- Prix et capitalisation boursière (24 oct. 2025) : AMZN a clôturé autour de 224,35 $ (en hausse de +1,5 % le 24 oct.) [1], dans une fourchette de 52 semaines de 161 $ à 242 $ [2]. La capitalisation boursière est d’environ 2,37 billions de dollars [3] [4].
- Performance depuis le début de l’année : L’action est quasiment stable sur l’année (en hausse de seulement quelques pourcents) [5], accusant un net retard par rapport au Nasdaq (+15–20 %) [6] [7]. Amazon est le plus mauvais élève parmi les géants technologiques des “Magnificent Seven” jusqu’à présent en 2025 [8].
- Mouvements récents : Une panne AWS le 20 oct. a brièvement mis hors service des milliers de sites web, mais la réparation rapide d’Amazon a entraîné des gains au lieu de pertes (l’action a bondi d’environ 1,6 % ce jour-là) [9]. Fin septembre, Amazon a accepté un accord de 2,5 milliards de dollars avec la FTC concernant les pratiques d’annulation de Prime [10], ce que les analystes estiment avoir “levé [un] obstacle majeur” pour l’action.
- Moteurs de croissance : Les activités à forte marge d’Amazon sont en plein essor. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires d’AWS a augmenté d’environ 17 % sur un an pour atteindre 30,8 milliards de dollars [11] [12], et ses ventes publicitaires ont bondi d’environ 22 % [13] [14]. Ces segments affichent des marges bénéficiaires d’environ 30 à 35 % et ont permis à Amazon de devenir la troisième plateforme publicitaire numérique mondiale [15] [16]. Parallèlement, les ventes e-commerce poursuivent une croissance à deux chiffres (commerce en ligne +11 % au T2) [17].
- Perspectives de résultats : Amazon publiera ses résultats du troisième trimestre 2025 le 30 octobre. Le consensus de Wall Street table sur environ 1,57 $ de BPA pour un chiffre d’affaires de 177 à 178 milliards de dollars [18] [19] (soit environ +10 à 13 % par rapport à l’an dernier). La direction prévoit des ventes de 174 à 179,5 milliards de dollars au T3 (croissance de 10 à 13 %) [20] [21]. Les analystes anticipent une forte croissance pendant la période des fêtes, portée par AWS, la publicité et les ventes aux consommateurs.
- Sentiment des analystes et objectifs : Presque tous les analystes sont optimistes sur AMZN. En fait, 45 sur 46 qui suivent Amazon le recommandent en « Achat » ou Achat Fort [22] [23]. L’objectif de cours moyen à 12 mois se situe dans les 260 $ (soit environ +20 % de potentiel) [24] [25]. Les grandes sociétés ont relevé leurs objectifs : Goldman Sachs considère AMZN comme un « Top Pick » avec un objectif de 275 $ [26], Wells Fargo est à surpondérer à 280 $ [27], et le premier objectif de Mizuho était de 300 $ [28]. Les analystes de TipRanks et Stifel Nicolaus ont également relevé leurs objectifs (Mark Kelley de Stifel à 269 $ contre 260 $ auparavant) [29] [30]. KeyBanc a même fixé un objectif de cours de 300 $, estimant que le marché est « trop négatif » sur AWS et sous-estime la croissance d’Amazon [31]. TipRanks note un BPA consensuel de 1,57 $ et des objectifs consensuels à 12 mois impliquant environ +20–25 % de gains [32] [33].
- Risques et réglementations : Amazon fait toujours face à des vents contraires réglementaires et concurrentiels. L’entreprise défend une importante action antitrust intentée par la FTC en 2023, même si le récent accord de 2,5 milliards de dollars avec la FTC a levé une incertitude juridique [34] [35]. Amazon a également dû faire face à des enquêtes antitrust de l’UE (par exemple, un tribunal italien a récemment réduit de moitié une amende précédente) [36]. Les pressions syndicales (campagnes de syndicalisation dans les entrepôts, nouvelles lois sur le travail) restent un enjeu alors qu’Amazon a récemment annoncé 1 milliard de dollars d’augmentations de salaires et d’avantages sociaux aux États-Unis [37]. La concurrence s’intensifie : Azure de Microsoft et Google Cloud connaissent une croissance bien plus rapide (récemment +39 % et +32 % sur un an) qu’AWS (+17–18 %) [38] [39], et des concurrents comme Walmart renforcent leur commerce en ligne. Malgré tout, Amazon détient encore environ 38 % de part de marché du commerce en ligne aux États-Unis (contre environ 6–7 % pour Walmart) [40].
Performance boursière en contexte
Après avoir culminé près de 242 $ en février 2025, l’action Amazon a subi des pressions. Une vente massive de valeurs technologiques à la fin du deuxième trimestre et quelques prises de bénéfices ont fait chuter AMZN dans la zone des 210 $ bas durant l’été. À la mi-octobre, elle s’est redressée vers les 210 $ moyens (environ 216–217 $ le 14 octobre) [41]. Son récent rebond a été soutenu par des niveaux techniques clés (se maintenant au-dessus d’environ 210 $) [42] [43]. Au 24 octobre, Amazon se négocie autour de 224 $ (les données hors séance indiquent environ 224,35 $) [44]. Le volume d’échanges du jour (~18,7 M d’actions) était inférieur aux pics estivaux, mais les mouvements notables ont eu lieu lors de journées marquées par l’actualité. Globalement, le cours d’AMZN est actuellement environ 7 à 10 % en dessous de son record historique de 242 $ [45], et à peu près stable depuis le début de l’année [46] [47]. En comparaison, le Nasdaq et des actions comme Apple et Microsoft ont progressé d’environ 20 % cette année [48]. Cette sous-performance relative a amené certains analystes à qualifier Amazon d’action « décotée », tandis que d’autres soulignent la valorisation toujours élevée (ratio cours/bénéfice prévisionnel d’environ 33 [49]) comme un point de vigilance.Analystes et objectifs de cours
Les analystes de Wall Street restent massivement optimistes sur AMZN malgré la progression modérée de l’action cette année. Le cabinet d’études TS2.tech rapporte que « presque tous les analystes recommandent d’acheter AMZN », avec des objectifs moyens sur 12 mois dans la fourchette haute des 260 $ [50] [51]. Goldman Sachs a récemment réaffirmé Amazon comme un « Top Pick », relevant son objectif à 275 $ et citant la force sous-estimée des activités cloud et publicitaires [52]. Fin septembre, Wells Fargo a relevé AMZN à Surpondérer avec un objectif de 280 $ [53]. Daniel Kurnos de Benchmark et Joseph Feldman de Telsey maintiennent tous deux des recommandations d’Achat/Surperformance (avec des objectifs respectifs de 260 $ et 265 $) [54] [55]. À noter, Justin Patterson de KeyBanc a fixé un objectif de 300 $ (hausse potentielle de 35 %) [56], arguant que la croissance du cloud et les fondamentaux du commerce d’Amazon sont sous-évalués. Même après la récente progression d’Amazon, TipRanks note que l’objectif moyen consensuel (269,03 $) implique un potentiel de hausse d’environ 22 % par rapport aux niveaux actuels [57]. En résumé, la plupart des analystes anticipent une hausse jusqu’en 2026 si Amazon poursuit sa trajectoire de croissance à deux chiffres [58] [59].
Moteurs de croissance : Cloud, Publicité et Commerce
Les activités principales d’Amazon ont affiché une croissance solide. Au deuxième trimestre 2025 (troisième trimestre fiscal), le chiffre d’affaires total s’est élevé à 167,7 milliards de dollars (+13 % sur un an) avec un bénéfice net de 18,2 milliards de dollars (BPA de 1,68 $) [60], dépassant les prévisions. L’amélioration des marges (le bénéfice d’exploitation a pratiquement doublé sur un an) reflète un contrôle des coûts. AWS (cloud) reste le joyau de la couronne : le chiffre d’affaires AWS du T2 s’est élevé à 30,8 milliards de dollars (en hausse d’environ 17 % sur un an) [61] [62], avec des marges d’exploitation dans la fourchette des 30 %. La direction investit massivement (plus de 30 milliards de dollars par trimestre en dépenses d’investissement [63]) dans les puces IA et les centres de données pour garder une longueur d’avance dans le cloud/IA. Les analystes estiment que la croissance d’AWS va s’accélérer à nouveau à mesure que la demande en infrastructures IA augmente [64]. La publicité est un autre moteur de forte croissance : la branche publicitaire d’Amazon approche un rythme annuel de 40 milliards de dollars, avec des ventes “Autres” en hausse de 22 % au T2 [65]. Une croissance à deux chiffres et des marges d’environ 30–35 % font de la publicité un moteur clé du bénéfice (Amazon est désormais la 3e plateforme publicitaire numérique mondiale, après Google et Meta [66] [67]). Enfin, le e-commerce reste résilient : les Prime Big Deal Days (7–8 octobre) et les promotions régulières ont permis de maintenir la croissance des ventes en ligne (ventes au détail en ligne du T2 +11 % sur un an [68]). L’infrastructure logistique étendue d’Amazon (livraison rapide, 250 000 embauches saisonnières pour les fêtes [69]) et l’écosystème Prime visent à capter une plus grande part du marché américain du shopping, estimé à environ 1 000 milliards de dollars. En résumé, les analystes attribuent à l’“effet boule de neige” d’Amazon – cloud, publicité et commerce – une croissance durable du chiffre d’affaires et du BPA dans la fourchette des 10–15 % pour les prochaines années [70] [71].
Actualités récentes : FTC, panne et lancements IA
Deux développements au cours des dernières semaines ont attiré l’attention des investisseurs. Premièrement, réglementaire : le 30 septembre, Amazon a accepté un règlement de 2,5 milliards de dollars avec la FTC américaine concernant les pratiques d’inscription à Prime utilisant des “dark patterns” [72] [73]. Cela comprenait 1,5 milliard de dollars de remboursements aux clients et une amende d’1 milliard de dollars. Les analystes estiment que cet accord « a levé un obstacle majeur » pour l’action [74] – un sentiment partagé dans l’analyse de TS2 et les réactions du marché (le cours de l’action a même augmenté après l’annonce). Parallèlement, Amazon a annoncé un investissement d’1 milliard de dollars dans les avantages sociaux de ses employés américains et a dévoilé de nouvelles initiatives. Lors d’un événement matériel d’automne (30 septembre), Amazon a présenté Alexa+, un assistant vocal génératif IA, ainsi que de nouvelles enceintes Echo équipées de sa puce IA AZ3 [75]. L’entreprise a également investi 4 milliards de dollars dans la startup IA Anthropic pour renforcer les services IA d’AWS. Ces initiatives confirment la priorité d’Amazon sur l’IA, un thème brûlant à Wall Street.
Deuxièmement, une panne AWS le 20 octobre a brièvement mis hors ligne des milliers de sites (applications bancaires, jeux, etc.), faisant la une des journaux. Cependant, les ingénieurs d’Amazon ont résolu le problème en quelques heures. TS2 note que « les investisseurs sont restés largement indifférents » – l’action AMZN a même progressé de 1,6 % ce jour-là (clôturant à environ 216,48 $) [76]. Un expert du marché a plaisanté en disant que si « tous les projecteurs étaient braqués sur AWS », ils « n’ont pas brillé » comme prévu [77], mais la résolution rapide a renforcé la confiance dans la fiabilité du cloud d’Amazon. Cet épisode a mis en lumière l’attention des investisseurs sur le leadership à long terme dans le cloud plutôt que sur des incidents isolés.
Parallèlement, la promotion Prime Big Deal Days d’Amazon (7–8 octobre) a contribué à lancer les ventes de fin d’année. Les premiers rapports suggèrent que la vente de deux jours a suscité une forte demande (fortes remises sur des articles populaires) et devrait légèrement stimuler les revenus du quatrième trimestre [78]. De tels événements commerciaux, ainsi que des initiatives comme l’expansion de la livraison de courses le jour même, maintiennent la solidité de l’activité principale de vente d’Amazon.
Concurrence & Défis
Les activités d’Amazon font face à une concurrence féroce et à certaines incertitudes persistantes. Dans le domaine du cloud, AWS reste en tête avec environ 30 à 35 % de part de marché mondiale [79], mais ses concurrents Microsoft Azure et Google Cloud connaissent une croissance bien plus rapide (ces derniers trimestres, croissance d’environ 39 % et 32 %) [80]. Les analystes avertissent que maintenir AWS à la pointe de l’IA et de la demande des entreprises sera essentiel. Dans le secteur du commerce de détail, Walmart investit massivement en ligne (allant jusqu’à lancer un assistant d’achat basé sur ChatGPT [81]) et Temu/Shein continuent d’attirer les chasseurs de bonnes affaires. Cependant, Amazon reste dominant dans les ventes en ligne aux États-Unis (environ 38 % de part de marché) [82].
Sur le plan réglementaire, outre l’accord avec la FTC, Amazon doit encore faire face à la plainte antitrust de la FTC (visant des changements structurels) et à diverses enquêtes mondiales sur ses pratiques de marché. L’entreprise a récemment intenté une action en justice pour bloquer une nouvelle loi du travail à New York, et les syndicats réclament des hausses de salaires. TS2 note que l’annonce de la vente par MacKenzie Scott de 12,6 milliards de dollars d’actions AMZN (à des fins caritatives) a brièvement pesé sur le titre, mais les analystes ont estimé que cela n’était pas lié aux fondamentaux d’Amazon [83]. En résumé, bien qu’Amazon ait « résolu » certains problèmes juridiques, toute surprise majeure en matière de réglementation ou de ralentissement économique pourrait représenter des risques à court terme.
Perspectives et prévisions de cours
Malgré ces défis, les perspectives de consensus restent largement optimistes. Les analystes s’attendent généralement à ce qu’Amazon poursuive une croissance à deux chiffres en 2026, à mesure que ses segments à forte marge du cloud et de la publicité prennent de l’ampleur [84] [85]. Beaucoup prévoient une croissance annuelle du BPA de 15 à 20 % sur les 5 prochaines années [86] [87]. Si cela se concrétise, Amazon pourrait rejoindre Apple et Microsoft dans le club très fermé des 3 000 milliards de dollars d’ici quelques années [88] [89]. En fait, TS2 rapporte que des analystes chartistes optimistes estiment qu’un franchissement du sommet d’environ 242 $ cette année pourrait propulser AMZN dans la tranche supérieure des 200 $ [90] [91].
Pour les 12 prochains mois, la plupart des objectifs des courtiers se situent dans la fourchette moyenne à haute des 200 $. TS2 note que l’objectif médian des analystes à un an est d’environ 264–267 $ [92] [93] (soit environ +20 %). Plusieurs sociétés mentionnent spécifiquement des niveaux autour de 270–280 $. L’objectif de 300 $ de KeyBanc se démarque comme une exception, mais montre que certains anticipent un fort rebond du cloud. À la baisse, la valorisation d’Amazon est élevée (P/E prévisionnel ~33 [94]) et tout manque à l’appel sur les bénéfices pourrait entraîner un repli vers 200 $. Mais de nombreux investisseurs considèrent la récente baisse (environ 10 % sous le pic) comme une opportunité d’achat dans un monde d’investissements continus dans l’IA et d’un solide élan dans le commerce de détail. Comme l’a observé un analyste de TS2, « l’action est actuellement en solde » par rapport à sa tendance à long terme [95].
Ce que les investisseurs doivent surveiller
À court terme, les résultats du troisième trimestre (fin octobre) seront au centre de l’attention. Les investisseurs examineront de près la croissance et les marges d’AWS, les gains publicitaires et les prévisions pour la période des fêtes. Tout signe d’un cloud plus solide ou d’un e-commerce meilleur que prévu pourrait relancer la hausse, tandis que des prévisions prudentes pourraient la tempérer. Les actualités réglementaires sont également essentielles : avec l’accord de la FTC conclu, les traders surveilleront les mises à jour concernant l’affaire antitrust en cours. Parallèlement, les avancées d’Amazon dans ses initiatives en IA (tant les lancements de produits que les services cloud) influenceront le sentiment du marché.
En résumé, l’action Amazon se trouve à un carrefour : ses fondamentaux restent solides et le sentiment des analystes est optimiste (avec de nombreux objectifs de cours positifs [96] [97]), mais les attentes sont élevées. Selon Marcin Frąckiewicz de TS2.tech, « la plupart des experts restent optimistes » quant à la trajectoire à long terme d’Amazon [98]. Si Amazon atteint la croissance attendue par ses analystes, certains voient son action grimper vers les 200 dollars ou plus dans l’année à venir [99] [100]. Pour l’instant, le marché attend ce rapport clé du troisième trimestre et la saison cruciale des fêtes pour voir si la « fusée percée par le cloud » d’Amazon peut redécoller.
Sources : Données de marché et rapports d’analystes (Reuters, MarketBeat, Morningstar, TS2.tech, TipRanks) [101] [102] [103] [104] [105]. Prévisions MarketBeat/stockanalysis et analyse TS2 [106] [107] ; Actualités Bloomberg et Reuters [108] [109].
References
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