- Wzrost akcji: Akcje Intela osiągnęły około 38 USD 23 października 2025 r. (blisko 52-tygodniowego maksimum) i wzrosły o około 85% w 2025 r. [1] [2]. Akcje AMD są notowane w okolicach 235 USD, co oznacza wzrost o około 80% od początku roku [3] [4].
- Wartość rynkowa: Kapitalizacja rynkowa Intela wynosi około 178 mld USD, wobec około 380 mld USD dla AMD [5] [6] (wartość Intela to około połowa wartości AMD [7]).
- Przychody i zysk: Intel odnotował stratę w wysokości 18,8 mld USD w 2024 r. (pierwsza roczna strata od 1986 r.) [8]. AMD jest rentowne – spodziewa się około 32,8 mld USD przychodu w 2025 r. [9]. W III kwartale 2025 r. Intel przekroczył oczekiwania z przychodami 13,7 mld USD i zyskiem na akcję 0,23 USD (wobec oczekiwanych 0,02 USD) [10], podczas gdy w II kwartale AMD odnotowało 7,69 mld USD przychodu i zysk na akcję 0,48 USD [11] (zysk wzrósł o ok. 229% rok do roku [12]).
- Wskaźniki P/E: Wskaźnik P/E Intela za ostatnie 12 miesięcy jest ujemny (z powodu strat), a prognozowany P/E jest bardzo wysoki (~310) [13], co odzwierciedla niskie zyski. (Wskaźnik P/E AMD za ostatnie 12 miesięcy również jest obecnie bardzo wysoki, ze względu na silny wzrost zysków – analitycy podają wartości znacznie powyżej 50.)
- Umowy i innowacje AI: Obie firmy uczestniczą w wyścigu zbrojeń AI. AMD właśnie zdobyło ogromne kontrakty z OpenAI (dostarczając ok. 6 gigawatów GPU) oraz Oracle Cloud (50 000 nowych GPU), co wywołało jednodniowe wzrosty odpowiednio o 34% i 3% [14]. Intel zdobył ok. 10 miliardów dolarów udziału rządu USA (dzięki funduszom z ustawy CHIPS) oraz miliardy od Nvidii i SoftBanku [15] [16], co napędziło jego wzrosty. AMD wprowadziło nowe sprzęty AI (GPU Instinct, szafy Helios, procesory Threadripper) [17], podczas gdy Intel tnie koszty i rozważa nowe umowy foundry [18] [19].
- Nastroje analityków: Wall Street jest ostrożna wobec Intela – większość firm ocenia INTC jako „Trzymaj/Redukuj”. MarketBeat podaje, że konsensus dla Intela to „Redukuj” z ceną docelową 29 dolarów (znacznie poniżej obecnych ok. 38 dolarów) [20] [21]. Dla porównania, analitycy są bardzo optymistyczni wobec AMD: ponad tuzin firm podniósł 12-miesięczne ceny docelowe AMD do przedziału 250–300 dolarów (HSBC na 310 dolarów, Jefferies/Wolfe na 300 dolarów) [22], a około 60–65% analityków obecnie rekomenduje AMD jako „Kupuj” [23].
Ceny akcji i ostatnie trendy
Siedziba główna Intela w Santa Clara o zachodzie słońca (logo Intela na kampusie). Akcje Intela podwoiły się od dołków z połowy 2025 roku, niedawno osiągając śróddzienne maksima w okolicach 39,65 USD [24] [25]. 85% rajd od początku roku czyni INTC jednym z najlepszych wyników na rynku [26]. Entuzjazm inwestorów napędzają nagłówki – pod koniec sierpnia Waszyngton zamienił dotacje z ustawy CHIPS na ~10% udziałów kapitałowych w Intelu (10 mld USD), podczas gdy giganci technologiczni Nvidia i SoftBank zainwestowali odpowiednio 5 mld i 2 mld USD [27] [28]. Te spektakularne transakcje, a także plotki o nowych partnerstwach foundry, pomogły wypchnąć Intela na najwyższy poziom cenowy od lat. Jednak analitycy ostrzegają, że fundamenty nie nadążają za szumem: Intel dopiero niedawno powrócił do kwartalnej rentowności, a wielu zauważa, że akcje „wzrosły zbyt wysoko, zbyt szybko” bez trwałego odbicia zysków [29] [30].
Rajd AMD jest jeszcze bardziej szalony. Akcje AMD gwałtownie wzrosły dzięki megakontraktom AI. Jednodniowy skok o 34% w dniu 6 października został wywołany wiadomością o wieloletniej umowie na dostawy GPU dla OpenAI o wartości „dziesiątek miliardów” [31]. Tydzień później dział chmury Oracle ogłosił, że wdroży dziesiątki tysięcy GPU AMD w nowych superklastrach AI [32]. Te czynniki pomogły podnieść akcje AMD do historycznych maksimów w pobliżu 240 dolarów [33]. Do 23 października AMD ustabilizowało się na poziomie około 234,99 USD (około 3% wzrostu w ciągu dnia) [34]. Pomimo ostatniej zmienności (akcje spadły o kilka procent po tych wzrostach [35]), AMD pozostaje ~80% powyżej swojej ceny ze stycznia 2025 [36], znacznie wyprzedzając cały Nasdaq. Branżowi weterani zauważają, że ten wzrost odzwierciedla szerokie podekscytowanie rosnącą rolą AMD w AI dla centrów danych, mimo że Nvidia wciąż dominuje na rynku [37] [38].
Kapitalizacja rynkowa, przychody i zysk
Wartość rynkowa Intela to około 178 miliardów dolarów (około 4,67 miliarda akcji × ~38 USD) [39]. Kapitalizacja rynkowa AMD jest niemal dwa razy większa – około 376–380 miliardów dolarów (około 1,62–1,63 mld akcji × 233–235 USD) [40]. (Ts2.tech zauważa, że wartość Intela, ok. 175 mld USD, to „mniej więcej połowa wartości AMD” [41].) Dla porównania, kapitalizacja rynkowa Nvidii niedawno przekroczyła 1 bilion dolarów [42].
Pod względem sprzedaży Intel jest znacznie większy: przychody w 2024 roku wyniosły około 54 mld USD, ale firma agresywnie inwestowała w fabryki i odnotowała stratę w wysokości 18,8 mld USD [43]. Przychody AMD w 2024 roku wyniosły około 30 mld USD, a w 2025 roku oczekuje się około 32,8 mld USD [44]. W trzecim kwartale 2025 roku Intel odnotował 13,7 mld USD przychodu i 0,23 USD zysku na akcję [45]. Wyniki AMD za drugi kwartał 2025 roku wykazały 7,69 mld USD przychodu i 0,48 USD zysku na akcję [46], co przewyższyło prognozy pomimo pewnych trudności rynkowych (np. ograniczenia eksportu do Chin) [47]. AMD poinformowało, że popyt na jej układy do centrów danych i komputerów PC pozostaje silny. W rzeczywistości zysk za drugi kwartał wzrósł o ponad 200% rok do roku, napędzany przez boom na sprzedaż AI/centrów danych [48].
Wycena Intela odzwierciedla ryzyko związane z jego restrukturyzacją: jego prognozowany wskaźnik P/E wynosi około 310 [49], a ostatnio generował zaledwie kilka centów zysku na akcję. Analitycy zauważyli, że nawet po cięciach kosztów Intel „nadal traci pieniądze” w ujęciu rocznym [50]. AMD, przeciwnie, jest rentowne, więc jego wskaźnik P/E jest znacznie niższy (około 100× zysku na akcję za ostatnie 12 miesięcy na październik 2025), ale wciąż wysoki jak na historyczne standardy branży technologicznej, biorąc pod uwagę oczekiwania inwestorów co do wzrostu.
Najnowsze wyniki i prognozy
Ostatnie wyniki finansowe Intela (Q3 2025) okazały się lepsze od oczekiwań. Firma powróciła do zysku, osiągając skorygowany zysk na akcję w wysokości 0,23 USD wobec konsensusu na poziomie zaledwie 0,02 USD [51]. Przychody wyniosły 13,7 mld USD, co oznacza wzrost o 3% rok do roku i nieznacznie przewyższyło prognozy [52]. Dyrektor finansowy David Zinsner określił ten kwartał jako dowód „stałego postępu” w procesie naprawczym Intela [53]. Zaznaczył, że Intel „wzmocnił nasz bilans” dzięki nowemu finansowaniu i spodziewa się, że popyt na chipy „przewyższy podaż do 2026 roku” [54]. Prognozy Intela również były optymistyczne: firma przewiduje przychody za Q4 na poziomie 12,8–13,8 mld USD (powyżej prognoz).Ostatni raport AMD dotyczył Q2 2025 (ogłoszony w sierpniu 2025). Wskazywał na silny wzrost przychodów, ale zwracał uwagę na krótkoterminowe spowolnienie sprzedaży w Chinach. Dyrektor generalna AMD, Lisa Su, poinformowała, że amerykańskie ograniczenia eksportowe obniżą przychody w 2025 roku o około 1,5 mld USD (głównie w Q2–Q3) [55]. Mimo to zysk za Q2 wzrósł do 0,48 USD wobec 0,15 USD rok wcześniej [56], przy 28% wyższych przychodach (7,69 mld USD). Lepsze wyniki przypisano utrzymującemu się popytowi na centra danych i dyscyplinie kosztowej. Su spodziewa się, że osłabienie związane z Chinami minie, a nowe układy AI „MI350” pojawią się pod koniec 2025 roku, rekompensując ewentualną słabość w Q3 [57]. (Seria MI350 i procesory EPYC nowej generacji mają pojawić się w Q4.) Ogólnie rzecz biorąc, analitycy byli pod wrażeniem, że AMD przekroczyło prognozy, określając to jako „ważny dowód zaufania” do możliwości firmy w zakresie AI [58].
Umowy AI i nowości produktowe
Obaj producenci chipów uczestniczą w wyścigu zbrojeń w dziedzinie AI. W przypadku Intela, historia dotyczy napływu gotówki i partnerstw. W sierpniu–wrześniu 2025 roku rząd USA przekształcił środki z dotacji w około 10% udziałów w Intelu [59] [60]. Nvidia zgodziła się zainwestować 5 miliardów dolarów za około 4% udziałów [61] [62], a SoftBank dołożył 2 miliardy dolarów. Te strategiczne zastrzyki kapitału mają wzmocnić ambicje Intela w zakresie foundry. Intel również ostro zredukował koszty (eliminując około 20% swojej siły roboczej) i według plotek prowadzi rozmowy z dużymi firmami chmurowymi (np. Microsoft Azure) na temat kontraktowej produkcji chipów [63]. Jednak Intel pozostaje w tyle w zakresie najnowocześniejszych chipów AI; jego ostatnie wysiłki koncentrują się na procesorach i kartach graficznych 4nm/3nm (seria Arc) oraz automatyzacji rozbudowy fabryk. Nowy CEO Lip-Bu Tan kieruje Intelem w stronę rentowności – Wall Street czeka na dowód, że najnowsze umowy związane z „AI hype” przełożą się na realną sprzedaż.Narracja AMD jest zdominowana przez transformacyjne partnerstwa AI oraz nowy sprzęt. Na początku października 2025 roku AMD ogłosiło wieloletnią umowę na dostawę OpenAI około 6 gigawatów swoich Instinct AI GPU [64]. Forrest Norrod, wiceprezes AMD, nazwał ten pakt „z pewnością transformacyjnym, nie tylko dla AMD, ale także dla dynamiki branży” [65]. Dyrektor finansowa Jean Hu powiedziała, że umowa z OpenAI powinna „przynieść dziesiątki miliardów dolarów przychodu” i być „wysoce akretywna” dla zysków [66]. Sam Altman z OpenAI dodał, że wykorzystanie chipów AMD pomoże firmie „zbudować wystarczającą infrastrukturę AI, aby zaspokoić [jej] potrzeby” [67]. Zaledwie kilka dni później Oracle Cloud ujawniło, że wdroży 50 000 nadchodzących GPU MI450 od AMD w nowych klastrach superkomputerów AI [68]. Każde z tych ogłoszeń podnosiło kurs akcji AMD (sama informacja o OpenAI dodała około 80 miliardów dolarów do kapitalizacji rynkowej AMD [69]).Po stronie produktowej AMD wprowadza systemy gotowe na AI. Podczas październikowego szczytu branżowego AMD zaprezentowało serwery AI „Helios” w skali rackowej (z procesorami EPYC, GPU MI300/MI450) zbudowane według nowych otwartych standardów Meta [70]. Oracle zapowiedziało, że przyszłe klastry AI będą korzystać z tych racków Helios. AMD aktualizuje także swoją ofertę PC/GPU (np. nowe GPU Radeon RX 9060 XT, procesory Threadripper 9000), aby utrzymać zaangażowanie graczy i twórców [71]. Te premiery sprzętowe wzmacniają długoterminową strategię AMD: „Każdy 1 gigawat mocy AI może przełożyć się na około 20 miliardów dolarów sprzedaży AMD”, zauważa jedna z analiz [72].
Perspektywy analityków i komentarze ekspertów
Poglądy Wall Street na temat dwóch producentów chipów różnią się diametralnie. W przypadku Intela wielu analityków pozostaje sceptycznych. Tylko 2 z 32 ankietowanych firm oceniają INTC jako „Kupuj”, a konsensusowa cena docelowa to około 29 USD – znacznie poniżej obecnej ceny akcji wynoszącej około 38 USD [73] [74]. Według MarketBeat konsensusowa ocena Intela to „Redukuj” z ceną docelową 29,26 USD [75]. Kilka dużych domów maklerskich rekomenduje Neutralnie/Trzymaj; na przykład HSBC ma cenę docelową 24 USD (ocena „Redukuj”), a KeyBanc niedawno podtrzymał cenę docelową 35 USD [76]. Bank of America ostrzegł, że akcje „wzrosły zbyt wysoko, zbyt szybko” bez fundamentalnej poprawy [77]. W połowie października Wedbush nieznacznie podniósł swoją cenę docelową dla Intela (z 19 do 20 USD), ale nadal utrzymał neutralne nastawienie [78]. Ogólnie średnia 12-miesięczna cena docelowa znajduje się w połowie przedziału 20 USD [79].Dla kontrastu, AMD cieszy się szerokim optymizmem. Po wygranych kontraktach AI, wielu analityków podniosło 12-miesięczne cele dla AMD do przedziału 250–300 dolarów [80]. HSBC ustaliło nawet cel na poziomie 310 dolarów, a Jefferies/Wolfe na 300 dolarów [81]. Te podwyżki pochodzą od wcześniej ostrożnych firm; np. Morgan Stanley i Goldman – historycznie neutralni wobec AMD – ostatnio stali się pozytywni po tych zamówieniach [82]. W rezultacie około 60–65% analityków ocenia AMD jako „kupuj”, w porównaniu do ~50% przed tymi umowami [83]. Jeden z obserwatorów rynku podsumowuje: nowe partnerstwa AI AMD to „ważny wyraz zaufania” do jej technologii [84].
Eksperci finansowi również zabierają głos. Michael Schulman, CIO w Running Point Capital, zauważa, że wzrost Intela napędzają nagłówki i finansowanie – „widoczny postęp w kosztach i marżach brutto, szum wokół AI-PC oraz 15 mld dolarów nowego strategicznego finansowania” – mimo że przychody pozostają na tym samym poziomie [85]. Krótko mówiąc, zyski Intela mogą odzwierciedlać nastroje inwestorów bardziej niż natychmiastowe zyski. Doświadczona strateg Leah Bennett zwraca uwagę, że AMD wciąż jest daleko za Nvidią w chipach AI, więc te duże umowy „pomagają potwierdzić technologię [AMD]”, ale nie zdetronizują łatwo Nvidii [86]. Tymczasem Ryan Detrick z Carson Group ostrzega inwestorów, by uważnie obserwowali zwrot Intela w kierunku centrów danych: popyt na serwery AI „może zwracać większą uwagę na segment centrów danych [AMD i Intela]” jako czynnik wzrostu [87].
Przyszłe trendy: Patrząc w przyszłość, analitycy twierdzą, że Intel potrzebuje trwałych zwycięstw wśród klientów, aby uzasadnić swoją wysoką wycenę. Jego prognozy sugerują umiarkowany wzrost, ale wielu oczekuje, że zysk za IV kwartał wyniesie około 0,08 USD na akcję przy sprzedaży na poziomie ~13 mld USD [88]. W przypadku AMD pytanie dotyczy skalowania działalności AI, podczas gdy problemy z Chinami ustępują. Przy nowych umowach i odrodzeniu Intela, długoterminowa perspektywa jest mieszana. Zwolennicy AMD twierdzą, że jego impet będzie się utrzymywał wraz z przyspieszeniem wydatków na AI – jeden z byków zauważa, że każdy gigawat mocy AI może oznaczać 20 mld USD przychodu dla AMD [89]. Zwolennicy Intela mają nadzieję, że zakłady rządu i partnerów przyniosą efekty w postaci nowych fabryk
.Podsumowując, akcje Intela korzystają z fali optymizmu wynikającej z finansowania i partnerstw, ale bilans wciąż jest słaby [90] [91]. Akcje AMD korzystają z boomu na AI, z rekordowymi kontraktami i solidnym wzrostem zysków [92] [93]. Inwestorzy będą obserwować, czy te trendy utrzymają się w kolejnych kwartałach: czy Intel przełoży szum medialny na zyski, a AMD będzie nadal dostarczać układy napędzające rewolucję AI?
Źródła: Wiadomości i dane z Reuters, Investopedia, analiz ts2.tech (TechStock²) oraz firm zajmujących się badaniami rynku [94] [95] [96] [97] [98] i innych. Wszystkie dane finansowe i komentarze ekspertów pochodzą z cytowanych źródeł.
References
1. ts2.tech, 2. www.reuters.com, 3. ts2.tech, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.financecharts.com, 7. ts2.tech, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. www.investopedia.com, 11. www.reuters.com, 12. ts2.tech, 13. www.reuters.com, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. www.reuters.com, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. www.reuters.com, 20. www.marketbeat.com, 21. www.marketbeat.com, 22. ts2.tech, 23. ts2.tech, 24. ts2.tech, 25. www.reuters.com, 26. ts2.tech, 27. www.reuters.com, 28. ts2.tech, 29. ts2.tech, 30. www.reuters.com, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. www.reuters.com, 35. ts2.tech, 36. ts2.tech, 37. www.reuters.com, 38. ts2.tech, 39. www.reuters.com, 40. www.financecharts.com, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.investopedia.com, 46. www.reuters.com, 47. www.reuters.com, 48. ts2.tech, 49. www.reuters.com, 50. ts2.tech, 51. www.investopedia.com, 52. www.investopedia.com, 53. www.investopedia.com, 54. www.investopedia.com, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. www.reuters.com, 58. www.reuters.com, 59. www.reuters.com, 60. ts2.tech, 61. www.reuters.com, 62. ts2.tech, 63. ts2.tech, 64. ts2.tech, 65. www.reuters.com, 66. ts2.tech, 67. ts2.tech, 68. ts2.tech, 69. ts2.tech, 70. ts2.tech, 71. ts2.tech, 72. ts2.tech, 73. www.marketbeat.com, 74. www.marketbeat.com, 75. www.marketbeat.com, 76. www.marketbeat.com, 77. ts2.tech, 78. www.marketbeat.com, 79. ts2.tech, 80. ts2.tech, 81. ts2.tech, 82. ts2.tech, 83. ts2.tech, 84. www.reuters.com, 85. www.reuters.com, 86. www.reuters.com, 87. www.reuters.com, 88. www.investopedia.com, 89. ts2.tech, 90. www.reuters.com, 91. ts2.tech, 92. ts2.tech, 93. ts2.tech, 94. www.reuters.com, 95. www.investopedia.com, 96. ts2.tech, 97. www.reuters.com, 98. www.marketbeat.com
