- Futures mixtes (30 oct., tôt le matin) : Les contrats à terme sur actions américaines ont ouvert en ordre dispersé jeudi. À 4h23 (HAE), les contrats à terme sur le Dow étaient en baisse d’environ 0,15 %, ceux sur le S&P 500 en hausse d’environ 0,03 %, et ceux sur le Nasdaq en hausse d’environ 0,04 % [1]. En prix réels, les contrats à terme E-mini S&P étaient proches de 6 880, soit légèrement en dessous de la clôture de mercredi autour de 6 890 [2] [3].
- Décision de la Fed du 29 oct. : La Fed a abaissé son taux cible de 25 points de base (à 3,75–4,00 %) le 29 octobre, comme prévu [4]. Cependant, le président Powell a averti qu’une baisse en décembre « n’est pas une conclusion acquise » [5], tempérant le rallye post-baisse. Les traders anticipaient environ deux autres baisses en 2025, mais le ton de Powell a atténué une partie de ces attentes avancées [6] [7].
- Clôture du marché du 29 oct. : Le 29 octobre, le Nasdaq a clôturé à un nouveau record (23 958) tandis que le S&P 500 est resté pratiquement stable – terminant à 6 890,59 [8] [9] – et le Dow a terminé légèrement en baisse (autour de 47 632). Les investisseurs achetaient prudemment après la décision conciliante de la Fed, mais les commentaires de Powell en fin de séance ont annulé les gains.
- Actualités sur le commerce Trump–Xi : Le président Trump a annoncé un « mini-accord » d’un an avec la Chine, réduisant certains droits de douane (par exemple sur les minéraux de terres rares et les importations liées au fentanyl) en échange de la reprise par la Chine des achats de soja américain [10]. Les analystes considèrent cela comme une pause tactique plutôt qu’une avancée majeure [11], mais cela a tout de même provoqué un rebond de soulagement dans certains secteurs.
- Résultats des grandes entreprises technologiques (29–30 oct.) : Nvidia a bondi d’environ 3 % à environ 207 $ le 29 octobre (se rapprochant d’une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars) [12] [13]. Après la clôture, les résultats ont été mitigés : Microsoft a chuté d’environ 4 % en raison d’une charge liée à OpenAI, Meta a plongé de 7 à 8 % à cause d’une lourde dette fiscale, tandis qu’Alphabet a progressé de 6 à 7 % grâce à de solides ventes publicitaires [14] [15]. Apple et Amazon publieront leurs résultats le 30 octobre, ce qui influencera encore les marchés à terme.
- Marchés mondiaux : Les actions asiatiques étaient mitigées : le Nikkei japonais est resté globalement stable, tandis que le Hang Seng de Hong Kong et le Shanghai Composite chinois ont reculé d’environ 0,3 à 0,9 % [16]. Les contrats à terme européens (STOXX 600, FTSE 100) étaient essentiellement stables [17] avant la réunion de la BCE de jeudi. Sur le marché des devises, le dollar s’est légèrement renforcé (le yen atteignant des plus bas de plusieurs mois) après les annonces de la Fed et le statu quo de la BOJ.
- Pétrole, Or & Crypto : Les prix du pétrole ont augmenté jeudi : le Brent était autour de 64,90 $ et le WTI à environ 60,50 $ le baril (soutenus par la baisse des stocks américains) [18]. L’or a reculé depuis son pic d’octobre (~4 300 $/oz) à environ 3 970 $ [19], alors que l’optimisme commercial a réduit la demande de valeurs refuges. Le Bitcoin est resté proche de 110 000 $, en baisse par rapport à ses récents sommets, chutant après le ton ferme de Powell puis rebondissant à l’annonce Trump–Xi [20].
- Commentaire d’expert : Les analystes soulignent que les marchés analysent la politique de la Fed face aux fondamentaux sous-jacents. « Le président Powell a indiqué qu’une nouvelle baisse des taux n’est pas acquise », a noté Oliver Pursche de Wealthspire Advisors [21], avertissant que cela a tempéré une partie de l’exubérance précédente du rallye. Michael Rosen d’Angeles Investments a déclaré que les propos de Powell « ont terni l’éclat du marché », mais il a qualifié la réaction de « temporaire », citant de solides résultats d’entreprises comme principal moteur des actions [22].
Analyse du marché
Les contrats à terme sur le S&P 500 sont restés proches de leurs récents sommets jeudi, alors que Wall Street digérait un bras de fer entre la politique accommodante de la Fed et de nouvelles incertitudes. Les échanges du 30 octobre au matin montraient des contrats à terme quasi inchangés, reflétant la clôture de mercredi autour de 6 890,59 [23]. Les marchés avaient progressé jusqu’à mercredi, le Nasdaq atteignant un nouveau sommet et le S&P approchant son propre record, dans l’espoir que la Fed poursuive ses baisses de taux et grâce à de bonnes nouvelles technologiques. Mais la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, après la réunion du 29 octobre, a refroidi ces espoirs.
Lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) du 29 octobre, la Fed a procédé à une baisse de taux de 25 points de base, largement attendue [24], et a signalé la fin du resserrement quantitatif. Les actions ont d’abord bondi suite à cette décision, mais l’insistance de Powell sur le fait qu’une baisse en décembre « n’est pas une conclusion acquise » a freiné le rallye. Les traders ont réduit la probabilité d’une baisse en décembre d’environ 90 % à environ 70 % en quelques heures [25]. Les contrats à terme américains, qui étaient nettement au-dessus de leur juste valeur plus tôt, sont devenus stables voire légèrement en baisse. En temps réel, l’indice S&P 500 a perdu son modeste gain intrajournalier après l’intervention de Powell, clôturant pratiquement inchangé mercredi [26].
Les analystes affirment que la Fed dépend désormais des données. Les fermetures du gouvernement américain ont privé les décideurs de nouvelles données sur l’emploi et l’inflation [27], rendant les décisions de la Fed plus incertaines. « Le manque de données va rendre très difficile la prévision de la position de la Fed dans six semaines », a observé un stratège de BNY Mellon [28]. Dans cet environnement, la volatilité devrait rester élevée jusqu’à la fin de l’année, les marchés réagissant à chaque nouvel indice sur la trajectoire de la politique monétaire.
Les résultats des grandes entreprises technologiques ont ajouté une nouvelle couche de volatilité. L’annonce de Nvidia en fin de journée le 29 octobre – un contrat de supercalculateur IA de 3 milliards de dollars avec le département américain de l’Énergie – a fait grimper son action d’environ 3 % à 207,04 $ [29], faisant d’elle la première entreprise publique à atteindre 5 000 milliards de dollars de capitalisation. Cette envolée a contribué à soutenir les contrats à terme sur le Nasdaq (et, par ricochet, la pondération technologique du marché au sens large). Mais les investisseurs ont également digéré des résultats mitigés de la part d’autres géants : Microsoft et Meta ont signalé une hausse des dépenses en IA et des charges exceptionnelles, faisant baisser leurs actions après la clôture, tandis que le solide trimestre d’Alphabet a fait grimper son action d’environ 6 à 7 % [30] [31]. Cet ensemble de résultats contrastés a maintenu les contrats à terme sur le S&P 500 dans une fourchette étroite. Les traders attendent désormais les résultats de jeudi d’Apple et Amazon pour voir si les « Magnificent Seven » peuvent poursuivre la hausse ou déclencher un repli.
Les signaux du marché mondial étaient mitigés. En Asie, le marché de Tokyo est resté essentiellement stable pendant la nuit, tandis que les actions de Hong Kong et de Chine ont légèrement sous-performé [32]. Le « mini-accord » Trump–Xi – qui a réduit certains droits de douane américains en échange de la reprise des achats de soja chinois – a d’abord soutenu le moral, mais les investisseurs ont averti qu’il ne s’agissait que d’un répit temporaire. Les contrats à terme européens ont à peine bougé ; les contrats à terme sur le STOXX 600 sont restés stables et ceux sur le FTSE inchangés [33], alors que les traders attendaient l’annonce de la Banque centrale européenne plus tard dans la journée de jeudi. Les marchés des devises étaient plus calmes : le dollar s’est légèrement renforcé face aux principales devises après la décision de la Fed (et un statu quo de la BOJ), aidant l’or à revenir autour de 3 970 $ malgré un pic temporaire la veille. Les prix du pétrole ont grimpé grâce à la dynamique commerciale positive et à des signaux d’offre plus restreinte [34].
Avec des marchés aussi richement valorisés (le S&P 500 se négocie désormais près de 20× les bénéfices prévisionnels), certains stratèges conseillent la prudence même au cœur du rallye. Une récente analyse de TS2.Tech a noté que de nombreux prévisionnistes voient toujours le S&P atteindre environ 7 000 d’ici la fin de l’année si la croissance des bénéfices se poursuit et si la Fed assouplit davantage [35]. Goldman Sachs, par exemple, vise désormais un S&P au-dessus de 7 000 d’ici décembre, citant de solides bénéfices technologiques et le soutien de la Fed [36]. Mais d’autres experts soulignent la présence de bulles et d’excès : Jamie Dimon de JPMorgan avertit que certaines parties de la grande technologie « ressemblent à une bulle », et les valorisations dans des segments comme les actions IA atteignent des sommets inédits depuis des décennies [37].
Prévisions : À court terme, de nombreux analystes continuent d’accorder le bénéfice du doute aux actions. La combinaison d’une économie encore solide, d’une inflation en baisse et d’une Fed enclin à assouplir sa politique devrait soutenir la progression des actions. Les indicateurs techniques restent favorables : la plupart des indices américains sont à des niveaux records ou proches, avec une largeur de marché seulement légèrement réduite. Barclays et d’autres sociétés notent que tant que les surprises sur les bénéfices des entreprises restent positives, les replis pourraient être limités. Un léger recul pourrait même représenter une opportunité d’achat pour certains. Cependant, les marchés sont « sur le qui-vive », selon un stratège macro – toute surprise dans les prochains rapports sur l’emploi ou l’inflation pourrait rapidement inverser la tendance. Globalement, le sort du S&P 500 dans les prochains jours dépendra probablement des prochaines indications de la Fed et des résultats du reste des grandes entreprises technologiques. Les investisseurs surveilleront également les développements mondiaux (la décision de la BCE, la situation budgétaire américaine et toute nouvelle actualité sur les relations sino-américaines) susceptibles d’influencer le sentiment.
Perspectives : En ce moment, Wall Street reste prudemment optimiste. Les contrats à terme suggèrent qu’environ deux nouvelles baisses de taux de la Fed sont encore attendues d’ici la fin de l’année [38]. Si cela se confirme et que les bénéfices restent solides, le rallye de 2025 pourrait se poursuivre. Mais l’avertissement de Powell et des valorisations élevées introduisent de l’incertitude. Comme le dit Oliver Pursche, Powell a « tempéré une partie de l’exubérance précédente » [39], et les marchés surveillent attentivement si ce repli s’avère « temporaire » – comme le pense Michael Rosen – ou s’il marque le début d’une pause. Les investisseurs doivent se préparer à des fluctuations continues des contrats à terme sur le S&P, avec des événements clés comme les chiffres de l’emploi, les données sur l’inflation et tout indice de la Fed qui donneront le ton.
Sources : Rapports de marché et commentaires de Reuters [40] [41] [42] ; Analyses et résumés d’actualités TS2.Tech [43] [44] [45]. Tous les chiffres sont au 30 octobre 2025.
References
1. ts2.tech, 2. www.reuters.com, 3. www.kaohooninternational.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. ts2.tech, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. ts2.tech, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. www.reuters.com, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. www.reuters.com, 16. ts2.tech, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. ts2.tech, 20. ts2.tech, 21. ts2.tech, 22. ts2.tech, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. ts2.tech, 31. www.reuters.com, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. ts2.tech, 36. ts2.tech, 37. ts2.tech, 38. ts2.tech, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. ts2.tech, 44. ts2.tech, 45. ts2.tech