- Ceny akcji (23 października 2025): Microsoft (NASDAQ: MSFT) jest notowany w okolicach $520–522 [1] [2] – praktycznie bez zmian w ciągu dnia – i wzrósł o około 20–25% od początku roku [3]. Oracle (NYSE: ORCL) jest blisko $280 [4], lekko spadł 23 października po realizacji zysków w połowie miesiąca. ORCL wzrósł o około 70% w 2025 roku [5] (osiągając szczyt w okolicach $345 na początku września), zanim spadł z tych maksimów [6].
- Najnowsze wiadomości: Microsoft korzysta z fali AI/chmury – właśnie zaprezentował komputery Surface „Copilot+” z obsługą AI oraz laptopy 5G na GITEX (Dubaj) i rozszerzył partnerstwa w zakresie AI (np. łącząc swojego Copilota AI z danymi London Stock Exchange) [7] [8]. Oracle przyciągnął uwagę mediów spektakularnymi umowami na chmurę AI: wyniki za I kwartał roku fiskalnego 2026 (zakończony 31 sierpnia) wykazały przychód 14,93 mld USD (+12% r/r) [9], a pojawiły się doniesienia o rzekomej umowie hostingowej OpenAI o wartości 300 miliardów dolarów [10] [11]. Podczas wydarzenia Oracle AI World w dniach 15–16 października Oracle podniosło swój cel przychodowy na 2030 rok do 166 mld USD [12] i wprowadziło nowe oprogramowanie AI (takie jak Marketplace Agentów AI) [13]. Firmy nawet połączyły siły – Oracle ogłosił plan integracji z Microsoftem, aby połączyć usługi IoT/AI Azure z oprogramowaniem Oracle do zarządzania łańcuchem dostaw w chmurze [14].
- Prognozy analityków: Wall Street pozostaje w dużej mierze optymistycznie nastawiona do obu akcji. Większość analityków ocenia Microsoft jako Kupuj, powołując się na szybko rosnącą chmurę Azure (ostatnio wzrost o 39%) [15] oraz dwucyfrowy wzrost zysków. Konsensusowe 12-miesięczne cele dla MSFT mieszczą się w przedziale $620–650 [16] [17]. Oceny Oracle są mieszane: Jefferies chwali „historyczny” kwartał AI i wyznacza cel dla ORCL na poziomie $360 [18], a UBS/Bank of America ustaliły cele na poziomie ~$360–370 [19], podczas gdy średni 12-miesięczny cel to około $300–320 (co oznacza ~15% potencjał wzrostu) [20]. Jednak niektórzy ostrzegają, że ORCL jest wysoko wyceniany (~40–50× prognozowany zysk na akcję) i zwracają uwagę, że nie wszystkie obiecane przychody z AI mogą się zmaterializować [21] [22].
- Najważniejsze dane finansowe: Microsoft przyćmiewa Oracle pod względem skali, ale obie firmy wykazują silny wzrost. W roku finansowym 2025 (zakończonym 30 czerwca 2025) Microsoft osiągnął 281,7 mld USD przychodu (+15% r/r) oraz około 128,5 mld USD zysku operacyjnego [23]. Całkowity przychód Oracle za rok finansowy 2025 wyniósł 57,4 mld USD [24] (wzrost o 8%), a zysk operacyjny według GAAP to 17,7 mld USD [25]. Przychody Microsoftu z chmury (Azure + SaaS) przekraczają obecnie 75 mld USD (wzrost o 34% r/r) [26], podczas gdy przychody Oracle z chmury (SaaS+IaaS) wzrosły o około 28% w ostatnim kwartale [27]. Wydatki na badania i rozwój podkreślają różnicę: Microsoft wydał około 32,5 mld USD na R&D w roku finansowym 2025 [28] (wzrost o 10%), czyli około trzykrotnie więcej niż Oracle, który wydał 9,9 mld USD (FY2025) [29].
- Nastroje rynkowe: Nastroje inwestorów są pozytywne. Wycena MSFT (prognozowany wskaźnik P/E ~28× [30]) jest wysoka, ale ogólnie uznawana za uzasadnioną przez wzrost. 32 z 34 analityków rekomenduje kupno akcji MSFT [31]. Wykres akcji Oracle pokazuje wyraźne poziomy: inwestorzy zwracają uwagę na wsparcie w okolicach wysokich 270 dolarów oraz opór w pobliżu 300 dolarów [32]. Wskaźniki „bycze” podobne do tych z Bloomberga (np. implikowana cena z opcji) sugerują, że ORCL może ponownie osiągnąć wysokie 300 dolarów do końca roku [33], jeśli boom na AI się utrzyma. Ogólnie nastroje są optymistyczne, ale ostrożne: szeroki przedział docelowy ORCL (175–400 dolarów) [34] odzwierciedla zarówno wiarę w potencjał AI, jak i obawy dotyczące ambitnych założeń wzrostu.
Ceny akcji i ostatnie wyniki
Na dzień 23 października 2025 r. Microsoft zamknął się na poziomie około 520,59 USD (kurs zamknięcia z poprzedniego dnia) [35], praktycznie bez zmian w ciągu dnia. Akcje systematycznie rosły w tym miesiącu (krótko osiągając ~524 USD 22 października [36]) i obecnie są około 25% wyżej niż 1 stycznia [37] [38]. Dla porównania, Oracle ostatnio się cofnął: kurs zamknięcia wyniósł około 280,07 USD 23 października (po sesji) [39] [40]. Oracle wystrzelił na historyczne maksima powyżej 345 USD na początku września po wiadomościach o umowach chmurowych związanych ze sztuczną inteligencją [41] [42], ale realizacja zysków spowodowała gwałtowne spadki w połowie października. Na przykład ORCL spadł o około 7% 17 października i około 5% 20 października [43]. Mimo to akcje Oracle pozostają około 70% powyżej ceny ze stycznia 2025 roku [44] [45], znacznie przewyższając tegoroczny wzrost Microsoftu.
Najnowsze wydarzenia: wyniki finansowe, AI i zmiany w kierownictwie
Microsoft: Najnowsze wyniki finansowe i wiadomości produktowe są pozytywne. W IV kwartale roku fiskalnego 2025 (zakończonym w czerwcu) Microsoft odnotował przychód w wysokości 76,4 mld USD (+18% r/r) oraz zysk netto 27,2 mld USD (+24%) [46]; firma podkreśliła, że przychody z Azure przekroczyły 75 mld USD (wzrost o 34%) [47]. W połowie października, podczas targów technologicznych GITEX w Dubaju, Microsoft zaprezentował nowe Surface Copilot+ AI PC oraz pierwszy laptop Surface z 5G, mające na celu wprowadzenie możliwości AI na urządzeniach dla firm [48]. W tym samym czasie Microsoft ogłosił lokalny hosting Microsoft 365 Copilot w ZEA [49] oraz nawiązał prestiżowe partnerstwa – na przykład połączy swojego asystenta Copilot AI z ogromnymi danymi finansowymi Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych [50]. Po stronie korporacyjnej, Microsoft zrestrukturyzował kierownictwo pod koniec września 2025 r.: wieloletni szef sprzedaży Judson Althoff został awansowany na stanowisko szefa całego biznesu komercyjnego, co pozwoliło CEO Satyi Nadelli skupić się na infrastrukturze AI na dużą skalę i innowacjach [51]. Wiadomości regulacyjne są mieszane: UE zaakceptowała plan Microsoftu dotyczący oddzielenia Teams od Office, aby uniknąć grzywny antymonopolowej [52], ale w USA pozew zbiorowy twierdzi, że umowa wyłączności Microsoftu z OpenAI jest antykonkurencyjna (czemu Microsoft zaprzecza) [53].
Oracle: Wzrost wartości Oracle został napędzony przez agresywne działania w zakresie chmury AI. Na początku września Oracle ogłosił wyniki za Q1 FY2026 (kwartał zakończony w sierpniu 2025) z przychodami 14,93 mld USD (+12% r/r) i silną sprzedażą usług chmurowych [54]. Najważniejszym wydarzeniem był napływ kontraktów na chmurę AI: zarząd ujawnił, że w tym kwartale podpisano cztery ogromne umowy (obejmujące tylko trzech klientów), co spowodowało wzrost „pozostałych zobowiązań z tytułu realizacji umów” (backlog) Oracle do 455 miliardów USD (wzrost o 359% r/r) [55]. Warto zauważyć, że media poinformowały, iż OpenAI (twórca ChatGPT) zgodził się wydać około 300 miliardów dolarów na infrastrukturę Oracle Cloud w ciągu 5 lat [56] [57] – umowa tak duża, że byłaby jedną z największych w historii branży technologicznej. Podczas własnej konferencji AI World Oracle (15–16 października w Las Vegas) firma zaprezentowała nowe rozwiązania oparte na AI: na przykład AI Agent Marketplace dla swojego pakietu Fusion Cloud, umożliwiając partnerom budowanie „agentów” AI (wirtualnych asystentów) w ERP, HCM i innych aplikacjach [58]. IBM również ogłosił współpracę w zakresie agentów AI na platformie Oracle podczas tego wydarzenia [59]. W Oracle nastąpiły także zmiany w kierownictwie: Safra Catz ustąpi ze stanowiska CEO i zostanie wiceprzewodniczącą, a dwóch wieloletnich menedżerów chmury (Clay Magouyrk i Mike Sicilia) zostanie współ-CEO w przyszłym roku [60] [61]. Zarząd twierdzi, że ten ruch podkreśla koncentrację Oracle na chmurze/AI; analitycy Evercore zauważyli, że przejście wygląda na „płynne” i potwierdza, że oprogramowanie chmurowe pozostaje motorem wzrostu [62] [63]. Wreszcie, Oracle podpisał w tym czasie partnerstwa mające na celu poszerzenie ekosystemu AI: na przykład Zoom przeniesie część usług do Oracle Cloud, a Oracle dodał do swojego marketplace zaszyfrowaną platformę AI (Duality), podczas gdy NVIDIA pogłębiła prace nad rozwiązaniami opartymi na GPU„Superklastry AI” z Oracle [64]. Wszystkie te działania wzmacniają zwrot Oracle w kierunku infrastruktury AI i korporacyjnych aplikacji AI.
Opinie i prognozy analityków
Wall Street jest nastawiona byczo do Microsoftu. Analitycy wskazują na zdywersyfikowane silniki wzrostu Microsoftu (chmura, oprogramowanie, a nawet gry) jako powody do optymizmu. Główne banki wyznaczyły wysokie cele: UBS niedawno podtrzymał cel na poziomie 650 USD [65], a Bank of America ustalił 640 USD [66] na 12 miesięcy, oba podkreślając około 39% wzrost Azure i utrzymujące się wydatki na AI. Analiza TS2 zauważa, że „Microsoft działa na wielu frontach”, a wzrost Azure znacznie przewyższa konkurencję [67]. Według konsensusu, 12-miesięczny cel cenowy dla MSFT oscyluje w dolnych-średnich 600 USD [68] [69] (średnia TipRanks to około 618 USD [70]). Niemal każdy analityk jest zgodny: 32 z 34 rekomenduje MSFT jako Kupuj [71]. Nawet przy wskaźniku P/E na poziomie około 28× [72], oczekuje się, że dwucyfrowy wzrost zysków to uzasadni. Krótko mówiąc, perspektywy dla Microsoftu są zdecydowanie pozytywne, a inwestorzy czekają na wyniki za I kwartał 29 października, by sprawdzić, czy Azure i nowe subskrypcje Copilot utrzymają dobrą passę.
Analitycy Oracle są bardziej podzieleni. Po stronie byków, kwartał Oracle zasilony AI zdobył uznanie. Jefferies nazwał go „naprawdę historycznym” i podniósł swój cel dla ORCL do 360 USD [73]. UBS i Bank of America niedawno przesunęły Oracle na szczyt swojej listy obserwacyjnej z celami 360–370 USD (październik 2025), powołując się na impet AI/chmury [74]. Większość prognoz skupia się w okolicach niskich 300 USD (konsensus MarketBeat ~307 USD) [75], co sugeruje umiarkowany potencjał wzrostu. Byki wskazują na ogromny portfel zamówień chmurowych Oracle i unikalną pozycję w AI dla przedsiębiorstw; jeden z analityków zażartował, że wzrost Oracle „zostawił w tyle nawet akcje technologiczne ‘Wspaniałej Siódemki’” w tym roku [76]. Jednak sceptycy ostrzegają, że akcje są wyceniane na perfekcję. Oracle jest obecnie notowany przy bardzo wysokich wskaźnikach (około 45× prognozowanych zysków) [77], znacznie powyżej konkurencji. Kilka firm jest nastawionych niedźwiedzio: Redburn rozpoczął rekomendację Sprzedaj/175 USD, argumentując, że umowa AI o wartości 300 mld USD jest „bardzo ryzykowna” i może nigdy nie zostać zrealizowana [78] [79]. Mark Murphy z JPMorgan również ostrzegł, że założenia o ~75% długoterminowym wzroście są „praktycznie niespotykane” dla firmy tej wielkości [80]. Podsumowując, cele analityków dla ORCL obejmują wyjątkowo szeroki zakres (około 175 do 400 USD [81]), co odzwierciedla podział między optymistami AI a ostrożnymi sceptykami. Średni 12-miesięczny cel (~307 USD) jest tylko nieco powyżej obecnej ceny, co podkreśla, że inwestorzy widzą tu zarówno znaczące ryzyko, jak i potencjalne zyski.
Porównanie wskaźników finansowych
W kategoriach czysto finansowych Microsoft jest znacznie większy, ale obie firmy mogą pochwalić się solidnym wzrostem. Przychody: Przychody Microsoftu za rok fiskalny 2025 (zakończony w czerwcu 2025) wyniosły 281,7 mld USD (wzrost o 15% r/r) [82], podczas gdy przychody Oracle za rok fiskalny 2025 (zakończony w maju 2025) wyniosły 57,4 mld USD (wzrost o 8%) [83]. Zysk: Zysk operacyjny Microsoftu osiągnął 128,5 mld USD (+17%) [84]; Zysk operacyjny GAAP Oracle wyniósł około 17,7 mld USD [85]. Wzrost chmury: Dział Intelligent Cloud Microsoftu (z Azure na czele) napędzał większość wzrostu – Azure osiągnął ponad 75 mld USD w roku fiskalnym 2025 (wzrost o 34%) [86]. Biznes chmurowy Oracle również się rozwija: przychody z chmury w I kwartale roku fiskalnego 2026 wzrosły o ok. 28% rok do roku [87], a Oracle poinformował, że przychody od klientów AWS/Azure korzystających z jego chmury wzrosły o 1 529% (wraz z przechodzeniem większych klientów na rozwiązania multi-cloud) [88]. (Oracle prognozuje wyjątkowo dynamiczny wzrost, przewidując przychody z Oracle Cloud Infrastructure (OCI) na poziomie 18 mld USD w tym roku i 144 mld USD do 2030 roku [89].)Badania i rozwój oraz inwestycje: Kluczową różnicą są wydatki na badania i rozwój oraz skala inwestycji. Microsoft zainwestował około 32,5 mld USD w badania i rozwój w roku fiskalnym 2025 [90] (około 11% przychodów), co stanowi wzrost o ~10% w porównaniu do 2024 roku. Nakłady Oracle na badania i rozwój wyniosły około 9,86 mld USD w roku fiskalnym 2025 [91] (również wzrost o kilkanaście procent), co jest znacznie mniejszą kwotą bezwzględną. Obie firmy inwestują duże środki w AI: Microsoft niedawno ogłosił, że zwiększy nakłady inwestycyjne do rekordowego poziomu (~30 mld USD) na budowę centrów danych AI [92], a Oracle „potroił nakłady inwestycyjne rok do roku” na budowę centrów chmurowych z dużą liczbą GPU [93]. Te inwestycje oznaczają, że marże mogą być krótkoterminowo pod presją. Rzeczywiście, marże zysku Oracle w segmencie chmurowym ostatnio wzbudziły zainteresowanie (jeden z raportów Bloomberga zauważył, że są one niższe niż u konkurencji), co przyczyniło się do spadku akcji ORCL 7 października [94]. Marże zysku Microsoftu pozostają zdrowe, ale analitycy zauważają, że marże brutto w chmurze nieco się obniżyły z powodu dużych wydatków na AI (choć Microsoft twierdzi, że rekompensuje to silny wzrost subskrypcji).
Chmura kontra rozwiązania tradycyjne: Obie firmy przechodzą z tradycyjnego oprogramowania do chmury. Wyniki Oracle za 2025 rok wykazały 44,0 mld USD przychodów z usług chmurowych i wsparcia (wzrost o 12%) [95] – to już większość działalności firmy. Segmenty SaaS Microsoftu (Office 365, LinkedIn itd.) oraz chmurowe również rosły dwucyfrowo, co odzwierciedla popyt na oprogramowanie z obsługą AI. Podsumowując, Microsoft jest znacznie większy pod każdym względem, ale ostatnie tempo wzrostu Oracle w chmurze i usługach powiązanych robi wrażenie. Teraz liczy się realizacja: dostarczenie tych ambitnych prognoz bez nadmiernego spalania gotówki na infrastrukturę.
Analiza techniczna i nastroje inwestorów
Wykres Oracle (ORCL): Po szczycie z połowy września, ORCL ustabilizował się w nowym przedziale. Analitycy techniczni wskazują na wsparcie w okolicach wysokich 270 dolarów (mniej więcej tam, gdzie obecnie handluje) oraz opór w pobliżu 300 dolarów [96]. Jeśli narracja AI Oracle się utrzyma, ceny implikowane przez opcje sugerują nawet powrót do okolic 300 dolarów do końca roku (około 20% powyżej obecnych poziomów) [97]. W praktyce zmienność ORCL pozostaje wysoka – inwestorzy obserwowali ruchy powyżej 5% w wiele dni tego roku [98] – więc momentum może się szybko zmieniać.
Wykres Microsoft (MSFT): Wykres akcji Microsoft pokazuje stałą tendencję wzrostową przez październik. Po krótkiej przerwie na początku października (gdy rynek globalnie się cofnął), MSFT wznowił wzrosty. Nie ma oczywistych sygnałów odwrócenia, a udziały instytucjonalne pozostają silne. Warto zauważyć, że niektórzy inwestorzy obserwują 50-dniową średnią kroczącą (w okolicach połowy 500 dolarów) jako wsparcie, powyżej którego MSFT się znajduje. Nastroje wobec MSFT są niezwykle bycze: praktycznie wszyscy analitycy rekomendują „Kupuj” [99], a wiele list „Top Pick” funduszy hedgingowych zawiera MSFT jako obowiązkową pozycję AI. Na przykład, TipRanks podaje, że średni 12-miesięczny cel (~618 dolarów [100]) sugeruje kolejne 20% wzrostu, co odzwierciedla szerokie zaufanie.
Ogólny nastrój: Nastroje inwestorów są w dużej mierze pozytywne wobec obu akcji. Ankiety rynkowe i komentarze są pełne optymizmu co do impulsu AI, ale z pewną ostrożnością co do wyceny. Na przykład TS2 zauważa, że przyszły wskaźnik P/E MSFT (~28×) jest wysoki jak na historyczne standardy, ale zarząd twierdzi, że jest to uzasadnione ich prognozami dwucyfrowego wzrostu [101]. Akcje Oracle opierają się na narracji „czy się uda, czy nie”: byki kochają odważne plany AI, niedźwiedzie obawiają się ryzyka realizacji. Jak żartował jeden z techników CNBC (cytując wykres ORCL), nawet jeśli fundamenty Oracle rozczarują, akcje mają obecnie „magiczny” układ techniczny.
Kluczowy wniosek: Microsoft i Oracle korzystają z boomu AI/chmury, ale z bardzo różnych pozycji wyjściowych. Gigantyczny, zdywersyfikowany biznes Microsoftu daje mu głębokie kieszenie i stabilny wzrost, podczas gdy Oracle rozpalił spektakularną hossę, stawiając wszystko na infrastrukturę i oprogramowanie AI. Nadchodzące tygodnie będą testem dla tych historii: kolejne wyniki Microsoftu (29 października) pokażą, czy Azure i Copilot nadal przyspieszają, a każde ogłoszenie Oracle (oraz szczegóły rzekomej umowy z OpenAI) będą analizowane. Inwestorzy powinni obserwować, czy ORCL zdoła uzasadnić ambitne prognozy bez wykolejenia przepływów pieniężnych oraz czy MSFT utrzyma momentum, gdy cała uwaga skupia się na AI.
Źródła: Autorytatywne raporty rynkowe i zgłoszenia z analizy TechStock² (TS2) [102] [103] [104] [105], oficjalne komunikaty o wynikach finansowych [106] [107] [108], a także serwisy informacyjne finansowe (Reuters, MarketBeat) dostarczają powyższe dane i cytaty. Wszystkie dane są aktualne na dzień 23 października 2025 r.
References
1. ts2.tech, 2. ts2.tech, 3. ts2.tech, 4. ts2.tech, 5. ts2.tech, 6. ts2.tech, 7. ts2.tech, 8. ts2.tech, 9. ts2.tech, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. www.oracle.com, 15. ts2.tech, 16. ts2.tech, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. ts2.tech, 20. ts2.tech, 21. ts2.tech, 22. ts2.tech, 23. ts2.tech, 24. investor.oracle.com, 25. investor.oracle.com, 26. ts2.tech, 27. ts2.tech, 28. www.microsoft.com, 29. investor.oracle.com, 30. ts2.tech, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. www.investing.com, 36. www.investing.com, 37. ts2.tech, 38. ts2.tech, 39. stockanalysis.com, 40. ts2.tech, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. ts2.tech, 45. ts2.tech, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. ts2.tech, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. ts2.tech, 55. ts2.tech, 56. ts2.tech, 57. ts2.tech, 58. ts2.tech, 59. ts2.tech, 60. ts2.tech, 61. ts2.tech, 62. ts2.tech, 63. ts2.tech, 64. ts2.tech, 65. ts2.tech, 66. ts2.tech, 67. ts2.tech, 68. ts2.tech, 69. ts2.tech, 70. ts2.tech, 71. ts2.tech, 72. ts2.tech, 73. ts2.tech, 74. ts2.tech, 75. ts2.tech, 76. ts2.tech, 77. ts2.tech, 78. ts2.tech, 79. ts2.tech, 80. ts2.tech, 81. ts2.tech, 82. ts2.tech, 83. investor.oracle.com, 84. ts2.tech, 85. investor.oracle.com, 86. ts2.tech, 87. ts2.tech, 88. ts2.tech, 89. ts2.tech, 90. www.microsoft.com, 91. investor.oracle.com, 92. ts2.tech, 93. ts2.tech, 94. ts2.tech, 95. investor.oracle.com, 96. ts2.tech, 97. ts2.tech, 98. ts2.tech, 99. ts2.tech, 100. ts2.tech, 101. ts2.tech, 102. ts2.tech, 103. ts2.tech, 104. ts2.tech, 105. ts2.tech, 106. investor.oracle.com, 107. www.microsoft.com, 108. www.oracle.com
