USA:s regering tar 5 % andel i Lithium Americas

Stora nyheter: USA:s energidepartement (DOE) kommer att förvärva en ägarandel på 5 % i Lithium Americas (LAC) och ytterligare 5 % i dess Thacker Pass-litiumgruva, ett joint venture med General Motors ^[1]. Energiminister Chris Wright bekräftade på Bloomberg TV att DOE “kommer att förvärva en andel på 5 % i Lithium Americas och en separat andel på 5 % i företagets Thacker Pass-gruva” ^[2].
Projektets omfattning: Thacker Pass (Nevada) är en av världens största litiumfyndigheter. Fas 1 är utformad för att producera 40 000 ton batterikvalitetslitiumkarbonat per år, tillräckligt för cirka 800 000 elfordon ^[3] ^[4]. Lithium Americas har en förvaltningsandel på 62 % och GM 38 % i detta joint venture ^[5].
Statliga lånekopplingar: Ägarandelen kommer samtidigt som DOE och Lithium Americas omförhandlar ett tidigare annonserat lån på 2,26 miljarder dollar för Thacker Pass ^[6] ^[7]. Åtgärden speglar Washingtons satsning på att säkra inhemska kritiska mineraler.
Aktiereaktion: Den 24 september steg LAC-aktien med ~90 % (till cirka 8,37 CAD) efter rapporter om statligt ägande ^[8]. Aktien handlades runt 5–6 dollar innan uppgången, för att sedan falla tillbaka till cirka 5,7 dollar den 29 september ^[9] ^[10], och steg igen när DOE:s ägarandel bekräftades ^[11]. Andra litiumgruvbolag steg också (Albemarle, Sigma Lithium, SQM) då investerare förväntade sig en amerikansk satsning på litium ^[12].
Analytikers syn: Analytiker noterar att ett statligt ägande kan minska risken för Thacker Pass genom att underlätta finansiering och säkra avsättningsavtal. Jefferies säger att marknaden ser sådana ägarandelar som “en ledande indikator på gynnsam [avkastning på investerat kapital]” ^[13]. NBCFM:s Mohamed Sidibe menar att statliga investeringar plus garanterad avsättning och prisstöd kan minska risken för stora projekt ^[14]. Morningstars Seth Goldstein tillägger att en 5 % andel kan komma med prisgarantier för avsättning, vilket hjälper Thacker Pass att förbli lönsamt även om litiumpriserna är låga ^[15].
Litiumkontext: Den amerikanska litiumproduktionen är liten (≈2 700 ton/år) jämfört med efterfrågan – långt under de 500 000 ton/år som behövs till 2030 för elfordon ^[16]. Om den färdigställs skulle Thacker Pass öka USA:s produktion med cirka 40 000 t/år (vilket gör USA till en av de fyra största producenterna i världen) ^[17], men ändå bara täcka cirka 8 % av USA:s efterfrågan till 2030 ^[18]. Kina är fortfarande den dominerande aktören inom litium (producerar >40 000 t/år och raffinerar ≈75 % av världens litium) ^[19]. Washingtons andel i LAC speglar en strategisk satsning på att bygga en inhemsk leveranskedja för litium och minska beroendet av Kina.

Bakgrund: Lithium Americas och Thacker Pass

Lithium Americas Corp. (NYSE/TSX: LAC) är det kanadensiska gruvbolaget bakom Thacker Pass-projektet i norra Nevada. Thacker Pass har världens största kända uppmätta litiumresurs ^[20]. Projektet är ett joint venture: Lithium Americas äger 62 % (och driver gruvan) och GM har 38 % ^[21]. Fas 1 av Thacker Pass förväntas ha en nominell designkapacitet på 40 000 ton per år (tpy) av batterikvalitet litiumkarbonat ^[22] – tillräckligt med litium för cirka 800 000 elbilar ^[23]. Bygget startade 2024 (lett av Bechtel under ett projektarbetsavtal) med första produktion ursprungligen planerad till 2028 ^[24].

USA:s energidepartement (DOE) beviljade ett lån på 2,26 miljarder dollar till Thacker Pass genom Biden-administrationens låneprogramkontor ^[25] ^[26]. Detta lån kom efter att Thacker Pass godkänts av president Trump (slutet av första mandatperioden) och sedan finansierats 2024. Lithium Americas hade planerat att utnyttja detta lån i september 2025, men DOE och tjänstemän från Trump-administrationen återupptog förhandlingarna på grund av oro kring projektets ekonomi. Företaget erkände själva att de “förde diskussioner med DOE och GM om första uttaget av DOE-lånet,” inklusive möjliga ändringar och villkor ^[27]. Nya rapporter visar att administrationen försökte omstrukturera lånevillkoren på grund av svaga litiumpriser globalt – till exempel noterade Reuters att låga litiumpriser (på grund av kinesisk överproduktion) väckte tvivel om företagets förmåga att betala tillbaka skulden ^[28].

Tillkännagivande av statlig ägarandel

Den 30 september 2025 rapporterade flera medier att den amerikanska regeringen gått med på att ta en ägarandel i Lithium Americas och Thacker Pass. En första Reuters-artikel (med hänvisning till Bloomberg och DOE-källor) uppgav att ”den amerikanska regeringen har gått med på att ta en andel i… Lithium Americas” ^[29]. Senare samma kväll bekräftade Reuters och Investing.com detaljerna: Energiminister Chris Wright sade i Bloomberg TV att DOE kommer att förvärva en 5% andel i Lithium Americas och en separat 5% andel i dess Thacker Pass joint venture med GM ^[30]. (En källa med insyn i förhandlingarna hade också sagt till Reuters att en 5% DOE-andel i LAC och en 5% andel i Thacker Pass JV var planerade ^[31].) Avgörande är att dessa andelar är kopplade till omförhandlingen av DOE-lånet. Enligt Reuters förhandlas ägarpositionen ”samtidigt som de omförhandlar villkoren för ett statligt lån på 2,26 miljarder dollar till gruvan” ^[32]. Kort sagt använder Washington ägande (snarare än till exempel skattelättnader) för att stärka finansieringen av denna strategiska gruva, vilket speglar liknande åtgärder inom chip (Intel) och sällsynta jordartsmetaller (MP Materials).

I direkta kommentarer betonade minister Wright att DOE också kommer att ha en exitstrategi för sin investering – vilket indikerar att detta är strukturerat som en tillfällig, strategisk åtgärd ^[33]. Trump-administrationen (som fortsätter in i 2025) har framställt detta som ett stöd för USA:s kritiska mineraler. En tjänsteman i Vita huset sade till Reuters att ”President Trump stöder detta projekt…[men] det finns inget som heter gratis pengar” ^[34], vilket antyder att andelen kommer med villkor (offtake-garantier, etc.). GM, som satsade 625 miljoner dollar i gruvan för sin 38% andel, välkomnade att Trump ”starkt stödde” Thacker Pass och kallade DOE-lånet ”en nödvändig del av finansieringen” av denna nationella resurs ^[35].

Marknadsreaktion & aktieutveckling

Nyheten om regeringens intresse skickade Lithium Americas aktie in i ett kaos. Den 24 september (innan det officiella tillkännagivandet) nästan fördubblades LAC-aktien på en dag. Reuters rapporterade att LAC-aktier noterade i USA “steg nästan 90%” den 24 september efter de första rapporterna om ett möjligt amerikanskt ägande ^[36], och stängde runt $6,03 (C$8,37) ^[37]. (En Reuters-uppdatering mitt på dagen noterade att LAC-aktien var upp cirka 70% innan marknaden öppnade den 24 september ^[38].) Denna endagsrusning i slutet av september drev LAC till flerårshögsta nära $6–7, vilket vida översteg dess nivå på cirka $3 före nyheten. Denna topp värderade kortvarigt bolaget till ungefär $1,5 miljarder. Uppgången var bred och lyfte andra litiumaktier: Albemarle (+5%) och Sigma Lithium (+7%) rapporterade uppgångar ^[39], vilket speglade en lättnad över att amerikansk politik kanske äntligen sätter fart på inhemsk litiumproduktion.

Efter uppgången den 24 september svalnade LAC-aktien av. Nästa handelsdag föll den tillbaka (vinsthemtagning och normalisering efter uppståndelsen), och i slutet av september handlades LAC i mitten av $5-intervallet. Till exempel, den 29 september låg aktien runt $5,7 (ned ~9% den dagen) ^[40], när analytikerna smälte nyheten. Men när statens ägarandel formellt bekräftades den 30 september steg LAC-aktien igen – den ökade cirka 10% i efterhandeln den dagen ^[41]. Vid stängning den 30 september hade aktien återhämtat mycket av sitt kraftiga fall, även om den förblev volatil medan investerare inväntade slutgiltiga detaljer om affären.

Analytiker- och expertkommentarer

Marknadsanalytiker och branschexperter kommenterade snabbt DOE:s åtgärd. Jefferies analytiker noterade att statliga aktieinvesteringar kan signalera stark projektekonomi; de skrev att aktieinnehav tenderar att ses som “ledande indikatorer på gynnsam [avkastning på investerat kapital]” och att sådana innehav kan vara lättare att genomföra än att bara minska finansieringen ^[42]. Mohamed Sidibe från NBC Financial Research jämförde LAC-fallet med USA:s strategi för sällsynta jordartsmetaller: han sade att en kombination av statligt aktieinnehav med garanterad långsiktig offtake och prisstöd (som i MP Materials–DoD-avtalet) kan “minska risken för strategiska projekt”, även om det kan späda ut befintliga aktieägare ^[43]. Morningstars Seth Goldstein höll med och påpekade att DOE:s 5%-innehav kan komma med prisgarantivillkor, vilket potentiellt kan göra Thacker Pass lönsamt även vid lägre litiumpriser ^[44].

Vissa analytiker förblir försiktiga kring LAC:s värdering trots hypen. Före nyheten hade LAC en blandad syn från säljsidan. Till exempel hade Jefferies gett LAC en “Köp”-rekommendation men nyligen sänkt sitt 12-månaders riktkurs till $7 (fortfarande över dåvarande marknadsnivåer) ^[45]. TD Cowen och TD Securities hade “Behåll”-rekommendationer med riktkurser runt $5 ^[46]. I slutet av september var konsensus bland ~12 analytiker en blygsam blandning av Köp/Behåll med ett genomsnittligt mål på ungefär $4.72 ^[47]. Aktieinnehavsavtalet fick vissa analytiker att omvärdera dessa siffror, men många inväntade klarhet kring statens villkor.

På den tekniska fronten varnade vissa experter för att volatiliteten skulle bestå. Med LAC:s börsvärde nu runt 1,4 miljarder dollar och en historia av kvartalsvisa förluster (Q2 2025 EPS var -$0,06) ^[48], kommer företaget att behöva stigande litiumpriser eller garanterad avsättning för att motivera höga värderingar. Faktum är att en oro är att litiumpriserna har varit svaga: priserna kollapsade från över $80 000/ton 2022 till under $10 000 år 2024 ^[49]. Som Reuters noterade försökte regeringen omförhandla lånet just för att de låga litiumpriserna (på grund av kinesisk överproduktion) väckte “oro för [LAC:s] förmåga att återbetala lånet” ^[50]. Mot den bakgrunden kommer analytiker att bevaka om Washington inte bara tar aktier utan även säkrar köparåtaganden (till exempel kopplar GMs avsättning) för att säkerställa projektets livskraft.

Litiumets marknadsdynamik

Denna LAC-nyhet kommer mitt i en bredare kapplöpning om litium. Elbilar (EV) och batterier driver på en kraftig ökning av litiumefterfrågan: branschprognosmakare (t.ex. BMI) förväntar sig att den globala litiumkonsumtionen ska fyrdubblas till 2030 till över 2,4 miljoner ton per år ^[51]. USA:s mål för ren energi innebär enorm efterfrågan, men nuvarande amerikansk produktion är en bråkdel av vad som behövs. Som en analys uttrycker det, täcker USA:s inhemska produktion (≈2 700 t år 2025) knappt 0,5 % av den prognostiserade efterfrågan 2030 ^[52]. Till jämförelse skulle de 40 000 t från Thacker Pass öka USA:s produktion mer än tiofaldigt och placera landet bland världens fyra största producenter ^[53] – men även det täcker bara ~8 % av USA:s behov till 2030 ^[54].

USA har också enorma litiumreserver (över 100 miljoner ton identifierade ^[55]), men att omvandla dem till produktion fördröjs av tillståndsprocesser, finansiering och konflikter med lokalsamhällen ^[56]. Den federala regeringen verkar nu mer villig att påskynda viktiga projekt. Tillsammans med LAC-affären överväger beslutsfattare åtgärder som subventioner och snabbare tillståndsprocesser för strategiska mineraler ^[57] ^[58]. Till exempel noterar analysen från carboncredits.com att “tillståndsförseningar, finansieringsproblem och tekniska utmaningar” bromsar tillväxten av utbudet, vilket är anledningen till att “federalt engagemang” (ägandeandelar, subventioner) ökar ^[59] ^[60].

Geopolitiskt belyser LAC-historien Kinas dominans: Kina bryter ~40 000 ton litium (tredje störst efter Australien, Chile) och raffinerar ungefär 75–80% av världens batterikvalitetslitium ^[61] ^[62]. Det försprånget inom raffinering innebär att det mesta av det litium som bryts globalt bearbetas i Kina. Amerikanska ledare hävdar att det är avgörande för leveranskedjans säkerhet att säkra lokala projekt (som Thacker Pass). I det avseendet har nästan en fördubbling av Lithium Americas aktie kallats en “marknadssignal” om att USA:s litiumstrategi går in i en ny fas ^[63].

Utsikter och framtida överväganden

Framåt är de stora frågorna hur affären slutförs och vad det innebär för LAC:s projekt. Om DOE faktiskt investerar 5 % kommer de sannolikt att kräva avkastning på investeringen genom förmånliga villkor (offtake, prisgolv, styrelseplatser, etc.). Ett framgångsrikt avslut av det omstrukturerade låne- och aktieavtalet skulle kraftigt minska finansieringsrisken för Thacker Pass. Som GM har påpekat är DOE-lånet “en nödvändig del av finansieringen för att kommersialisera denna…resurs” ^[64]. Slutförandet av Fas 1 är fortfarande planerat till omkring 2028 ^[65], varefter Thacker Pass kan börja bidra med litium till amerikanska leveranskedjor.

För investerare är situationen ett högriskspel. Ett statligt ägande och garanterade offtake-avtal skulle kunna förverkliga Thacker Pass (och bekräfta optimistiska prognoser), men olösta risker kvarstår. Om litiumpriserna förblir låga eller om tillståndsproblem uppstår kan LAC:s aktiekurs falla tillbaka. Nuvarande analytikermål (låga ensiffriga nivåer) antyder skepsis kring vinster på kort sikt ^[66]. Det tydliga budskapet från beslutsfattare är dock att Thacker Pass nu är strategisk infrastruktur: en tjänsteman från Vita huset sa rakt ut, “President Trump stödjer detta projekt… [men] det finns inget som heter gratis pengar” – vilket betyder att Washington kommer att insistera på en hållbar finansieringsplan ^[67].

Sammanfattningsvis har Lithium Americas (LAC) blivit en central punkt i USA:s energisäkerhetspolitik. De senaste nyheterna – bekräftade av toppolitiker – om en DOE-aktieinvestering har fått aktien att rusa och satt Thacker Pass i nationellt fokus. Experter citerade av Reuters och Bloomberg betonar att statligt stöd kan minska projektets risk, medan analytiker varnar för att framgång fortfarande beror på litiumets marknadsförutsättningar och slutliga lånevillkor. Som en marknadskommentator noterade, “belyser LAC-sagan hur policy snabbt kan förändra utsikterna för gruvaktier” ^[68]. Investerare och branschbevakare kommer att följa alla uppdateringar noga: kommer statligt ägande, GM-partnerskap och marknadsefterfrågan att samverka för att driva denna gruva, eller kommer hinder i tillstånd, finansiering och priser att hålla den på marken?

Källor: Nyhetsrapporter från Reuters och Investing.com (23–30 sept 2025) ^[69] ^[70] ^[71] ^[72] ^[73] ^[74] och företagsinlämningar ^[75]; expertanalys och marknadsdata ^[76] ^[77] ^[78] ^[79]. (För mer kontext om litiumefterfrågan och priser, se Benchmark Mineral Intelligence, CarbonCredits.com, etc.)