen.
Po stronie podaży inwestorzy obserwują zapasy i fizyczną dostępność. Gdy dostępność się zmniejsza, rynek kontraktów terminowych może gwałtownie zareagować, gdy inwestorzy konkurują o metal możliwy do dostarczenia.
Większość transakcji instytucjonalnych odbywa się za pośrednictwem kontraktów terminowych i funduszy ETF, które śledzą srebro i są notowane jak akcje. Popyt detaliczny widoczny jest w monetach i sztabkach, gdzie premie mogą rosnąć, gdy podaż jest ograniczona.
Byki opierają się na tych samych filarach, które podniosły metal w 2025 roku: spadających stopach, silnym popycie przemysłowym i ograniczonej podaży. Niedźwiedzie wskazują na ryzyko, że popyt osłabnie przy wysokich cenach lub że przepływy inwestycyjne się odwrócą po szybkim wzroście.
Na razie perspektywy dla srebra na 2026 rok wyznaczają dwa szeroko cytowane punkty odniesienia — średnia roczna 50 dolarów według ankiety Reutera oraz cel 65 dolarów wyznaczony przez Bank of America — wobec rynku, który już handlował powyżej 80 dolarów. Kolejna seria danych gospodarczych i sygnałów ze strony banków centralnych zdecyduje, czy te prognozy się utrzymają, czy znów się zmienią.
