- Prix aujourd’hui : L’or s’est négocié autour de 4 028 $/oz le 29 octobre 2025 (fin de matinée, heure des États-Unis), en hausse d’environ 1,9 % sur la journée après avoir chuté à un plus bas de trois semaines [1]. Cela fait suite à un fort repli de 10 % par rapport au récent record d’environ 4 381 $/oz atteint le 20 octobre [2].
- Forte hausse : Le métal reste +50–60 % depuis le début de l’année, en voie de réaliser son meilleur gain annuel depuis 1979 [3] [4], malgré la brève correction de fin octobre.
- Facteurs de marché : Le boom de l’or en 2025 a été alimenté par la demande de valeur refuge dans un contexte d’inflation persistante, de conflits géopolitiques (Ukraine, Moyen-Orient, etc.), d’inquiétudes de récession et d’anticipations agressives de baisse des taux de la Fed [5] [6]. L’optimisme récent concernant un « mini-accord » commercial entre les États-Unis et la Chine et un dollar plus ferme ont favorisé des prises de bénéfices [7] [8].
- Politique & demande : Les investisseurs parient que la Fed américaine va baisser ses taux de 25 points de base aujourd’hui, ce qui profite généralement à l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt. Parallèlement, les banques centrales (Chine, Inde, etc.) accumulent de l’or (la Chine en a acheté pendant 11 mois consécutifs [9]), et la demande saisonnière en Inde reste forte (achats pour Diwali/Dhanteras) [10].
- Autres actifs : L’argent est également solide (environ 48,35 $/oz, +2,8 % le 29 oct. [11]) ; le Brent ~64,6 $/baril, le WTI ~60,4 $ [12] ; les actions américaines atteignent des sommets historiques (S&P 500 ~6 891, Nasdaq ~23 827 au 28 oct.) [13]. Le bitcoin reste élevé (dépassant 125 000 $ début octobre [14]) grâce aux flux entrants dans les ETF crypto.
- Perspectives des analystes : Les prévisions divergent. Les grandes banques (HSBC, Bank of America, JP Morgan) prévoient 4 600–5 000 $/oz d’ici 2026 alors que les risques persistent [15] [16]. Des voix prudentes (Goldilocks, Capital Economics) mettent en garde contre des prises de bénéfices et visent plus bas (~3 500–3 800 $) [17] [18].
Des lingots d’or posés sur une table – la récente hausse du prix au-dessus de 4 000 $ reflète une demande en plein essor dans un contexte d’incertitude mondiale. Au 29 octobre 2025, l’or au comptant se négocie autour de 4 028 $ l’once [19], après une semaine volatile marquée par des records et des corrections brutales. Les principaux moteurs incluent les baisses de taux attendues de la Fed (qui soutiennent l’or) et l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine (qui a brièvement freiné la demande) [20] [21].
Cours de l’or aujourd’hui et tendance récente
L’or a bondi de près de 2 % le 29 octobre, rebondissant à environ 4 028 $/oz vers 10h GMT [22] après avoir atteint environ 3 970 $ en fin de journée le 28 octobre (le niveau le plus faible depuis début octobre). Ce rebond a suivi une forte correction après les records atteints en octobre. Le 20 octobre, l’or au comptant a brièvement atteint un niveau sans précédent de ~4 381 $/oz – alimenté par les “conflits armés, l’inflation, les craintes de récession” et une ruée vers les valeurs refuges [23]. En moins de deux semaines, l’or a perdu une grande partie de ces gains : au 27 octobre, il s’échangeait sous les 4 000 $ pour la première fois depuis début octobre [24].Malgré ce repli, la hausse de l’or reste historique. D’environ 2 650 $ en janvier 2025 à plus de 4 000 $ fin octobre, le lingot affiche une progression d’environ 57 % depuis le début de l’année [25]. Même après la baisse de cette semaine, l’or reste environ 50–60 % plus élevé qu’il y a un an, en voie de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis 1979 [26]. En d’autres termes, le rallye de 2025 a été extraordinaire – éclipsant la hausse d’environ 15 % des actions américaines (S&P 500) ou les gains de 25–30 % de la plupart des matières premières.
Les données de marché confirment la vigueur de l’or : après avoir atteint des sommets historiques, les indicateurs techniques ont signalé des conditions de surachat, entraînant quelques prises de bénéfices [27]. Cependant, les analystes notent que les replis attirent des acheteurs plutôt qu’une capitulation. Comme l’observe Peter Fertig de Quantitative Commodity Research, la chasse aux bonnes affaires s’enclenche lorsque l’or “a perdu un peu plus de 10 % de sa valeur, ce qui le rend à nouveau attractif car la tendance de fond sur l’or reste valable” [28]. En fait, historiquement, les baisses de prix coïncident souvent avec d’importants achats de la part des banques centrales – et beaucoup s’attendent à ce que les acheteurs officiels interviennent. Les économistes d’ANZ notent que les replis pourraient “offrir une opportunité aux banques centrales d’augmenter leurs achats” [29].
Facteurs macroéconomiques : Fed, inflation & géopolitique
L’épopée de la hausse de l’or est due à une « tempête parfaite » d’incertitude. L’envolée de l’inflation et le ralentissement de la croissance ont sapé la confiance dans les actifs traditionnels. Les flambées géopolitiques – de la guerre prolongée en Ukraine à la résurgence des tensions au Moyen-Orient – ont poussé les investisseurs à rechercher la sécurité. TS2.tech résume que « les turbulences économiques et politiques mondiales sous-tendent l’ascension de l’or », incluant l’inflation et la « ruée vers la sécurité » alors que l’argent affluait vers les lingots [30]. Les achats records des banques centrales (notamment en Asie) et les flux massifs vers les ETF (plus de 60 milliards de dollars depuis le début de l’année [31]) ont encore alimenté la hausse.Fait crucial, les anticipations de d’assouplissement monétaire ont soutenu l’or. Avec une inflation montrant des signes de ralentissement et des économies en perte de vitesse, les marchés parient que la Réserve fédérale américaine va bientôt baisser ses taux. En effet, il est largement attendu que les responsables de la Fed annoncent une baisse de 25 points de base le 29 octobre [32]. Des taux d’intérêt réels plus bas rendent l’or, qui ne rapporte pas d’intérêts, plus attractif. Comme l’explique Natasha Kaneva de JPMorgan : « L’or reste notre conviction la plus forte à l’achat pour l’année, et nous voyons encore un potentiel de hausse alors que le marché entre dans un cycle de baisse des taux de la Fed » [33]. Dans cette optique, une combinaison d’assouplissement de la Fed, « d’anxiété de stagflation » et même de diversification monétaire hors dollar soutient la hausse de l’or [34].
À l’inverse, des signes d’amélioration de l’appétit pour le risque ont freiné la récente envolée. Les espoirs d’une « trêve » commerciale entre les États-Unis et la Chine et d’un cessez-le-feu temporaire entre Israël et le Hamas ont réduit l’urgence de se réfugier dans les valeurs sûres. TS2.Tech rapporte que les nouvelles de progrès dans les négociations commerciales et un léger apaisement des tensions mondiales ont poussé certains investisseurs à vendre de l’or, notant que le « facteur peur atténué a réduit l’attrait de se cacher dans l’or » [35]. Un dollar américain fort a également joué un rôle : alors que le billet vert rebondissait après des creux pluriannuels, l’or est devenu plus cher pour les acheteurs étrangers (puisque les lingots sont libellés en dollars). « Un dollar américain plus fort a rendu l’or plus cher… réduisant l’intérêt des acheteurs », explique TS2.tech [36]. En somme, le repli de milieu de semaine semble dû à des prises de bénéfices et à l’apaisement des craintes plutôt qu’à un changement des fondamentaux.
Demande mondiale : Banques centrales et Asie
L’or bénéficie toujours d’une demande fondamentale robuste. Les banques centrales du monde entier – de la Chine et de l’Inde aux pays exportateurs de pétrole – augmentent agressivement leurs réserves. Par exemple, la Banque populaire de Chine a ajouté de l’or pendant 11 mois consécutifs jusqu’en septembre, et les achats du secteur officiel atteignent des sommets inédits depuis plusieurs décennies [37]. Cela reflète une tendance à long terme de diversification hors du dollar ; comme le note JP Morgan, les détenteurs étrangers d’actifs américains « réorientent progressivement de petites allocations vers l’or » [38].Sur les marchés privés asiatiques, la demande est cyclique mais reste forte. La saison des fêtes en Inde (Dhanteras et Diwali, fin octobre 2025) s’accompagne traditionnellement d’un pic d’achats d’or, les investisseurs et consommateurs achetant bijoux et pièces. Reuters rapporte que les Indiens ont acheté de l’or à n’importe quel prix la semaine dernière, mais ont fait une pause lorsque les prix ont reculé, s’attendant à des tarifs encore plus bas [39]. Un bijoutier de Mumbai a noté que les acheteurs sont désormais prudents, reportant leurs achats après une brève correction des prix [40]. La demande chinoise montre également de la résilience : même si Pékin a vu les prix au comptant fluctuer entre 4 000 et 4 300 dollars, les commerçants locaux ont observé peu de vendeurs. Bernard Sin de MKS PAMP rapporte « peu de preuves que les traders se délestent de leurs avoirs physiques » en Chine, affirmant que « les investisseurs continuent de conserver leurs positions dans un contexte d’incertitude macroéconomique et de baisse des taux d’intérêt réels » [41]. En résumé, les consommateurs et investisseurs asiatiques restent en attente, prêts à acheter lors des replis, soutenus par les fêtes locales, les préférences culturelles et la couverture de portefeuille.
Autres marchés : argent, pétrole, actions, crypto
La performance de l’or se distingue, mais les marchés connexes ont également été solides. L’argent – souvent appelé « le petit frère de l’or » – a bondi aux côtés du lingot pour atteindre des sommets pluriannuels. L’argent a atteint environ 48,35 $/oz le 29 octobre (+2,8 % sur la journée) [42], bien qu’il ait lui aussi réduit ses gains après le pic de l’or. Le platine (~1 616 $/oz) et le palladium (~1 412 $) ont également progressé [43]. Le secteur de l’extraction aurifère a connu un mouvement encore plus important : l’indice S&P Gold Miners a environ doublé en 2025, même après la chute de la semaine dernière [44].Sur les marchés de l’énergie, les prix du pétrole ont affiché une vigueur modérée. Le 29 octobre, le Brent s’établissait autour de 64,6 $/baril et le WTI à 60,4 $ [45], en hausse sur la séance, sur fond de rapports faisant état de prélèvements dans les stocks américains et d’un apaisement des craintes géopolitiques (par exemple, une rencontre prévue entre les dirigeants américains et chinois) [46]. Cependant, la hausse du pétrole a été bien moins spectaculaire que celle de l’or.
Les marchés boursiers, en revanche, ont également profité d’un rebond fin octobre. Les actions américaines ont atteint de nouveaux records jusqu’au 28 octobre : le S&P 500 a clôturé près de 6 890 et le Nasdaq près de 23 827 [47], alors que les investisseurs saluaient les résultats des entreprises technologiques et le même optimisme commercial qui a pesé sur l’or. Néanmoins, sur l’année, les principaux indices n’ont progressé « que » d’un pourcentage compris entre la haute dizaine et la basse vingtaine – bien en deçà du gain de 50 à 60 % de l’or [48] [49]. Ce contraste souligne la force inhabituelle de l’or en tant que valeur refuge surperformante, même lorsque les actions sont en hausse.
Parmi les actifs numériques, le Bitcoin a également été dynamique. Le rallye des cryptomonnaies (soutenu par les flux d’ETF et une réglementation favorable sous l’administration Trump) a propulsé le Bitcoin à des sommets historiques au-dessus de 125 000 $ début octobre [50]. L’envolée du Bitcoin a en partie suivi celle de l’or – tous deux étant considérés comme des couvertures contre l’inflation et la dépréciation monétaire – bien que le Bitcoin ait depuis évolué dans une large fourchette de 105 000 à 120 000 $ jusqu’à la fin octobre. En résumé, la progression de l’or reflète un thème général d’investisseurs cherchant des alternatives dans un monde incertain, que ce soit dans les matières premières, les actions ou les cryptomonnaies.
Prévisions d’experts et perspectives
Les analystes restent partagés sur les perspectives à court terme. De nombreuses grandes banques restent optimistes sur l’or : HSBC prévoit que la « vague haussière » fera grimper les prix jusqu’à 5 000 $/oz en 2026 [51]. Son rapport cite les risques géopolitiques persistants, la poursuite des achats des banques centrales et les baisses de taux de la Fed comme facteurs de soutien. Bank of America et Société Générale visent également un objectif de 5 000 $ en 2026 [52]. JP Morgan prévoit de même une moyenne d’environ 5 055 $/oz d’ici fin 2026 et même un objectif de 6 000 $/oz d’ici 2028, estimant que l’assouplissement de la Fed combiné aux craintes de dépréciation monétaire soutiendra la tendance haussière [53] [54].
Pendant ce temps, certains stratèges de marché appellent à la prudence. Gautam Shah de Goldilocks Research avertit que « le rallye a été trop agressif » et que désormais « c’est le bon moment pour transformer les profits sur le papier en profits réels » [55]. Capital Economics a réduit sa prévision pour 2026 à environ 3 500 $/oz, estimant que la récente hausse de 25 % est difficile à justifier sur des bases fondamentales [56]. Les analystes techniques d’ActivTrades notent que le repli de la semaine dernière a été principalement provoqué par un dollar plus fort et des prises de bénéfices, et non par un changement dans la tendance de fond de l’or. Ils soulignent que la baisse n’est pas un retournement de tendance durable [57]. En effet, beaucoup considèrent le récent repli comme une consolidation saine. « Nous avons beaucoup d’acheteurs et aucun vendeur », a observé Natasha Kaneva de JP Morgan, suggérant que la demande sous-jacente reste forte [58].
À l’avenir, l’évolution immédiate de l’or pourrait dépendre de l’annonce et des commentaires de la Fed. Si la Fed signale davantage de baisses l’an prochain, ou si les tensions mondiales s’intensifient à nouveau, l’or pourrait reprendre sa progression. Le 29 octobre, les investisseurs écouteront attentivement le ton du président de la Fed, Powell. Pour l’instant, le marché de l’or se trouve à un point d’inflexion – les prix ont retracé une partie des sommets de fin octobre, mais les moteurs structurels (couverture contre l’inflation, demande des banques centrales, valeur refuge) restent intacts. Comme l’a dit un trader, la correction pourrait être une opportunité d’« acheter sur repli » ; les haussiers de l’or gardent espoir que le niveau des 4 000 $ tienne comme base pour une nouvelle hausse, possiblement vers l’objectif très discuté des 5 000 $ dans l’année à venir [59] [60].
Sources : Les données sur le prix au comptant de l’or et les mouvements du marché proviennent de Reuters et de l’analyse TS2.tech [61] [62]. Les commentaires d’experts et les prévisions sont tirés de Reuters et de rapports sectoriels [63] [64] [65]. Les tendances de la demande mondiale sont rapportées par Reuters [66] [67]. Tous les prix indiqués sont par once troy d’or, au 29 octobre 2025.
References
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