RUPTURA ALCISTA: El respaldo de $3 mil millones de Google impulsa las acciones de TeraWulf (WULF) a máximos de varios años

Negocio: TeraWulf es una empresa de infraestructura digital integrada verticalmente y libre de carbono, especializada en minería de Bitcoin a escala industrial y centros de datos de computación de alto rendimiento (HPC) ^[1]. Es propietaria de la instalación Lake Mariner de 50 MW en Nueva York (anteriormente Nautilus) y se está expandiendo rápidamente para alojar cargas de trabajo de IA y HPC empresarial.
Noticias recientes (octubre 2025): A mediados de agosto de 2025, TeraWulf anunció dos acuerdos de alojamiento de IA a 10 años (más de 200 MW) con Fluidstack, respaldados por financiación de Google ^[2] ^[3]. Google proporcionó un respaldo de préstamo de $1.8 mil millones y garantías para aproximadamente el 8% de participación accionaria en ese momento ^[4]. Para el 18 de agosto, Google aumentó su apoyo con $1.4 mil millones adicionales y elevó su participación del 8% a aproximadamente el 14% ^[5], haciendo que WULF subiera bruscamente. El 27 de septiembre, CoinDesk informó que TeraWulf está organizando una recaudación de deuda de aproximadamente $3 mil millones (bonos/préstamos de alto rendimiento) para financiar una mayor expansión, con Morgan Stanley como asesor (según el CEO Patrick Fleury) ^[6] ^[7].
Precio de la acción: Al 9 de octubre de 2025, WULF cotiza alrededor de $13.08 (máximo intradía $13.39) ^[8], cerca de un máximo de 3.5 años. Eso es aproximadamente +117% en lo que va del año (desde el pasado octubre) y ~$5.0B de capitalización de mercado ^[9]. La acción subió ~83% en agosto y ~+21% en septiembre ^[10]. El impulso reciente continuó: el 9 de octubre registró un salto de +6.3% con gran volumen ^[11].
Técnicos: Los indicadores técnicos son alcistas. WULF acaba de alcanzar nuevos máximos de 52 semanas (de varios años) ^[12] y cotiza por encima de sus medias móviles ascendentes de 20, 50 y 200 días ^[13]. ChartMill califica su puntuación técnica con 10/10, señalando que WULF “supera al 94%” de sus pares ^[14] ^[15]. El RSI de 14 días es ≈72 (sobrecomprado) ^[16], lo que refleja una fuerte presión compradora. Los niveles clave de soporte son ~$12.08 y ~$10.82 ^[17]. Muchos analistas ven el gráfico a largo plazo como una ruptura de una base de taza con asa de 2022–2025 ^[18].
Fundamentos: En el segundo trimestre de 2025 (finalizado el 30/6/25), TeraWulf reportó ingresos de $47.6M (un aumento del +34% interanual) ^[19]. El margen bruto fue sólido (costo de ingresos excluyendo depreciación 46.4%), pero la pérdida neta GAAP se amplió a $(18.37)M (vs. $(10.88)M hace un año) ^[20], debido a los efectos del halving y mayores costos de energía. El EBITDA no GAAP fue de $14.5M (vs. $19.5M en el segundo trimestre de 2024) ^[21]. La empresa minó 485 BTC (vs. 699 BTC) reflejando el halving de abril ^[22]. La capacidad total de minería de BTC es de 12.8 EH/s (un aumento del 45.5% interanual) ^[23].
Balance general: Al 30 de junio de 2025, TeraWulf tenía ~$90M en efectivo y criptomonedas, y ~$500M en deuda convertible al 2.75% con vencimiento en 2030 ^[24]. Las acciones en circulación son ~392 millones ^[25]. La gerencia espera que los ingresos por hosting HPC comiencen en el tercer trimestre de 2025 a medida que nuevas salas de datos optimizadas para IA (WULF Den, CB-1, CB-2) entren en funcionamiento ^[26] ^[27].
Liderazgo: El CEO Paul Prager dice que la empresa está logrando “avances notables” en sus proyectos de HPC, habiendo “comenzado a generar ingresos en julio” con su primer centro de datos de IA (WULF Den) y guiando CB-1 en octubre y CB-2 en el cuarto trimestre ^[28]. Señala una fuerte demanda de clientes de IA a hiperescala, destacando la aprobación de interconexión de 500 MW (expandiéndose a 750 MW) en Lake Mariner ^[29]. El CFO Patrick Fleury añadió que el tercer trimestre marcará “un punto de inflexión clave” a medida que comiencen los ingresos por alojamiento de HPC ^[30]. Prager también declaró en redes sociales que los acuerdos de IA respaldados por Google son “un cambio de juego en la industria” ^[31].
Opiniones de analistas: Wall Street es ampliamente optimista. Los 11 analistas que cubren califican a WULF como un Strong Buy general ^[32]. El precio objetivo medio a 12 meses es de aproximadamente $13.00 (un aumento de ~5-10% desde el actual) ^[33], con un rango de consenso de $6.50 hasta $21.50 ^[34]. Cabe destacar que Roth Capital (Darren Aftahi) reiteró recientemente un objetivo de $21.50 ^[35], lo que implica un potencial de subida de más del 60%, basado en la aceleración de reservas de HPC. Rosenblatt (Chris Brendler) mantiene un objetivo de ~$15.00 ^[36]. (Como señala StockAnalysis.com, el objetivo promedio de ~$12.35 implica un cambio modesto ^[37].) Los analistas elogian la “infraestructura de IA en expansión” de TeraWulf, aunque advierten sobre su alta valoración (~30× P/S) y el riesgo de ejecución.

Desarrollos recientes

Acuerdos de IA respaldados por Google: A mediados de agosto de 2025, TeraWulf anunció dos acuerdos de co-ubicación a 10 años con Fluidstack para cargas de trabajo de IA ^[38] ^[39]. Estos contratos (más de 200 MW en Lake Mariner) aseguran aproximadamente $3.7 mil millones de ingresos iniciales (hasta $8.7 mil millones con extensiones) ^[40]. Google Inc. acordó respaldar $1.8 mil millones de las obligaciones de arrendamiento de Fluidstack y obtuvo warrants por aproximadamente 41 millones de acciones (~8% de participación accionaria) ^[41]. Poco después, Google profundizó su compromiso: el 18 de agosto proporcionó un respaldo adicional de $1.4 mil millones, obteniendo warrants por aproximadamente 32.5 millones de acciones más (llevando su compromiso total a $3.2 mil millones y su participación al 14%) ^[42] ^[43]. La nueva financiación asegura el financiamiento de deuda del proyecto para la expansión del centro de datos CB-5. El CEO Prager dijo que esto “fortalece nuestra alineación estratégica con Google” en infraestructura de IA ^[44].

$3 mil millones en financiamiento de deuda: Según lo informado el 27 de septiembre, TeraWulf está preparando una recaudación de deuda de aproximadamente $3 mil millones para financiar su crecimiento, trabajando con Morgan Stanley ^[45]. Esto probablemente incluirá bonos de alto rendimiento o préstamos, y se espera que la participación de Google ayude a obtener condiciones favorables. El artículo de CoinDesk señala que Google ya posee el 14% de WULF y ha apoyado a otros mineros de criptomonedas (como Cipher) en acuerdos de IA similares ^[46]. La certeza de este financiamiento y el respaldo de Google han sustentado las recientes ganancias en las acciones. Tras la noticia, las acciones de TeraWulf bajaron brevemente alrededor de un 1% a finales de septiembre (toma de ganancias), pero rápidamente reanudaron su tendencia alcista en octubre ^[47] ^[48].

Impulso y Sentimiento: El sentimiento minorista en las plataformas sociales es muy alcista. El 9 de octubre, WULF alcanzó ~$13.39 intradía ^[49], su nivel más alto desde 2021. StockTwits señala que WULF ha subido todos los meses desde abril de 2025, con solo agosto subiendo un +83% ^[50]. El volumen y la conversación en línea se dispararon: para el 9 de octubre, WULF estaba entre los tickers más populares en StockTwits, con un sentimiento “alcista” en aumento. ^[51] Este entusiasmo está impulsado por la narrativa de que TeraWulf está pasando de ser un minero de Bitcoin de nicho a convertirse en un importante operador de centros de datos preparados para IA.

Análisis Técnico

El gráfico de WULF muestra una clara tendencia alcista. La acción ha superado niveles clave de resistencia y ha marcado nuevos máximos. En un gráfico semanal, los analistas identifican una ruptura de taza con asa formándose desde 2022 – un patrón alcista clásico de largo plazo ^[52]. En los últimos 30 días (9 de septiembre–9 de octubre), WULF subió de ~$10.30 a ~$13.08 ^[53] (+27%). En ese período, cotizó en un rango expansivo ($9.13–$13.385). Ahora cotiza cerca de la parte superior de su rango reciente ^[54]. Todas las medias móviles tienen pendiente ascendente: las SMAs de 20, 50 y 200 días están subiendo y el precio está por encima de todas ellas ^[55], lo que indica un fuerte impulso. El Índice de Fuerza Relativa (14) está ≈72 ^[56], lo que se encuentra en territorio de sobrecompra (lo que sugiere que podría ocurrir una corrección o consolidación a corto plazo), pero refleja la actual ola de compras. El modelo técnico de ChartMill califica a WULF con un perfecto 10/10, superando al 97% de las acciones en el último año ^[57]. Los niveles clave de soporte (de ChartMill) son ~$12.08 (línea de tendencia diaria) y ~$10.82 (zona de múltiples marcos temporales) ^[58]. La resistencia se encuentra actualmente cerca del máximo reciente ~$13.09 ^[59]; una ruptura sostenida por encima de esto podría impulsar a WULF hacia $15–16.

Análisis Fundamental

TeraWulf está en medio de un rápido crecimiento. Sus ingresos han aumentado considerablemente a medida que la capacidad de minería se expandió y los precios de Bitcoin se recuperaron. En el segundo trimestre de 2025, los ingresos alcanzaron $47.6M, un aumento del 34% desde $35.6M hace un año ^[60]. Esto fue impulsado por precios más altos de BTC y un aumento del 45.5% en el hashrate de minería (a 12.8 EH/s) ^[61]. Sin embargo, la rentabilidad GAAP sigue siendo un desafío. La pérdida neta GAAP del segundo trimestre fue de $(18.37)M (EPS -$0.05) frente a $(10.88)M hace un año ^[62]. La pérdida interanual se amplió principalmente debido al halving de Bitcoin (menos monedas minadas) y mayores gastos de energía. El EBITDA ajustado cayó a $14.5M (desde $19.5M) ^[63]. De cara al futuro, la gerencia espera que los márgenes mejoren a medida que se incremente el alojamiento de IA: los primeros ingresos HPC (de WULF Den) se registraron en julio de 2025, con CB-1 y CB-2 previstos para el cuarto trimestre ^[64]. TeraWulf tiene un plan de expansión ambicioso: sus contratos (Fluidstack) podrían aportar ~$3.7B en ingresos a 10 años (potencialmente $8.7B con extensiones) ^[65], con márgenes NOI proyectados en los sitios de ~85% ^[66].

En el balance general, TeraWulf sigue apalancada. Al 30 de junio de 2025 tenía aproximadamente $90M en efectivo+cripto (vs. $274M al cierre de 2024) y aproximadamente $500M en deuda (convertibles al 2.75%) ^[67]. La empresa gastó efectivo para financiar la construcción. Tiene alrededor de 392 millones de acciones en circulación ^[68], lo que le da una capitalización de mercado cercana a $5 mil millones. La gerencia ha indicado que los $90M excluyen ingresos entrantes de acuerdos recientes; de hecho, una nueva emisión de notas convertibles (~$850M) se cerró en septiembre de 2025 (según un comunicado de prensa) para ayudar a financiar CB-4 y CB-5. Con el respaldo de Google, TeraWulf espera que su perfil crediticio mejore. El flujo de caja libre es actualmente negativo (debido a capex), pero los analistas pronostican un cambio a medida que crecen los ingresos por minería y las tarifas de hosting de alto margen. (Para ponerlo en perspectiva, StockAnalysis proyecta ingresos de 2025 de aproximadamente $206.9M y de 2026 de aproximadamente $418.7M ^[69], reflejando en gran parte los contratos de IA y la expansión minera.)

Pronósticos y perspectivas de los analistas

La mayoría de los analistas espera potencial alcista desde los niveles actuales. El consenso de los brokers es un Strong Buy: 10 de 11 analistas califican a WULF como Compra, 1 como Mantener ^[70]. El objetivo mediano a 12 meses es de aproximadamente $13.00 ^[71], más o menos en línea con el precio reciente; el promedio es de aproximadamente $12.35 ^[72]. Sin embargo, los más optimistas apuntan mucho más alto: Darren Aftahi de Roth Capital tiene uno de los objetivos más elevados en $21.50 ^[73] (lo que implica un potencial alcista de +65%). Chris Brendler de Rosenblatt lo subió recientemente a aproximadamente $15.00 ^[74]. Estas previsiones dependen de que TeraWulf ejecute su transición: captar ingresos por hosting de IA, gestionar costos y escalar eficientemente.

Riesgos clave moderan la historia. La valoración de TeraWulf ya es elevada (cotizando por encima de 30× ventas futuras) y aún carece de rentabilidad sostenida. Su cambio de negocio de minería pura a hosting de IA es prometedor pero complejo: no todos los mineros tienen éxito con centros de datos. Los analistas advierten que cualquier retraso o sobrecoste en la construcción de varios cientos de MW podría frenar la acción. A corto plazo, la acción es sensible a las oscilaciones del precio de Bitcoin y al sentimiento general del mercado. Si los precios de las criptomonedas caen, los ingresos por minería disminuyen.

En resumen, la acción de TeraWulf representa una apuesta de alto crecimiento y alta volatilidad. La combinación de minería de criptomonedas sin emisiones de carbono y centros de datos de IA a hiperescala ha capturado la imaginación de los inversores. Con el respaldo multimillonario de Google y enormes contratos de IA ahora públicos, WULF ha subido a máximos de varios años. Si la administración cumple con esos contratos, los flujos de caja futuros podrían justificar un precio de acción mucho más alto. Muchos analistas ven el precio a finales de 2026 potencialmente muy por encima de los niveles actuales, argumentando que el mercado está subestimando el valor de sus ingresos asegurados ^[75] ^[76]. (Por ejemplo, solo los acuerdos con Fluidstack podrían generar $6.7–$16 mil millones durante sus plazos ^[77].) Por otro lado, los escépticos señalan la necesidad de continuar levantando capital y los desafíos de escalar. En nuestra opinión, la perspectiva a corto plazo de TeraWulf sigue siendo alcista, pero los inversores deben estar atentos a retrocesos técnicos y a la ejecución fundamental.

Fuentes: Comunicados financieros de la empresa ^[78] ^[79]; noticias de Bloomberg/CoinDesk ^[80]; presentaciones y archivos para inversores ^[81] ^[82]; informes de analistas ^[83] ^[84]; y comentarios de mercado (Stocktwits, TS2.tech) ^[85] ^[86]. Todos los datos actualizados al 9 de octubre de 2025.